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le 24 septembre, afin de stimuler davantage la vitalité du marché des fusions et acquisitions et des réorganisations, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a formulé les « avis sur l'approfondissement de la réforme du marché des fusions et acquisitions et des réorganisations des sociétés cotées » (ci-après dénommés les « avis sur m&a reform") basé sur des recherches approfondies, adhérant à l'orientation de la commercialisation et utilisant mieux le rôle du marché des capitaux en tant que canal principal dans les fusions, acquisitions et réorganisations d'entreprises.

afin de mettre en œuvre les « avis sur la réforme des fusions et acquisitions », d'optimiser davantage les procédures d'examen des réorganisations, d'améliorer l'efficacité de l'examen des réorganisations et d'activer le marché des fusions et acquisitions et de la réorganisation, les bourses de shanghai et de shenzhen ont publié une annonce dans la soirée du 24 pour modifier les « règles d'examen des réorganisations » pour les sociétés cotées.

mise en place d'une procédure simplifiée d'examen des réorganisations

les « avis sur la réforme des fusions et acquisitions » proposent : « établir une procédure d'examen simple pour la réorganisation et émettre des actions pour acheter des actifs pour des entreprises de haute qualité avec des opérations standardisées, une valeur marchande de plus de 10 milliards de yuans et une qualité de divulgation d'informations. l'évaluation de a pendant 2 années consécutives (ne s'applique pas aux fusions et acquisitions entre sociétés cotées). constitue une réorganisation majeure des actifs), rationalise le processus d'examen et raccourcit le délai d'examen et d'enregistrement "afin de mettre en œuvre les exigences ci-dessus, le shanghai. et les bourses de shenzhen prévoient d'apporter les ajustements correspondants aux dispositions pertinentes des « règles de révision de la réorganisation ».

les « règles d'examen des réorganisations » ont ajouté une nouvelle section pour fournir des dispositions spéciales sur les procédures d'examen simplifiées et ont apporté des ajustements adaptatifs à d'autres dispositions individuelles. le contenu spécifique est le suivant :

1. clarifier les circonstances applicables aux procédures de recours simplifiées. le champ d'application comprend deux types de transactions, l'une concerne les fusions boursières entre sociétés cotées et l'autre les sociétés cotées de haute qualité qui émettent des actions pour acheter des actifs et ne constituent pas une restructuration majeure des actifs. les sociétés cotées de haute qualité font référence aux sociétés dont la valeur marchande totale dépasse 10 milliards de yuans et dont l'évaluation de la qualité de la divulgation de l'information par la bourse de shanghai au cours des deux dernières années a été a.

2. établissez une liste négative pour le processus d'examen simplifié. premièrement, une société cotée, son actionnaire majoritaire, son contrôleur effectif, son agence intermédiaire ou son personnel concerné est soumis à des sanctions administratives de la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières ou à des sanctions disciplinaires de la part de la plate-forme de négociation dans un certain délai, ou a d'autres comportements non dignes de confiance majeurs ; , le plan de transaction contient des irrégularités majeures, des opinions publiques majeures et d'autres situations majeures et complexes.

3. mise à disposition de mécanismes liés aux procédures de révision simplifiées. pour les transactions de restructuration qui remplissent les conditions des procédures d'examen simplifiées, la bourse acceptera la transaction dans un délai de 2 jours ouvrables sur la base des avis de vérification de l'organisme intermédiaire et émettra des avis d'examen dans les 5 jours ouvrables après l'acceptation. l'agence d'examen des restructurations de la bourse ne mènera pas d'enquêtes d'examen et il n'est pas nécessaire de soumettre cette transaction au comité des fusions et acquisitions et de la réorganisation pour examen.

4. renforcer les responsabilités de toutes les parties dans la procédure de recours simplifiée. les sociétés cotées et leurs parties liées doivent s'engager à ce que cette opération soit conforme aux exigences des procédures de contrôle simplifiées applicables. renforcer strictement les responsabilités de vérification et de contrôle des intermédiaires, et les conseillers financiers indépendants devraient émettre des avis de vérification clairs et positifs sur la conformité de cette transaction avec les procédures d'examen simplifiées applicables. dans le même temps, afin d'éviter les abus de la procédure de contrôle simplifiée, la bourse a renforcé la surveillance post-événement des opérations de restructuration concernées. si une violation des dispositions pertinentes de la procédure de contrôle simplifiée est constatée, elle sera traitée. sévèrement conformément à la réglementation en vigueur.

les examens des fusions, acquisitions et réorganisations continuent de s’accélérer

en fait, à en juger par des cas concrets, l'examen et l'approbation des fusions, acquisitions et réorganisations de sociétés cotées ont été accélérés cette année.

le 14 mai, la demande d'émission d'actions de puyuan fine technology pour l'achat de 67,74 % du capital de naishu electronics a été acceptée. le 16 juillet, son enregistrement a été approuvé par la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, ce qui n'a pris que deux mois. cette transaction est non seulement le premier projet de fusion, acquisition et réorganisation enregistré par une société cotée après la publication des « huit articles de science et technologie », mais aussi le premier projet de fusion, acquisition et réorganisation enregistré au conseil de l'innovation scientifique et technologique. cette année.

le 2 septembre, le projet de fusion et de réorganisation des médias chinois a reçu l'approbation d'enregistrement. à en juger par la rapidité de l'examen, le projet de fusion et d'acquisition des médias chinois a été accepté par la bourse de shanghai le 7 juin de cette année. après une série d'enquêtes, il a été approuvé le 9 août, ce qui signifie qu'il a fallu 63 jours entre l'acceptation et l'approbation. . le projet est entré dans le processus d'enregistrement le 20 août et a reçu l'approbation le 2 septembre.

le 13 septembre, la demande de restructuration de serip visant à émettre des obligations convertibles directionnelles et à acquérir chuangxin micro en espèces a été approuvée par la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières. la solution innovante dans ce cas a attiré l'attention du marché. par exemple, chuangxin micro, la cible de la transaction, est une société introduite en bourse non rentable. elle fixe des prix différenciés pour tenir compte des demandes de toutes les parties, et ses méthodes d'évaluation et de valorisation respectent pleinement les choix du marché. la mise en œuvre réussie de ce cas fournit une référence utile pour de nombreuses sociétés envisageant d'être cotées, y compris les sociétés ayant fait l'objet d'un retrait d'introduction en bourse qui ne présentent pas de défauts de conformité majeurs, pour choisir rationnellement les méthodes de titrisation, et pour les institutions de capital-risque pour choisir raisonnablement les canaux de sortie.

le 2 août, le comité de réorganisation de la bourse de shenzhen a examiné et approuvé le projet de restructuration de huaya intelligent visant à émettre des actions pour acheter 51 % des actions de suzhou guanhong intelligent equipment co., ltd., pour un montant de transaction de 406 millions de yuans. . cette transaction est un autre cas typique dans lequel le marché des capitaux joue son rôle dans les fusions, les acquisitions et les restructurations, sert précisément l'autonomie technologique de haut niveau et favorise la culture et l'expansion de nouvelles forces productives.

depuis juin 2024, les projets de restructuration de junxin co., ltd. et d'avic electronics ont été approuvés l'un après l'autre. le projet de réorganisation intelligente de huaya est le troisième projet de restructuration approuvé par la bourse de shenzhen au cours des deux derniers mois.

il est entendu que la bourse de shenzhen étudie en profondeur et met en œuvre la troisième session plénière du 20e comité central du parti communiste chinois, l'esprit des nouveaux « neuf articles nationaux » et les exigences pertinentes des « 16 articles des entreprises scientifiques et technologiques", axés sur le développement d'une productivité de nouvelle qualité caractérisée par "trois nouveaux et trois élevés", optimiser le mécanisme d'examen de la réorganisation, améliorer la qualité et l'efficacité de l'examen de la réorganisation, guider davantage d'éléments de ressources à rassembler vers de nouvelles forces productives, soutenir l'autonomie et l'autonomie dans les domaines scientifiques et technologiques de haut niveau, et contribuer à créer un nouvel élan et de nouveaux avantages pour un développement de haute qualité.

le marché s'attend à de nouveaux changements en matière de fusions, d'acquisitions et de restructurations

les journalistes du securities times · broker china ont appris lors d'entretiens précédents que « l'accélération du rythme de l'examen des fusions, des acquisitions et des réorganisations » est une voix dans le cercle des banques d'investissement.

un banquier d'investissement d'une petite et moyenne société de valeurs mobilières du nord de la chine a déclaré un jour qu'il était impatient de simplifier le processus d'approbation des fusions, acquisitions et réorganisations, d'améliorer l'efficacité de l'approbation et de réduire les coûts de temps et les incertitudes pour les entreprises. un banquier d'investissement d'une petite et moyenne société de titres de la région intérieure a également déclaré que dans le passé, le cycle d'examen des fusions et acquisitions sous licence administrative était généralement plus long que les attentes du marché, et il espérait que l'efficacité de l'examen pourrait être encore améliorée. .

les statistiques des journalistes du securities times · brokerage china ont révélé que la vitesse d'examen des nouveaux projets de fusions, d'acquisitions et de restructuration acceptés par les bourses cette année s'est en effet accélérée par rapport aux années précédentes. en prenant la bourse de shanghai comme exemple, trois des projets de fusions et acquisitions nouvellement acceptés cette année ont pris en moyenne 64,3 jours entre l'acceptation et la réunion. en comparaison, le délai moyen entre l'acceptation et la réunion pour les neuf projets nouvellement acceptés par la bourse de shanghai l'année dernière était de 123 jours.

« les fusions, acquisitions et réorganisations sont un moyen important pour les entreprises d'intégrer les ressources, d'étendre leur échelle ou de moderniser leur industrie. les mesures visant à promouvoir les fusions, les acquisitions et les réorganisations encouragent activement les industries traditionnelles à accroître raisonnablement la concentration industrielle par le biais de réorganisations, et soutiennent et orientent fortement davantage de facteurs de ressources. de se rassembler dans la direction d'une nouvelle productivité, ce qui permettra au marché des capitaux de mieux jouer son rôle important au service de l'économie réelle et de développer de nouvelles forces productives", a déclaré yan xiang, économiste en chef de huafu securities, à un journaliste du securities times. courtage chine.