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ningde times versuchte einst, runyang shares mit 4 milliarden yuan zu kontrollieren, wurde aber von tongwei shares mit 5 milliarden yuan überholt.

text丨li zinan

herausgeber: cheng manqi

wir haben erfahren, dass catl die übernahme von photovoltaikmodul- und photovoltaikzellenunternehmen anstrebt und derzeit über übernahmen mit dem photovoltaikmodulhersteller yitong new energy verhandelt. yidao new energy wurde 2018 gegründet und belegte im ersten halbjahr dieses jahres weltweit den achten platz in bezug auf die auslieferungen von pv-modulen.

mehrere mit der angelegenheit vertraute personen sagten, dass catl vor seiner kontaktaufnahme mit dem unternehmen auch versucht habe, für 4 milliarden rmb einen 51-prozentigen anteil an runyang, einem anderen hersteller von photovoltaikmodulen, zu erwerben. runyang ist der fünftgrößte hersteller von photovoltaikzellen weltweit.

am ende bot tongwei co., ltd., der führende anbieter der photovoltaikindustrie, 5 milliarden yuan für den erwerb von 51 % der anteile von runyang und stellte damit einen rekord für die anzahl von fusionen und übernahmen in der geschichte der chinesischen photovoltaikindustrie auf. tongwei gab die transaktion mitte august bekannt.

die synergie zwischen photovoltaik-stromerzeugung und lithiumbatterie-energiespeicherung liegt darin, dass die photovoltaik-stromerzeugung mit dem wetter schwankt und die stabilität der stromversorgung schlecht ist. eine der wichtigen lösungen besteht darin, photovoltaik-kraftwerke mit energiespeicherbatterien auszustatten, die die energie künstlich anpassen können speicher- und entladerhythmus.

im jahr 2022 gab catl-vorsitzender zeng yuqun bekannt, dass catl photovoltaik-technologien der nächsten generation wie perowskit entwickelt (ein neues photovoltaik-zellenmaterial, das die effizienz der photovoltaik-stromerzeugung verbessern kann). im mai letzten jahres hat catl ein „zero auxiliary source light and storage integration“-system auf den markt gebracht: ein photovoltaikkraftwerk wandelt zunächst sonnenenergie in elektrische energie um und speichert sie in lithiumbatterien. anschließend verteilt es die ausgangsleistung flexibel zur versorgung des stromnetzes andere große industrie- und gewerbeanlagen, wie z. b. fabriken und gewerbegebiete, können das gesamte system ohne externe stromversorgung betreiben.

im juni dieses jahres erwarb times green energy, eine tochtergesellschaft von catl, nacheinander liyang solar, das hauptsächlich kleine photovoltaik-kraftwerke baut, und den hersteller von photovoltaik-produktionsanlagen la liga energy und übernahm die 100-prozentige kontrolle über beide unternehmen. unter ihnen war liyang solar ursprünglich eine tochtergesellschaft des photovoltaik-riesen longi green energy.

nun dringt der versuch von catl, unternehmen für photovoltaik-komponenten zu erwerben, in den kernbereich der photovoltaik-industriekette vor.

die wichtigsten glieder der photovoltaik-industriekette.

die gesamte photovoltaikkette umfasst siliziummaterialien, komponenten, zellen, photovoltaikglas und andere komponenten. sie verursachen mit etwa 50 % die höchsten kosten im gesamten photovoltaiksystem.

die fähigkeit, eigene photovoltaikmodule herzustellen, wird die vertikale integration von catl im bereich der neuen energien verbessern. es wird zu einem unternehmen, das gleichzeitig seine eigene stromerzeugung (photovoltaische stromerzeugungsmodule), stromspeicherung (energiespeicherbatterien) und stromverbrauch produzieren kann. lade- und batteriewechselstationen).

jetzt ist auch ein zeitfenster für den erwerb von photovoltaikanlagen. zu beginn des jahres 2023 brach die bewertung der photovoltaikbranche aufgrund von überkapazitäten ein. der marktwert von tongwei co., ltd., das in bezug auf den versand von photovoltaikzellen weltweit an zweiter stelle steht, sank gegenüber dem höchststand um mehr als 70 % punkt im jahr 2022 und liegt derzeit bei etwas mehr als 100 milliarden yuan; ja solar technology, ein großer hersteller von photovoltaikmodulen, hat derzeit einen marktwert von 33,5 milliarden yuan, was nur dem nettogewinn von catl für drei quartale entspricht.

die photovoltaikbranche wird im jahr 2024 erneut in den fusions- und übernahmezyklus eintreten. neue energieunternehmen wie catl aus einem anderen industriesegment beginnen, die photovoltaikindustrie zu integrieren, um ein umfassenderer energieriese zu werden.

bei der photovoltaik-produktionskapazität handelt es sich um überkapazitäten, catl und führende photovoltaik-unternehmen bieten um vermögenswerte

seitdem die finanzkrise im jahr 2008 weltweit zu kürzungen der photovoltaik-produktion und mehreren insolvenzen ausländischer photovoltaik-unternehmen führte, sind chinesische unternehmen die wichtigsten akteure in der globalen photovoltaik-industrie.

von 2009 bis 2021, als chinas photovoltaikindustrie rasant expandierte, sanken die kosten für die photovoltaik-stromerzeugung um mehr als 90 %. derzeit stellen chinesische unternehmen 90 % der weltweiten siliziummaterialien, 86 % der zellen und 83 % der photovoltaikmodule her.

mitte 2023 ist die photovoltaikbranche aufgrund von überkapazitäten in allen bereichen der photovoltaik in einen räumungszyklus von preiskämpfen eingetreten. catl hat die bereitschaft und fähigkeit, ein wichtiger abnehmer zu werden.

das wachstum der energiebatterieindustrie, das in der catl-ära begann, hat sich in den letzten jahren verlangsamt. im ersten halbjahr dieses jahres sank die kapazitätsauslastung von catl im vergleich zum vorjahr weiter um 5 prozentpunkte auf 65 %, den niedrigsten stand seit fünf jahren. eine ausweitung der produktionskapazität wird catl nicht dabei helfen, seinen marktanteil weiter auszubauen.

gleichzeitig verfügt catl über ausreichende mittel und investitionsbedarf. dem finanzbericht zufolge wird catl bis ende 2023 über 60 milliarden yuan in bar verfügen, und sein nettogewinn wird im ersten halbjahr dieses jahres 22,8 milliarden yuan erreichen, was einer steigerung von 10,3 % gegenüber dem vorjahr entspricht ist auch die einzigen beiden unternehmen im globalen energiebatterieunternehmen, die in diesem jahr einen nettogewinn erzielten ( das andere ist china airlines, aber sein umfang ist viel kleiner als der von catl. der nettogewinn betrug im ersten halbjahr dieses jahres 417 millionen yuan, weniger als 1/50 von catl.

soweit uns bekannt ist, begann catl im zweiten quartal dieses jahres mit einer reihe von photovoltaik-komponentenherstellern kontakt aufzunehmen. viele investoren glauben, dass die sechs führenden unternehmen auf dem markt für photovoltaikmodule (jinkosolar, longi green energy, trina solar, ja solar technology, canadian solar und risen energy) sich nicht für einen verkauf an catl entscheiden werden. sie alle sind börsennotierte unternehmen, verfügen über mehr finanzierungskanäle und verfügen über relativ ausreichende barreserven, um bis zum nächsten steigenden nachfragezyklus zu überleben.

unter den zehn größten photovoltaik-modulunternehmen der welt, gemessen an den lieferungen, sind runyang und yiyi new energy nur zwei unternehmen, die noch nicht gelistet sind. sie sind eines der wenigen geeigneten ziele in der catl-ära.

mit der angelegenheit vertraute personen sagten, dass die von tongwei kontrollierten runyang-aktien einst ein vorrangiges ziel von catl gewesen seien. runyang co., ltd. weist einen hohen grad an internationalisierung auf. das unternehmen verfügt über vier hundertprozentige tochtergesellschaften in thailand, singapur, deutschland und den vereinigten staaten sowie produktionsstandorte für komponenten in thailand und den vereinigten staaten. im juli dieses jahres gab runyang bekannt, dass mehr als 80 % seiner modullieferungen auf europa und die vereinigten staaten entfielen.

wenn die übernahme von runyang erfolgreich ist, wird catl in der lage sein, schneller in den ausländischen photovoltaikmarkt einzusteigen, insbesondere in die vereinigten staaten, wo ein hoher lokaler produktionsbedarf für photovoltaikmodule besteht.

aber runyang wurde schließlich von tongwei mit einem höheren angebot gekauft. basierend auf tongweis angebot betrug das verhältnis von runyangs verkaufspreis zum nettovermögen, also das pb (kurs-buchwert-verhältnis), 0,9, obwohl tongweis angebot 10 % betrug. höher als das von ningde times billion, das ist immer noch ein gutes preis-leistungs-verhältnis.

„aus dem angebot von catl können wir ersehen, wie viel geld catl bereit ist, in diese angelegenheit zu investieren, und catl geht auch davon aus, dass die bewertung dieser photovoltaikunternehmen weniger als das 1-fache pb beträgt.“ ein insider analysierte.

soweit uns bekannt ist, verhandelt catl noch mit yitong new energy über den übernahmepreis. aber weil runyang fehlt, hat ningde era nicht viele optionen.

„yidao wusste auch, dass catl keine guten angebote hatte, daher war der angebotene grundpreis höher als das 1-fache pb. catl fand es zu teuer und die beiden seiten stritten sich immer noch“, sagte eine mit der angelegenheit vertraute person.

laut dem national photovoltaic industry measurement and testing center ist die stromerzeugungseffizienz der topcon-produkte von yida höher als die von produkten von branchenführern wie trina solar und ja solar.

für catl, das ausländische märkte im auge hat, ist die internationalisierung des neuen energiegeschäfts von yitiao jedoch weitaus geringer als die von runyang. in den jahren 2022 und 2023 wird der umsatz von yitidas auslandsgeschäft weniger als 10 % ausmachen.

eine andere mit der angelegenheit vertraute person sagte, dass die fusionsverhandlungen zwischen catl und yitai innerhalb eines monats abgeschlossen werden könnten. neben catl stehen auch andere photovoltaikunternehmen in kontakt mit yitai.

eine gruppe von führenden unternehmen der photovoltaikbranche könnte catls hauptkonkurrenten bei der übernahme von photovoltaikunternehmen sein. beispielsweise hat tongwei co., ltd. in drei aufeinanderfolgenden quartalen verluste erlitten, aber seinem finanzbericht zufolge verfügt tongwei im ersten halbjahr dieses jahres immer noch über mehr als 26 milliarden yuan an bargeld. in diesem jahr zeigte die mehrheitsbeteiligung an runyang in höhe von 5 milliarden rmb auch die entschlossenheit des unternehmens, sein hauptgeschäft im bereich photovoltaik weiter auszubauen und zu stärken. sungrow, das hauptsächlich wechselrichter (schlüsselausrüstung für photovoltaikkraftwerke) herstellt, ist eines der wenigen börsennotierten unternehmen in chinas photovoltaikindustrie, das im ersten halbjahr dieses jahres noch einen nettogewinn von 4,96 milliarden yuan erzielte ende letzten jahres verfügte sungrow über 17 milliarden yuan.

ob catl dieses mal mit seinen gegnern um den sieg konkurrieren wird, glauben die oben genannten personen, hängt davon ab, ob catl glaubt, den tiefpunkt dieses photovoltaikzyklus erreicht zu haben: „wenn catl glaubt, dass photovoltaikunternehmen weiterhin geld verlieren werden, werden die bewertungen anhalten.“ ablehnen, jetzt vielleicht nicht mehr so ​​ängstlich.“

nach tesla und byd kommt ein weiterer gigant hinzu, der sowohl lithiumbatterien als auch photovoltaik produziert

neue energielösungen zur unterstützung von photovoltaik und energiespeicherung sind zum branchenkonsens geworden. der von herkömmlichen photovoltaikanlagen erzeugte strom wird als „müllstrom“ bezeichnet. die effizienz der photovoltaik-stromerzeugung wird stark von tag und nacht und dem klima beeinflusst. die unterstützung von energiespeicherbatterien für photovoltaikkraftwerke kann diese schwankung bis zu einem gewissen grad überbrücken und ermöglichen damit die photovoltaik-stromerzeugung ihren wert wirklich entfalten kann.

laut prognose von infolink, einem unabhängigen analyseunternehmen, werden bis 2030 mindestens 50 % der energiespeicherkraftwerke weltweit mit photovoltaik ausgestattet sein.

im jahr 2020 schrieb zeng yuqun „ersatz fossiler energie durch elektrochemische energiespeicherung + erneuerbare energieerzeugungslösungen“ als eine der drei strategischen entwicklungsrichtungen von catl. die anderen beiden sind die förderung des ersatzes von kraftstofffahrzeugen durch elektrofahrzeuge und flugzeuge, die elektrifizierung von schiffen und anderen bereichen. das bedeutet, dass zeng yuqun hoffen könnte, catl zu einem neuen energieriesen aufzubauen, der sich über alle bereiche (nicht nur lithiumbatterien) und terminals (nicht nur autos) erstreckt.

zu den unternehmern mit ähnlichen ideen gehören wang chuanfu von byd und musk von tesla.

wang chuanfu schlug 2016 eine neue energielösung aus photovoltaik und energiespeicherung vor. er sagte damals, dass die abdeckung von 1 % der wüsten chinas mit photovoltaikmodulen das gesamte land mit strom versorgen könne. als musk im jahr 2023 den tesla-masterplan 3 ankündigte, sagte er, dass durch die abdeckung einer landfläche, die der größe frankreichs entspricht, mit photovoltaikmodulen die gesamte erde die neue energiewende vollenden könne.

diese fantasievollen ideen erfordern alle, dass mehr photovoltaik- und energiespeicherkraftwerke kostengünstiger hergestellt und eingesetzt werden müssen.

der preis für photovoltaikmodule ist niedrig genug: chinesische photovoltaikunternehmen haben den preis für photovoltaikmodule auf weniger als 200 yuan pro quadratmeter gesenkt, was nicht teurer ist als keramikfliesen; amerikanische landwirte verwenden photovoltaikmodule sogar als zäune, weil sie billiger sind als gewöhnliche zäune.

im jahr 2023 begann auch der preis für lithiumbatterien zu sinken: soweit wir wissen, ist der preis für lithiumeisenphosphatbatterien, die derzeit hauptsächlich in energiespeicherkraftwerken verwendet werden, im vergleich zum ende des jahres 2022 um mehr als 60 % gesunken ein historischer tiefstwert von etwa 0,3 yuan/wh. dies könnte einer der gründe sein, warum catl sich derzeit entschieden hat, stärker in „photovoltaik + energiespeicherung“ zu investieren.

wenn catl in diesem jahr durch fusionen und übernahmen in das segment der herstellung von photovoltaikmodulen einsteigen kann, wird es nach tesla und byd der dritte neue energieriese sein, der die lithiumbatterie- und photovoltaikbranche umfasst.

der vorteil des „photovoltaik + energiespeicher“-systems von catl besteht darin, dass es den kernwert des gesamten systems steuert – lithiumbatterien. in einem photovoltaik-kraftwerk, das mit einem energiespeichersystem ausgestattet ist, machen lithiumbatterien etwa 50 % der kosten aus.

darüber hinaus ist die position von catl im bereich energiespeicherbatterien weitaus stabiler als die von tongwei, jinko und anderen führenden photovoltaikunternehmen im photovoltaikbereich. seit 2020 steht catl mit einem marktanteil von etwa 35 % an erster stelle bei den weltweiten lieferungen von energiespeicherbatterien. der weltweit führende anbieter von photovoltaikmodulen wechselte letztes jahr von tongwei zu jinkosolar, und der abstand zwischen den drei spitzenreitern der welt ist nicht groß. jinkosolar hatte im vergangenen jahr einen marktanteil von etwa 15 %. der photovoltaikmarkt ist stärker fragmentiert als energiespeicherbatterien. der hauptgrund dafür ist, dass energiespeicherbatterien stärkere technische barrieren aufweisen, während das haupthindernis für photovoltaikmodule vor dem technologieaustausch der produktionsmaßstab ist.

im vergleich zu tesla zeichnet sich catls layout der photovoltaikindustrie dadurch aus, dass es eine stärker vorgelagerte verbindung mit einem höheren kostenverhältnis eingeht. das photovoltaik-segment von tesla, solar city, beschäftigt sich hauptsächlich mit der nachgelagerten montage von photovoltaik-zellen und -komponenten, die von unternehmen wie almaden und foster bezogen werden. wenn catl in den herstellungsprozess von photovoltaikmodulen einsteigt, wird das unternehmen in der lage sein, kernkomponenten von energiespeichersystemen (lithiumbatterien) und kernkomponenten von photovoltaiksystemen herzustellen.

byd war bereits 2017 in der lage, seine wichtigsten photovoltaikkomponenten selbst zu produzieren. das unternehmen verfügt über photovoltaikmodulfabriken in thailand und brasilien, der versandumfang ist jedoch gering und das unternehmen gehört nicht zu den top ten der welt.

nach der übernahme des verlustbringenden photovoltaik-unternehmens muss catl nun das neue problem lösen: wie findet man im überkapazitätszyklus nachfrage und markt? der mögliche weg ist, zur see zu fahren.

catl hatte sich bereits im jahr 2022 projekte zur integration optischer speicher in nordamerika und europa gesichert. damals konnte das unternehmen nur seine eigenen energiespeicherbatterien produzieren. nach dem erwerb der photovoltaik-produktionskapazitäten kann catl diese projekte und nachfolgende baupläne als vertriebskanäle nutzen und gleichzeitig selbst produzierte lithiumbatterien und photovoltaikmodule verkaufen.

auch große energiespeichersysteme im ausland sind ein lukrativer markt. derzeit verkaufen catl, tesla und sungrows unternehmen mit den höchsten bruttogewinnmargen energiespeichersysteme in europa und den vereinigten staaten. tesla verdient mit dem verkauf von energiespeichern mehr geld als mit dem verkauf von autos, und sungrows bruttogewinnmarge für energiespeichersysteme im ausland ist ausgeglichen bis zu 40 %.

fusionen und integrationen innerhalb derselben branche oder branchenübergreifend sind ein üblicher weg für die entwicklung großer fertigungsunternehmen. im rahmen des allgemeinen trends der globalen energiewende nutzt catl seine etablierten vorteile im bereich der lithiumbatterien als grundlage für die erforschung weiterer neuer energieformen und industrieller kettenglieder. die transformation und entwicklung dieses 800-milliarden-energieriesen geht weiter.

quelle des titelbildes: visual china