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wu juanjuan, giornalista del china fund news

"settimana pazza", il sentimento degli investitori stranieri nei confronti del mercato cinese si è invertito.

i dati prime brokerage di goldman sachs mostrano che gli hedge fund esteri "agili" hanno preso il comando questa settimana. dopo aver analizzato i dati e intervistato più parti, il giornalista ha scoperto che oltre agli hedge fund, anche i fondi passivi stanno acquistando rapidamente.

gli afflussi netti degli etf hanno raggiunto il massimo pluriennale in un solo giorno

i dati di etf.com mostrano che molti etf cinesi quotati negli stati uniti hanno registrato afflussi netti record in un solo giorno nell’ultima settimana.

ad esempio, kweb, il più grande etf cinese quotato negli stati uniti, replica l’indice internet e comprende i leader internet cinesi. al 26 settembre, la dimensione dell’etf era di 5,03 miliardi di dollari. il 26 settembre, kweb ha ricevuto un afflusso netto di 378 milioni di dollari, stabilendo un record di afflusso netto in un solo giorno in più di tre anni. in precedenza, il 23 agosto 2021, kweb ha ricevuto un afflusso netto di 515 milioni di dollari, che è stato il più grande afflusso netto di fondi in un giorno dalla fondazione di kweb.

fonte: etf.com

il 26 settembre l'ufficio politico del comitato centrale ha tenuto una riunione per analizzare e studiare l'attuale situazione economica e per avviare il prossimo lavoro economico. il giornalista ha appreso che molti investitori esteri sono rimasti profondamente colpiti dalle dichiarazioni rilasciate alla riunione del politburo e hanno investito molto nell'acquisto di asset cinesi. in termini di selezione del target, un venditore estero ha affermato che nelle prime fasi del rimbalzo del mercato, gli investitori esteri tendono ad acquistare "beta" e gli etf sono strumenti per ottenere esposizione al beta.

fonte: etf.com.

oltre a kweb, anche altri etf azionari cinesi hanno ricevuto afflussi netti significativi il 26 settembre. ad esempio, fxi, che replica l’indice ftse china 50, ha ricevuto un afflusso netto di 44 milioni di dollari il 26 settembre, invertendo il continuo deflusso netto di fondi negli ultimi mesi. l'ashr, che replica l'indice csi 300, ha ricevuto un afflusso netto di 174 milioni di dollari il 26 settembre, il record più grande in più di due anni. il 23 giugno 2022, ashr ha ricevuto un afflusso netto di 183 milioni di dollari.

alcuni investitori hanno anche preso profitti dopo il forte rialzo. ad esempio, yinn, che aveva una posizione tripla nell’indice ftse china 50, ha registrato un deflusso netto di 47,8 milioni di dollari il 25 settembre. al 27 settembre, l'etf è aumentato del 53,32% negli ultimi cinque giorni.

al 26 settembre, ci sono cinque etf cinesi quotati negli stati uniti con una scala di oltre 1 miliardo di dollari, vale a dire kweb che replica l'indice internet, mchi che replica l'indice msci china, fxi che replica l'indice ftse china 50 e il csi 300 ashr e tre volte lungo il ftse china 50 yinn.

anche le opzioni legate agli etf cinesi d’oltremare mostrano che il sentimento rialzista all’estero è in ripresa. ad esempio, l'open interest nelle opzioni call legate a fxi è aumentato del 61,2% negli ultimi cinque giorni. nello stesso periodo, l'open interest nelle opzioni put legate a fxi è diminuito dell'1,5%. allo stesso tempo, la volatilità implicita delle opzioni è aumentata notevolmente.

i fondi di negoziazione hanno preso il comando degli afflussi

la settimana scorsa, un partner di private equity di hong kong era in viaggio d'affari in medio oriente. ha detto ai giornalisti che dopo l'incontro del politburo, l'interesse degli investitori stranieri per la cina è aumentato in modo significativo e hanno posto molte domande. tuttavia, “non ci si può aspettare che arrivino subito i soldi”, almeno “il road show è molto più fiducioso”, ha detto. una fonte del dipartimento mercato di un altro grande istituto di gestione patrimoniale statunitense ha affermato che le azioni cinesi rappresentano sette dei 10 titoli azionari in migliore crescita nel pool azionario globale della società la scorsa settimana.

liu gang, analista strategico e amministratore delegato del dipartimento di ricerca del ciccregistrando ciò che ho imparato dal roadshow di questa settimana nel regno unito. liu gang ha scritto: "le posizioni dei clienti a lungo termine nelle azioni europee si basano principalmente sulla crescita dei consumi, che è anche un'area favorita dagli investitori stranieri. durante la crescita dei consumi, preferiscono soprattutto il commercio elettronico su internet."

i clienti europei hanno rafforzato le loro posizioni dopo il recente rimbalzo del mercato? secondo liu gang, alcuni clienti hanno effettivamente aumentato le loro posizioni. tuttavia, dato che i fondi azionari long stanno attualmente sottopesando significativamente la cina, le loro posizioni aumentate sono principalmente finalizzate a ridurre l’entità della sottoponderazione ed evitare di sottoperformare significativamente il benchmark. a suo avviso, i fondi azionari rialzisti a lungo termine non sono la forza principale che guida questa tornata di rialzi.

ha combinato gli ultimi dati dell’epfr, un’agenzia globale di monitoraggio dei flussi di capitale, per dedurre che gli attuali fondi incrementali esteri sono principalmente hedge fund e fondi commerciali. nel breve termine, il potere degli hedge fund e dei fondi commerciali non può essere sottovalutato. tuttavia, la sua sostenibilità è discutibile ed è probabile che scompaia con la stessa rapidità con cui è arrivata.

il più grande istituto di gestione patrimoniale d'europa: ottimista sui beni di consumo di prima necessità e sulle società di intermediazione mobiliare

27 settembre amundi, il più grande istituto di gestione patrimoniale in europaha pubblicato un rapporto in cui afferma che, dopo l'introduzione delle politiche pertinenti, è cautamente ottimista riguardo agli asset cinesi. le azioni cinesi, comprese le azioni a e alcune azioni di hong kong, beneficeranno dei cambiamenti politici e gli investitori azionari avranno buone opportunità. il mercato immobiliare si sta stabilizzando e le aspettative dei residenti sull'economia o sul reddito stanno migliorando, il che potrebbe fornire un'ulteriore spinta alle azioni. amundi si è detto ottimista sui beni di consumo di prima necessità e su alcuni titoli finanziari, compresi quelli di intermediazione.

amundi ha inoltre raccomandato agli investitori di ridurre le loro posizioni corte sul rmb e di diventare neutrali sul rmb. il motivo è che dopo l’introduzione delle misure fiscali, le aspettative del mercato in termini di crescita e inflazione sono aumentate, il che contribuirà a stabilizzare il tasso di cambio del rmb. tuttavia, considerando l’avvicinarsi delle elezioni americane, il rischio di una nuova tornata di dazi merita ancora attenzione.

amundi ritiene che il mercato abbia risposto positivamente alle misure di stimolo introdotte questa settimana. la possibilità di mantenere l’ottimismo dipende dal lancio o meno di un forte piano di stimolo fiscale. se le parti interessate introdurranno misure di stimolo fiscale orientate al consumo, amundi prevede che la crescita economica della cina e le aspettative di inflazione nel 2025 saranno riviste al rialzo.