nouvelles

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

source | financement bleu profond

écrit par | yang bo

à mesure que le marché de consommation intérieur s'affaiblit, la vente d'alcool devient également difficile. récemment, huazhi liquor company, la plus grande chaîne de boissons alcoolisées cotée en chine, a publié son rapport intermédiaire. au deuxième trimestre, les revenus et le bénéfice net ont chuté d'une année sur l'autre.

dans le même temps, le bénéfice net de huazhi liquor store a diminué pendant deux années consécutives en 2022 et 2023. par rapport au niveau élevé, le cours des actions des sociétés cotées s'est ajusté jusqu'à 78 %.

en tant qu'actuel contrôleur de huazhi liquor company, wu xiangdong, connu comme le « parrain de l'alcool » dans l'industrie, a également vu sa valeur nette diminuer considérablement.

1

les performances ne répondent pas aux attentes

au premier semestre 2024, huazhi liquor store a réalisé un bénéfice d'exploitation de 5,943 milliards de yuans, soit une augmentation de 1,30 % sur un an ; le bénéfice net attribuable à la société mère était de 155 millions de yuans, soit une augmentation de 2,77 sur un an. % ; le bénéfice non net après déduction était de 138 millions de yuans, soit une baisse de 3,63 % sur un an ; diminution d'une année sur l'autre de 114%.

si l’on regarde uniquement les données du deuxième trimestre, les performances sont difficiles. au deuxième trimestre, la société a réalisé un bénéfice d'exploitation total de 1,81 milliard de yuans, soit une baisse de 14,77 % sur un an et une baisse de 56,21 % d'un mois à l'autre ; le bénéfice net attribuable à la société mère était de 25,2998 millions de yuans. une diminution d'une année sur l'autre de 49,10 % et une diminution d'un mois à l'autre de 80,50 % ; le bénéfice non net après déduction était de 9,8646 millions de yuans, une diminution d'une année sur l'autre de 77,15 %, une diminution d'un mois sur l'autre de 92,28%.

en explorant attentivement les raisons du « changement » de performance, la marge bénéficiaire brute de l'entreprise au deuxième trimestre était de 10,55 %, soit une baisse de 2,36 points de pourcentage d'une année sur l'autre. le taux d'intérêt net s'est élevé à 1,34 %, soit une baisse de 1,12 point de pourcentage par rapport à la même période de l'année dernière et une baisse de 1,96 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent.

par conséquent, au deuxième trimestre, les revenus et la marge bénéficiaire nette de huazhi liquor store ont tous deux diminué de manière séquentielle, érodant sérieusement les bénéfices nets.

huazhi liquor co., ltd., en tant que première société nationale de circulation d'alcool, n'est pas à l'abri de l'impact du ralentissement macroéconomique et des ajustements de l'industrie des alcools.

l’activité de vente de vin de huazhi liquor atteindra son apogée en 2021. en 2021, le bénéfice d'exploitation de l'entreprise s'est élevé à 7,46 milliards de yuans, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 50,97 % ; à l'exclusion des bénéfices non nets de 658 millions de yuans, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 92 % ;

cependant, en 2022 et 2023, le résultat opérationnel de l'entreprise continuera de croître, mais le taux de croissance des revenus ralentira considérablement pour s'établir à environ 16 %. il convient de noter qu'en 2022, le bénéfice net après non-bénéfice diminuera de 48,66% sur un an et qu'en 2023, le bénéfice net avant non-bénéfice continuera de baisser de 46,86% sur un an. la principale raison en est la forte baisse de la marge bénéficiaire brute en 2021, la marge bénéficiaire brute des ventes sera encore de 20,96%, qui tombera à 14,03% en 2022 et à seulement 10,75% en 2023.

cela équivaut au fait que la croissance de l'activité de huazhi liquor store a considérablement diminué au cours des dernières années (la croissance de l'activité s'est arrêtée) et que les bénéfices non nets ont connu une forte croissance négative (car la marge bénéficiaire brute a considérablement diminué).

cette situation a également entraîné une correction importante du cours de l'action de huazhi liquor store. le cours de l'action en 2021 atteignait 54,56 yuans/action (avant rétablissement des droits), et il était tombé à 11,92 yuans/action le 2 septembre.le taux de correction maximum du cours des actions a atteint 78 %, ce qui équivaut à une évaporation d'environ 17,7 milliards de yuans en valeur marchande.

sur la base du contrôle réel de wu xiangdong sur 58,63 % du huazhi liquor store, la valeur nette de wu xiangdong a diminué d'environ 10,3 milliards de yuans par rapport au pic de 2021 pour le seul huazhi liquor store.

2

wu xiangdong sprinte pour sa troisième introduction en bourse ?

wu xiangdong possède également une société cotée, le premier stock d'alcool à hong kong-zhenjiu lidu (hk.6979).

dans la soirée du 21 août, zhenjiu lidu a publié son rapport semestriel 2024. au cours de la période considérée, le bénéfice d'exploitation s'est élevé à 4,133 milliards de yuans, soit une augmentation de 17,5 % sur un an ; le bénéfice net ajusté était de 1,02 milliards de yuans, soit une augmentation de 26,9 % sur un an. a continué d’enregistrer des augmentations à deux chiffres.il n'est pas facile pour zhenjiu lidu d'atteindre une croissance de ses performances dans la situation difficile actuelle.

cela est principalement dû à la croissance des revenus de zhenjiu lidu dans la fourchette de prix « sous-haut de gamme ». le zhenjiu, en particulier, a réalisé un chiffre d'affaires de 2,702 milliards de yuans au premier semestre, soit une augmentation de 17,2 % sur un an, représentant 65,4 % du chiffre d'affaires total, se classant parmi les trois premiers vins de sauce du guizhou.

le 27 avril de l'année dernière, zhenjiu lidu a été cotée avec succès à la bourse de hong kong. à cette époque, le prix d'émission était de 10,82 dollars de hong kong et le montant des fonds levés était d'environ 5,31 milliards de dollars de hong kong. à la clôture des marchés le 2 septembre, le dernier cours de l'action de zhenjiu lidu était de 6,97 hk$ par action (rétabli par la suite).par rapport à la baisse du prix d'émission d'environ 35 %, la valeur marchande s'est évaporée d'environ 13 milliards de dollars de hong kong.

le plus grand actionnaire de zhenjiu lidu est jindong investment group co., ltd., avec un taux de participation de 69 %, et le contrôleur actuel est wu xiangdong (qui détient 90 % de jindong investment après la pénétration du capital). une estimation approximative montre que sur zhenjiu lidu, la valeur nette de wu xiangdong a diminué d'environ 8 milliards de dollars de hong kong depuis son introduction en bourse.

la relation de wu xiangdong avec l'alcool a commencé avec un produit appelé « sichuan liquor king » appartenant à wuliangye. en 1996, wu xiangdong a fondé changsha haida wine and food wholesale co., ltd. et est devenu l'agent du sichuan liquor king dans la province du hunan. wu xiangdong est très compétent et a réalisé les meilleures ventes sur le marché du hunan au cours de sa première année en tant qu'agent. en 1997, il est devenu avec succès l'agent général national du sichuan liquor king.

le véritable tournant est venu de son développement pionnier de la marque « jinliufu ».

début 1998, wu xiangdong a cessé d'être un agent du sichuan liquor king et a fondé lui-même la marque jinliufu. wu xiangdong a fondé le groupe wuliangye et a conclu un accord de rachat oem. wu xiangdong est responsable du fonctionnement et des ventes de la marque, et wuliangye est responsable de la production oem.

à cette époque où les médias traditionnels avaient leur mot à dire, wu xiangdong a lancé avec succès la marque « jinliufu » grâce à des bombardements publicitaires à la télévision et dans d'autres médias. jinliufu a de nombreux slogans publicitaires classiques, tels que « le vin porte-bonheur du peuple chinois - jinliufu » et « la bonne vie ne peut pas être séparée de lui - le vin jinliufu » devraient encore être rappelés par de nombreuses personnes.

combiné avec l'expansion des canaux hors ligne, jinliufu a réussi. les données publiques montrent qu'en 2000, les revenus du roi liufu ont dépassé 900 millions de yuans. en 2001, le chiffre d'affaires du roi liufu a atteint 1,4 milliard de yuans. les ventes ont atteint 1,8 milliard de yuans en 2003, dépassé 2 milliards de yuans en 2004 et 6 milliards de yuans en 2008.

avec le succès de jinliufu, wu xiangdong a commencé à expérimenter du côté des canaux. c'était le prédécesseur de la chaîne d'alcool huazhi liquor store.

depuis lors, wu xiangdong a également fréquemment acquis et participé à des sociétés d'alcool sur le marché des alcools. par exemple, les marques célèbres incluent l'acquisition de xiangjiao winery en 2003, jiangxi lidu en 2008 et guizhou zhenjiu en 2009.

à cette époque, la plupart de ces entreprises vitivinicoles se trouvaient dans une situation de mauvaise gestion et de faible pouvoir de marque. a cette époque, beaucoup de gens pensaient que ces petites caves étaient difficiles à intégrer et que wu xiangdong était très risqué. mais les faits ont prouvé que le titre de « parrain » de wu xiangdong n’est pas sorti de nulle part.

par exemple, guizhou zhenjiu n’était qu’un domaine viticole de sauces que personne n’a repris avant 2009. wu xiangdong en a obtenu le contrôle grâce à une vente aux enchères. après l'acquisition, wu xiangdong a investi des milliards au total pour développer la marque, augmenter la capacité de production et finalement faire du zhenjiu l'un des trois meilleurs vins de sauce du guizhou.

ce qu'il y a de bien avec wu xiangdong, c'est qu'il comprend non seulement le marché, le marketing, les canaux, mais aussi les opérations financières.

aujourd'hui, wu xiangdong a de nouvelles tendances en matière de capital. en mai 2023, jinliufu a formé le hunan jinliufu holding group avec shaanxi taibai, anhui linshui, shandong jinyuanchun, hunan yanfeng, guangxi xiangshan, jilin yushuqian et guangdong deqing wubi. cette décision a été largement spéculée par le monde extérieur.wu xiangdong pourrait à nouveau copier le modèle de zhenjiu lidu et faire ses valises pour devenir une troisième société cotée.