новости

искусство丨чжао цзянь, президент-основатель исследовательского института сицзин

во время празднования национального дня у гонконга был только один выходной, а оставшиеся три дня он провел «танцуя в одиночестве». однако сотни миллионов китайских фондовых инвесторов смотрели на эту открытую площадку с завистью, волнением и тревогой. таким образом, на таком фоне времени и пространства акции гонконга стали «фьючерсом» акций а, неизбежно лидируя в цене на акции а после праздников.

конечно, это существенная «премия» h по отношению к a. например, ведущая компания по недвижимости, в которой я занимал значительную позицию, утроила свою стоимость в течение недели после открытия фондового рынка. в течение двух дней после национального дня он продолжал расти примерно на 70% с небольшой корректировкой на третий день. во время подъема на фондовом рынке гонконга предыдущая практика дисконтирования h была изменена, и начала происходить инверсия оценки h, которая когда-то была на 10% выше, чем a. возможно, это произойдет впервые в истории. таких компаний много. проанализировав их, я обнаружил, что все они работают в сфере недвижимости, образования и обучения, медицины, игр и других отраслей, которые в прошлом высоко ценились из-за строгого политического контроля. это означает, что на этот раз международные инвесторы делают не только сдвиг в денежно-кредитной политике, но и смягчение различных «сдерживающих политик».

mad cow начала напоминать вам не медлить

поскольку акции гонконга представляют собой рынок, на котором свободно перемещается международный капитал, они более чувствительны к снижению процентных ставок в долларах сша и будут оцениваться более полно. когда начнется глобальный цикл смягчения денежно-кредитной политики, произойдет новый виток приливной миграции международного капитала, основной маршрут которого будет проходить из развитых стран в развивающиеся страны. как и каждый раз, когда происходит крупномасштабный сброс воды, наибольший прирост приходится на акции роста (развивающиеся страны). когда сброс воды заканчивается, средства возвращаются в сектор дивидендов «голубых фишек» (развитые страны). рынок гонконга стал бенефициаром этой новой волны глобального капитала, «ловя дождь» для всех китайских активов. по статистике,американский финансовыйна прошлой неделе институты перераспределили китайские активы, и средний процент увеличился более чем на десять процентных пунктов, особеннохедж-фонды, темпы улучшения можно охарактеризовать как стремительные.

таким образом, логика очень проста, и стратегия a-share после праздников также может использоваться в дурацком стиле. потому что инвесторы в акции гонконга помогают инвесторам акций а выбрать цель и оценить ее заранее. можно сказать, что из-за отсутствия национального дня ценовое пространство акций а было занято акциями гонконга. акции гонконга фактически превратились в фьючерсы на акции a, захватив ценовую власть китайских фондовых активов. после открытия рынка акций a после праздников инвесторы определенно бросятся скупать акции ah, которые резко выросли на гонконгской фондовой бирже. вполне вероятно, что десятки тысяч людей снова бросятся собирать средства. концептуальный сектор hong kong stock connect достиг своего дневного предела, пока цены на акции a и h не будут переоценены до нового равновесного положения.

в этом году фондовый рынок гонконга изменит свой образ медвежьего рынка за последние три года и станет одним из самых ярких рынков в год дракона.гонконгский международный финансовый центрстатус будет в дальнейшем восстановлен на основе так называемой «теории руин». особенностью рынка гонконга является то, что он является центром, связывающим отечественные и иностранные фонды капитала. в значительной степени он учитывается в отношениях между китаем и миром, особенно в отношениях между китаем и соединенными штатами. когда китай полностью интегрируется в мир, можно сказать, что рынок гонконга «любят бабушки (на материке) и любят бабушки (за рубежом)», а китайские активы пользуются двойным спросом. напротив, когда антиглобализация, повышение процентных ставок между китаем и долларом сша, «декитайизация» западного мира, а также строгий надзор китая и высококачественная трансформация развития, это также «бабушка не любит это, бабушка откажется от него», гонконгские акции также будут сильно дисконтированы, а pb будет низким. на уровне 0,5 имеется множество активов с еще более низкими уровнями. это действительно немного похоже на «мусорную свалку» для выбрасывания китайских активов.

китай действительно испытывает трудности в своей экономической, социальной и политической трансформации, но международные инвесторы действительно серьезно недооценили китайские активы. инвестиции должны рассматривать проблемы с точки зрения развития и перемен. ситуации сильнее людей, а ситуации сильнее политики. если вы не можете идти дальше, вы повернетесь назад, если столкнетесь с южной стеной. после третьего пленума центрального комитета коммунистической партии китая 20-го созыва путь развития китая начал корректироваться. однако в процессе подготовки был период почти двух месяцев, из-за которого акции а снова резко упали. , снова почти упав до нового минимума за год. как раз во время кризиса великая политика разворота возникла из ниоткуда, и в одночасье была принята политика устранения рисков. степень спешки была аналогична той, когда после того, как были выпущены маски, все бросились за лекарствами от лихорадки, но не смогли их получить. . несколько дней назад рынок акций а нуждался в средствах, и заказов на продажу было мало. только национальная команда продавала по частям, но в конце концов система не смогла удовлетворить всеобщий аппетит. был парализован, и рынок достиг своего дневного лимита.

поэтому нам необходимо взглянуть на основную логику этого резкого роста котировок гонконгских акций: является ли это просто длительным восстановлением стоимости, длительным всеобъемлющим сдвигом в прошлой политике или, более тщательно, долгим путем развития китая, который был предложен на третьем пленарном заседании. 20-го цк коммунистической партии китая «дальнейшее всестороннее углубление реформ». инвесторам, возможно, не нужно так много думать. логика постепенно проявляется с каждым днем. что нужно сделать сегодня, так это воспользоваться этой уникальной возможностью для серьезного изменения оценки. конечно, в будущем существует множество рисков. например, огромные рыночные колебания, вызванные рынком коровьего бешенства, могут обеспокоить политиков, последующее снижение процентной ставки доллара сша может измениться, война на ближнем востоке может расшириться, выборы в сша. еще больше нарушит китайско-американские отношения и т. д. поэтому даже на бычьем рынке вам все равно нужно действовать осторожно и осторожно, чтобы защитить свои позиции и позиции. тем не менее, несомненно, что акции a ознаменуют новый виток роста после праздников, поскольку «фьючерсы» на акции h уже возглавили цены.