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o ningde times certa vez tentou controlar as ações da runyang com 4 bilhões de yuans, mas foi ultrapassado pelas ações da tongwei com 5 bilhões de yuans.

texto丨li zinan

editor丨cheng manqi

soubemos que a catl está buscando adquirir empresas de módulos fotovoltaicos e células fotovoltaicas e atualmente está negociando aquisições com o fabricante de módulos fotovoltaicos yitong new energy. fundada em 2018, a yidao new energy ficou em oitavo lugar no mundo em termos de remessas de módulos fotovoltaicos no primeiro semestre deste ano.

várias pessoas familiarizadas com o assunto disseram que antes de abordar a empresa, a catl também tentou adquirir uma participação de 51% na runyang, outro fabricante de módulos fotovoltaicos, por 4 mil milhões de rmb. runyang é o quinto maior fabricante de células fotovoltaicas do mundo.

no final, a tongwei co., ltd., líder na indústria fotovoltaica, fez uma oferta de 5 mil milhões de yuans para adquirir 51% das ações da runyang, estabelecendo um recorde para a quantidade de fusões e aquisições na história da indústria fotovoltaica da china. tongwei anunciou a transação em meados de agosto.

a sinergia entre a geração de energia fotovoltaica e o armazenamento de energia por bateria de lítio reside no fato de que a geração de energia fotovoltaica flutua com o clima e a estabilidade do fornecimento de energia é fraca. uma das soluções importantes é equipar as usinas fotovoltaicas com baterias de armazenamento de energia que possam ajustar artificialmente a energia. ritmo de armazenamento e descarga.

em 2022, o presidente da catl, zeng yuqun, revelou que a catl está desenvolvendo tecnologias fotovoltaicas de próxima geração, como a perovskita (um novo material de célula fotovoltaica que pode melhorar a eficiência da geração de energia fotovoltaica). em maio do ano passado, a catl lançou um sistema de “integração de armazenamento e luz de fonte auxiliar zero”: uma estação de energia fotovoltaica primeiro converte a energia solar em energia elétrica e a armazena em baterias de lítio; outras grandes instalações industriais e comerciais, como usado em fábricas e áreas comerciais, todo o sistema pode operar sem fonte de alimentação externa.

em junho deste ano, a times green energy, uma subsidiária da catl, adquiriu sucessivamente a liyang solar, que constrói principalmente pequenas centrais fotovoltaicas, e o fabricante de equipamentos de produção fotovoltaica la liga energy, assumindo 100% do controle de ambas as empresas. entre eles, a liyang solar era originalmente uma subsidiária da gigante fotovoltaica longi green energy.

agora, a tentativa da catl de adquirir empresas de componentes fotovoltaicos está entrando na área central da cadeia da indústria fotovoltaica.

os principais elos da cadeia da indústria fotovoltaica.

toda a cadeia fotovoltaica inclui materiais de silício, componentes, células, vidro fotovoltaico e outros elos. os componentes representam o maior custo em todo o sistema fotovoltaico, representando cerca de 50%.

ser capaz de fabricar seus próprios módulos fotovoltaicos aumentará a integração vertical da catl no novo campo energético. ela se tornará uma empresa que poderá produzir simultaneamente sua própria geração de energia (módulos de geração de energia fotovoltaica), armazenamento de energia (baterias de armazenamento de energia) e consumo de energia (. estação de carregamento e troca de baterias).

agora também é um período de janela para aquisição de ativos fotovoltaicos. no início de 2023, a valorização da indústria fotovoltaica despencou devido ao excesso de capacidade. o valor de mercado da tongwei co., ltd., que ocupa o segundo lugar no mundo em termos de remessas de células fotovoltaicas, caiu mais de 70% em relação ao máximo. ponto em 2022, e atualmente é um pouco mais de 100 bilhões de yuans; o valor de mercado atual da ja solar technology, um grande fabricante de módulos fotovoltaicos, é de 33,5 bilhões de yuans, o que equivale apenas ao lucro líquido da catl por três trimestres.

a indústria fotovoltaica entrará mais uma vez no ciclo de fusões e aquisições em 2024. novas empresas de energia como a catl, de outro segmento industrial, estão começando a procurar integrar a indústria fotovoltaica na tentativa de se tornarem um gigante energético mais abrangente.

a capacidade de produção fotovoltaica é excessiva, catl e líderes fotovoltaicos estão licitando ativos

desde que a crise financeira de 2008 levou a cortes globais na produção fotovoltaica e às sucessivas falências de empresas fotovoltaicas estrangeiras, as empresas chinesas têm sido os intervenientes mais importantes na indústria fotovoltaica global.

de 2009 a 2021, quando a indústria fotovoltaica da china se expandiu rapidamente, o custo da geração de energia fotovoltaica caiu mais de 90%. atualmente, as empresas chinesas fabricam 90% dos materiais de silício do mundo, 86% das células e 83% dos módulos fotovoltaicos.

em meados de 2023, devido ao excesso de capacidade em todos os aspectos da energia fotovoltaica, a indústria fotovoltaica entrou num ciclo de liquidação de guerras de preços e tem a vontade e a capacidade de se tornar um grande comprador.

o crescimento da indústria de baterias de energia, que começou na era catl, desacelerou nos últimos anos. no primeiro semestre deste ano, a taxa de utilização da capacidade da catl continuou a diminuir 5 pontos percentuais em relação ao ano passado, para 65%, a mais baixa dos últimos cinco anos. a expansão da capacidade de produção não ajudará a catl a continuar a expandir a sua quota de mercado.

ao mesmo tempo, a catl tem fundos e necessidades de investimento suficientes. de acordo com o relatório financeiro, até o final de 2023, a catl terá 60 bilhões de yuans em dinheiro e seu lucro líquido no primeiro semestre deste ano chegará a 22,8 bilhões de yuans, um aumento anual de 10,3%. é também a única duas empresas da empresa global de baterias de energia a ter lucro líquido este ano (a outra é a china airlines, mas sua escala é muito menor que a da catl. seu lucro líquido no primeiro semestre deste ano foi de 417 milhões de yuans, menos de 1/50 da catl.

pelo que sabemos, no segundo trimestre deste ano, a catl começou a contactar diversas empresas de componentes fotovoltaicos. muitos investidores acreditam que as seis principais empresas do mercado de módulos fotovoltaicos (jinkosolar, longi green energy, trina solar, ja solar technology, canadian solar e risen energy) não optarão por se vender à catl. todas são empresas cotadas, têm mais canais de financiamento e reservas de caixa relativamente suficientes para sobreviver até ao próximo ciclo de aumento da procura.

entre as dez maiores empresas de módulos fotovoltaicos do mundo em termos de remessas, apenas duas empresas que ainda não foram listadas são runyang e yiyi new energy. elas são um dos poucos alvos adequados na era catl.

pessoas familiarizadas com o assunto disseram que as ações da runyang, que eram controladas pela tongwei, já foram um alvo prioritário da catl. possui um alto grau de internacionalização. possui 4 subsidiárias integrais no exterior, localizadas na tailândia, cingapura, alemanha e estados unidos, e possui bases de fabricação de componentes na tailândia e nos estados unidos. em julho deste ano, runyang divulgou que a europa e os estados unidos foram responsáveis ​​por mais de 80% das remessas de módulos.

se a aquisição da runyang for bem-sucedida, a catl poderá entrar mais rapidamente no mercado fotovoltaico estrangeiro, especialmente nos estados unidos, que possui altos requisitos de produção localizada de módulos fotovoltaicos.

mas runyang acabou sendo comprado por tongwei com uma oferta mais alta. com base na oferta de tongwei, a relação entre o preço de venda de runyang e os ativos líquidos, ou seja, pb (relação preço/valor contábil), foi de 0,9, embora a oferta de tongwei tenha sido de 10%. superior ao do ningde times, este ainda é um negócio de grande valor para o dinheiro.

“a partir da oferta da catl, podemos ver a quantidade de dinheiro que a catl está disposta a investir neste assunto, e a catl também acredita que a avaliação dessas empresas fotovoltaicas é inferior a 1 vezes o pb.”

pelo que sabemos, a catl ainda está negociando o preço de aquisição com a yitong new energy. mas por causa da falta de runyang, a era ningde não tem muitas opções.

"yidao também sabia que a catl não tinha boas ofertas, então o preço base oferecido era superior a 1 vez o pb. a catl achou muito caro e os dois lados ainda estavam discutindo", disse uma pessoa familiarizada com o assunto.

yida new energy tem certo acúmulo na rota da tecnologia fotovoltaica topcon de acordo com o centro nacional de medição e teste da indústria fotovoltaica, a eficiência de geração de energia dos produtos topcon da yida é maior do que a de produtos de líderes da indústria como trina solar e ja solar.

no entanto, para a catl, que está de olho nos mercados internacionais, a internacionalização dos novos negócios de energia de yitiao é muito menor do que a de runyang. em 2022 e 2023, a receita dos negócios estrangeiros de yitida representará menos de 10%.

outra pessoa familiarizada com o assunto disse que as negociações de fusão entre a catl e a yitai podem ser concluídas dentro de um mês. além da catl, outras empresas fotovoltaicas também estão em contato com a yitai.

um grupo de líderes da indústria fotovoltaica podem ser os principais concorrentes da catl na aquisição de empresas fotovoltaicas. por exemplo, a tongwei co., ltd. sofreu perdas durante três trimestres consecutivos, mas de acordo com o seu relatório financeiro, no primeiro semestre deste ano, a tongwei ainda tinha mais de 26 mil milhões de yuans em dinheiro. este ano, a sua participação de controlo de 5 mil milhões de rmb na runyang também demonstrou a sua determinação em continuar a expandir e fortalecer o seu principal negócio fotovoltaico. a sungrow, que produz principalmente inversores (equipamentos essenciais para usinas fotovoltaicas), é uma das poucas empresas listadas na indústria fotovoltaica da china que ainda está lucrando. seu lucro líquido no primeiro semestre deste ano atingiu 4,96 bilhões de yuans. no final do ano passado, a sungrow tinha 17 bilhões de yuans em dinheiro.

as pessoas acima mencionadas acreditam que se a catl irá competir com seus oponentes para vencer desta vez depende se a catl acredita que atingiu o fundo deste ciclo fotovoltaico: "se a catl acredita que as empresas fotovoltaicas continuarão a perder dinheiro, as avaliações continuarão declínio, talvez não tão ansioso agora.

depois de tesla e byd, será adicionado outro gigante que produz baterias de lítio e energia fotovoltaica

novas soluções energéticas que apoiam a energia fotovoltaica e o armazenamento de energia tornaram-se consenso na indústria. a eletricidade gerada pelos sistemas fotovoltaicos tradicionais tem sido descrita como "eletricidade residual". a eficiência da geração de energia fotovoltaica é grandemente afetada pelo dia e pela noite e pelo clima. o apoio a baterias de armazenamento de energia para centrais fotovoltaicas pode colmatar esta flutuação até certo ponto e permitir. geração de energia fotovoltaica para realmente exercer seu valor.

de acordo com a previsão da infolink, uma agência de análise terceirizada, até 2030, pelo menos 50% das usinas de armazenamento de energia do mundo estarão equipadas com energia fotovoltaica.

em 2020, zeng yuqun escreveu "substituição da energia fóssil por armazenamento de energia eletroquímica + soluções de geração de energia renovável" como uma das três direções estratégicas de desenvolvimento da catl. as outras duas são promover a substituição de veículos movidos a combustível por veículos elétricos e aeronaves, eletrificação. de navios e outros campos. isto significa que zeng yuqun pode esperar transformar a catl num novo gigante da energia em todos os campos (não apenas nas baterias de lítio) e nos terminais (não apenas nos automóveis).

empreendedores com ideias semelhantes incluem wang chuanfu, da byd, e musk, da tesla.

wang chuanfu propôs uma nova solução energética de armazenamento fotovoltaico + energia em 2016, ele disse na época que cobrir 1% dos desertos da china com painéis fotovoltaicos poderia fornecer eletricidade para todo o país; quando musk anunciou o plano diretor 3 da tesla em 2023, ele disse que, ao cobrir uma área de terra equivalente ao tamanho da frança com painéis fotovoltaicos, toda a terra poderia completar a nova transformação energética.

todas estas ideias fantasiosas exigem que mais centrais fotovoltaicas e de armazenamento de energia sejam fabricadas e implantadas de forma mais barata.

o preço dos painéis fotovoltaicos é bastante baixo: as empresas fotovoltaicas chinesas reduziram o preço dos painéis fotovoltaicos para menos de 200 yuans por metro quadrado, o que não é mais caro do que as telhas cerâmicas. os agricultores americanos até usam painéis fotovoltaicos como cercas porque são mais baratos; cercas comuns.

em 2023, o preço das baterias de lítio também começou a diminuir: tanto quanto sabemos, o preço das baterias de fosfato de ferro-lítio actualmente utilizadas principalmente em centrais eléctricas de armazenamento de energia caiu mais de 60% em comparação com o final de 2022, atingindo um mínimo histórico de cerca de 0,3 yuan/wh. esta pode ser uma das razões pelas quais a catl optou por investir mais agressivamente em “fotovoltaico + armazenamento de energia” neste momento.

se a catl conseguir entrar no segmento de fabricação de módulos fotovoltaicos por meio de fusões e aquisições este ano, ela se tornará o terceiro novo gigante da energia abrangendo as indústrias de baterias de lítio e fotovoltaicas, depois da tesla e da byd.

a vantagem do sistema “fotovoltaico + armazenamento de energia” da catl é que ele controla o valor central de todo o sistema – baterias de lítio. numa central fotovoltaica equipada com sistema de armazenamento de energia, as baterias de lítio representam cerca de 50% do custo.

além disso, a posição da catl no campo das baterias de armazenamento de energia é muito mais estável do que a de tongwei, jinko e outros líderes fotovoltaicos no campo fotovoltaico. desde 2020, a catl ocupa o primeiro lugar nas remessas globais de baterias de armazenamento de energia, com uma participação de mercado de aproximadamente 35%. o líder global em remessas de módulos fotovoltaicos mudou de mãos no ano passado, de tongwei para jinkosolar, e a diferença entre os três primeiros do mundo não é grande. a jinkosolar, que ficou em primeiro lugar no ano passado, tinha uma participação de mercado de cerca de 15%. o mercado fotovoltaico é mais fragmentado do que o das baterias de armazenamento de energia. a razão fundamental por detrás disto é que as baterias de armazenamento de energia têm barreiras técnicas mais fortes, enquanto a principal barreira para os módulos fotovoltaicos antes da substituição da tecnologia é a escala de produção.

comparado com tesla, o layout da indústria fotovoltaica da catl é caracterizado por entrar em um link mais upstream com uma relação de custo mais alta. o segmento fotovoltaico da tesla, solar city, está principalmente envolvido na montagem downstream de energia fotovoltaica. suas células e componentes fotovoltaicos são adquiridos de empresas como almaden e foster. se a catl entrar no processo de fabricação de módulos fotovoltaicos, terá a capacidade de fabricar componentes principais de sistemas de armazenamento de energia (baterias de lítio) e componentes principais de sistemas fotovoltaicos.

a byd conseguiu produzir seus próprios componentes fotovoltaicos principais já em 2017. possui fábricas de módulos fotovoltaicos na tailândia e no brasil, mas sua escala de remessa é pequena e não está classificada entre as dez maiores do mundo.

depois de adquirir a empresa fotovoltaica deficitária, o novo problema que a catl tem de resolver é: como encontrar procura e mercado no ciclo de sobrecapacidade? a maneira possível é ir para o mar.

a catl já havia garantido projetos de integração de armazenamento óptico na américa do norte e na europa em 2022. naquela época, ela só podia produzir suas próprias baterias de armazenamento de energia. depois de adquirir capacidades de produção fotovoltaica, a catl poderá usar esses projetos e planos de construção subsequentes como canais de vendas, ao mesmo tempo que vende baterias de lítio e módulos fotovoltaicos de produção própria.

os sistemas de armazenamento de energia em grande escala no exterior também são um mercado lucrativo. atualmente, os negócios da catl, tesla e sungrow com as maiores margens de lucro bruto estão vendendo sistemas de armazenamento de energia na europa e nos estados unidos. tesla ganha mais dinheiro vendendo armazenamento de energia do que vendendo carros, e a margem de lucro bruto da sungrow para sistemas de armazenamento de energia no exterior é uniforme. tão alto quanto 40%.

a fusão e integração dentro da mesma indústria ou entre indústrias é um caminho comum para o desenvolvimento de grandes empresas industriais. seguindo a tendência geral de transformação energética global, a catl está a utilizar as suas vantagens estabelecidas no campo das baterias de lítio como base para explorar mais novas formas de energia e elos da cadeia industrial. a transformação e a evolução deste gigante energético de 800 mil milhões continuam.

fonte da imagem do título: visual china