новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

источник | дип блю финансы

автор: ян бо

поскольку внутренний потребительский рынок ослабевает, бизнес по продаже алкоголя также усложняется. недавно huazhi liquor company, крупнейшая сетевая компания по продаже спиртных напитков в китае, опубликовала свой промежуточный отчет. во втором квартале выручка и чистая прибыль снизились по сравнению с прошлым годом.

в то же время чистая прибыль huazhi liquor store снижалась два года подряд — в 2022 и 2023 годах. по сравнению с высоким уровнем, цена акций листинговых компаний скорректировалась на целых 78%.

будучи фактическим контролером huazhi liquor company, у сяндун, известный в отрасли как «крестный отец спиртных напитков», также стал свидетелем того, как его собственный капитал значительно сократился.

1

производительность не оправдывает ожиданий

в первой половине 2024 года винный магазин huazhi получил операционную прибыль в размере 5,943 млрд юаней, что на 1,30% больше, чем в прошлом году, чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 155 миллионов юаней, что на 2,77 больше, чем в прошлом году; %; нечистая прибыль после вычета составила 138 миллионов юаней, что на 3,63% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. чистый денежный поток составил -60,1919 миллионов юаней по сравнению с 422 миллионами юаней за тот же период прошлого года; годовое снижение на 114%.

если вы посмотрите только на данные за второй квартал, производительность будет сложной. во втором квартале общий операционный доход компании составил 1,81 млрд юаней, что на 14,77% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 25,2998 млн юаней. снижение в годовом исчислении на 49,10% и снижение в месячном исчислении на 80,50%, нечистая прибыль после вычета составила 9,8646 млн юаней, снижение в годовом исчислении на 77,15%, снижение в месячном исчислении; 92,28%.

тщательно изучая причины «изменений» показателей, валовая прибыль компании во втором квартале составила 10,55%, что на 2,36 процентных пункта меньше, чем в прошлом году. чистая процентная ставка составила 1,34%, что на 1,12 процентных пункта меньше, чем за тот же период прошлого года, и на 1,96 процентных пункта меньше, чем в предыдущем квартале.

таким образом, во втором квартале выручка и чистая прибыль huazhi liquor store последовательно снизились, что серьезно снизило чистую прибыль.

huazhi liquor co., ltd., как первая отечественная компания по распространению спиртных напитков, не застрахована от воздействия макроэкономического спада и изменений в ликеро-водочной отрасли.

пик винного бизнеса huazhi liquor придется на 2021 год. в 2021 году операционная прибыль компании составила 7,46 млрд юаней, увеличившись на 50,97% в годовом исчислении, без учета нечистой прибыли в размере 658 млн юаней, увеличившись на 92% в годовом исчислении;

однако в 2022 и 2023 годах операционная прибыль компании продолжит расти, однако темпы роста выручки существенно замедлятся примерно до 16%. стоит отметить, что в 2022 году чистая прибыль до некоммерческой деятельности упадет на 48,66% в годовом исчислении, а в 2023 году чистая прибыль до некоммерческой деятельности продолжит снижаться на 46,86% в годовом исчислении. основной причиной этого является резкое снижение валовой прибыли. в 2021 году валовая прибыль от продаж по-прежнему будет составлять 20,96%, которая снизится до 14,03% в 2022 году и только 10,75% в 2023 году.

это эквивалентно тому факту, что рост бизнеса винного магазина huazhi значительно снизился за последние несколько лет (рост бизнеса остановился), а нечистая прибыль испытала значительный отрицательный рост (поскольку валовая прибыль значительно упала).

эта ситуация также привела к значительной коррекции цен на акции huazhi liquor store. цена акций в 2021 году составляла 54,56 юаня за акцию (до восстановления прав), а 2 сентября она упала до 11,92 юаня за акцию.максимальная скорость коррекции цены акций составила 78%, что эквивалентно испарению примерно 17,7 миллиардов юаней рыночной стоимости.

учитывая фактический контроль у сяндуна над 58,63% винного магазина huazhi, собственный капитал у сяндуна сократился примерно на 10,3 млрд юаней по сравнению с пиком только винного магазина huazhi в 2021 году.

2

у сяндун рвется к выходу на ipo своей третьей компании?

у сяндун также есть зарегистрированная на бирже компания, первая акция по производству спиртных напитков в гонконге - zhenjiu lidu (hk.6979).

вечером 21 августа zhenjiu lidu опубликовала полугодовой отчет за 2024 год. за отчетный период операционная прибыль составила 4,133 млрд юаней, увеличившись на 17,5% в годовом исчислении, скорректированная чистая прибыль составила 1,02 млрд юаней, увеличившись на 26,9%. продолжали увеличиваться двузначными цифрами.чжэньцзю лиду непросто добиться роста производительности в нынешней сложной ситуации.

в основном это связано с ростом доходов zhenjiu lidu в ценовом диапазоне «суб-высокого класса». в частности, выручка zhenjiu в первой половине года составила 2,702 млрд юаней, что на 17,2% больше, чем в прошлом году, что составляет 65,4% от общего дохода и входит в тройку лучших соусных вин в гуйчжоу.

27 апреля прошлого года компания zhenjiu lidu успешно прошла листинг на гонконгской фондовой бирже. на тот момент цена размещения составляла 10,82 гонконгских долларов, а сумма привлеченных средств составляла примерно 5,31 миллиарда гонконгских долларов. на момент закрытия торгов 2 сентября последняя цена акций zhenjiu lidu составляла 6,97 гонконгских долларов за акцию (позже была восстановлена).по сравнению с падением цены выпуска примерно на 35%, рыночная стоимость снизилась примерно на 13 миллиардов гонконгских долларов.

крупнейшим акционером zhenjiu lidu является jindong investment group co., ltd. с долей участия 69%, а фактическим контролером является у сяндун (который владеет 90% jindong investment после проникновения в акционерный капитал). по приблизительным оценкам, собственный капитал wu xiangdong на zhenjiu lidu сократился примерно на 8 миллиардов гонконгских долларов с момента листинга.

отношения у сяндуна с спиртными напитками начались с продукта под названием «сычуаньский король ликеров», принадлежащего wuliangye. в 1996 году у сяндун основал компанию changsha haida wine and food wholesale co., ltd. и стал агентом sichuan liquor king в провинции хунань. у сяндун очень талантлив и добился самых высоких продаж на рынке провинции хунань в первый год работы в качестве агента. в 1997 году он успешно стал национальным генеральным агентом sichuan liquor king.

настоящим поворотным моментом стала его новаторская разработка бренда jinliufu.

в начале 1998 года у сяндун перестал быть агентом sichuan liquor king и самостоятельно основал бренд jinliufu. у сяндун основал wuliangye group и заключил соглашение о выкупе oem-производителей. у сяндун отвечает за работу бренда и продажи, а улиангье отвечает за oem-производство.

в ту эпоху, когда традиционные средства массовой информации имели абсолютное право голоса, у сяндун успешно запустил бренд «цзинлюфу» посредством рекламных взрывов на телевидении и в других средствах массовой информации. у цзиньлюфу есть много классических рекламных слоганов, таких как «счастливое вино китайцев - цзиньлюфу» и «хорошая жизнь не может быть отделена от него - вино цзиньлюфу», которые до сих пор должны помнить многие люди.

в сочетании с расширением офлайн-каналов цзиньлюфу добился успеха. публичные данные показывают, что в 2000 году доход короля люфу превысил 900 миллионов юаней. в 2001 году доход от продаж короля люфу составил 1,4 миллиарда юаней. объем продаж достиг 1,8 миллиарда юаней в 2003 году, превысил 2 миллиарда юаней в 2004 году и превысил 6 миллиардов юаней в 2008 году.

после успеха jinliufu у сяндун начал экспериментировать на стороне канала. это был предшественник сети винных магазинов huazhi liquor store.

с тех пор у сяндун также часто приобретал и участвовал в алкогольных компаниях на рынке спиртных напитков. например, известные бренды включают приобретение винодельни xiangjiao winery в 2003 году, jiangxi lidu в 2008 году и guizhou zhenjiu в 2009 году.

в то время большинство этих винных компаний находились в ситуации плохого управления и слабой силы бренда. в то время многие люди считали, что эти небольшие винодельни сложно интегрировать, а у сяндун был очень рискованным предприятием. но факты доказали, что титул «крестного отца» у сяндуна возник не на пустом месте.

например, guizhou zhenjiu была всего лишь винодельней по производству соусов, которую никто не приобретал до 2009 года. у сяндун получил контроль через аукцион. после приобретения у сяндун вложил в общей сложности миллиарды долларов в создание бренда, расширение производственных мощностей и, в конечном итоге, превращение чжэньцзю в одно из трех лучших соусных вин в гуйчжоу.

самое замечательное в у сяндуне то, что он разбирается не только в рынке, маркетинге, каналах, но и в капитальных операциях.

теперь у сяндуна появились новые тенденции в капитале. в мае 2023 года jinliufu сформировала холдинговую группу hunan jinliufu с участием шэньси тайбай, аньхой линьшуй, шаньдун цзиньюаньчунь, хунань яньфэн, гуанси сяншань, цзилинь юшуцянь и гуандун дэцин вуби. этот шаг широко обсуждался во внешнем мире.wu xiangdong может снова скопировать модель zhenjiu lidu и стать третьей компанией на бирже.