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no fórum de economistas-chefe de tsinghua pbc de 2024, realizado em 28 de setembro, o economista-chefe da nomura china, lu ting, disse em uma entrevista ao the paper que a direção da política fiscal é tão importante quanto a escala da própria política.

actualmente, as discussões em torno da política fiscal incluem quanto espaço existe para esforços e a direcção em que estes devem ser exercidos. lu ting acredita que existem duas restrições à implementação da política fiscal. primeiro, há preocupação com a inflação. no entanto, a julgar pelos actuais dados de preços baixos, a implementação de uma política fiscal expansionista não conduzirá obviamente a uma inflação elevada. a implementação da política fiscal expansionista requer frequentemente uma expansão da política monetária. isto levará à desvalorização do rmb? mas, na verdade, todos também viram que a china implementou recentemente uma política monetária expansionista e a taxa de câmbio do rmb recuperou. isto porque a implementação de políticas monetárias e fiscais expansionistas pode trazer um maior crescimento económico e aumentar os activos internos globais. aumento, haverá uma entrada de capital, o que levará a uma valorização do rmb. "portanto, há definitivamente espaço para implementar políticas monetárias e fiscais expansionistas, e há bastante espaço."

ao falar sobre o quão vigorosamente a política fiscal expansionista deve ser implementada, lu ting acredita que esta questão deve ser combinada com a direcção da política fiscal. se a direcção do esforço for melhor, poderão ser necessárias despesas fiscais relativamente pequenas. "a expansão da política fiscal pode inspirar confiança, mas o grau de encorajamento pode ser diferente. uma boa política fiscal, uma política fiscal que possa resolver os actuais problemas práticos da china, pode aumentar em grande medida a confiança. neste momento, a intensidade da política fiscal a política pode não ser suficiente." a necessidade é demasiado grande e a duração não precisa de ser longa. "portanto, neste momento, a direcção da política fiscal e a escala da própria política podem ser igualmente importantes. oportunidade de encontrar uma forma de implementá-la a baixo custo, com elevada eficiência e em consonância com políticas que possam aumentar a procura.

como escolher a direção da expansão da política fiscal? lu ting sugeriu que, em primeiro lugar, no curto prazo, a principal prioridade é garantir o funcionamento básico dos governos locais e aumentar os pagamentos de transferência, aumentando a emissão de títulos do governo para angariar alguns fundos. não deixe que algumas ações inadequadas do governo local prejudiquem a confiança das empresas, especialmente das empresas privadas.

a curto e médio prazo, devemos fazer um bom trabalho para garantir a entrega de habitação e garantir que a entrega de habitação seja melhor do que comprar e armazenar. o sistema mais importante no setor imobiliário da china é o sistema de pré-venda, que é. o mercado de futuros muitas pessoas tratam-no como o mercado à vista quando fazem recomendações políticas e acreditam que o problema do imobiliário é que demasiadas casas foram construídas mas não foram vendidas, mas na realidade demasiadas casas foram vendidas mas ainda não foram construídas. alguns dados oficiais podem dar a impressão de que há muito inventário, mas esse inventário é frequentemente hipotecado e espalhado por várias propriedades, e não é uma propriedade que possa ser adquirida pelos governos locais em conjuntos completos. o problema que precisa ser resolvido é a falha do mercado e a falha do governo no sistema de pré-venda. para garantir que os compradores de casas possam obter a casa, este é o mais importante para reconstruir a confiança do mercado. indústria não é entre promotores imobiliários e bancos, mas entre promotores e compradores de casas, é necessário limpar o mercado e reconstruir a confiança, para que o mercado imobiliário possa parar de cair e se estabilizar.

lu ting sugeriu que a melhor maneira é realizar estatísticas sistemáticas e triagem das propriedades com problemas de entrega garantida por categoria. algumas das propriedades com taxas de vendas muito baixas podem ser reembolsadas e algumas podem ser auto-resgatadas pelos desenvolvedores e apoiadas por listas de permissões. outra parte poderá ter de ser resolvida através da injecção de capital através do financiamento central, semelhante ao projecto de resgate de empresas falidas. no processo de garantia da entrega de habitação, envolverá inevitavelmente um edifício concluído mas com casas não vendidas. isto é algo que pode ser feito através da compra, armazenamento e garantia de habitação. “devíamos concentrar-nos na habitação garantida e fazer um bom trabalho na recolha, armazenamento e habitação acessível, em vez de ignorar o problema da habitação garantida.”

lu ting também sugeriu que outra direção da política fiscal é fornecer subsídios a grupos específicos de pessoas, incluindo o aumento do nível de pensões dos agricultores. o custo de implementação desta política é muito baixo, mas ao mesmo tempo pode trazer benefícios maiores, não. apenas do ponto de vista social do ponto de vista da justiça, incluindo do ponto de vista económico, esta é uma boa forma de aumentar as despesas fiscais, melhorar a estrutura da procura do consumidor, reduzir até certo ponto o nível de poupança e tornar a sociedade mais harmoniosa.