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中国証券監督管理委員会は9月24日、m&a・再編市場の活性化をさらに促進するため、「上場企業のm&a・再編市場改革深化に関する意見」（以下「上場企業のm＆a・再編市場改革深化に関する意見」という）を策定した。 「m&a改革」）は、広範な調査に基づいて市場化の方向性を堅持し、企業の合併、買収、再編における主要なチャネルとして資本市場の役割をより有効に活用することを目的としています。

上海証券取引所と深セン証券取引所は、「m&a改革に関する意見」を実施し、更なる組織再編審査手続きの最適化、更なる組織再編審査の効率化、m&a及び再編市場の活性化を図るため、24日夜、以下の発表を行った。上場会社の「組織再編審査規程」を改正する。

組織再編に係る簡易な審査手続きの確立

「合併・買収改革に関する意見」では、「組織再編のための簡素な審査手順を確立し、業務が標準化され、時価総額100億元以上、情報開示の質が高い優良企業の資産購入のため株式を発行する」と提案している。 2 年連続の a 評価（上場企業間の合併・買収には適用されない）、審査プロセスの合理化、審査と登録時間の短縮」深セン証券取引所と深セン証券取引所は、「組織再編審査規則」の関連規定に対応する調整を行う予定だ。

「組織再編審査規程」では、簡易審査手続に関する特別規定を新設するとともに、その他の個別規定についても適宜調整を行っております。具体的な内容は以下の通りです。

1. 簡易審査手続きの適用状況を明確にする。適用範囲は、上場企業間の株式交換合併と、優良上場企業が資産を取得するために株式を発行する取引の２種類であり、大規模な資産再編には該当しません。優良上場企業とは、時価総額が100億元を超え、過去2年間の上海証券取引所による情報開示の質の評価がaとなっている企業を指します。

2. 簡易レビュープロセス用のネガティブリストを設定します。まず、上場会社、その支配株主、実質管理者、仲介機関またはその関係者が、一定期間内に中国証券監督管理委員会からの行政罰または取引会場からの懲戒処分の対象となった場合、またはその他の重大な信頼できない行為があった場合。 、取引計画には重大な前例、重大な世論、その他の重大かつ複雑な状況が含まれています。

3. 審査手続きの簡素化に関する仕組みの提供。簡易審査手続の条件を満たす再編取引については、取引所は仲介機関の検証意見に基づき２営業日以内に取引を受理し、受理後５営業日以内に審査意見を発行します。取引所の再建審査機関は審査照会を行わず、この取引を審査のためにm&a・再建委員会に提出する必要はない。

4. 簡素化された審査手順におけるすべての当事者の責任を強化する。上場企業およびその関連当事者は、この取引が該当する簡易審査手順の要件に準拠していることを約束する必要があります。仲介業者の検証と管理の責任を厳格に強化し、独立した財務アドバイザーは、この取引が適用される簡易審査手順に準拠しているかどうかについて、明確で前向きな検証意見を発行する必要があります。同時に、簡易審査手続の乱用を回避するため、関連する再編取引に対する事後監督を強化し、簡易審査手続の関連規定に違反する行為が発見された場合には、これに対処することとしている。関連する規制に厳密に従ってください。

合併、買収、再編の見直しは加速し続ける

実際、具体的な事例から判断すると、今年は上場企業の合併・買収や組織再編の審査・承認が加速している。

5月14日、濮源ファインテクノロジーは内集電子の株式の67.74％を取得するための株式発行申請を受理し、7月16日に中国証券監督管理委員会により登録が承認された。登録にはわずか2か月かかった。この取引は、「科学技術八条」発布後、上場企業によって登録された初の合併・買収・再編プロジェクトであるだけでなく、科学技術イノベーション委員会に登録された初の合併・買収・再編プロジェクトでもある。今年。

9月2日、中国メディアの合併・再編プロジェクトが登録承認を受けた。審査スピードから判断すると、中国メディアの合併・買収プロジェクトは今年6月7日に上海証券取引所に受理され、審査を経て8月9日に承認されたことになる。つまり、受理から承認まで63日かかったということになる。 。このプロジェクトは 8 月 20 日に登録手続きに入り、9 月 2 日に承認を受けました。

9月13日、指向性転換社債を発行し、現金で荘信マイクロを買収するというseripの組織再編申請が中国証券監督管理委員会によって承認された。この場合の革新的なソリューションは市場の注目を集めました。例えば、取引の対象となっているchuangxin microは、利益を出していないipo企業であり、すべての当事者の需要を考慮して差別化された価格設定を行っており、その評価方法と評価は市場の選択を完全に尊重しています。この事例の成功は、コンプライアンスに重大な欠陥がないipo撤退企業を含む多くの上場予定企業にとって、証券化手法の合理的な選択や、ベンチャーキャピタル機関にとってのエグジットチャネルの合理的な選択の参考となる。

8月2日、深セン証券取引所の組織再編委員会は、華雅智能が蘇州観虹智能装備有限公司の株式の51％を取得するための株式を発行するという再編プロジェクトを審査し、承認した。取引金額は4億600万元である。 。この取引は、資本市場が合併、買収、再編においてその役割を果たし、高度な技術的自立を的確に果たし、新たな生産力の育成と拡大を促進するもう一つの典型的な事例である。

2024年6月以降、junxin co., ltd.とavic electronicsのリストラプロジェクトが相次いで承認されており、huaaya intelligent reorganization projectは過去2か月で深セン証券取引所によって承認された3番目のリストラプロジェクトとなる。

深セン証券取引所は、中国共産党第20期中央委員会第3回総会、新しい「国家9条」の精神、および「国家16条」の関連要件を徹底的に研究し、実施していると理解されています。科学技術企業の記事」では、「3つの新と3つの高」を特徴とする新しい品質の生産性の発展に貢献することに重点を置き、再編検討メカニズムを最適化し、再編検討の質と効率を向上させ、より多くのリソース要素が新たな生産力を強化し、高度な科学技術の自立と自立を支援し、高品質の発展に向けた新たな勢いと新たな利点の創出に貢献します。

市場は合併、買収、再編における新たな変化を期待している

セキュリティーズ・タイムズ・ブローカー・チャイナの記者は、これまでのインタビューから、投資銀行業界では「合併、買収、再編検討のペースを加速する」という声が上がっていることを知った。

中国北部の中小証券会社の投資銀行家は、合併、買収、組織再編の承認プロセスを簡素化し、承認効率を向上させ、企業の時間コストと不確実性を軽減することを期待していると語った。内陸部の中小証券会社の投資銀行担当者も、これまでは行政ライセンスの合併・買収の審査サイクルが市場の予想よりも長かったため、さらなる審査効率の向上に期待を示した。 。

証券時報・証券中国記者の統計によると、今年取引所が受け入れた新たな合併、買収、再編プロジェクトの審査スピードは、確かに例年に比べて加速している。上海証券取引所を例に挙げると、今年新たに受理されたm&aプロジェクトのうち3件は、受理から会議まで平均64.3日かかりました。これに対し、上海証券取引所が昨年新規に受け入れた9件のプロジェクトの受け入れから会議までの平均時間は123日だった。

「合併、買収、再編は、企業が資源を統合し、規模を拡大し、産業をアップグレードするための重要な方法である。合併、買収、再編を促進する措置は、伝統的産業が再編を通じて合理的に産業集中を高めることを積極的に奨励し、より多くの資源要因を強力に支援し誘導する」新たな生産性の方向に結集することで、資本市場が実体経済への奉仕と新たな生産力の発展において重要な役割をよりよく果たすようさらに促進されるだろう」と華府証券のチーフエコノミスト、ヤン・シャン氏は証券時報の記者に語った。仲介中国。