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Die Transaktionen am Kapitalmarkt im Jahr 2024 haben den August erreicht. Mit der jüngsten Gewichtszunahme von Großveranstaltungen hat der Markt endlich einen deutlichen Stimmungsaufschwung erhalten, und die Anleger sind seit langem „gespannt“ auf die Erholung des A-Aktienmarktes .

Woher werden mit Blick auf die Zukunft die langfristigen Fonds kommen, die die Dynamik des A-Aktienmarktes ankurbeln? Wie stehen internationale Investoren zu chinesischen Vermögenswerten? Wie sehen internationale Fonds derzeit Allokationschancen zum Thema hohe Dividenden? Welche Arten von Unternehmen mit Wachstumsaussichten haben die Möglichkeit, Kapitalzuwachs zu erzielen?

Kürzlich war Meng Qiao, Investmentstrategiedirektor des Fidelity Fund, Gast im Halbjahresprognoseprogramm „Chief Connection“ 2024 von The Paper und gab eine ausführliche Interpretation der oben genannten Themen.

Insgesamt geht Meng Jiao davon aus, dass die Veränderungen auf dem chinesischen Markt im ersten Halbjahr 2024 den Erwartungen entsprechen. Sie sagte, dass sich Chinas Wirtschaft aus allgemeiner Sicht von einer schnell wachsenden Wirtschaft mit Exporten und Immobilien als Hauptantriebskräften des Wirtschaftswachstums zu einer Wirtschaft wandelt, die von einer hochwertigen neuen Wirtschaft dominiert wird.

Zur aktuellen Haltung internationaler Investoren gegenüber chinesischen Vermögenswerten sagte Meng Qiao: „Ob es sich um die Größe des chinesischen Marktes, das Handelsvolumen von A-Aktien und Hongkong-Aktien oder den Status und die Aktivität des chinesischen Marktes auf der Welt handelt.“ Markt, seine Investitionsfähigkeit Mit seiner Branchentiefe verdient China die meiste Aufmerksamkeit ausländischer Investoren, und das hat sich nie geändert. Das habe ich bei meinen letzten Roadshows im Ausland deutlich gespürt.“

Meng Jiao betonte, dass das Gesamtbewertungsniveau von A-Aktien und Hongkong-Aktien im Vergleich zu allen anderen Märkten der Welt äußerst attraktiv sei. Zahlreiche ausländische Fonds warten auf die Möglichkeit, in den heimischen Markt zu fließen.

In Bezug auf die Anlagestrategie sagte Meng Jiao, dass er einige Unternehmen mit herausragender Fertigungsindustrie bevorzugen würde, und er ist auch optimistisch in Bezug auf defensive Dividendensektoren, einschließlich zyklischer Sektoren, Kohlesektoren und stabiler Sektoren wie Energie, Energie und Banken Sehen Sie sich einige börsennotierte Unternehmen an. Sein Cashflow ist relativ reichlich, er ist in der gesamten Branche relativ stark und seine Leistung ist im aktuellen Marktumfeld sehr stabil, daher werden wir auch Vorkehrungen treffen.“

Das Folgende ist das Transkript dieses Interviews (leicht bearbeitet):

Das Papier: Zu Beginn des Jahres lautete der Ausblick des Fidelity Fund für den chinesischen Markt im Jahr 2024, dass „die Richtung der wirtschaftlichen Dynamikveränderung klar ist und Herausforderungen und Widerstandsfähigkeit nebeneinander bestehen.“ Bitte lassen Sie das erste Halbjahr 2024 kurz Revue passieren. Wie würden Sie den wirtschaftlichen Dynamikwechsel und die Markterholung in China bewerten? Welche wirtschaftlichen Veränderungen haben Sie nicht erwartet?

Meng Jiao: Insgesamt entsprechen die Veränderungen auf dem chinesischen Markt im ersten Halbjahr 2024 weiterhin unseren Erwartungen.

Generell gesehen wandelt sich unsere Wirtschaft von einer schnell wachsenden Wirtschaft, in der Exporte und Immobilien die wichtigsten Triebkräfte des Wirtschaftswachstums sind, zu einer Wirtschaft, die von einer hochwertigen neuen Wirtschaft dominiert wird.

Dies könnte auch ein Hauptgrund für die derzeitige Verlangsamung des Wirtschaftswachstums sein, da die ursprüngliche Immobilien-, Infrastruktur- und andere damit verbundene Industrieketten entfielenBIPDie Wachstumsrate ist relativ groß. Allerdings haben wir im Prozess der Transformation der wirtschaftlichen Dynamik auch einige gute Richtungen gesehen, wie z. B. maschinenbezogene Industrieketten, Exporte usw. Die politische Förderung des Landes in diesen Bereichen ist immer noch relativ stark.

Anhand der neuesten Daten können wir jedoch erkennen, dass alle immer noch relativ geringe Erwartungen haben, und wir können auch erkennen, dass der Pessimismus in Bezug auf den öffentlichen Konsum relativ groß ist. Insgesamt befindet sich das aktuelle makroökonomische Umfeld immer noch im Prozess einer schwachen Erholung und erreicht die Talsohle bei der Transformation der wirtschaftlichen Dynamik.

Vor diesem Hintergrund sind die Richtlinien im ersten Halbjahr dieses Jahres immer noch sehr wirkungsvoll, insbesondere im Immobilienbereich. Von der Einführung einer Reihe von Immobilienrichtlinien im Mai bis hin zur klaren Haltung der Regulierungsbehörden, den Immobilienmarkt voranzutreiben Nach und nach wieder auf den richtigen Weg zu kommen, ist meiner Meinung nach ein Highlight des ersten Halbjahres.

Darüber hinaus konnten wir in mehreren wichtigen Sitzungen in diesem Zeitraum auch aktiv erkennen, dass die Regierung dem Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage einen sehr wichtigen Stellenwert einräumt. Beispielsweise hat die Regierung ihre Haltung zum Kauf einiger lokaler Immobilien klargestellt, um das übermäßige Immobilienangebot in einigen Städten zu reduzieren, auch wenn sich dies angesichts der Auswirkungen der politischen Umsetzung möglicherweise nicht so schnell erholen wird. Kurzfristig können wir einen Blick auf die Immobilientransaktionen in den Top-30-Städten werfen. Vergleicht man die Transaktionshöchstwerte zwischen 2020 und 2022, wird es auf jeden Fall noch einen gewissen Rückgang geben.

Darüber hinaus fordert der Markt immer noch mehr Richtlinien und hofft, das BIP-Wachstumsziel von 5 % im Jahr 2024 in der zweiten Jahreshälfte zu erreichen. Wir glauben auch, dass in der zweiten Jahreshälfte immer stärkere Maßnahmen ergriffen werden.

Das Papier: Vom 15. bis 18. Juli fand in Peking die dritte Plenarsitzung des 20. Zentralkomitees der Kommunistischen Partei Chinas statt. Wie sehen Marktinvestoren das Kommunique und die Beschlüsse der Dritten Plenarsitzung des Zentralkomitees der Kommunistischen Partei Chinas? Auf welche dieser Aussagen achten Sie?

Meng Qiao:Die Dritte Plenarsitzung des 20. Zentralkomitees der Kommunistischen Partei Chinas formulierte ein zehnjähriges Modernisierungsziel, das bis 2035 verankert ist und wichtige zukünftige Einsatzentscheidungen sowie die Möglichkeit einer umfassenden Vertiefung der Reformen umfasst. Dies sind die Hauptthemen dieser Sitzung. Ich denke, dieser Punkt entspricht den Erwartungen des gesamten Marktes, sei es aus Sicht von Fidelity oder des gesamten Marktes.

Der Inhalt, der für die Investitionsmöglichkeiten börsennotierter Unternehmen relevanter ist, besteht insbesondere darin, „die Einrichtung ultralangfristiger Spezialfonds für Staatsanleihen zu koordinieren und die Unterstützung für umfangreiche Ausrüstungsaktualisierungen und den Inzahlungnahme von Konsumgütern zu erhöhen“. für verwandte Transaktionen in der Automobilindustriekette von Vorteil sein. Darüber hinaus erhalten Privatanleger auch spezielle Rabatte beim Kauf von Unternehmen, die ursprünglich mit vor- und nachgelagerten Immobilien, wie beispielsweise Haushaltsgeräten, zu tun haben. Dabei handelt es sich um sehr direkte Maßnahmen zur aktiven Förderung der Verbraucherseite.

Darüber hinaus können wir aus der Richtung und dem Aufbau der Reform erkennen, dass die Regierung vorgeschlagen hat, den Markteintritt langfristiger Fonds zu unterstützen. Sie hofft auch, die Gesamtqualität börsennotierter Unternehmen zu verbessern und die langfristige Qualität zu verbessern. Laufzeitstabilitätsmechanismus des gesamten Kapitalmarktes und Verbesserung des Dividendenmechanismus börsennotierter Unternehmen. Im Hinblick auf die industrielle Modernisierung kann für wissenschaftliche und technologische Innovationsunternehmen auch der Zufluss langfristiger Mittel eine wichtige Rolle bei der Finanzierung spielen.

Das Papier: Ende Juli hielt das Politbüro des Zentralkomitees der KP Chinas eine Sitzung ab, um die aktuelle Wirtschaftslage zu analysieren und zu studieren und die Wirtschaftsarbeit für die zweite Jahreshälfte zu planen. Welche positiven Signale hat diese Politbürositzung Ihrer Meinung nach ausgesendet?

Meng Qiao:Im Vergleich zur Politbürositzung im April dieses Jahres hat die Politbürositzung Ende Juli die Haltung in einigen Punkten gestärkt bzw. klarer gemacht.

Der wichtigste Punkt ist, dass sich die Entschlossenheit des Landes, das diesjährige BIP-Wachstumsziel von 5 % zu erreichen, nicht geändert hat. Den Makrodaten des zweiten Quartals zufolge benötigen wir mehr und stärkere politische Unterstützung, wenn wir das BIP-Wachstumsziel von 5 % in der zweiten Jahreshälfte erreichen wollen. Diese Sitzung des Politbüros zeigte, dass „die Entschlossenheit, das Wachstum zu stabilisieren, sehr stark ist“.

Gleichzeitig wurde bei der Sitzung des Politbüros Ende Juli auch die Bedeutung einer Wiederbelebung der Verbraucherseite betont. Aus Investitionssicht sind auch die damit verbundenen Industrieketten, die mit staatlichen Subventionen die Kaufbereitschaft der Menschen steigern, eine Richtung, in die wir für die Zukunft optimistisch sind.

Darüber hinaus wurde in dieser Sitzung des Politbüros auch die Unterstützung für den Erwerb bestehender Gewerbewohnungen als bezahlbarer Wohnraum hervorgehoben und mehr Stellungnahmen als zuvor hinzugefügt. Unter dem Gesichtspunkt des Lagerabbaus tragen die oben genannten Inhalte für Städte mit hohem Immobilienbestand in der dritten und vierten Ebene zur Stabilisierung des gesamten Immobilienbestands bei und erhöhen die Überlebensrate von Immobilienunternehmen.

Das Papier: Generell ist die politische Intensität der Regulierungsbehörden in der ersten Hälfte dieses Jahres für Kapitalmärkte und Aktienmärkte beispiellos, darunter die China Securities Regulatory Commission, die State-owned Assets Supervision and Administration Commission, die Zentralbank, und der Staatsrat, eine Reihe von Regierungsbehörden und Regulierungsbehörden, die zur Unterstützung des A-Aktienmarktes eine offensichtliche Rolle bei der Förderung der Politik gespielt haben. Gibt es Ihrer Meinung nach aus heutiger Sicht noch Raum für eine Weiterentwicklung der makroökonomischen Politik und in welchen Bereichen müssen wir noch einmal aufs Gaspedal treten?

Meng Qiao:Seit letztem Jahr besteht im Währungszyklus immer noch eine starke Nachfrage nach erhöhter Liquidität am Markt.

Zuvor war das Land aufgrund der Besorgnis über die Abwertung des RMB-Wechselkurses und der Tatsache, dass die Federal Reserve keine klare Aussage zur gesamten makroökonomischen und internen Situation des Zinssenkungszyklus machte, immer noch relativ zurückhaltend in Bezug auf die monetäre Liquidität. Nach der dritten Plenarsitzung des Zentralkomitees der Kommunistischen Partei Chinas hat mein Land seine Geldpolitik gelockert und für ausreichend Liquidität gesorgt. Dies ist sehr beeindruckend und hat auch die Erwartungen des Marktes selbst übertroffen.

Mit Blick auf die zweite Jahreshälfte ist zunächst einmal für China aus globaler Zyklusperspektive zu sagen, dass die Bewertungen von A-Aktien und Hongkong-Aktien relativ niedrig sind und im Vergleich zu globalen Vermögenswerten relativ niedrig sind Preis-Leistungsverhältnis ist sehr hoch. Nehmen wir als Beispiel Vermögenswerte mit höheren Wachstumsraten in anderen Ländern im ersten Halbjahr. Aufgrund des jüngsten relativ klaren Zinssenkungszyklus der Fed könnte sich die Liquidität und Risikobereitschaft dieser Vermögenswerte im September umkehren.

Da der Zinssenkungszyklus der Federal Reserve bald bevorsteht, wird der Druck auf den chinesischen Anleihenmarkt aufgrund der Wechselkursabwertung abnehmen, und auch der Druck auf den monetären Spielraum wird in Zukunft abnehmen. Daher freuen wir uns auch darauf, den Spielraum weiter zu eröffnen für die Zinssenkungen und RRR-Kürzungen meines Landes in der zweiten Jahreshälfte.

Das Papier: Der Markt für A-Aktien schwankt weiterhin aufgrund intensiver politischer Veröffentlichungen. Glauben Sie, dass sich die Situation der unzureichenden effektiven Inlandsnachfrage mit Blick auf die zweite Jahreshälfte 2024 ändern wird? Was sind die positiven endogenen Antriebsfaktoren für das Wirtschaftswachstum?

Meng Qiao:Aus Datensicht ist die aktuelle Gesamtkonsumsituation noch relativ schwach, tatsächlich liegen die privaten Einlagen jedoch immer noch auf einem relativ hohen Niveau.

Mit anderen Worten: Gemessen an den persönlichen Einlagen verfügen die Normalbürger immer noch über vergleichsweise mehr Geld in relativ stabilen Vermögenswerten, tatsächlich wird jedoch weniger Geld für den Konsum ausgegeben. Daher gibt uns die Veröffentlichung der Richtlinie „Koordinierung und Organisation ultralangfristiger Spezialfonds für Staatsanleihen und zunehmende Unterstützung für groß angelegte Ausrüstungsaktualisierungen und Inzahlungnahme von Konsumgütern“ Hoffnung auf ein Wachstum der Verbraucherverkäufe börsennotierter Waren Unternehmen und die Stabilisierung ihres gesamten Gewinnwachstums oder der Prozess vom Verlust zum Gewinn.

Gleichzeitig hoffen wir auch auf größere Anstrengungen beim Inlandskonsum in den nächsten beiden Quartalen und eine klarere Fokussierung auf die Politik.

Das Papier: Welche Einstellung haben internationale Investoren zu chinesischen Vermögenswerten in der zweiten Jahreshälfte? Welche Faktoren schätzen sie mehr an chinesischen Vermögenswerten?

Meng Qiao:Zu diesem Punkt möchte ich eigentlich nur etwas mitteilen. Ich war kürzlich im Ausland und habe viele internationale Investoren getroffen und hatte die Möglichkeit, direkt und persönlich zu kommunizieren.

Seit Anfang dieses Jahres ist deutlich zu erkennen, dass ausländische Investoren sehr klare Anforderungen an die aktuellen Änderungen in der chinesischen Politik, den Grad der Transformation der Wirtschaftsdynamik und die Richtung zukünftiger politischer Bemühungen haben. Sie wollen ein klareres Bild des Inlandsmarktes. Anhand dieser Begeisterung können wir erkennen, dass ausländische Anleger A-Aktien und Hongkong-Aktien immer mehr Aufmerksamkeit schenken. Zahlreiche ausländische Fonds warten auf die Möglichkeit, in den heimischen Markt zu fließen.

Aus wirtschaftlicher Sicht ist China für internationale Investoren ein Markt, der die meiste Aufmerksamkeit ausländischer Investoren verdient. Das habe ich während dieser Roadshow im Ausland deutlich gespürt.

Darüber hinaus könnte 2018 der historische Höhepunkt der weltweiten Investitionen in A-Aktien und Hongkong-Aktien sein. Derzeit sind globale Anleger in A-Aktien und Hongkong-Aktien untergewichtet.

Gleichzeitig glauben wir auch, dass die aktuelle Marktaufmerksamkeit und das Verständnis für A-Aktien und Hongkong-Aktien sowie die Aufmerksamkeit für zukünftige Marktveränderungen zunehmen. Sobald sich unsere Daten zu den wirtschaftlichen Fundamentaldaten stabilisieren und sich die Wirtschaftslandschaft tatsächlich in einen qualitativ hochwertigen Wachstumstrend verwandelt, werden ausländische Mittel schnell wieder in die A-Aktien- und Hongkonger Aktienmärkte fließen.

Solange die aktuelle Richtung der Wirtschaftsdynamik Chinas im Vergleich zu allen anderen Märkten der Welt stimmt, ist das Gesamtbewertungsniveau von A-Aktien und Hongkong-Aktien sehr attraktiv. Dies habe ich auch während dieser Kommunikation im Ausland gesagt. Die Anleger sind sehr optimistisch und stimmen dem zu.

Das Papier: Derzeit glauben viele Institutionen auf dem Markt, dass „ETF„Es wird erwartet, dass Versicherungsfonds zu mittel- und langfristigen Zusatzfonds werden.“ Jahr wird kommen, und was sind die Gründe?

Meng Qiao:Ich stimme eher der Ansicht zu, dass „ETFs und Versicherungsfonds voraussichtlich zu mittel- und langfristigen Zusatzfonds werden.“ Darüber hinaus wird erwartet, dass auch ausländische Investoren ein wichtiger Teil mittel- und langfristiger Zusatzfonds werden.

Lassen Sie mich zunächst über die Versicherungsfinanzierung sprechen. Gemessen an der gesamten Eigenkapitalposition liegt der Marktwert der im A-Aktienumlauf befindlichen Versicherungsfonds immer noch auf einem historisch niedrigen Niveau. Derzeit kaufen langfristige Versicherungsfonds hauptsächlich stabile Produkte wie Dividenden und hohe Dividenden.

Was ETFs betrifft, haben ETFs seit 2023 eine entscheidende Rolle bei der Zunahme der Transaktionen im gesamten Markt gespielt, da es in diesem Jahr und auch in Zukunft keine großen Veränderungen geben wird. So unterstreichen die in diesem Jahr veröffentlichten „Neun neuen nationalen Verordnungen“ insbesondere die Hoffnung, die kontinuierliche Expansion des heimischen ETF-Marktes zu beschleunigen und den Markteintritt mittel- und langfristiger Fonds zu fördern, einschließlich der Einrichtung eines schnellen Genehmigungskanals für den Handel mit ETFs und die Förderung der Entwicklung indexierter Anlagen. Entwicklung und Verbesserung des Marktes verwandter ETF-Branchen in der Hoffnung, durch die Erhöhung der ETF-Bestände mittel- und langfristige Fonds für den Einstieg in die Marktinvestitionen zu fördern.

Gleichzeitig ist nun auch der ETF-Interconnection-Mechanismus enthalten. Zusätzlich zur aktiven Anlage und Aktienauswahl können ausländische Anleger auch ihre Bestände an inländischen Vermögenswerten über ETFs erhöhen.

The Paper: Wie sehen Sie im Vergleich zum A-Aktienmarkt die Entwicklung des Hongkonger Aktienmarktes in der zweiten Jahreshälfte?

Meng Qiao:Derzeit ist die Erholung des A-Aktien-Gewinnwachstums noch dabei, von negativ zu positiv zu wechseln, oder mit anderen Worten, den Gewinnrückgang zu verringern. Das Gewinnwachstum vieler börsennotierter Unternehmen in Hongkong-Aktien hat sich jedoch ins Positive gedreht. Daher sind Hongkong-Aktien im Hinblick auf Kostenleistung und Rentabilität immer noch relativ stark im Vergleich zu A-Aktien.

Der wichtigste Unterschied zwischen Hongkong-Aktien und A-Aktien besteht jedoch darin, dass Hongkong-Aktien stärker von der Makroökonomie im Ausland betroffen sind, sodass die Volatilität von Hongkong-Aktien höher sein wird als die von A-Aktien. Unter dem Gesichtspunkt des Kosten-Leistungs-Verhältnisses sind Hongkong-Aktien jedoch sehr attraktiv.

Wir sind immer noch relativ optimistisch, was die Entwicklung des Hongkonger Aktienmarktes in der zweiten Jahreshälfte angeht, insbesondere bei vielen an der Hongkonger Börse notierten Unternehmen. Ihre jährliche Dividendenzahlungsstabilität und Dividendenausschüttungsquote sind relativ hoch.

Das Papier: Im jüngsten Asian Investment Outlook-Bericht für das dritte Quartal geht Fidelity Fund davon aus, dass „Chinas wirtschaftliche Erholung in verschiedenen Branchen weitergehen wird.“ Können Sie diesen Punkt näher erläutern? Wenn Sie sich auf Anlagethemen und -sektoren konzentrieren, wo werden sich Ihrer Meinung nach Anlagemöglichkeiten ergeben?

Meng Qiao:Wir werden einige Unternehmen mit herausragender Fertigungsindustrie bevorzugen. Darüber hinaus sind wir auch hinsichtlich defensiver Dividendensektoren optimistisch, einschließlich zyklischer Sektoren, Kohlesektoren sowie stabiler Sektoren wie Energie und Banken.

Wenn wir feststellen, dass einige börsennotierte Unternehmen über einen reichlichen Cashflow verfügen, in der gesamten Branche relativ stark sind und im aktuellen Marktumfeld eine sehr solide Leistung erbringen, werden wir ebenfalls Vorkehrungen treffen.

Darüber hinaus haben wir in einigen Bereichen der Unterhaltungselektronik auch Chancen gesehen, die die globale Industriekette mit sich bringt. Beispielsweise wird der Austauschzyklus einigen börsennotierten Unternehmen Chancen bieten. In diesem wachstumsorientierten Sektor werden wir auch relativ optimistisch sein, was einige Unternehmen mit qualitativ hochwertigem Cashflow im gesamten Teilsektor betrifft.

The Paper: Glauben Sie, dass „mit Menschen beschäftigt“ zum jetzigen Zeitpunkt für den Bereich mit hohen Dividenden „mit Menschen überfüllt“ bedeutet? Kann sich ihre Performance in Zukunft weiter erholen und wie sehen internationale Fonds derzeit Allokationsmöglichkeiten zu diesem Thema?

Meng Qiao:Wenn die Zinssätze relativ niedrig sind oder weiter fallen, ist die Wertentwicklung von Dividendenanlagen relativ dominant. Dies gilt unabhängig davon, ob wir den US-Markt, den europäischen Markt, den japanischen Markt oder die Märkte anderer asiatisch-pazifischer Länder betrachten die langfristige Sicht.

Im aktuellen makroökonomischen Umfeld mit geringem Wachstum glauben wir, dass sich der zukünftige langfristige Trend bei Dividendenanlagen nicht geändert hat und dass Dividendenanlagen immer noch die dominierende Art von Anlagevermögen sind.

Seit Beginn dieses Jahres werden wir tatsächlich mehr heißes Geld sehen, oder der Bereich, in den das sicherste Geld fließt, sind vielleicht Dividendenanlagen. Darüber hinaus verzeichneten, gemessen am gesamten Branchenindex in diesem Jahr, auch zyklische Branchen mit starken Absicherungseigenschaften wie Banken, Strom und Kohle relativ große Zuwächse.

Aus Sicht unserer inländischen Anleger wird das meiste Geld in Dividendenanlagen fließen, wenn der Markt nicht die nächste große Investitionsmöglichkeit und -richtung findet und sich der Marktstil schnell ändert. Unabhängig von der Qualität des börsennotierten Unternehmens wird viel Geld einfließen, wenn es sich um einen Dividendenwert handelt und die Dividendenrate 3 % oder 4 % erreicht.

Natürlich gibt es unter den Dividendenanlagen auch einige minderwertige Unternehmen, die tatsächlich überfüllt sind. Dies zeigt sich auch am jüngsten Rückgang des Dividendenvermögens insgesamt.

Das Papier: Welche Arten von Unternehmen mit Wachstumsaussichten könnten Ihrer Meinung nach angesichts der Offenlegung der Halbjahresberichte börsennotierter Unternehmen die Möglichkeit haben, Kapitalzuwachs zu erzielen?

Meng Qiao:Die aktuellen Offenlegungsdaten in den Halbjahresberichten börsennotierter Unternehmen sind nicht umfassend genug. Die anschließende Veröffentlichung weiterer Halbjahresberichtsdaten könnte uns ein klareres Signal geben.

Allerdings erzielen verwandte Industrieketten wie Maschinen und Energie möglicherweise relativ höhere Gewinne als einige Unternehmen, die ins Ausland gehen. Im Bereich des Must-Have-Konsums zeichnet sich nach den aktuellen Daten noch keine erkennbare Stabilisierung ab. Allerdings kann es in der segmentierten Sparte Unterhaltungselektronik immer noch einige Unternehmen mit relativ starker Leistung geben.

The Paper: Was die Risiken angeht, mit welchen Störungen werden Ihrer Meinung nach die heimischen makroökonomischen Aktivitäten in der zweiten Jahreshälfte konfrontiert sein? Auf welche Unsicherheiten im In- und Ausland sollten Anleger besonders achten und vor denen sie sich hüten sollten?

Meng Qiao:Erstens können im Hinblick auf die Wiederherstellung des Anlegervertrauens nachfolgende staatliche Maßnahmen zur Stärkung des Anlegervertrauens zu bestimmten Marktstörungen führen. Wann und auf welche Weise die Richtlinie umgesetzt werden kann, wird sie einen direkten Verknüpfungseffekt auf die Gewinne börsennotierter Unternehmen und den Lagerumschlag haben.

Das zweite sind Immobilien. Auch in Zukunft müssen wir die Transaktionen auf dem Immobilienmarkt im Auge behalten. Anhand dieser Daten können wir die Wirksamkeit von Immobilienmaßnahmen und die Manifestation nationaler Stärke in diesem Bereich testen. Bleiben die Daten hinter den Erwartungen zurück, kann dies zu einem Störfaktor für den Markt werden.

Der dritte Faktor sind Makrofaktoren im Ausland. Auch handelspolitische Änderungen nach der US-Wahl werden zu größeren Störungen an den globalen Aktienmärkten führen.