новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

ningde times однажды попыталась контролировать runyang shares с 4 миллиардами юаней, но ее обогнала tongwei shares с 5 миллиардами юаней.

текст 丨ли зинань

редактор 丨чэн манци

мы узнали, что catl стремится приобрести компании, производящие фотоэлектрические модули и фотоэлектрические элементы, и в настоящее время ведет переговоры о приобретении с производителем фотоэлектрических модулей yitong new energy. основанная в 2018 году компания yidao new energy заняла восьмое место в мире по поставкам фотоэлектрических модулей в первой половине этого года.

несколько человек, знакомых с ситуацией, рассказали, что прежде чем обратиться к компании, catl также пыталась приобрести 51% акций runyang, другого производителя фотоэлектрических модулей, за 4 миллиарда юаней. runyang является пятым по величине производителем фотоэлектрических элементов в мире.

в конце концов, tongwei co., ltd., лидер фотоэлектрической промышленности, предложила 5 миллиардов юаней за приобретение 51% акций runyang, установив рекорд по количеству слияний и поглощений в истории фотоэлектрической промышленности китая. tongwei объявила о сделке в середине августа.

синергия между производством фотоэлектрической энергии и хранением энергии на литиевых батареях заключается в том, что выработка фотоэлектрической энергии колеблется в зависимости от погоды, а стабильность электроснабжения низкая. одним из важных решений является оснащение фотоэлектрических электростанций аккумуляторами энергии, которые могут искусственно регулировать мощность. ритм хранения и разрядки.

в 2022 году председатель catl цзэн юйцюнь сообщил, что catl разрабатывает фотоэлектрические технологии следующего поколения, такие как перовскит (новый материал для фотоэлектрических элементов, который может повысить эффективность производства фотоэлектрической энергии). в мае прошлого года catl запустила систему «нулевой интеграции дополнительных источников света и накопителей»: фотоэлектрическая электростанция сначала преобразует солнечную энергию в электрическую и сохраняет ее в литиевых батареях, а затем гибко распределяет выходную мощность для питания электросети или электросети; другие крупные промышленные и коммерческие объекты, например, используемые на заводах и в коммерческих помещениях, вся система может работать без внешнего источника питания.

в июне этого года times green energy, дочерняя компания catl, последовательно приобрела liyang solar, которая в основном строит небольшие фотоэлектрические электростанции, и производителя фотоэлектрического производственного оборудования la liga energy, получив 100% контроль над обеими компаниями. среди них liyang solar изначально была дочерней компанией фотоэлектрического гиганта longi green energy.

теперь попытка catl приобрести компании по производству фотоэлектрических компонентов выходит на основную часть цепочки фотоэлектрической промышленности.

основные звенья цепи фотоэлектрической промышленности.

вся фотоэлектрическая цепочка включает кремниевые материалы, компоненты, элементы, фотоэлектрическое стекло и другие компоненты, на которые приходится самая высокая стоимость во всей фотоэлектрической системе, составляющая около 50%.

возможность производить собственные фотоэлектрические модули улучшит вертикальную интеграцию catl в новой сфере энергетики. она станет компанией, которая сможет одновременно производить собственную электроэнергию (фотоэлектрические модули), аккумулировать энергию (аккумуляторы) и потреблять электроэнергию (аккумуляторы). станции зарядки и замены аккумуляторов).

сейчас также период окна для приобретения фотоэлектрических активов. в начале 2023 года стоимость фотоэлектрической отрасли резко упала из-за избыточных мощностей. рыночная стоимость tongwei co., ltd., занимающей второе место в мире по поставкам фотоэлектрических элементов, упала более чем на 70% с максимального уровня. в 2022 году и в настоящее время составляет чуть более 100 миллиардов юаней; ja solar technology, крупный производитель фотоэлектрических модулей, в настоящее время имеет рыночную стоимость в 33,5 миллиарда юаней, что эквивалентно чистой прибыли catl за три квартала.

в 2024 году фотоэлектрическая отрасль снова вступит в цикл слияний и поглощений. новые энергетические компании, такие как catl, из другого сегмента отрасли, начинают стремиться интегрировать фотоэлектрическую промышленность, пытаясь стать более комплексным энергетическим гигантом.

производственные мощности фотоэлектрических систем избыточны, catl и лидеры фотоэлектрической отрасли претендуют на приобретение активов

поскольку финансовый кризис 2008 года привел к глобальному сокращению производства фотоэлектрической энергии и последовательным банкротствам зарубежных фотоэлектрических компаний, китайские компании стали наиболее важными игроками в мировой фотоэлектрической промышленности.

с 2009 по 2021 год, когда фотоэлектрическая промышленность китая быстро развивалась, стоимость производства фотоэлектрической энергии упала более чем на 90%. в настоящее время китайские компании производят 90% мировых кремниевых материалов, 86% элементов и 83% фотоэлектрических модулей.

в середине 2023 года из-за избыточных мощностей во всех аспектах фотоэлектрической отрасли фотоэлектрическая отрасль вступила в цикл ценовых войн, у catl есть желание и возможность стать крупным покупателем.

рост индустрии аккумуляторов, начавшийся в эпоху catl, в последние годы замедлился. в первой половине этого года коэффициент использования мощностей catl продолжал снижаться на 5 процентных пунктов по сравнению с прошлым годом до 65%, что является самым низким показателем за последние пять лет. расширение производственных мощностей не поможет catl продолжать расширять свою долю на рынке.

в то же время catl имеет достаточные средства и инвестиционные потребности. согласно финансовому отчету, к концу 2023 года catl будет располагать 60 млрд юаней наличными, а ее чистая прибыль в первой половине этого года достигнет 22,8 млрд юаней, что на 10,3% больше, чем в прошлом году. кроме того, это единственные две компании в мире по производству аккумуляторов, которые получили чистую прибыль в этом году (вторая — china airlines, но ее масштаб намного меньше, чем у catl. ее чистая прибыль в первой половине этого года составила 417 миллионов юаней, менее 1/50 catl.

насколько нам известно, во втором квартале этого года catl начала контактировать с рядом компаний, производящих фотоэлектрические компоненты. многие инвесторы полагают, что шесть крупнейших компаний на рынке фотоэлектрических модулей (jinkosolar, longi green energy, trina solar, ja solar technology, canadian solar и risen energy) не захотят продавать себя catl. все они котируются на бирже, имеют больше каналов финансирования и имеют относительно достаточные резервы денежных средств, чтобы выжить до следующего цикла роста спроса.

среди десяти крупнейших компаний мира по поставкам фотоэлектрических модулей только две компании, которые еще не включены в список, — это runyang и yiyi new energy. они являются одной из немногих подходящих целей в эпоху catl.

люди, знакомые с ситуацией, рассказали, что runyang shares, контролируемая tongwei, когда-то была приоритетной целью catl. runyang co., ltd. имеет высокую степень интернационализации. она имеет 4 дочерних компании, находящихся в полной собственности за рубежом, расположенных в таиланде, сингапуре, германии и сша, а также базы по производству компонентов в таиланде и сша. в июле этого года runyang сообщила, что на европу и сша приходится более 80% поставок модулей.

если приобретение runyang окажется успешным, catl сможет быстрее выйти на зарубежный рынок фотоэлектрических модулей, особенно в сша, где предъявляются высокие требования к локализованному производству фотоэлектрических модулей.

но в конечном итоге runyang был куплен tongwei по более высокой цене. судя по предложению tongwei, соотношение цены продажи runyang к чистым активам, то есть pb (отношение цены к балансовой стоимости), составило 0,9, хотя предложение tongwei составляло 10%. выше, чем у ningde times billion, это по-прежнему отличное соотношение цены и качества.

«из предложения catl мы можем увидеть сумму денег, которую catl готова инвестировать в этот вопрос, и catl также считает, что оценка этих фотоэлектрических компаний менее чем в 1 раз превышает pb».

насколько нам известно, catl все еще ведет переговоры о цене приобретения с yitong new energy. но из-за отсутствия руньяна у эры нингде не так много вариантов.

«yidao также знал, что у catl нет хороших предложений, поэтому предложенная базовая цена была выше, чем в 1 раз pb. catl сочла это слишком дорогим, и обе стороны все еще спорили», - сказал человек, знакомый с этим вопросом.

yida new energy имеет определенные достижения в области фотоэлектрических технологий topcon. по данным национального центра измерений и испытаний фотоэлектрической промышленности, эффективность выработки электроэнергии у продуктов yida topcon выше, чем у продуктов таких лидеров отрасли, как trina solar и ja solar.

однако для catl, которая присматривается к зарубежным рынкам, интернационализация нового энергетического бизнеса yitiao намного меньше, чем у runyang. в 2022 и 2023 годах доходы yitida от зарубежного бизнеса будут составлять менее 10%.

другой человек, знакомый с ситуацией, сообщил, что переговоры о слиянии между catl и yitai могут быть завершены в течение месяца. помимо catl, с yitai контактируют и другие фотоэлектрические компании.

группа лидеров фотоэлектрической отрасли может стать основными конкурентами catl в приобретении фотоэлектрических компаний. например, компания tongwei co., ltd. терпит убытки уже три квартала подряд, однако, согласно ее финансовому отчету, по состоянию на первую половину этого года tongwei все еще имеет наличные средства на сумму более 26 миллиардов юаней. в этом году ее контрольный пакет акций в runyang стоимостью 5 миллиардов юаней также продемонстрировал свою решимость продолжать расширять и укреплять свой основной фотоэлектрический бизнес. sungrow, которая в основном производит инверторы (ключевое оборудование для фотоэлектрических электростанций), является одной из немногих зарегистрированных на бирже компаний в фотоэлектрической промышленности китая, которая все еще зарабатывает деньги. ее чистая прибыль в первой половине этого года достигла 4,96 млрд юаней. в конце прошлого года у sungrow было 17 миллиардов юаней.

вышеупомянутые люди полагают, что сможет ли catl конкурировать со своими противниками за победу на этот раз, зависит от того, считает ли catl, что она достигла дна этого фотоэлектрического цикла: «если catl считает, что фотоэлектрические компании будут продолжать терять деньги, оценки будут продолжаться. отказ, возможно, теперь не так тревожно.

после tesla и byd добавится еще один гигант, производящий как литиевые батареи, так и фотоэлектрические элементы.

новые энергетические решения, поддерживающие фотоэлектрическую энергетику и хранение энергии, стали консенсусом в отрасли. электричество, вырабатываемое традиционными фотоэлектрическими системами, описывается как «мусорное электричество». на эффективность производства фотоэлектрической энергии сильно влияют день и ночь, а также климат. вспомогательные аккумуляторные батареи для фотоэлектрических электростанций могут в определенной степени компенсировать эти колебания. производство фотоэлектрической энергии действительно сможет реализовать свою ценность.

по прогнозу независимого аналитического агентства infolink, к 2030 году не менее 50% мировых электростанций по накоплению энергии будут оснащены фотоэлектрическими системами.

в 2020 году цзэн юйцюнь назвал «замену ископаемой энергии электрохимическими решениями для хранения энергии + производство электроэнергии из возобновляемых источников» в качестве одного из трех стратегических направлений развития catl. два других направления — содействие замене топливных транспортных средств электромобилями и самолетами, а также электрификация. кораблей и других областях. это означает, что цзэн юйцюнь может надеяться превратить catl в нового энергетического гиганта, работающего в различных областях (не только литиевые батареи) и терминалах (не только автомобили).

среди предпринимателей с похожими идеями — ван чуанфу из byd и маск из tesla.

в 2016 году ван чуанфу предложил новое энергетическое решение, состоящее из фотоэлектрических систем и накопителей энергии. тогда он сказал, что покрытие 1% пустынь китая фотоэлектрическими панелями может обеспечить электроэнергией всю страну; когда маск анонсировал генеральный план tesla 3 в 2023 году, он сказал, что, покрыв фотоэлектрическими панелями территорию земли, эквивалентную площади франции, вся земля сможет завершить новую трансформацию энергии.

все эти причудливые идеи требуют производства и удешевления производства большего количества фотоэлектрических станций и электростанций для хранения энергии.

цена на фотоэлектрические панели достаточно низкая: китайские фотоэлектрические компании снизили цену на фотоэлектрические панели до менее чем 200 юаней за квадратный метр, что не дороже керамической плитки, американские фермеры даже используют фотоэлектрические панели в качестве заборов, потому что они дешевле, чем керамическая плитка; обычные заборы.

в 2023 году цена на литиевые батареи также начала снижаться: насколько нам известно, цена на литий-железо-фосфатные батареи, используемые в настоящее время в основном на энергоаккумулирующих электростанциях, упала более чем на 60% по сравнению с концом 2022 года, достигнув исторический минимум около 0,3 юаня/втч. это может быть одной из причин, почему catl в данный момент решила более агрессивно инвестировать в «фотоэлектрическую систему + хранение энергии».

если catl сможет войти в сегмент производства фотоэлектрических модулей посредством слияний и поглощений в этом году, она станет третьим новым энергетическим гигантом, охватывающим литиевые батареи и фотоэлектрическую промышленность, после tesla и byd.

преимущество системы catl «фотоэлектрическая + накопление энергии» заключается в том, что она контролирует основную ценность всей системы — литиевые батареи. в фотоэлектрической электростанции, оснащенной системой накопления энергии, литиевые батареи составляют около 50% стоимости.

более того, позиция catl в области аккумуляторных батарей гораздо более стабильна, чем у tongwei, jinko и других лидеров фотоэлектрической отрасли. с 2020 года catl занимает первое место в мире по поставкам аккумуляторных батарей с долей рынка около 35%. мировой лидер по поставкам фотоэлектрических модулей в прошлом году сменил владельца с tongwei на jinkosolar, и разрыв между тройкой лидеров в мире невелик. jinkosolar, которая в прошлом году занимала первое место, имела долю рынка около 15%. рынок фотоэлектрических батарей более фрагментирован, чем рынок аккумуляторных батарей. основная причина этого заключается в том, что аккумуляторные батареи имеют более сильные технические барьеры, в то время как основным барьером для фотоэлектрических модулей перед заменой технологий являются масштабы производства.

по сравнению с tesla, структура фотоэлектрической отрасли catl характеризуется наличием более восходящего канала с более высоким соотношением затрат. фотоэлектрический сегмент tesla, solar city, в основном занимается последующей сборкой фотоэлектрических элементов. его фотоэлектрические элементы и компоненты закупаются у таких компаний, как almaden и foster. если catl войдет в процесс производства фотоэлектрических модулей, она сможет производить основные компоненты систем хранения энергии (литиевые батареи) и основные компоненты фотоэлектрических систем.

byd смогла производить свои собственные основные фотоэлектрические компоненты уже в 2017 году. у нее есть заводы по производству фотоэлектрических модулей в таиланде и бразилии, но масштабы ее поставок невелики, и она не входит в десятку лучших в мире.

после приобретения убыточной фотоэлектрической компании перед catl возникла новая проблема: как найти спрос и рынок в цикле избыточных мощностей? возможный путь – выйти в море.

catl уже реализовала проекты по интеграции оптических накопителей в северной америке и европе в 2022 году. в то время она могла производить только собственные аккумуляторы для хранения энергии. после приобретения мощностей по производству фотоэлектрических систем catl может использовать эти проекты и последующие планы строительства в качестве каналов продаж, одновременно продавая литиевые батареи и фотоэлектрические модули собственного производства.

зарубежные крупномасштабные системы хранения энергии также являются прибыльным рынком. в настоящее время компании catl, tesla и sungrow с самой высокой валовой прибылью продают системы хранения энергии в европе и сша. tesla зарабатывает больше денег на продаже систем хранения энергии, чем на продаже автомобилей, а валовая прибыль sungrow от систем хранения энергии за рубежом одинакова. достигает 40%.

слияние и интеграция внутри одной отрасли или между отраслями — распространенный путь развития крупных производственных компаний. в соответствии с общей тенденцией глобальной трансформации энергетики, catl использует свои устоявшиеся преимущества в области литиевых батарей в качестве основы для изучения новых форм энергии и звеньев производственных цепочек. трансформация и эволюция этого 800-миллиардного энергетического гиганта продолжается.

источник титульного изображения: visual china.