2024-09-29
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9월 28일 열린 2024년 칭화 pbc 수석 이코노미스트 포럼에서 노무라 중국 수석 이코노미스트 루 팅(lu ting)은 더 페이퍼(the paper)와의 인터뷰에서 재정 정책의 방향이 정책 자체의 규모만큼이나 중요하다고 말했다.
현재 재정 정책을 둘러싼 논의에는 노력할 여지가 얼마나 있는지, 이를 발휘할 방향이 포함됩니다. lu ting은 재정 정책 시행에 두 가지 제약이 있다고 생각합니다. 첫째, 인플레이션에 대한 우려가 있습니다. 그러나 현재의 낮은 가격 데이터로 볼 때 확장 재정 정책의 시행은 분명히 높은 인플레이션으로 이어지지 않을 것입니다. 확장적 재정 정책을 시행하려면 종종 통화 정책의 확대가 필요합니다. 이것이 위안화의 가치 하락으로 이어질까요? 그러나 실제로 중국이 최근 확장적인 통화 정책을 시행하고 위안화 환율이 반등했다는 사실도 모두가 알고 있습니다. 이는 확장적인 통화 및 재정 정책의 시행이 더 높은 경제 성장을 가져오고 전체 국내 자산을 증가시킬 수 있기 때문입니다. 상승하면 자본이 유입되어 위안화가 절상될 것입니다. "그러므로 확장적 통화 및 재정 정책을 시행할 여지가 확실히 있고, 여지가 꽤 있습니다."
확장 재정 정책을 얼마나 적극적으로 시행해야 하는지에 대해 이야기할 때 lu ting은 이 문제를 재정 정책의 방향과 결합해야 한다고 생각합니다. 노력 방향이 더 좋으면 상대적으로 적은 재정 지출이 필요할 수도 있습니다. "재정 정책의 확대는 자신감을 불러일으킬 수 있지만 격려하는 정도는 다를 수 있습니다. 좋은 재정 정책, 즉 중국의 현재 실무적 문제를 해결할 수 있는 재정 정책은 자신감을 크게 높일 수 있습니다. 이때 재정 강도는 정책만으로는 충분하지 않을 수 있다”며 “필요성이 너무 크고, 기간도 길 필요가 없다”며 “따라서 현재로서는 재정정책의 방향과 정책 자체의 규모가 똑같이 중요할 수 있다. 저비용, 고효율, 수요를 늘릴 수 있는 정책에 맞춰 이를 구현할 수 있는 방법을 찾을 수 있는 기회입니다.
재정정책 확대 방향은 어떻게 정할 것인가? lu ting은 우선 단기적으로 지방정부의 기본적인 운영을 보장하고 일부 자금을 조달하기 위해 국채 발행을 늘려 이전지불을 늘리는 것이 최우선 과제라고 제안했습니다. 지방정부의 부적절한 조치로 인해 기업, 특히 민간 기업의 신뢰가 훼손되는 일이 없도록 하십시오.
단기 및 중기적으로 우리는 주택 공급을 잘해야 하며 주택 공급이 구매 및 비축보다 낫다는 것을 보장해야 합니다. 중국 부동산에서 가장 중요한 시스템은 사전 판매 시스템입니다. 많은 사람들이 정책 권고를 할 때 이를 현물 시장으로 간주하고 부동산의 문제는 주택이 너무 많이 지어졌지만 팔리지 않은 반면, 실제로는 너무 많은 주택이 팔렸지만 아직 지어지지 않은 것이라고 생각합니다. 일부 공식 자료를 보면 재고가 많다는 인상을 줄 수 있지만 이러한 재고는 담보로 잡혀 여러 부동산에 분산되어 있는 경우가 많아 지자체에서 완제품으로 구입할 수 있는 부동산은 아닙니다. 해결해야 할 문제는 분양제도의 시장실패와 정부실패이다. 산업은 부동산 개발업체와 은행 사이가 아니라 개발업체와 주택 구매자 사이에서 시장을 정리하고 신뢰를 회복하여 부동산 시장이 하락을 멈추고 안정될 수 있도록 해야 합니다.
lu ting은 카테고리별로 배송 보장 문제가 있는 부동산에 대한 체계적인 통계 및 선별을 수행하는 것이 더 나은 방법이라고 제안했습니다. 판매율이 너무 낮은 부동산 중 일부는 환불될 수 있고 일부는 개발자가 자체적으로 구제하고 화이트리스트의 지원을 받을 수 있습니다. 또 다른 부분은 부도기업 구제사업과 마찬가지로 중앙재정을 통한 자본투입을 통해 해결해야 할 수도 있다. 주택의 납품을 보장하는 과정에서 건축물은 완공되었으나 미분양이 있는 경우가 불가피하게 발생하는데, 이는 주택을 구입하여 보관하고 보증함으로써 가능한 일이다. “주택보장 문제를 외면할 것이 아니라, 주택보장에 중점을 두고 주택수집, 보관, 저가주택 사업을 잘해야 합니다.”
lu ting은 또한 재정 정책의 또 다른 방향은 농민의 연금 수준을 높이는 것을 포함하여 특정 집단에 보조금을 제공하는 것이라고 제안했습니다. 이 정책의 시행 비용은 매우 낮지만 동시에 더 높은 혜택을 가져올 수 있습니다. 이는 경제적 측면을 포함해 공정성 측면에서 보면 재정 지출을 늘리고, 소비자 수요 구조를 개선하고, 저축 수준을 어느 정도 낮추고, 사회를 더욱 조화롭게 만드는 좋은 방법이다.
