Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

1 августа были официально введены в действие «Руководство по работе для частных инвестиционных фондов ценных бумаг» (далее «Руководство по работе»). Первоначальная оплаченная сумма привлеченных средств, задействованных в частных инвестиционных фондах ценных бумаг, не должна составлять менее 10 миллионов юаней. , а минимальная продолжающаяся шкала должна составлять 5 миллионов юаней. Двойные 25% инвестиционные требования, запрет на многоуровневое вложение, более строгие правила инвестирования в производные финансовые инструменты и т. д.

По словам репортера 21st Century Business Herald, фонды прямых инвестиций в последнее время корректируют структуру своих продуктов, модифицируют контракты и оптимизируют соответствующие системы обучения и управления в соответствии с «Руководством по эксплуатации».

Инсайдеры отрасли считают, что новые правила могут заставить малые и средние фонды прямых инвестиций пройти серьезную трансформацию. Малые фонды столкнутся с риском ликвидации, что вызовет волну отраслевых слияний в будущем и будет способствовать выживанию наиболее приспособленных. индустрия.

Самообследование, изменение контракта и обучение

1 августа официально вступили в силу «Правила деятельности частных инвестиционных фондов ценных бумаг».

«Вся отрасль сталкивается с необходимостью исправления ситуации, включая изменение контрактов, а некоторые мелкосерийные продукты необходимо объединить или отменить. Кроме того, речь идет также о требованиях к коэффициентам инвестиций для отдельных акций», - заявил журналистам Чжан Кэсин, генеральный менеджер Grey Assets». 31 июля.

Содержание «Руководства по эксплуатации», которое больше всего беспокоит круг прямых инвестиций, включает в себя: первоначальные оплаченные средства частных инвестиционных фондов ценных бумаг не должны быть менее 10 миллионов юаней; минимальная сумма остатка составляет 5 миллионов юаней; 25% требования к портфельным инвестициям; участие в бизнесе DMA не должно превышать 2-кратного размера кредитного плеча; номинальная основная сумма участия в структурированных деривативах не должна превышать 25% чистых активов фонда открытых частных ценных бумаг; принципиально не устанавливать линии предупреждения и линии стоп-лосса, строгий контроль обратных сделок в тот же день и т. д.;

Чжан Кэсин сказал: «Если уцелевшие фонды захотят исправить ситуацию, для завершения исправления потребуется двухлетний переходный период. В настоящее время для всей индустрии прямых инвестиций еще есть определенное время для буферизации, и каждый сейчас не будет слишком стремиться принять универсальное решение».

Чэнь Синвэнь, директор по стратегии Kurosaki Capital, также сообщил журналистам, что в ответ на реализацию «Руководства по работе инвестиционного фонда частных ценных бумаг» фонды прямых инвестиций в последнее время корректируют структуры продуктов, модифицируют контракты и проводят соответствующую систему обучения и управления. оптимизация.

Он отметил, что для оставшихся фондов, если потребуется исправление, исправление должно быть завершено в течение 24-месячного переходного периода, чтобы гарантировать изменение условий контракта и существенное соблюдение требований к пропорциям инвестиций.

«Кроме того, новые правила также выдвигают новые требования к раскрытию информации, внутреннему управлению и системам контроля рисков. Фонды прямых инвестиций должны провести самоанализ и корректировку в этих аспектах», — сказал Чэнь Синвэнь.

Сообщается, что многие частные инвестиционные компании в последнее время периодически вносят изменения в свои контракты. Например, компания Shiva Private Equity недавно объявила, что изменит соответствующие условия контрактов более чем 40 своих фондов в соответствии с требованиями «Руководства по эксплуатации», а многие фонды добавили в свои контракты ограничительные положения, касающиеся инвестиций в внебиржевые деривативы.

Кроме того, с июня такие институты прямых инвестиций, как Beiyuan Ruize, Hongsike Asset Management, Mishui Capital и Leading Private Equity, также объявили об усилении инвестиционных ограничений, связанных с внебиржевыми деривативами.

По мнению репортера, многие фонды прямых инвестиций завершили соответствующие корректировки бизнеса и внесли изменения в контракты прямых инвестиций на основе «Руководства по эксплуатации». Недавно некоторые фонды прямых инвестиций провели самопроверку и исправления в соответствии с требованиями. «Руководства по эксплуатации», такие как улучшение раскрытия информации и устранение неточностей в продуктах соответствия и т. д. Кроме того, фонды прямых инвестиций также организуют соответствующее обучение и тренинги для сотрудников, чтобы обеспечить полное понимание новых правил.

Ускорьте выживание сильнейших

«Обнародование «Руководства по работе инвестиционных фондов частных ценных бумаг» оказало значительное влияние на индустрию прямых инвестиций, а это означает, что началась тенденция высококачественных прямых инвестиций, и это жестокое выживание наиболее приспособленных в отрасли. — сказал Чэнь Синвэнь.

В частности, новые правила в основном отражаются в ужесточении требований к сбору средств, стандартизации поведения инвестиционных операций, усилении ответственности фидуциарного управления, продвижении концепций долгосрочных инвестиций и стоимостных инвестиций, а также установлении разумного переходного периода для уменьшения краткосрочного воздействия на рынок. . В частности, существуют четкие требования к масштабам сбора средств мелкими фондами и пригодности инвесторов. В то же время регулируются внебиржевые сделки с деривативами, инвестиции в облигации и т. д., а управляющие фондами прямых инвестиций обязаны повышать свой профессиональный уровень. инвестиционные возможности и диверсифицировать инвестиционные риски.

Чэнь Синвэнь полагает, что после официального внедрения «Руководства по работе» в августе ожидается следующее: во-первых, это улучшит операционные стандарты фондов прямых инвестиций и, во-вторых, повысит общий профессиональный уровень отрасли; , это уменьшит волатильность рынка за счет стандартизации инвестиционных операций. Кроме того, внедрение новых правил поможет оптимизировать распределение ресурсов и способствовать здоровому развитию отрасли. выживает сильнейший в отрасли.

«Особенно для 80–90% малых и средних фондов прямых инвестиций это означает, что необходимо провести серьезную трансформацию, особенно для фондов с масштабом управления менее 10 миллионов, которые могут столкнуться с риском принудительной ликвидации, вынуждая им объединить ресурсы и сформировать более крупный единый продукт», — сказал Чэнь Синвэнь.

В отрасли считают, что внедрение новых правил является одновременно проблемой и возможностью для индустрии фондов прямых инвестиций. Они будут способствовать постепенному преобразованию фондов прямых инвестиций в специализированные учреждения, стимулировать долгосрочные стратегические инвестиции, повышать профессиональные возможности и конкурентоспособность. и лучше обслуживать инвесторов.

Чжан Кэсин отметил, что «Руководство по эксплуатации» по-разному влияет на крупные и малые частные инвестиции.

Он полагает, что для головных частных размещений влияние будет не слишком большим. Однако он отметил, что для малого частного капитала новые правила окажут большее влияние. Причина в том, что в настоящее время существует от 7000 до 8000 компаний фондов прямых инвестиций, от 1/3 до 1/2 из которых являются более мелкими фондами. В «Руководстве по эксплуатации» упоминаются требования к вновь создаваемым продуктам в размере 10 миллионов и средний дневной масштаб. из 5 миллионов, малым фондовым компаниям очень сложно сделать это в нынешней ситуации.

Чжан Кэсин считает, что, судя по количеству продуктов фондов прямых инвестиций, частные инвестиционные компании могут сократить количество продуктов в будущем. По сравнению с крупными иностранными фондовыми компаниями они могут иметь лишь десятки или даже несколько продуктов, поскольку одна и та же инвестиционная стратегия не требует такого количества аналогичных продуктов.

Помимо влияния на количество продуктов, Чжан Кэсин отметил, что каналы также будут затронуты. С точки зрения развития каналов, масштаб, необходимый для создания одного продукта, превышает 10 миллионов по сравнению с прошлым. порог сбора средств значительно повышен. Это окажет большое влияние на будущее каналов. Направление развития — выбирать лучшие и самые крупные.

«Другими словами, будь то компания по ценным бумагам, банк, траст или сторонняя торговая компания, если канал не имеет относительно сильных возможностей, ему будет трудно развиваться и расширяться на этом рынке в будущем, поэтому Идея будущего развития канала — выбирать самое лучшее и лучшее», — сказал Чжан Кэсин.