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notícias da financial associated press em 24 de setembro (editor xiaoxiang)um relatório do fed de nova iorque mostra que a liquidez no mercado do tesouro dos eua, de 27 biliões de dólares, o maior mercado de obrigações governamentais do mundo, regressou aos níveis anteriores ao fed começar a aumentar as taxas de juro em 2022.

nos últimos anos, os preços dos títulos do governo dos eua têm sido por vezes voláteis e a liquidez – a capacidade de negociar sem alterar significativamente os preços dos activos – deteriorou-se significativamente ao longo dos últimos anos, à medida que a reserva federal aumenta agressivamente as taxas de juro para conter a inflação. uma vez causou preocupações por parte da secretária do tesouro dos eua, yellen.

no entanto, michael fleming, diretor de pesquisa de mercados de capitais do departamento de pesquisa e estatística do fed de nova york, publicou um artigo no blog liberty street economics do fed de nova york na segunda-feira, dizendo que indicadores comuns para avaliar as condições comerciais mostram que a liquidez dos eua mercado de títulos de dívida em 2024 houve alguma melhoria e voltou gradualmente ao nível anterior ao início do ciclo de aperto da política monetária.

fleming percebeuspread de compra e vendamelhorou. o spread bid-ask é a diferença entre o preço mais alto que um comprador de um título está disposto a pagar (o preço de compra) e o preço mais baixo que um vendedor está disposto a aceitar (o preço de venda).

ele disse que após a crise bancária regional nos estados unidos em março do ano passado, o spread entre a oferta e a procura no mercado obrigacionista aumentou, mas desde meados de 2023, o spread entre a oferta e a procura permaneceu estreito e relativamente estável.

fleming disse também que a profundidade da carteira de encomendas, ou o número médio de títulos disponíveis para venda ou compra ao melhor preço de compra e venda, também aumentou desde março do ano passado, embora tenha sido afectada pelo relatório das folhas de pagamento não agrícolas no início de agosto. tinha caído ligeiramente depois de um valor mais fraco do que o esperado e um aumento inesperado das taxas por parte do banco do japão chocou os mercados financeiros.

finalmente, fleming também observou uma melhoria no impacto do preço da transação, que mede a mudança no preço quando um comprador e um vendedor iniciam uma transação. após um aumento acentuado nos impactos sobre os preços durante a turbulência bancária em março de 2023, o indicador caiu para níveis observados no final de 2021 e no início de 2022, embora tenha subido novamente no início de agosto de 2024.

os reguladores dos eua e o departamento do tesouro introduziram uma série de reformas nos últimos anos para melhorar as condições comerciais e evitar perturbações no maior mercado de títulos do mundo.

fleming observou que a melhoria da liquidez no mercado obrigacionista está a ser acompanhada por uma volatilidade reduzida.no entanto, acrescentou que uma medida proxy da liquidez do tesouro, que mede o desvio entre determinados rendimentos do tesouro, tem vindo a deteriorar-se. continua a ser apropriado monitorizar de perto a liquidez no mercado do tesouro e prosseguir os esforços para aumentar a resiliência do mercado.

na verdade,a julgar pelas tendências recentes no mercado obrigacionista dos eua, embora a reserva federal tenha anunciado um corte de 50 pontos base na taxa de juro na semana passada, o que atraiu muita atenção na indústria, a tendência geral no mercado obrigacionista dos eua tem sido bastante calma.os investidores no mercado obrigacionista continuam a acreditar que a maior economia do mundo não entrará em recessão no curto prazo. os rendimentos das obrigações de longo prazo dos eua aumentaram em vez de cair após os cortes nas taxas de juro, e a curva de rendimentos inclinou-se.

na segunda-feira, os rendimentos do tesouro dos eua de vários vencimentos continuaram a se consolidar dentro de uma faixa estreita, com o rendimento do tesouro dos eua de 2 anos caindo 0,7 pontos base, para 3,597%, o rendimento do tesouro dos eua de 5 anos subindo 1 ponto base, para 3,512%, e o rendimento do tesouro dos eua de 5 anos subindo 1 ponto base, para 3,512%, e o rendimento do tesouro dos eua de 5 anos, subindo 1 ponto base, para 3,512%. o rendimento do tesouro dos eua de 10 anos subiu 1 ponto base, para 3,512%. o rendimento subiu 1 ponto base, para 3,754%, e o rendimento do tesouro dos eua de 30 anos subiu 0,9 pontos base, para 4,094%.

os rendimentos dos títulos de prazo mais longo, de sete a 30 anos, atingiram máximos de três semanas naquele dia. isso fez com que a curva de rendimento se inclinasse ainda mais, com a diferença de rendimento do tesouro dos eua de 2 anos/10 anos atingindo 17,9 pontos base, o nível mais amplo desde junho de 2022, e situando-se em torno de 15,7 pontos base no final do dia. uma inclinação descendente da curva de rendimentos, na qual os rendimentos das obrigações de longo prazo aumentam mais rapidamente do que os rendimentos das obrigações de curto prazo, sugere que os investidores esperam que as expectativas de inflação aumentem em algum momento no futuro.

(financial associated press xiaoxiang)