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ningde times una volta ha tentato di controllare le azioni runyang con 4 miliardi di yuan, ma è stato superato dalle azioni tongwei con 5 miliardi di yuan.

testo丨li zinan

redattore丨cheng manqi

abbiamo appreso che catl sta cercando di acquisire società produttrici di moduli fotovoltaici e celle fotovoltaiche e sta attualmente negoziando acquisizioni con il produttore di moduli fotovoltaici yitong new energy. fondata nel 2018, yidao new energy si è classificata all’ottavo posto nel mondo in termini di spedizioni di moduli fotovoltaici nella prima metà di quest’anno.

diverse persone a conoscenza della questione hanno affermato che prima di rivolgersi alla società, catl aveva anche tentato di acquisire una partecipazione del 51% in runyang, un altro produttore di moduli fotovoltaici, per 4 miliardi di rmb. runyang è il quinto produttore di celle fotovoltaiche al mondo.

alla fine, tongwei co., ltd., leader nel settore fotovoltaico, ha offerto 5 miliardi di yuan per acquisire il 51% delle azioni di runyang, stabilendo un record per il numero di fusioni e acquisizioni nella storia dell'industria fotovoltaica cinese. tongwei ha annunciato la transazione a metà agosto.

la sinergia tra la produzione di energia fotovoltaica e l'accumulo di energia tramite batterie al litio risiede nel fatto che la produzione di energia fotovoltaica fluttua con le condizioni meteorologiche e la stabilità dell'alimentazione è scarsa. una delle soluzioni importanti è dotare le centrali fotovoltaiche di batterie di accumulo di energia in grado di regolare artificialmente l'energia ritmo di stoccaggio e di scarico.

nel 2022, il presidente di catl zeng yuqun ha rivelato che catl sta sviluppando tecnologie fotovoltaiche di prossima generazione come la perovskite (un nuovo materiale per celle fotovoltaiche in grado di migliorare l'efficienza della generazione di energia fotovoltaica). nel maggio dello scorso anno, catl ha lanciato un sistema di “integrazione di luce e accumulo con zero fonti ausiliarie”: una centrale fotovoltaica prima converte l’energia solare in energia elettrica e la immagazzina in batterie al litio, quindi distribuisce in modo flessibile la potenza in uscita per alimentare la rete elettrica o altri grandi impianti industriali e commerciali, come utilizzato in fabbriche e aree commerciali, l'intero sistema può funzionare senza alimentazione esterna.

nel giugno di quest'anno, times green energy, una filiale di catl, ha acquisito successivamente liyang solar, che costruisce principalmente piccole centrali fotovoltaiche, e il produttore di apparecchiature per la produzione fotovoltaica la liga energy, assumendo il controllo al 100% di entrambe le società. tra questi, liyang solar era originariamente una filiale del colosso fotovoltaico longi green energy.

ora il tentativo di catl di acquisire aziende produttrici di moduli fotovoltaici sta entrando nel settore centrale della catena industriale del fotovoltaico.

i principali anelli della filiera del fotovoltaico.

l'intera catena fotovoltaica comprende materiali in silicio, moduli, celle, vetro fotovoltaico e altri componenti che rappresentano il costo più elevato dell'intero sistema fotovoltaico, rappresentando circa il 50%.

la capacità di produrre i propri moduli fotovoltaici migliorerà l'integrazione verticale di catl nel nuovo campo energetico. diventerà un'azienda in grado di produrre contemporaneamente la propria produzione di energia (moduli di generazione di energia fotovoltaica), accumulo di energia (batterie di accumulo di energia) e consumo di energia ( stazioni di ricarica e cambio batterie).

questo è anche un periodo finestra per l’acquisizione di asset fotovoltaici. all'inizio del 2023, la valutazione del settore fotovoltaico è crollata a causa della sovraccapacità. il valore di mercato di tongwei co., ltd., che è al secondo posto nel mondo in termini di spedizioni di celle fotovoltaiche, è sceso di oltre il 70% rispetto al massimo. punto nel 2022, ed è attualmente poco più di 100 miliardi di yuan; l'attuale valore di mercato di ja solar technology, un grande produttore di moduli fotovoltaici, è di 33,5 miliardi di yuan, che equivale solo all'utile netto di catl per tre quarti.

nel 2024 il settore fotovoltaico entrerà nuovamente nel ciclo di fusioni e acquisizioni. nuove società energetiche come catl provenienti da un altro segmento industriale stanno iniziando a cercare di integrare il settore fotovoltaico nel tentativo di diventare un gigante energetico più completo.

la capacità di produzione fotovoltaica è in eccesso, catl e i leader del fotovoltaico stanno facendo offerte per gli asset

da quando la crisi finanziaria del 2008 ha portato a tagli alla produzione fotovoltaica globale e ai successivi fallimenti di aziende fotovoltaiche estere, le aziende cinesi sono state gli attori più importanti nel settore fotovoltaico globale.

dal 2009 al 2021, quando l’industria fotovoltaica cinese si è espansa rapidamente, il costo della produzione di energia fotovoltaica è diminuito di oltre il 90%. attualmente, le aziende cinesi producono il 90% dei materiali di silicio mondiali, l’86% delle celle e l’83% dei moduli fotovoltaici.

a metà del 2023, a causa della sovraccapacità in tutti gli aspetti del fotovoltaico, l’industria fotovoltaica è entrata in un ciclo di compensazione di guerre sui prezzi. catl ha la volontà e la capacità di diventare un importante acquirente.

la crescita del settore delle batterie elettriche, iniziata nell’era catl, ha subito un rallentamento negli ultimi anni. nella prima metà di quest'anno, il tasso di utilizzo della capacità di catl ha continuato a diminuire di 5 punti percentuali rispetto allo scorso anno al 65%, il più basso degli ultimi cinque anni. l'espansione della capacità produttiva non aiuterà catl a continuare ad espandere la propria quota di mercato.

allo stesso tempo, catl dispone di fondi sufficienti e di esigenze di investimento. secondo il rapporto finanziario, entro la fine del 2023, catl disporrà di 60 miliardi di yuan in contanti e il suo utile netto nella prima metà di quest'anno raggiungerà 22,8 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 10,3%. è anche l'unica due società nel settore delle batterie elettriche ad avere un utile netto quest'anno (l'altra è china airlines, ma la sua portata è molto inferiore a quella di catl. il suo utile netto nella prima metà di quest'anno è stato di 417 milioni di yuan, meno di 1/50 di catl.

per quanto ne sappiamo, nel secondo trimestre di quest'anno catl ha iniziato a contattare diverse aziende di componenti fotovoltaici. molti investitori ritengono che le sei principali società nel mercato dei moduli fotovoltaici (jinkosolar, longi green energy, trina solar, ja solar, canadian solar e risen energy) non sceglieranno di vendersi a catl. sono tutte società quotate, hanno più canali di finanziamento e hanno riserve di liquidità relativamente sufficienti per sopravvivere fino al prossimo ciclo di crescita della domanda.

tra le prime dieci aziende di moduli fotovoltaici al mondo in termini di spedizioni, solo due società non ancora elencate sono runyang e yiyi new energy. sono uno dei pochi obiettivi idonei nell'era catl.

persone che hanno familiarità con la questione hanno affermato che runyang shares, che era controllata da tongwei, una volta era un obiettivo prioritario di catl. runyang co., ltd. ha un alto grado di internazionalizzazione. dispone di 4 filiali estere interamente controllate, situate in tailandia, singapore, germania e stati uniti, e ha basi di produzione di componenti in tailandia e negli stati uniti. nel luglio di quest’anno, runyang ha rivelato che europa e stati uniti rappresentavano oltre l’80% delle spedizioni di moduli.

se l'acquisizione di runyang avrà successo, catl potrà entrare più velocemente nel mercato fotovoltaico estero, in particolare negli stati uniti, che hanno elevate esigenze di produzione localizzata di moduli fotovoltaici.

ma runyang alla fine è stata acquistata da tongwei con un'offerta più alta. sulla base dell'offerta di tongwei, il rapporto tra il prezzo di vendita di runyang e il patrimonio netto, ovvero pb (rapporto prezzo/valore contabile), era 0,9, anche se l'offerta di tongwei era del 10%. superiore a quello di ningde times, si tratta comunque di un ottimo rapporto qualità-prezzo.

"dall'offerta di catl, possiamo vedere la quantità di denaro che catl è disposta a investire in questa questione, e catl ritiene anche che la valutazione di queste società fotovoltaiche sia inferiore a 1 volta pb." analizzato da un insider.

per quanto ne sappiamo, catl sta ancora negoziando il prezzo di acquisizione con yitong new energy. ma a causa della mancanza di runyang, ningde era non ha molte opzioni.

"yidao sapeva anche che catl non aveva buone offerte, quindi il prezzo base offerto era superiore a 1 volta pb. catl lo ha ritenuto troppo costoso e le due parti stavano ancora discutendo", ha detto una persona a conoscenza della questione.

yida new energy ha un certo accumulo nel percorso della tecnologia fotovoltaica topcon secondo il centro nazionale di misurazione e test dell'industria fotovoltaica, l'efficienza di generazione di energia dei prodotti topcon di yida è superiore a quella dei prodotti leader del settore come trina solar e ja solar.

tuttavia, per catl, che sta guardando ai mercati esteri, l'internazionalizzazione della nuova attività energetica di yitiao è di gran lunga inferiore a quella di runyang. nel 2022 e 2023, le entrate delle attività estere di yitida rappresenteranno meno del 10%.

un'altra persona a conoscenza della questione ha affermato che le trattative per la fusione tra catl e yitai potrebbero concludersi entro un mese. oltre alla catl, anche altre società fotovoltaiche sono in contatto con yitai.

un gruppo di leader del settore fotovoltaico potrebbe essere il principale concorrente di catl nell'acquisizione di aziende fotovoltaiche. ad esempio, tongwei co., ltd. ha subito perdite per tre trimestri consecutivi, ma secondo il suo rapporto finanziario, nella prima metà di quest'anno, tongwei ha ancora più di 26 miliardi di yuan in contanti. quest'anno, anche la sua partecipazione di controllo di 5 miliardi di rmb in runyang ha dimostrato la sua determinazione a continuare ad espandere e rafforzare la sua principale attività nel fotovoltaico. sungrow, che produce principalmente inverter (attrezzature chiave per centrali fotovoltaiche), è una delle poche società quotate in borsa dell'industria fotovoltaica cinese che continua a generare profitti nella prima metà di quest'anno fine dello scorso anno, sungrow aveva 17 miliardi di yuan in contanti.

le persone sopra menzionate credono che se catl competerà con i suoi avversari per vincere questa volta dipende da se catl crede di aver raggiunto il fondo di questo ciclo fotovoltaico: "se catl crede che le società fotovoltaiche continueranno a perdere denaro, le valutazioni continueranno declino, forse non così ansioso adesso.

dopo tesla e byd si aggiungerà un altro colosso che produce sia batterie al litio che fotovoltaico

le nuove soluzioni energetiche che supportano il fotovoltaico e lo stoccaggio dell’energia sono diventate un consenso del settore. l'elettricità generata dai sistemi fotovoltaici tradizionali è stata definita "elettricità spazzatura". l'efficienza della produzione di energia fotovoltaica è fortemente influenzata dal giorno e dalla notte e il supporto delle batterie di accumulo dell'energia per le centrali fotovoltaiche può in una certa misura superare questa fluttuazione e consentire produzione di energia fotovoltaica per esercitare realmente il suo valore.

secondo la previsione di infolink, agenzia di analisi terza, entro il 2030 almeno il 50% delle centrali elettriche di accumulo energetico mondiali saranno dotate di fotovoltaico.

nel 2020, zeng yuqun ha scritto "sostituzione dell'energia fossile con stoccaggio di energia elettrochimica + soluzioni di generazione di energia da energia rinnovabile" come una delle tre direzioni di sviluppo strategico di catl. le altre due sono promuovere la sostituzione dei veicoli a carburante con veicoli elettrici e aerei, elettrificazione di navi e altri campi. ciò significa che zeng yuqun potrebbe sperare di trasformare catl in un nuovo gigante dell’energia in tutti i campi (non solo nelle batterie al litio) e nei terminali (non solo nelle automobili).

tra gli imprenditori con idee simili figurano wang chuanfu di byd e musk di tesla.

wang chuanfu propose una nuova soluzione energetica fotovoltaica + accumulo di energia nel 2016; all'epoca disse che coprire l'1% dei deserti cinesi con pannelli fotovoltaici sarebbe in grado di fornire elettricità all'intero paese. quando musk annunciò il tesla master plan 3 nel 2023, affermò che coprendo un’area di territorio equivalente alla grandezza della francia con pannelli fotovoltaici, l’intera terra potrebbe completare la nuova trasformazione energetica.

tutte queste idee fantasiose richiedono che più centrali fotovoltaiche e di accumulo di energia siano prodotte e implementate in modo più economico.

il prezzo dei pannelli fotovoltaici è abbastanza basso: le aziende fotovoltaiche cinesi hanno abbassato il prezzo dei pannelli fotovoltaici a meno di 200 yuan al metro quadrato, che non è più costoso delle piastrelle di ceramica; i contadini americani usano i pannelli fotovoltaici anche come recinzioni perché sono più economici; recinzioni ordinarie.

nel 2023 anche il prezzo delle batterie al litio ha iniziato a scendere: per quanto ne sappiamo, il prezzo delle batterie al litio ferro fosfato, attualmente utilizzate soprattutto nelle centrali elettriche ad accumulo di energia, è sceso di oltre il 60% rispetto alla fine del 2022, raggiungendo un minimo storico di circa 0,3 yuan/wh. questo potrebbe essere uno dei motivi per cui catl ha scelto di investire in modo più aggressivo nel "fotovoltaico + accumulo di energia" in questo momento.

se catl riuscirà a entrare nel segmento della produzione di moduli fotovoltaici attraverso fusioni e acquisizioni quest’anno, diventerà il terzo gigante della nuova energia che copre le industrie delle batterie al litio e del fotovoltaico dopo tesla e byd.

il vantaggio del sistema "fotovoltaico + accumulo di energia" di catl è che controlla il valore fondamentale dell'intero sistema: le batterie al litio. in una centrale fotovoltaica dotata di sistema di accumulo dell’energia, le batterie al litio rappresentano circa il 50% del costo.

inoltre, la posizione di catl nel campo delle batterie di accumulo di energia è molto più stabile di quella di tongwei, jinko e altri leader fotovoltaici nel settore fotovoltaico. dal 2020, catl è al primo posto nelle spedizioni globali di batterie per l'accumulo di energia, con una quota di mercato di circa il 35%. il leader mondiale nelle spedizioni di moduli fotovoltaici è passato di mano lo scorso anno da tongwei a jinkosolar, e il divario tra i primi tre al mondo non è grande. jinkosolar, che l'anno scorso si era classificata prima, aveva una quota di mercato di circa il 15%. il mercato del fotovoltaico è più frammentato rispetto a quello delle batterie di accumulo dell’energia. la ragione fondamentale è che le batterie di accumulo dell’energia presentano barriere tecniche più forti, mentre la barriera principale per i moduli fotovoltaici prima della sostituzione della tecnologia è la scala di produzione.

rispetto a tesla, la configurazione del settore fotovoltaico di catl è caratterizzata dall’inserimento di un collegamento più a monte con un rapporto di costo più elevato. il segmento fotovoltaico di tesla, solar city, è principalmente impegnato nell'assemblaggio a valle di impianti fotovoltaici. le sue celle e componenti fotovoltaici vengono acquistati da aziende come almaden e foster. se catl entrerà nel processo di produzione dei moduli fotovoltaici, avrà la capacità di produrre componenti fondamentali di sistemi di accumulo dell'energia (batterie al litio) e componenti principali di sistemi fotovoltaici.

byd è stata in grado di produrre i propri principali componenti fotovoltaici già nel 2017. ha fabbriche di moduli fotovoltaici in tailandia e brasile, ma la sua scala di spedizioni è piccola e non è classificata tra le prime dieci al mondo.

dopo l'acquisizione dell'azienda fotovoltaica in perdita, il nuovo problema che catl deve risolvere è: come trovare domanda e mercato nel ciclo di sovraccapacità? la strada possibile è andare al mare.

catl si era già assicurata progetti di integrazione di accumulo ottico in nord america ed europa nel 2022. a quel tempo poteva produrre solo le proprie batterie di accumulo energetico. dopo aver acquisito le capacità di produzione fotovoltaica, catl può utilizzare questi progetti e i successivi piani di costruzione come canali di vendita vendendo batterie al litio e moduli fotovoltaici autoprodotti.

anche i sistemi di stoccaggio energetico su larga scala all’estero rappresentano un mercato redditizio. attualmente, le attività di catl, tesla e sungrow con i margini di profitto lordo più elevati vendono sistemi di accumulo di energia in europa e negli stati uniti. tesla guadagna di più vendendo sistemi di accumulo di energia che vendendo automobili, e i sistemi di accumulo di energia all'estero di sungrow hanno un margine di profitto lordo altrettanto fino al 40%.

la fusione e l'integrazione all'interno dello stesso settore o tra settori è un percorso comune per lo sviluppo di grandi aziende manifatturiere. nell’ambito della tendenza generale della trasformazione energetica globale, catl sta utilizzando i suoi vantaggi consolidati nel campo delle batterie al litio come base per esplorare nuove forme di energia e collegamenti della catena industriale. la trasformazione e l’evoluzione di questo colosso energetico da 800 miliardi continua.

fonte dell'immagine del titolo: visual china