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china fund news-reporter wu juanjuan

„verrückte woche“, die stimmung ausländischer investoren gegenüber dem chinesischen markt hat sich umgekehrt. wer kauft?

die prime-brokerage-daten von goldman sachs zeigen, dass „flinke“ ausländische hedgefonds diese woche die führung übernommen haben. nach durchsicht der daten und interviews mit mehreren parteien stellte der reporter fest, dass neben hedgefonds auch passive fonds schnell kauften.

die nettozuflüsse von etfs erreichten an einem tag ein mehrjahreshoch

daten von etf.com zeigen, dass viele in den usa notierte chinesische etfs in der vergangenen woche rekord-nettozuflüsse an einem tag verzeichneten.

kweb beispielsweise, der größte in den usa notierte china-etf, bildet den internet-index nach und umfasst chinas führende internetanbieter. am 26. september betrug die etf-größe 5,03 milliarden us-dollar. am 26. september verzeichnete kweb einen nettozufluss von 378 millionen us-dollar und stellte damit einen tagesrekord bei den nettozuflüssen seit mehr als drei jahren auf. zuvor, am 23. august 2021, verzeichnete kweb einen nettozufluss von 515 millionen us-dollar, was den größten nettomittelzufluss an einem tag seit der gründung von kweb darstellte.

quelle: etf.com

am 26. september hielt das politbüro des zentralkomitees eine sitzung ab, um die aktuelle wirtschaftslage zu analysieren und zu untersuchen und die nächste wirtschaftsarbeit einzuleiten. der reporter erfuhr, dass viele ausländische investoren von den aussagen auf der politbürositzung tief beeindruckt waren und massiv in den kauf chinesischer vermögenswerte investierten. in bezug auf die zielauswahl sagte ein ausländischer verkäufer, dass ausländische investoren in den frühen phasen der markterholung dazu tendieren, „beta“ zu kaufen, und etfs instrumente seien, um beta-engagement zu erlangen.

quelle: etf.com.

neben kweb verzeichneten am 26. september auch andere chinesische aktien-etfs erhebliche nettozuflüsse. beispielsweise verzeichnete fxi, das den ftse china 50 index abbildet, am 26. september einen nettozufluss von 44 millionen us-dollar und kehrte damit den anhaltenden nettomittelabfluss der letzten monate um. ashr, das den csi 300 index abbildet, verzeichnete am 26. september einen nettozufluss von 174 millionen us-dollar, den größten rekord seit mehr als zwei jahren. am 23. juni 2022 erhielt ashr einen nettozufluss von 183 millionen us-dollar.

einige anleger nahmen nach dem starken anstieg auch gewinne mit. beispielsweise verzeichnete yinn, das im ftse china 50 index dreimal lang war, am 25. september einen nettoabfluss von 47,8 millionen us-dollar. mit stand vom 27. september ist der etf in den letzten fünf tagen um 53,32 % gestiegen.

mit stand vom 26. september sind in den vereinigten staaten fünf chinesische etfs mit einem umfang von mehr als 1 milliarde us-dollar notiert, nämlich kweb, das den internet index nachbildet, mchi, das den msci china index nachbildet, fxi, das den ftse china 50 index nachbildet, und csi 300 index und dreimal so lang wie der ftse china 50 yinn.

auch optionen, die mit etfs auf china im ausland verknüpft sind, zeigen, dass die aufwärtsstimmung im ausland zugenommen hat. beispielsweise ist das offene interesse an an fxi gebundenen call-optionen in den letzten fünf tagen um 61,2 % gestiegen. im gleichen zeitraum sanken die offenen positionen in an fxi gebundenen put-optionen um 1,5 %. gleichzeitig ist die implizite volatilität von optionen stark gestiegen.

bei den zuflüssen waren handelsfonds führend

letzte woche war ein private-equity-partner aus hongkong auf geschäftsreise im nahen osten. sie erzählte reportern, dass nach der sitzung des politbüros das interesse ausländischer investoren an china deutlich zugenommen habe und sie viele fragen gestellt hätten. allerdings „kann man nicht erwarten, dass sie sofort geld aufbringen“, zumindest sei „die roadshow viel zuversichtlicher“, sagte sie. eine quelle aus der marktabteilung eines anderen großen us-amerikanischen vermögensverwaltungsinstituts sagte, dass chinesische aktien in der vergangenen woche sieben der zehn am stärksten steigenden aktien im globalen aktienpool des unternehmens ausmachten.

liu gang, strategieanalyst und geschäftsführer der cicc-forschungsabteilungich schreibe auf, was ich bei der roadshow dieser woche in großbritannien gelernt habe. liu gang schrieb: „die positionen langfristiger kunden in europäischen aktien basieren hauptsächlich auf dem konsumwachstum, das auch ein bereich ist, der von ausländischen investoren bevorzugt wird. während des konsumwachstums bevorzugen sie insbesondere den internet-e-commerce.“

haben europäische kunden nach der jüngsten markterholung ihre positionen aufgestockt? nach dem verständnis von liu gang haben einige kunden ihre positionen tatsächlich erhöht. angesichts der tatsache, dass long-aktienfonds china derzeit deutlich untergewichten, dienen ihre erhöhten positionen jedoch hauptsächlich dazu, das ausmaß der untergewichtung zu verringern und eine deutliche underperformance gegenüber der benchmark zu vermeiden. seiner ansicht nach sind langfristige aktienbullenfonds nicht die hauptantriebskraft dieser anstiegsrunde.

er kombinierte die neuesten daten von epfr, einer globalen agentur zur verfolgung von kapitalflüssen, und kam zu dem schluss, dass es sich bei den aktuellen inkrementellen fonds im ausland hauptsächlich um hedgefonds und handelsfonds handelt. kurzfristig ist die macht von hedgefonds und handelsfonds nicht zu unterschätzen. allerdings ist seine nachhaltigkeit fraglich und es dürfte so schnell gehen, wie es gekommen ist.

europas größtes vermögensverwaltungsinstitut: optimistisch für unternehmen im bereich basiskonsumgüter und wertpapiere

27. september amundi, europas größtes vermögensverwaltungsinstitutveröffentlichung eines berichts, in dem es heißt, dass man nach der einführung entsprechender richtlinien hinsichtlich chinesischer vermögenswerte vorsichtig optimistisch sei. chinesische aktien, darunter a-aktien und einige aktien aus hongkong, werden von politischen änderungen profitieren und aktienanlegern werden gute chancen geboten. der immobilienmarkt stabilisiert sich und die erwartungen der bewohner an die wirtschaft oder das einkommen verbessern sich, was den aktien weiter auftrieb geben könnte. amundi sagte, man sei optimistisch für basiskonsumgüter und einige finanzwerte, darunter auch maklerunternehmen.

amundi empfahl den anlegern außerdem, ihre short-positionen im rmb zu reduzieren und eine neutrale haltung gegenüber dem rmb einzunehmen. der grund dafür ist, dass nach der einführung fiskalischer maßnahmen die markterwartungen für wachstum und inflation gestiegen sind, was zur stabilisierung des rmb-wechselkurses beitragen wird. angesichts der tatsache, dass die wahlen in den usa näher rücken, ist das risiko einer neuen runde von zöllen jedoch immer noch zu beachten.

amundi glaubt, dass der markt positiv auf die diese woche eingeführten konjunkturmaßnahmen reagiert hat. ob die optimistische stimmung aufrechterhalten werden kann, hängt davon ab, ob ein starker konjunkturplan aufgelegt wird. sollten relevante parteien verbraucherorientierte fiskalische konjunkturmaßnahmen einführen, geht amundi davon aus, dass chinas wirtschaftswachstum und inflationserwartungen im jahr 2025 nach oben korrigiert werden.