Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Ο δημοσιογράφος του 21st Century Business Herald Yi Yanjun ανέφερε από το Guangzhou

Στις 22 Ιουλίου, το χρηματιστήριο αύξησε επίσημα τον δείκτη περιθωρίου για τις συναλλαγές δανεισμού τίτλων.

Σύμφωνα με προηγούμενη ανακοίνωση, από τις 22 Ιουλίου, όταν οι επενδυτές πωλούν τίτλους, ο δείκτης περιθωρίου κέρδους για τον δανεισμό τίτλων δεν θα είναι μικρότερος του 100%. Μεταξύ αυτών, εάν ο επενδυτής είναι ιδιωτικό επενδυτικό κεφάλαιο τίτλων, το ποσοστό του περιθωρίου δανεισμού τίτλων για τις πωλήσεις δανεισμού τίτλων δεν πρέπει να είναι μικρότερο από 120%.

Πριν από λίγο καιρό, με την έγκριση της China Securities Regulatory Committee, η China Securities Financial Corporation ανέστειλε τις εργασίες της για την αναχρηματοδότηση τίτλων από τις 11 Ιουλίου 2024.

"Τα μέτρα για την αύξηση του δείκτη περιθωρίου κέρδους του δανεισμού τίτλων και η αναστολή των εργασιών δανεισμού τίτλων είναι συμπληρωματικά και αποτελούν την πιο αναγκαία "σύντομη διπλή πίεση" αυτή τη στιγμή. Ο αριθμός των δανείων τίτλων Η κλίμακα αναπόφευκτα θα μειωθεί περαιτέρω Αυτό θα χρησιμεύσει ως διπλή εγγύηση για την από κοινού οικοδόμηση της σταθερότητας της αγοράς, η οποία θα περιορίσει αποτελεσματικά την πιθανή υπερβολική κερδοσκοπία στην αγορά και θα καθοδηγήσει τους επενδυτές να στραφούν σε πιο ορθολογικές επενδύσεις.» Ο Xingwen επεσήμανε στον δημοσιογράφο του 21st Century Business Herald.

Αξίζει να σημειωθεί ότι από τότε που η Ρυθμιστική Επιτροπή Κινητών Αξιών ενίσχυσε την εποπτεία των επιχειρήσεων δανεισμού και αναχρηματοδότησης τίτλων τον Αύγουστο του περασμένου έτους, η κλίμακα του δανεισμού και της αναχρηματοδότησης τίτλων στην αγορά συνέχισε να μειώνεται.

Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της WIND, από τις 19 Ιουλίου, το υπόλοιπο του δανεισμού τίτλων Α μειώθηκε στα 29,2 δισεκατομμύρια γιουάν, μείωση περίπου 59% από 71,6 δισεκατομμύρια γιουάν στις 29 Δεκεμβρίου 2023 και νέο χαμηλό από τη σειρά του Ιουλίου 2020 Το υπόλοιπο του δανεισμού τίτλων είναι περίπου 26,4 δισεκατομμύρια γιουάν, μείωση περίπου 76% από 110,4 δισεκατομμύρια γιουάν στις 29 Δεκεμβρίου 2023.

Βελτιώστε τους κανόνες

Η Ρυθμιστική Επιτροπή Κινητών Αξιών ανακοίνωσε στις 10 Ιουλίου ότι ενέκρινε τα χρηματιστήρια να αυξήσουν τους δείκτες περιθωρίου κέρδους για τον δανεισμό τίτλων.

Στις 17 Ιουλίου, η Shenwan Hongyuan Securities ανακοίνωσε ότι η εταιρεία αποφάσισε να προσαρμόσει το ποσοστό του περιθωρίου δανεισμού τίτλων όταν οι επενδυτές πωλούν τίτλους από τις 22 Ιουλίου 2024. Οι λεπτομέρειες είναι οι εξής: Όταν οι επενδυτές πωλούν τίτλους δανειζόμενοι χρήματα, ο ελάχιστος λόγος περιθωρίου δανεισμού τίτλων Η αναλογία προσαρμόζεται στο 100%. Μεταξύ αυτών, εάν ο επενδυτής είναι ιδιωτικό επενδυτικό κεφάλαιο τίτλων, κατά την πώληση τίτλων, ο δείκτης ελάχιστου περιθωρίου για τον δανεισμό τίτλων θα προσαρμοστεί στο 120%.

Ταυτόχρονα, η Shenwan Hongyuan Securities δήλωσε ότι για συμβάσεις δανεισμού τίτλων που δεν έχουν κλείσει πριν από τις 22 Ιουλίου, οι απαιτήσεις του δείκτη περιθωρίου δανεισμού τίτλων θα εξακολουθήσουν να εφαρμόζονται σύμφωνα με τις αρχικές απαιτήσεις αναλογίας. Εάν η σύμβαση δανεισμού τίτλων που δεν έχει κλείσει πριν από αυτή την προσαρμογή παραταθεί στη συνέχεια, ο δείκτης περιθωρίου δανεισμού τίτλων θα εφαρμοστεί σύμφωνα με τις νέες απαιτήσεις αναλογίας. Ταυτόχρονα, για πελάτες που ορίζουν διαφοροποιημένους δείκτες περιθωρίου δανεισμού τίτλων, το κατώτερο όριο των δεικτών περιθωρίου δανεισμού τίτλων τους δεν πρέπει να είναι χαμηλότερο από τα πιο πρόσφατα ρυθμιστικά πρότυπα.

Η CITIC Securities έχει επίσης «διαιρέσει νέους και παλαιούς πελάτες» στις δραστηριότητες δανεισμού τίτλων της.

Στις 18 Ιουλίου, η CITIC Securities εξέδωσε την «Ανακοίνωση για την προσαρμογή του δείκτη περιθωρίου για δανεισμό τίτλων».

Η CITIC Securities έχει πραγματοποιήσει δύο προσαρμογές στον δείκτη περιθωρίου δανεισμού τίτλων των επενδυτών: Πρώτον, εάν ο επενδυτής είναι ιδιωτικό επενδυτικό ταμείο τίτλων, ο δείκτης περιθωρίου δανεισμού τίτλων που ισχύει για νέες συμβάσεις δανεισμού τίτλων στις ή μετά τις 22 Ιουλίου 2024 προσαρμόζεται σε 120 % εάν ο δείκτης περιθωρίου δανεισμού τίτλων μιας σύμβασης δανεισμού τίτλων που ανοίχτηκε την ή πριν από τις 21 Ιουλίου 2024 είναι μικρότερος από 120%, και η αρχική ημερομηνία λήξης της σύμβασης είναι στις 21 Ιουλίου 2024 ή μετά, η προαναφερθείσα σύμβαση θα παραταθεί· μετά την παράταση Ο δείκτης περιθωρίου κέρδους για τον δανεισμό τίτλων θα προσαρμοστεί στο 120% από την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης μετά την αρχική ημερομηνία λήξης της σύμβασης.

Δεύτερον, ο δείκτης περιθωρίου δανεισμού τίτλων που ισχύει για νέα συμβόλαια δανεισμού τίτλων που ανοίχθηκαν από άλλους επενδυτές στις 22 Ιουλίου 2024 ή μετά, προσαρμόζεται στο 100% του περιθωρίου δανεισμού τίτλων για συμβάσεις δανεισμού τίτλων που ανοίχθηκαν στις 21 Ιουλίου 2024 ή πριν από αυτήν. είναι χαμηλότερο από 100% και η αρχική ημερομηνία λήξης της σύμβασης είναι η 21η Ιουλίου 2024 ή μεταγενέστερη, ο δείκτης περιθωρίου δανεισμού τίτλων της προαναφερθείσας σύμβασης μετά την παράταση θα προσαρμοστεί στο 100% από την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης μετά την αρχική ημερομηνία λήξης του συμβολαίου.

"Οι παραπάνω προσαρμογές στον δείκτη περιθωρίου κέρδους θα επηρεάσουν το διαθέσιμο υπόλοιπο των πιστωτικών λογαριασμών των επενδυτών. Συνιστάται στους επενδυτές να γνωρίζουν την CITIC Securities."

Επιπλέον, η GF Securities ανακοίνωσε επίσης την τελευταία έκδοση του "Securities Lending Target Securities - Margin Ratio Details" στις 22 Ιουλίου και δήλωσε: Εάν ο επενδυτής είναι ιδιωτικό επενδυτικό κεφάλαιο τίτλων, κατά την πώληση τίτλων, ο λόγος περιθωρίου δανεισμού τίτλων δεν θα να είναι Κάτω από 120%.

Σταθεροποίηση της αγοράς

Όσον αφορά τις πρόσφατες ρυθμίσεις για την αναστολή της δραστηριότητας δανεισμού τίτλων και την αύξηση του ποσοστού περιθωρίου δανεισμού τίτλων, ο Yao Xusheng, οικονομικός σχεδιαστής στο Paipai.com, επεσήμανε στους δημοσιογράφους ότι αυτή η κίνηση είναι ένα σημαντικό μέτρο που λαμβάνεται από τις ρυθμιστικές αρχές για τη διατήρηση της σταθερότητας της αγοράς και είχε πολλές θετικές επιπτώσεις στο χρηματιστήριο.

Ο Yao Xusheng ανέλυσε ότι, πρώτον, τα σχετικά μέτρα δείχνουν τη ρυθμιστική στάση σταθεροποίησης της χρηματιστηριακής αγοράς, η οποία συμβάλλει στην ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών και μπορεί να προωθήσει μια ανάκαμψη στην αγορά. Δεύτερον, η αναστολή των εργασιών αναχρηματοδότησης τίτλων σημαίνει ότι μειώνεται η νέα ισχύς ανοικτών πωλήσεων. , στρέφοντας έτσι σε θέσεις long. Τρίτον, η αναστολή της δραστηριότητας αναχρηματοδότησης τίτλων μπορεί να βάλει διαφορετικούς συμμετέχοντες στην αγορά στην ίδια γραμμή εκκίνησης και να βελτιώσει τη δικαιοσύνη της αγοράς, η αύξηση του ποσοστού του περιθωρίου δανεισμού τίτλων θα αυξήσει το κόστος των ανοικτών πωλήσεων, θα βοηθήσει στον περιορισμό του υπερβολικού δανεισμού τίτλων και θα μειώσει την πίεση των ανοικτών πωλήσεων. αγορά. Τέταρτον, καθώς η κλίμακα δανεισμού και αναχρηματοδότησης τίτλων μειώνεται, το ποσοστό της κλίμακας δανεισμού τίτλων στην κυκλοφορούσα αγοραία αξία των μετοχών Α μειώνεται και το ποσοστό των ημερήσιων πωλήσεων δανεισμού τίτλων στον όγκο συναλλαγών της μετοχής Α μειώνεται, γεγονός που θα έχει αρνητικό αποδυνάμωση σταδιακά.

Επιπλέον, κατά την άποψη της οικονομικής ομάδας της Huachuang Securities, η αύξηση του δείκτη περιθωρίου για δανεισμό τίτλων είναι ένα σημαντικό μέτρο για την αντικυκλική προσαρμογή της δραστηριότητας δανεισμού τίτλων, αντικατοπτρίζοντας τη συνεχή παρακολούθηση των ρυθμιστικών αρχών και την έγκαιρη ανταπόκριση στους κινδύνους της αγοράς. «Η αύξηση του δείκτη περιθωρίου για τον δανεισμό τίτλων αυξάνει το κόστος συναλλαγών δανεισμού τίτλων των επενδυτών και μειώνει το επίπεδο μόχλευσης των συναλλαγών δανεισμού τίτλων, χαλαρώνοντας έτσι το κλίμα της αγοράς και μειώνοντας την αστάθεια της αγοράς, προωθώντας έτσι την υγιή ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς.

Μάλιστα, από φέτος, η κλίμακα δανεισμού και αναχρηματοδότησης τίτλων συνέχισε να μειώνεται.

Οι στατιστικές ανέμου δείχνουν ότι στις 19 Ιουλίου, το υπόλοιπο του δανεισμού τίτλων σε ολόκληρη την αγορά ήταν 29,197 δισεκατομμύρια γιουάν, μείωση περίπου 59% από το τέλος του 2023. Το υπόλοιπο του δανεισμού τίτλων αντιπροσώπευε το 0,04% της κυκλοφορούσας αγοραίας αξίας του Το υπόλοιπο του δανεισμού τίτλων σε ολόκληρη την αγορά ήταν 26,356 δισεκατομμύρια γιουάν, μια μείωση 76% από το τέλος του 2023.

Ταυτόχρονα, ο μέσος ημερήσιος όγκος πωλήσεων δανεισμού τίτλων σε όλη την αγορά τον Ιούνιο του 2024 ήταν 1,626 δισεκατομμύρια γιουάν, αντιπροσωπεύοντας μόνο το 0,22% του μέσου ημερήσιου όγκου συναλλαγών των μετοχών Α τον συγκεκριμένο μήνα, μείωση 0,38 ποσοστιαίες μονάδες από το σύνολο έτος 2023.

Από μεμονωμένο επίπεδο αποθεμάτων,Στις 22 Ιουλίου, υπήρχαν μόνο 23 μετοχές με υπόλοιπα αναχρηματοδότησης που ξεπερνούσαν τα 100 εκατομμύρια γιουάν.Μεταξύ αυτών, οι δέκα πρώτες μετοχές με το υπόλοιπο των τίτλων αναχρηματοδότησης είναι οι Pien Tze Huang, Wantai Biotechnology, Haiguang Information, United Imaging Healthcare, Bank of Nanjing, BAIC Blue Valley, Amic, Longi Green Energy, Vanke A και Aier Ophthalmology Τα υπόλοιπα των τίτλων αναχρηματοδότησης ήταν 378 εκατομμύρια γιουάν, 289 εκατομμύρια γιουάν, 283 εκατομμύρια γιουάν, 257 εκατομμύρια γιουάν, 252 εκατομμύρια γιουάν, 241 εκατομμύρια γιουάν, 223 εκατομμύρια γιουάν, 209 εκατομμύρια γιουάν, 199 εκατομμύρια γιουάν και 194 εκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα.

Τα κονδύλια μακράς σύντομης στρατηγικής ανταποκρίνονται στις προκλήσεις

Από την άλλη πλευρά, η εφαρμογή νέων κανονισμών θα φέρει νέες προκλήσεις σε ορισμένα προϊόντα αμοιβαίων κεφαλαίων.

Ο Γιάο Σουσένγκ είπε,Για τα αμοιβαία κεφάλαια μακράς βραχυπρόθεσμης στρατηγικής, η αύξηση του δείκτη περιθωρίου για δανεισμό τίτλων σημαίνει αύξηση του κόστους δανεισμού τίτλων και μείωση της ζήτησης για δανεισμό τίτλων, αναστέλλοντας έτσι τη δύναμη ανοικτών πωλήσεων στην αγορά.

Ο Yao Xusheng είπε ότι πρώτα απ 'όλα, η αύξηση του δείκτη περιθωρίου για τον δανεισμό τίτλων σημαίνει ότι τα κεφάλαια πρέπει να παρέχουν περισσότερο περιθώριο για να συμμετέχουν σε συναλλαγές δανεισμού τίτλων, γεγονός που αυξάνει το κόστος. Δεύτερον, οι χρηματιστηριακές εταιρείες μπορεί να χρειαστεί να εφοδιάσουν εκ των προτέρων τις πηγές τίτλων για να αντιμετωπίσουν τους νέους κανονισμούς, γεγονός που μπορεί να δυσχεράνει την απόκτηση πηγών τίτλων, επηρεάζοντας έτσι την εκτέλεση στρατηγικών long-short. Ταυτόχρονα, οι απαιτήσεις υψηλότερων περιθωρίων ωθούν τα αμοιβαία κεφάλαια να δώσουν μεγαλύτερη προσοχή στη διαχείριση κινδύνου για να αποφύγουν να αναγκαστούν να κλείσουν θέσεις λόγω ανεπαρκούς περιθωρίου. Τα αμοιβαία κεφάλαια στρατηγικής μακράς διάρκειας πρέπει να προσαρμόσουν τις επενδυτικές τους στρατηγικές για να προσαρμοστούν στις νέες απαιτήσεις περιθωρίου, να μειώσουν το μέγεθος του δανεισμού τίτλων ή να στραφούν σε άλλες μεθόδους αντιστάθμισης κινδύνου. Επιπλέον, λόγω της αύξησης του κόστους δανεισμού τίτλων, οι προσδοκίες απόδοσης των αμοιβαίων κεφαλαίων στρατηγικής μακράς διάρκειας μπορεί να μειωθούν και οι διαχειριστές κεφαλαίων πρέπει να αναπτύξουν νέες στρατηγικές για να διατηρήσουν ή να αυξήσουν τις αποδόσεις των επενδύσεων.

Ο Chen Xingwen επεσήμανε επίσης ότι η προσαρμογή του δείκτη περιθωρίου κέρδους του δανεισμού τίτλων θα επηρεάσει άμεσα τη στρατηγική λειτουργίας και τη διαχείριση κινδύνου των κεφαλαίων στρατηγικής μακράς διάρκειας. " Τα αμοιβαία κεφάλαια στρατηγικής Long-Short συνήθως αντισταθμίζουν τους κινδύνους διατηρώντας θέσεις τόσο long όσο και short για να εξασφαλίσουν αποδόσεις από τις διακυμάνσεις της αγοράς.Η αύξηση του δείκτη περιθωρίου κέρδους για τον δανεισμό τίτλων μπορεί να περιορίσει την ικανότητα ανοικτών πωλήσεων αυτών των αμοιβαίων κεφαλαίων και να μειώσει την αποτελεσματικότητά τους αντιστάθμισης, επηρεάζοντας έτσι σημαντικά τις συνολικές επενδυτικές αποδόσεις και τον έλεγχο του κινδύνου.。”

Επιπλέον, ένας διαχειριστής κεφαλαίων του ETF παρουσίασε σε συνέντευξή του στα ΜΜΕ, Η δραστηριότητα δανεισμού τίτλων αναχρηματοδότησης αποτελεί σημαντική πηγή αύξησης των αποδόσεων του ETF. Η αγορά μετοχών Α έχει ισχυρή ζήτηση για δανεισμό τίτλων μικρού και μεσαίου μεγέθους στόχων κεφαλαιοποίησης της αγοράς. Ως εκ τούτου, μικρού και μεσαίου μεγέθους κεφάλαια δεικτών όπως το CSI 500, το CSI 1000 και το Science and Technology Innovation Board έχουν συμμετάσχει σε σχετικά μεγάλα. αναχρηματοδότηση κλίμακας Μετά την αναστολή της σχετικής δραστηριότητας, ο αντίκτυπος τέτοιων κεφαλαίων μπορεί να είναι ελαφρώς μεγαλύτερος.