Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Репортер 21st Century Business Herald И Яньцзюнь сообщил из Гуанчжоу

22 июля биржа официально повысила коэффициент маржи для сделок кредитования ценными бумагами.

Согласно ранее опубликованному уведомлению, с 22 июля при продаже инвесторами ценных бумаг коэффициент маржи при кредитовании ценными бумагами не может быть ниже 100%. Среди них, если инвестором является частный инвестиционный фонд ценных бумаг, доля кредитной маржи ценных бумаг для продаж ценных бумаг не должна быть менее 120%.

Не так давно, с одобрения Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая, China Securities Financial Corporation приостановила свою деятельность по рефинансированию ценных бумаг с 11 июля 2024 года.

«Меры по увеличению коэффициента маржи кредитования ценными бумагами и приостановке бизнеса по кредитованию ценными бумагами дополняют друг друга и представляют собой наиболее необходимое «двойное короткое давление» на данный момент. Для дополнительных фондов коротких продаж потенциальные затраты и давление будут продолжать расти, и Масштаб кредитования ценными бумагами неизбежно будет и дальше сокращаться. Это послужит двойной гарантией совместного построения рыночной стабильности, что эффективно сдержит возможные чрезмерные спекуляции на рынке и побудит инвесторов перейти к более рациональным инвестициям». Синвэнь отметила репортеру 21st Century Business Herald.

Стоит отметить, что с тех пор, как в августе прошлого года Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая усилила надзор за деятельностью по кредитованию и рефинансированию ценных бумаг, масштабы кредитования и рефинансирования ценными бумагами на рынке продолжают снижаться.

Согласно статистике WIND, по состоянию на 19 июля баланс кредитования ценными бумагами категории А упал до 29,2 млрд юаней, что примерно на 59% меньше, чем 71,6 млрд юаней на 29 декабря 2023 года, и является новым минимумом с июля 2020 года; Сальдо кредитования ценными бумагами составляет примерно 26,4 млрд юаней, что примерно на 76% меньше, чем 110,4 млрд юаней на 29 декабря 2023 года.

Уточнить правила

Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг Китая объявила 10 июля, что она одобрила повышение на фондовых биржах коэффициента маржи для кредитования ценными бумагами. После этого различные компании, занимающиеся ценными бумагами, последовательно усовершенствовали соответствующие бизнес-правила.

17 июля Shenwan Hongyuan Securities объявила, что компания решила скорректировать долю кредитной маржи по ценным бумагам, когда инвесторы продают ценные бумаги с 22 июля 2024 года. Подробности заключаются в следующем: когда инвесторы продают ценные бумаги путем заимствования денег, минимальный коэффициент кредитной маржи по ценным бумагам Коэффициент доводится до 100%. Среди них, если инвестором является частный инвестиционный фонд ценных бумаг, при продаже ценных бумаг минимальный коэффициент маржи для кредитования ценными бумагами будет скорректирован до 120%.

В то же время компания Shenwan Hongyuan Securities заявила, что для договоров кредитования ценными бумагами, которые не были закрыты до 22 июля, требования к коэффициенту маржи кредитования ценными бумагами по-прежнему будут выполняться в соответствии с первоначальными требованиями к коэффициентам. Если договор кредитования ценными бумагами, который не был закрыт до этой корректировки, впоследствии продлевается, коэффициент маржи кредитования ценными бумагами будет применяться в соответствии с новыми требованиями коэффициента. В то же время для клиентов, которые устанавливают дифференцированные коэффициенты кредитной маржи по ценным бумагам, нижний предел их коэффициентов кредитной маржи по ценным бумагам не должен быть ниже последних нормативных стандартов.

CITIC Securities также «разделила новых и старых клиентов» в своем бизнесе по кредитованию ценными бумагами.

18 июля компания CITIC Securities опубликовала «Объявление о корректировке коэффициента маржи для кредитования ценными бумагами».

CITIC Securities внесла две корректировки в коэффициент кредитной маржи по ценным бумагам для инвесторов: во-первых, если инвестором является частный инвестиционный фонд ценных бумаг, коэффициент кредитной маржи по ценным бумагам, применимый к вновь открытым договорам кредитования ценными бумагами 22 июля 2024 года или после этой даты, корректируется до 120. %, если коэффициент маржи кредитования ценными бумагами по договору кредитования ценными бумагами, открытому 21 июля 2024 года или ранее, составляет менее 120%, а первоначальная дата истечения срока действия контракта приходится на 21 июля 2024 года или после этой даты, вышеупомянутый контракт будет продлен; после продления коэффициент маржи для кредитования ценными бумагами будет скорректирован до 120%, начиная с первого торгового дня после первоначальной даты истечения срока действия контракта.

Во-вторых, коэффициент маржи кредитования ценными бумагами, применимый к новым договорам кредитования ценными бумагами, открытыми другими инвесторами 22 июля 2024 г. или после этой даты, корректируется до 100% для договоров кредитования ценными бумагами, открытых 21 июля 2024 г. или ранее. Если коэффициент; ниже 100%, а первоначальная дата истечения срока действия контракта - 21 июля 2024 года или позднее, коэффициент кредитной маржи по ценным бумагам вышеупомянутого контракта после продления будет скорректирован до 100% с первого торгового дня после первоначальной даты истечения срока действия. контракта.

«Вышеуказанные корректировки коэффициента маржи повлияют на доступный баланс маржи на кредитных счетах инвесторов. Инвесторам рекомендуется иметь это в виду», — заявили в CITIC Securities.

Кроме того, 22 июля компания GF Securities также объявила о последней версии «Ценных ценных бумаг для кредитования ценными бумагами — сведения о коэффициенте маржи» и заявила: если инвестором является частный инвестиционный фонд ценных бумаг, при продаже ценных бумаг коэффициент маржи кредитования ценными бумагами не должен быть ниже 120%.

Стабилизировать рынок

Что касается недавних договоренностей о приостановке бизнеса по кредитованию ценными бумагами и увеличении коэффициента маржи при кредитовании ценными бумагами, Яо Сюшенг, финансовый планировщик Paipai.com, отметил журналистам, что этот шаг является важной мерой, принимаемой регулирующими органами для поддержания стабильности рынка и оказало большое положительное влияние на фондовый рынок.

Яо Сюшэн проанализировал, что, во-первых, соответствующие меры демонстрируют позицию регулирующих органов по стабилизации фондового рынка, что способствует повышению доверия инвесторов и может способствовать восстановлению рынка. Во-вторых, приостановка деятельности по рефинансированию ценных бумаг означает, что новые возможности коротких продаж сокращаются. Инвесторы на рынке, которые занимались короткими продажами, но еще не погасили ценные бумаги, столкнутся с крайним сроком 30 сентября и могут постепенно выкупить акции. , таким образом обращаясь к силе длинных позиций. В-третьих, приостановка деятельности по рефинансированию ценных бумаг может поставить разных участников рынка на одну и ту же стартовую линию и повысить справедливость рынка. Увеличение доли кредитной маржи по ценным бумагам увеличит стоимость коротких продаж, поможет ограничить чрезмерное кредитование ценными бумагами и уменьшить давление коротких продаж; рынок. В-четвертых, по мере уменьшения масштабов кредитования ценными бумагами и рефинансирования доля масштабов кредитования ценными бумагами в обращающейся рыночной стоимости акций А уменьшается, а доля ежедневных продаж кредитов ценными бумагами в объеме торгов акциями А уменьшается, что будет иметь отрицательный эффект. влияние на рынок постепенно ослабевает.

Кроме того, по мнению финансовой команды Huachuang Securities, повышение коэффициента маржи при кредитовании ценными бумагами является важной мерой антициклической корректировки бизнеса по кредитованию ценными бумагами, отражающей постоянный мониторинг и своевременное реагирование регулирующих органов на рыночные риски. «Увеличение коэффициента маржи для кредитования ценными бумагами увеличивает транзакционные издержки инвесторов по кредитованию ценными бумагами и снижает уровень кредитного плеча в операциях по кредитованию ценными бумагами, тем самым смягчая рыночные настроения и снижая волатильность рынка, тем самым способствуя здоровому развитию рынка капитала.

Фактически, с этого года масштабы кредитования ценными бумагами и рефинансирования продолжают снижаться.

Статистика ветра показывает, что по состоянию на 19 июля баланс кредитования ценными бумагами на всем рынке составлял 29,197 млрд юаней, что примерно на 59% меньше, чем на конец 2023 года. Баланс кредитования ценными бумагами составлял 0,04% от оборотной рыночной стоимости А-акции баланс кредитования ценными бумагами на всем рынке составил 29,197 млрд юаней. Баланс составляет 26,356 млрд юаней, что на 76% меньше, чем в конце 2023 года.

В то же время среднедневной объем продаж ценных бумаг по всему рынку в июне 2024 года составил 1,626 млрд юаней, что составляет лишь 0,22% от среднедневного объема торгов акциями А в этом месяце, что на 0,38 процентных пункта меньше общего показателя. 2023 год.

От индивидуального уровня запасов,По состоянию на 22 июля существовало только 23 акции с остатками рефинансирования, превышающими 100 миллионов юаней.Среди них в первую десятку акций с остатком ценных бумаг рефинансирования входят Pien Tze Huang, Wantai Biotech, Haiguang Information, United Imaging Healthcare, Bank of Nanjing, BAIC Blue Valley, Amic, Longi Green Energy, Vanke A и Aier Ophthalmology. остатки ценных бумаг рефинансирования составили 378 млн юаней, 289 млн юаней, 283 млн юаней, 257 млн ​​юаней, 252 млн юаней, 241 млн юаней, 223 млн юаней, 209 млн юаней, 199 млн юаней и 194 млн юаней соответственно.

Долгосрочные стратегические фонды сталкиваются с проблемами

С другой стороны, внедрение новых правил создаст новые проблемы для некоторых продуктов фондов.

Яо Сюшен сказал:Для долгосрочных и краткосрочных стратегических фондов увеличение коэффициента маржи для кредитования ценными бумагами означает увеличение стоимости кредитования ценными бумагами и снижение спроса на кредитование ценными бумагами, тем самым ограничивая возможности коротких продаж на рынке.

Яо Сюшэн сказал, что, прежде всего, увеличение коэффициента маржи при кредитовании ценными бумагами означает, что фондам необходимо предоставлять больше маржи для участия в операциях по кредитованию ценными бумагами, что увеличивает затраты. Во-вторых, брокерским фирмам, возможно, придется заранее запастись источниками ценных бумаг, чтобы справиться с новыми правилами, которые могут затруднить получение источников ценных бумаг, тем самым влияя на реализацию длинных и коротких стратегий. В то же время более высокие маржинальные требования побуждают фонды уделять больше внимания управлению рисками, чтобы избежать вынужденного закрытия позиций из-за недостаточной маржи. Фондам длинно-короткой стратегии необходимо скорректировать свои инвестиционные стратегии, чтобы адаптироваться к новым маржинальным требованиям, уменьшить размер кредитования ценными бумагами или обратиться к другим методам хеджирования. Кроме того, из-за увеличения стоимости кредитования ценными бумагами ожидания доходности фондов длинно-короткой стратегии могут снизиться, и управляющим фондами необходимо разработать новые стратегии для поддержания или увеличения доходности инвестиций.

Чэнь Синвэнь также отметил, что корректировка коэффициента маржи кредитования ценными бумагами напрямую повлияет на операционную стратегию и управление рисками долгосрочных и краткосрочных фондов стратегии. " Фонды длинно-короткой стратегии обычно хеджируют риски, удерживая как длинные, так и короткие позиции, чтобы получить прибыль от рыночных колебаний.Увеличение коэффициента маржи для кредитования ценными бумагами может ограничить возможность коротких продаж этих фондов и снизить эффективность их хеджирования, что существенно повлияет на их общую инвестиционную доходность и контроль рисков.。”

Кроме того, менеджер фонда ETF представил в интервью СМИ: Рефинансирование бизнеса по кредитованию ценными бумагами является важным источником увеличения доходности ETF. Рынок акций A имеет высокий спрос на кредитование ценных бумаг малых и средних целей рыночной капитализации. Поэтому малые и средние индексные фонды, такие как CSI 500, CSI 1000 и Совет по инновациям в области науки и технологий, приняли участие в относительно крупных проектах. масштабное рефинансирование Приостановление деятельности соответствующих предприятий может оказать негативное влияние на такие фонды. Влияние несколько сильнее.