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wu juanjuan, repórter do china fund news

“semana louca”, o sentimento dos investidores estrangeiros em relação ao mercado chinês se inverteu.

os dados da corretora principal do goldman sachs mostram que os fundos de hedge estrangeiros "ágeis" assumiram a liderança esta semana. depois de analisar os dados e realizar entrevistas com várias partes, o repórter descobriu que, além dos fundos de hedge, os fundos passivos também estavam comprando rapidamente.

as entradas líquidas de etf atingiram o máximo de vários anos em um dia

dados do etf.com mostram que muitos etfs chineses listados nos eua estabeleceram entradas líquidas recordes em um único dia na semana passada.

por exemplo, o kweb, o maior etf da china cotado nos estados unidos, acompanha o índice da internet e inclui os líderes da internet na china. em 26 de setembro, o tamanho do etf era de us$ 5,03 bilhões. em 26 de setembro, a kweb recebeu uma entrada líquida de us$ 378 milhões, estabelecendo um recorde de entrada líquida em um único dia em mais de três anos. antes disso, em 23 de agosto de 2021, a kweb recebeu uma entrada líquida de us$ 515 milhões, que foi a maior entrada líquida de fundos em um único dia desde que a kweb foi estabelecida.

fonte: etf.com

no dia 26 de setembro, o bureau político do comité central realizou uma reunião para analisar e estudar a situação económica actual e desenvolver os próximos trabalhos económicos. o repórter soube que muitos investidores estrangeiros ficaram profundamente impressionados com as declarações feitas na reunião do politburo e investiram pesadamente na compra de ativos chineses. em termos de selecção de alvos, um vendedor estrangeiro disse que nas fases iniciais da recuperação do mercado, os investidores estrangeiros tendem a comprar "beta", e os etfs são ferramentas para ganhar exposição beta.

fonte: etf.com.

além do kweb, outros etfs de ações chineses também receberam entradas líquidas significativas em 26 de setembro. por exemplo, a fxi, que acompanha o índice ftse china 50, recebeu uma entrada líquida de 44 milhões de dólares em 26 de setembro, revertendo a contínua saída líquida de fundos nos últimos meses. a ashr, que acompanha o índice csi 300, recebeu uma entrada líquida de 174 milhões de dólares em 26 de setembro, o maior registo em mais de dois anos. em 23 de junho de 2022, a ashr recebeu uma entrada líquida de us$ 183 milhões.

alguns investidores também realizaram lucros após a forte alta. por exemplo, a yinn, que tinha uma posição três vezes longa no índice ftse china 50, registou uma saída líquida de 47,8 milhões de dólares em 25 de setembro. em 27 de setembro, o etf aumentou 53,32% nos últimos cinco dias.

em 26 de setembro, havia cinco etfs chineses listados nos estados unidos com uma escala de mais de us$ 1 bilhão, ou seja, kweb rastreando o índice da internet, mchi rastreando o índice msci china, fxi rastreando o índice ftse china 50 e o csi 300 index e três vezes longo o ftse china 50 yinn.

as opções ligadas a etfs chineses no exterior também mostram que o sentimento de alta no exterior aumentou. por exemplo, os contratos em aberto em opções de compra vinculadas ao fxi aumentaram 61,2% nos últimos cinco dias. no mesmo período, as posições em aberto em opções de venda vinculadas ao fxi caíram 1,5%. ao mesmo tempo, a volatilidade implícita das opções aumentou acentuadamente.

os fundos comerciais assumiram a liderança nas entradas

na semana passada, um parceiro de capital privado de hong kong esteve numa viagem de negócios ao médio oriente. ela disse aos repórteres que após a reunião do politburo, o interesse dos investidores estrangeiros na china aumentou significativamente e eles fizeram muitas perguntas. no entanto, “não se pode esperar que eles consigam dinheiro imediatamente”, pelo menos “o road show é muito mais confiante”, disse ela. uma fonte do departamento de mercado de outra grande instituição de gestão de ativos dos eua disse que as ações chinesas representaram sete das 10 ações com maior crescimento no pool global de ações da empresa na semana passada.

liu gang, analista de estratégia e diretor administrativo do departamento de pesquisa do ciccregistrando o que aprendi no roadshow desta semana no reino unido. liu gang escreveu: "as posições dos clientes de longo prazo nas ações europeias baseiam-se principalmente no crescimento do consumo, que também é uma área favorecida pelos investidores estrangeiros. durante o crescimento do consumo, eles preferem particularmente o comércio eletrônico na internet."

os clientes europeus aumentaram as suas posições após a recente recuperação do mercado? de acordo com o entendimento de liu gang, alguns clientes realmente aumentaram suas posições. no entanto, dado que os fundos de ações longos estão atualmente a subponderar significativamente a china, o aumento das suas posições destina-se principalmente a reduzir a extensão da subponderação e a evitar um desempenho significativamente inferior ao do índice de referência. na sua opinião, os fundos stock bull de longo prazo não são a principal força motriz desta ronda de subidas.

ele combinou os dados mais recentes da epfr, uma agência global de acompanhamento do fluxo de capitais, para inferir que os actuais fundos incrementais estrangeiros são principalmente fundos de cobertura e fundos de negociação. no curto prazo, o poder dos fundos de hedge e dos fundos comerciais não pode ser subestimado. no entanto, a sua sustentabilidade é questionável e é provável que acabe tão rapidamente como surgiu.

a maior instituição de gestão de ativos da europa: otimista em relação aos bens de consumo básicos e às empresas de valores mobiliários

27 de setembro, amundi, a maior instituição de gestão de ativos da europapublicou um relatório afirmando que após a introdução de políticas relevantes, está cautelosamente optimista em relação aos activos chineses. as ações chinesas, incluindo ações a e algumas ações de hong kong, beneficiarão das mudanças políticas e os investidores em ações terão boas oportunidades. o mercado imobiliário está a estabilizar e as expectativas dos residentes em relação à economia ou ao rendimento estão a melhorar, o que poderá dar um novo impulso às ações. amundi disse que está otimista em relação aos bens de consumo básicos e a algumas ações financeiras, incluindo corretoras.

amundi também recomendou que os investidores reduzissem as suas posições curtas no rmb e se tornassem neutros no rmb. a razão é que após a introdução de medidas fiscais, as expectativas do mercado em relação ao crescimento e à inflação aumentaram, o que ajudará a estabilizar a taxa de câmbio do rmb. contudo, considerando que as eleições nos eua se aproximam, o risco de uma nova ronda de tarifas ainda merece atenção.

amundi acredita que o mercado respondeu positivamente às medidas de estímulo introduzidas esta semana. a manutenção do clima optimista depende do lançamento de um forte plano de estímulo fiscal. se as partes relevantes introduzirem medidas de estímulo fiscal orientadas para o consumidor, amundi espera que o crescimento económico da china e as expectativas de inflação em 2025 sejam revistas em alta.