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em 24 de setembro, a fim de estimular ainda mais a vitalidade do mercado de fusões e aquisições e reorganização, a comissão reguladora de valores mobiliários da china formulou as "opiniões sobre o aprofundamento da reforma do mercado de fusões e aquisições e reorganização de empresas listadas" (doravante denominadas "opiniões sobre reforma de m&a") com base em extensa pesquisa, aderindo à direção de mercado, e utilizar melhor o papel do mercado de capitais como principal canal em fusões, aquisições e reorganizações corporativas.

a fim de implementar as "opiniões sobre a reforma de fusões e aquisições", otimizar ainda mais os procedimentos de revisão de reorganização, melhorar a eficiência da revisão de reorganização e ativar o mercado de fusões e aquisições e reorganização, as bolsas de valores de xangai e shenzhen emitiram um anúncio na noite do dia 24 para alterar as “regras de revisão de reorganização” para empresas listadas.

estabelecimento de um procedimento de revisão simplificado para reorganização

as "opiniões sobre reforma de fusões e aquisições" propõem: "estabelecer um procedimento de revisão simples para reorganização e emitir ações para comprar ativos para empresas de alta qualidade com operações padronizadas, um valor de mercado superior a 10 bilhões de yuans e uma qualidade de divulgação de informações avaliação de a por 2 anos consecutivos (não aplicável a fusões e aquisições entre empresas listadas constituem uma grande reorganização de ativos), agilizam o processo de revisão e encurtam o tempo de revisão e registro "a fim de implementar os requisitos acima, o shanghai. e as bolsas de valores de shenzhen planejam fazer os ajustes correspondentes nas disposições relevantes das “regras de revisão de reorganização”.

as “regras de revisão de reorganização” adicionaram uma nova seção para fornecer disposições especiais sobre os procedimentos de revisão simplificados e fizeram ajustes adaptativos a outras disposições individuais. os conteúdos específicos são os seguintes:

1. esclarecer as circunstâncias aplicáveis ​​aos procedimentos de revisão simplificados. o âmbito de aplicação inclui dois tipos de transacções, um é a fusão de bolsas de valores entre empresas cotadas, e o outro é a emissão de acções de empresas cotadas de alta qualidade para adquirir activos e não constitui uma grande reestruturação de activos. empresas listadas de alta qualidade referem-se a empresas cujo valor total de mercado excede 10 bilhões de yuans e cuja avaliação da qualidade da divulgação de informações pela bolsa de valores de xangai nos últimos dois anos foi a.

2. crie uma lista negativa para o processo de revisão simplificada. em primeiro lugar, uma empresa cotada, o seu acionista controlador, o controlador real, a agência intermediária ou o seu pessoal relevante está sujeito a sanções administrativas da comissão reguladora de valores mobiliários da china ou a sanções disciplinares da plataforma de negociação dentro de um determinado período, ou tem outra conduta grave e não confiável; , o plano de transação contém precedentes de irregularidades importantes, opiniões públicas importantes e outras situações importantes e complexas.

3. disponibilização de mecanismos relacionados com procedimentos de revisão simplificados. para transacções de reestruturação que cumpram as condições dos procedimentos de revisão simplificados, a bolsa aceitará a transacção no prazo de 2 dias úteis com base nos pareceres de verificação da agência intermediária e emitirá pareceres de revisão no prazo de 5 dias úteis após a aceitação. a agência de revisão de reestruturação da bolsa não realizará consultas de revisão e não há necessidade de submeter esta transação ao comitê de fusões e aquisições e reorganização para revisão.

4. reforçar as responsabilidades de todas as partes no procedimento de revisão simplificado. as sociedades cotadas e as suas partes relacionadas deverão assumir o compromisso de que esta transação cumpre os requisitos dos procedimentos de revisão simplificada aplicáveis. reforçar rigorosamente as responsabilidades de verificação e controlo dos intermediários, e os consultores financeiros independentes devem emitir pareceres de verificação claros e positivos sobre se esta transação está em conformidade com os procedimentos de revisão simplificados aplicáveis. ao mesmo tempo, a fim de evitar o abuso do procedimento de revisão simplificado, a bolsa reforçou a supervisão pós-evento das transacções de reestruturação relevantes. se for encontrada qualquer violação das disposições relevantes do procedimento de revisão simplificado, ela será tratada. severamente de acordo com os regulamentos relevantes.

as revisões de fusões, aquisições e reorganizações continuam a acelerar

de facto, a julgar por casos específicos, a análise e aprovação de fusões, aquisições e reorganizações de empresas cotadas foi acelerada este ano.

em 14 de maio, o pedido de emissão de ações da puyuan fine technology para compra de 67,74% do capital da naishu electronics foi aceito. em 16 de julho, foi aprovado pela comissão reguladora de valores mobiliários da china para registro, o que levou apenas dois meses. esta transação não é apenas o primeiro projeto de fusão, aquisição e reorganização registrado por uma empresa listada após a emissão dos “oito artigos de ciência e tecnologia”, mas também o primeiro projeto de fusão, aquisição e reorganização registrado no conselho de inovação científica e tecnológica este ano.

em 2 de setembro, o projeto de fusão e reorganização da mídia chinesa recebeu aprovação de registro. a julgar pela velocidade de revisão, o projeto de fusão e aquisição da mídia chinesa foi aceito pela bolsa de valores de xangai em 7 de junho deste ano. após uma rodada de consultas, foi aprovado em 9 de agosto, o que significa que demorou 63 dias desde a aceitação até a aprovação. . o projeto entrou em processo de inscrição no dia 20 de agosto e recebeu aprovação no dia 2 de setembro.

em 13 de setembro, o pedido de reestruturação da serip para emitir títulos conversíveis direcionais e adquirir a chuangxin micro em dinheiro foi aprovado pela comissão reguladora de valores mobiliários da china. a solução inovadora neste caso atraiu a atenção do mercado. por exemplo, a chuangxin micro, o alvo da transação, é uma empresa de ipo não lucrativa. ela estabelece preços diferenciados para levar em conta as demandas de todas as partes e seus métodos de avaliação e avaliações respeitam plenamente as escolhas do mercado. a implementação bem sucedida deste caso fornece uma referência útil para muitas empresas que planeiam ser cotadas, incluindo empresas com retiradas de ipo que não apresentam grandes defeitos de conformidade, para escolherem racionalmente os métodos de titularização, e para as instituições de capital de risco escolherem razoavelmente os canais de saída.

em 2 de agosto, o comitê de reorganização da bolsa de valores de shenzhen revisou e aprovou o projeto de reestruturação da huaya intelligent para emitir ações para comprar 51% do patrimônio da suzhou guanhong intelligent equipment co., ltd., com um valor de transação de 406 milhões de yuans . esta transacção é outro caso típico em que o mercado de capitais desempenha o seu papel em fusões, aquisições e reestruturações, serve precisamente a auto-suficiência tecnológica de alto nível e promove o cultivo e a expansão de novas forças produtivas.

desde junho de 2024, os projetos de reestruturação da junxin co., ltd. e avic electronics foram aprovados um após o outro. o projeto de reorganização inteligente huaya é o terceiro projeto de reestruturação aprovado pela bolsa de valores de shenzhen nos últimos dois meses.

entende-se que a bolsa de valores de shenzhen é um estudo aprofundado e implementação da terceira sessão plenária do 20º comitê central do partido comunista da china, o espírito dos novos "nove artigos nacionais" e os requisitos relevantes dos "16 artigos de empresas de ciência e tecnologia", com foco em servir o desenvolvimento de uma produtividade de nova qualidade caracterizada por "três novos e três altos", otimizar o mecanismo de revisão da reorganização, melhorar a qualidade e a eficiência da revisão da reorganização, orientar mais elementos de recursos para reunir para novas forças produtivas, apoiar a autossuficiência e a autossuficiência em ciência e tecnologia de alto nível e ajudar a criar um novo impulso e novas vantagens para um desenvolvimento de alta qualidade.

o mercado espera novas mudanças em fusões, aquisições e reestruturações

os repórteres do securities times·broker china aprenderam em entrevistas anteriores que “acelerar o ritmo de revisão de fusões, aquisições e reorganizações” é uma voz no círculo de bancos de investimento.

um banqueiro de investimento de uma pequena e média empresa de valores mobiliários no norte da china disse certa vez que espera simplificar o processo de aprovação de fusões, aquisições e reorganizações, melhorar a eficiência da aprovação e reduzir os custos de tempo e as incertezas para as empresas. um banqueiro de investimento de uma pequena e média empresa de valores mobiliários na região do interior também disse que, no passado, o ciclo de revisão para fusões e aquisições de licenciamento administrativo era geralmente mais longo do que as expectativas do mercado, e ele esperava que a eficiência da revisão pudesse ser melhorada ainda mais. .

estatísticas dos repórteres do securities times·brokerage china descobriram que a velocidade de revisão de novas fusões, aquisições e projetos de reestruturação aceitos pelas bolsas este ano realmente acelerou em comparação com anos anteriores. tomando como exemplo a bolsa de valores de xangai, três dos projetos de fusões e aquisições recentemente aceites este ano demoraram em média 64,3 dias desde a aceitação até à reunião. em comparação, o tempo médio entre a aceitação e a reunião dos nove projetos recém-aceitos pela bolsa de valores de xangai no ano passado foi de 123 dias.

"as fusões, aquisições e reorganizações são uma forma importante para as empresas integrarem recursos, expandirem a escala ou modernizarem a indústria. as medidas para promover fusões, aquisições e reorganizações encorajam activamente as indústrias tradicionais a aumentarem razoavelmente a concentração industrial através de reorganizações, e apoiam fortemente e orientam mais factores de recursos reunir-se na direção de uma nova produtividade, o que promoverá ainda mais o mercado de capitais para melhor desempenhar seu importante papel no serviço à economia real e no desenvolvimento de novas forças produtivas", disse yan xiang, economista-chefe da huafu securities, a um repórter do securities times· corretora china.