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financial news agency、9 月 24 日 (編集長 xiaoxiang)ニューヨーク連銀の報告書によると、世界最大の国債市場である27兆ドルの米国債市場の流動性は、frbが2022年に利上げを開始する前の水準に戻っている。

ここ数年、米国の国債価格は時々不安定になり、連邦準備理事会がインフレ抑制のために積極的に金利を引き上げたため、流動性（資産価格を大きく動かさずに取引できる能力）もここ数年で大幅に悪化した。かつてイエレン米財務長官の懸念を引き起こしたこともある。

しかし、ニューヨーク連銀調査統計局の資本市場調査部長マイケル・フレミング氏は月曜日、ニューヨーク連銀のブログ「リバティ・ストリート・エコノミクス」に記事を掲載し、取引状況を評価する一般的な指標は米国の流動性を示していると述べた。 2024 年の国債市場 ある程度の改善が見られ、徐々に金融引き締めサイクル開始前の水準に戻っています。

フレミングは気づいた買値と売値のスプレッド改善されました。ビッド・アスク・スプレッドは、証券の買い手が支払う意思のある最高価格 (ビッド価格) と売り手が受け入れる意思のある最低価格 (アスク価格) の差です。

同氏は、昨年３月の米国の地方銀行危機以降、債券市場の買値スプレッドは拡大したが、２０２３年半ば以降は買値スプレッドは狭いままで比較的安定していると述べた。

フレミング氏はまた、8月初旬の非農業部門雇用者数報告の影響を受けたとはいえ、オーダーブックの厚み、つまり最良の買値と売値で売り買いできる証券の平均数も昨年3月以降増加していると述べた。市場予想を下回ったことや日銀による予想外の利上げが金融市場に衝撃を与えたことを受けて若干下落した。

最後に、フレミング氏は、買い手と売り手が取引を開始したときの価格の変化を測定する、取引価格への影響の改善も観察しました。 2023年3月の銀行混乱時に価格への影響が急激に上昇した後、この指標は2021年後半から2022年初頭の水準に戻ったが、2024年8月初旬に再び上昇した。

米国の規制当局と財務省は近年、取引条件を改善し、世界最大の債券市場の混乱を回避するために一連の改革を導入してきた。

フレミング氏は、債券市場の流動性の向上にはボラティリティの低下が伴っていると指摘した。しかし、特定の国債利回り間の乖離を測定する国債流動性の代理指標は悪化していると付け加えた。国債市場の流動性を注意深く監視し、市場の回復力を高める努力を続けることが引き続き適切である。

実際には、最近の米債券市場の動向をみると、先週frbが50ベーシスポイントの利下げを発表し、業界の注目を集めたものの、米債券市場全体の動向は極めて落ち着いている。債券市場の投資家は、世界最大の経済大国が短期的に景気後退に陥ることはないと引き続き信じているが、利下げ後も米長期国債利回りは低下するどころか上昇しており、イールドカーブはスティープ化している。

月曜日、さまざまな年限の米国債利回りは狭いレンジ内での値固めが続き、２年米国債利回りは０．７ベーシスポイント低下して３．５９７％、５年米国債利回りは１ベーシスポイント上昇して３．５１２％、米１０年国債利回りは１ベーシスポイント上昇の３．５１２％、３０年米国債利回りは０．９ベーシスポイント上昇の４．０９４％となった。

７年債から３０年債までの長期債利回りはこの日、３週間ぶりの高水準を付けた。これによりイールドカーブはさらにスティープ化し、2年物と10年物米国債の利回り差は一時17.9ベーシスポイントに達し、2022年6月以来の最大水準となり、終値では約15.7ベーシスポイントとなった。長期債利回りが短期債利回りよりも早く上昇するイールドカーブの弱気スティープ化は、投資家が将来のある時点でインフレ期待が上昇すると予想していることを示唆している。

（金融ap通信シャオシアン）