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fonte |. finanza blu profondo

scritto da |. yang bo

con l’indebolimento del mercato di consumo interno, anche l’attività di vendita di alcolici diventa difficile. recentemente, huazhi liquor company, la più grande catena di liquori quotata in cina, ha pubblicato il suo rapporto intermedio. nel secondo trimestre, sia i ricavi che l'utile netto sono diminuiti rispetto all'anno precedente.

allo stesso tempo, l’utile netto di huazhi liquor store è diminuito per due anni consecutivi nel 2022 e nel 2023. rispetto al livello elevato, il prezzo delle azioni delle società quotate si è adeguato fino al 78%.

in qualità di attuale controllore della huazhi liquor company, wu xiangdong, noto come il "padrino dei liquori" nel settore, ha visto anche il suo patrimonio netto ridursi molto.

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le prestazioni sono inferiori alle aspettative

nella prima metà del 2024, huazhi liquor store ha realizzato un utile operativo di 5,943 miliardi di yuan, con un aumento dell'1,30% su base annua; l'utile netto attribuibile alla società madre è stato di 155 milioni di yuan, con un aumento del 2,77 su base annua; %; l'utile non netto al netto delle deduzioni è stato di 138 milioni di yuan, con una diminuzione del 3,63% rispetto all'anno precedente. il flusso di cassa netto è stato di -60,1919 milioni di yuan, rispetto a 422 milioni di yuan nello stesso periodo dell'anno scorso; diminuzione su base annua del 114%.

se si considerano solo i dati del secondo trimestre, la performance è difficile. nel secondo trimestre, la società ha ottenuto un utile operativo totale di 1,81 miliardi di yuan, con un calo del 14,77% su base annua e del 56,21% su base mensile; l'utile netto attribuibile alla società madre è stato di 25,2998 milioni di yuan; una diminuzione su base annua del 49,10% e una diminuzione su base mensile dell'80,50%: l'utile non netto al netto delle deduzioni è stato di 9,8646 milioni di yuan, una diminuzione su base annua del 77,15%, una diminuzione su base mensile; del 92,28%.

analizzando attentamente le ragioni del "cambiamento" delle prestazioni, il margine di profitto lordo della società nel secondo trimestre è stato del 10,55%, con un calo su base annua di 2,36 punti percentuali. il tasso di interesse netto è stato dell'1,34%, in diminuzione di 1,12 punti percentuali rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso e di 1,96 punti percentuali rispetto al trimestre precedente.

pertanto, nel secondo trimestre, i ricavi e il margine di profitto netto di huazhi liquor store sono entrambi diminuiti in modo sequenziale, erodendo gravemente i profitti netti.

huazhi liquor co., ltd., in quanto prima società nazionale di circolazione di liquori, non è immune dall'impatto del rallentamento macroeconomico e dagli aggiustamenti all'industria dei liquori.

il picco dell’attività di vendita di vino di huazhi liquor avverrà nel 2021. nel 2021, l'utile operativo della società è stato di 7,46 miliardi di yuan, con un aumento del 50,97% su base annua, esclusi gli utili non netti di 658 milioni di yuan, con un aumento del 92% su base annua;

tuttavia, nel 2022 e nel 2023, l'utile operativo dell'azienda continuerà a crescere, ma il tasso di crescita dei ricavi rallenterà significativamente fino a circa il 16%. vale la pena notare che nel 2022 l’utile netto al netto del non-profit diminuirà del 48,66% su base annua e nel 2023 l’utile netto al netto del non-profit continuerà a diminuire del 46,86% su base annua. la ragione principale di ciò è il forte calo del margine di profitto lordo. nel 2021, il margine di profitto lordo delle vendite sarà ancora del 20,96%, che scenderà al 14,03% nel 2022 e solo al 10,75% nel 2023.

ciò equivale al fatto che la crescita del business di huazhi liquor store è diminuita in modo significativo negli ultimi anni (la crescita del business si è fermata) e l'utile non netto ha registrato una forte crescita negativa (perché il margine di profitto lordo è diminuito in modo significativo).

questa situazione ha anche causato una forte correzione del prezzo delle azioni di huazhi liquor store. il prezzo delle azioni nel 2021 era pari a 54,56 yuan/azione (prima del ripristino dei diritti), ed era sceso a 11,92 yuan/azione il 2 settembre.il tasso di correzione massimo del prezzo delle azioni è stato pari al 78%, il che equivale all'evaporazione di circa 17,7 miliardi di yuan in valore di mercato.

sulla base del controllo effettivo da parte di wu xiangdong del 58,63% di huazhi liquor store, il patrimonio netto di wu xiangdong si è ridotto di circa 10,3 miliardi di yuan rispetto al picco del 2021 per il solo huazhi liquor store.

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wu xiangdong sprint per la sua terza società ipo?

wu xiangdong ha anche una società quotata in borsa, la prima azione di liquori a hong kong-zhenjiu lidu (hk.6979).

la sera del 21 agosto, zhenjiu lidu ha pubblicato il suo rapporto semestrale 2024. durante il periodo in esame, l'utile operativo è stato di 4,133 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 17,5%; l'utile netto rettificato è stato di 1,02 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 26,9%. ottenere incrementi a doppia cifra.non è facile per zhenjiu lidu ottenere una crescita delle prestazioni nell'attuale difficile situazione.

ciò è dovuto principalmente alla crescita dei ricavi di zhenjiu lidu nella fascia di prezzo "sub-high-end". zhenjiu, in particolare, ha realizzato un fatturato di 2,702 miliardi di yuan nella prima metà dell'anno, con un aumento su base annua del 17,2%, pari al 65,4% del fatturato totale, classificandosi tra i primi tre vini con salsa nel guizhou.

il 27 aprile dello scorso anno, zhenjiu lidu è stata quotata con successo alla borsa di hong kong. a quel tempo, il prezzo di emissione era di 10,82 dollari di hong kong e l'importo dei fondi raccolti era di circa 5,31 miliardi di dollari di hong kong. alla chiusura delle contrattazioni del 2 settembre, l'ultimo prezzo delle azioni di zhenjiu lidu era di 6,97 hk$ per azione (successivamente ripristinato).rispetto al calo del prezzo di emissione di circa il 35%, il valore di mercato è evaporato di circa 13 miliardi di dollari di hong kong.

il maggiore azionista di zhenjiu lidu è jindong investment group co., ltd., con una quota di partecipazione del 69%, e il controllore effettivo è wu xiangdong (che detiene il 90% di jindong investment dopo la penetrazione azionaria). una stima approssimativa mostra che su zhenjiu lidu, il patrimonio netto di wu xiangdong si è ridotto di circa 8 miliardi di dollari di hong kong dalla sua quotazione.

il rapporto di wu xiangdong con i liquori è iniziato per la prima volta con un prodotto chiamato "sichuan liquor king" di proprietà di wuliangye. nel 1996, wu xiangdong fondò la changsha haida wine and food wholesale co., ltd. e divenne l'agente di sichuan liquor king nella provincia di hunan. wu xiangdong è molto capace e ha ottenuto le migliori vendite nel mercato di hunan nel suo primo anno come agente. nel 1997, è diventato con successo l'agente generale nazionale del sichuan liquor king.

la vera svolta è arrivata dallo sviluppo pionieristico del marchio "jinliufu".

all'inizio del 1998, wu xiangdong smise di essere un agente di sichuan liquor king e fondò da solo il marchio jinliufu. wu xiangdong fonda il gruppo wuliangye e raggiunge un accordo di acquisizione oem. wu xiangdong è responsabile del funzionamento e delle vendite del marchio, mentre wuliangye è responsabile della produzione oem.

in quell'epoca in cui i media tradizionali avevano voce in capitolo, wu xiangdong lanciò con successo il marchio "jinliufu" attraverso bombardamenti pubblicitari attraverso la televisione e altri media. jinliufu ha molti slogan pubblicitari classici, come "il vino fortunato del popolo cinese - jinliufu" e "una bella vita non può essere separata da lui - il vino jinliufu" dovrebbero ancora essere ricordati da molte persone.

in combinazione con l'espansione dei canali offline, jinliufu ha avuto successo. i dati pubblici mostrano che nel 2000, le entrate di king liufu hanno superato i 900 milioni di yuan. nel 2001, king liufu ha raggiunto un fatturato di 1,4 miliardi di yuan. le vendite hanno raggiunto 1,8 miliardi di yuan nel 2003, hanno superato i 2 miliardi di yuan nel 2004 e i 6 miliardi di yuan nel 2008.

con il successo di jinliufu, wu xiangdong iniziò a sperimentare sul lato del canale. questo era il predecessore della catena di liquori huazhi liquor store.

da allora, wu xiangdong ha spesso acquisito e partecipato ad aziende produttrici di liquori nel mercato dei liquori. ad esempio, marchi famosi includono l’acquisizione di xiangjiao winery nel 2003, jiangxi lidu nel 2008 e guizhou zhenjiu nel 2009.

a quel tempo, la maggior parte di queste aziende vinicole si trovava in una situazione di cattiva gestione e di debole potere del marchio. a quel tempo, molte persone credevano che queste piccole aziende vinicole fossero difficili da integrare e che wu xiangdong fosse molto rischioso. ma i fatti hanno dimostrato che il titolo di "padrino" di wu xiangdong non è venuto dal nulla.

ad esempio, guizhou zhenjiu era solo un'azienda vinicola di salse che nessuno ha rilevato prima del 2009. wu xiangdong ne ha ottenuto il controllo tramite un'asta. dopo l'acquisizione, wu xiangdong ha investito miliardi in totale per costruire il marchio, espandere la capacità produttiva e infine rendere zhenjiu uno dei tre migliori vini con salsa nel guizhou.

la cosa grandiosa di wu xiangdong è che non solo capisce il mercato, il marketing, i canali, ma anche le operazioni di capitale.

ora, wu xiangdong ha nuove tendenze di capitale. nel maggio 2023, jinliufu ha formato l'hunan jinliufu holding group con shaanxi taibai, anhui linshui, shandong jinyuanchun, hunan yanfeng, guangxi xiangshan, jilin yushuqian e guangdong deqing wubi. questa mossa è stata ampiamente ipotizzata dal mondo esterno.wu xiangdong potrebbe copiare ancora una volta il modello di zhenjiu lidu e fare le valigie per diventare una terza società quotata.