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agence de presse financière, 24 septembre (éditeur xiaoxiang)un rapport de la fed de new york montre que la liquidité du marché du trésor américain, le plus grand marché d'obligations d'état au monde, d'une valeur de 27 000 milliards de dollars, est revenue aux niveaux d'avant que la fed ne commence à augmenter les taux d'intérêt en 2022.

au cours des dernières années, les prix des obligations d'état américaines ont été parfois volatils et la liquidité - la capacité de négocier sans modifier de manière significative les prix des actifs - s'est considérablement détériorée au cours des dernières années, alors que la réserve fédérale a augmenté de manière agressive les taux d'intérêt pour freiner l'inflation. a déjà suscité des inquiétudes chez la secrétaire américaine au trésor, yellen.

cependant, michael fleming, directeur de la recherche sur les marchés de capitaux au département de recherche et de statistiques de la fed de new york, a publié lundi un article sur le blog liberty street economics de la fed de new york, affirmant que les indicateurs communs pour évaluer les conditions commerciales montrent que la liquidité des états-unis marché du trésor en 2024 il y a eu une certaine amélioration et est progressivement revenu au niveau d'avant le début du cycle de resserrement de la politique monétaire.

fleming a remarquéécart acheteur-vendeuramélioré. l'écart acheteur-vendeur est la différence entre le prix le plus élevé qu'un acheteur d'un titre est prêt à payer (le prix acheteur) et le prix le plus bas qu'un vendeur est prêt à accepter (le prix vendeur).

il a déclaré qu'après la crise bancaire régionale aux états-unis en mars de l'année dernière, l'écart acheteur-vendeur du marché obligataire s'était élargi, mais que depuis la mi-2023, l'écart acheteur-vendeur est resté étroit et relativement stable.

fleming a également déclaré que la profondeur du carnet de commandes, ou le nombre moyen de titres disponibles à la vente ou à l'achat aux meilleurs cours acheteur et vendeur, a également augmenté depuis mars de l'année dernière, bien qu'elle ait été affectée par le rapport sur l'emploi non agricole de début août. il avait légèrement baissé après avoir été plus faible que prévu et une hausse inattendue des taux par la banque du japon a choqué les marchés financiers.

enfin, fleming a également observé une amélioration de l’impact sur le prix de la transaction, qui mesure la variation du prix lorsqu’un acheteur et un vendeur commencent une transaction. après une forte hausse des impacts sur les prix lors de la crise bancaire de mars 2023, l’indicateur est retombé aux niveaux observés fin 2021 et début 2022, même s’il a de nouveau augmenté début août 2024.

les régulateurs américains et le département du trésor ont introduit une série de réformes ces dernières années pour améliorer les conditions des échanges et éviter toute perturbation du plus grand marché obligataire du monde.

fleming a souligné que l'amélioration de la liquidité sur le marché obligataire s'accompagne d'une réduction de la volatilité.il a toutefois ajouté qu'une mesure indirecte de la liquidité du trésor, qui mesure l'écart entre certains rendements du trésor, s'est détériorée. il reste opportun de surveiller de près la liquidité du marché du trésor et de poursuivre les efforts visant à accroître la résilience du marché.

en fait,à en juger par l'évolution récente du marché obligataire américain, bien que la réserve fédérale ait annoncé la semaine dernière une réduction de 50 points de base des taux d'intérêt, ce qui a attiré beaucoup d'attention dans l'industrie, la tendance générale du marché obligataire américain a été plutôt calme.les investisseurs du marché obligataire continuent de croire que la plus grande économie du monde ne tombera pas en récession à court terme. les rendements obligataires américains à long terme ont augmenté au lieu de baisser après la baisse des taux d'intérêt, et la courbe des rendements s'est pentifiée.

lundi, les rendements des bons du trésor américain de diverses échéances ont continué de se consolider dans une fourchette étroite, le rendement du trésor américain à 2 ans chutant de 0,7 point de base à 3,597 %, le rendement du trésor américain à 5 ans augmentant de 1 point de base à 3,512 % et le rendement du trésor américain à 5 ans augmentant de 1 point de base à 3,512 %. le rendement du trésor américain à 10 ans a augmenté de 1 point de base à 3,512 %. le rendement du trésor américain à 30 ans a augmenté de 1 point de base à 3,754 % et celui du trésor américain à 30 ans a augmenté de 0,9 point de base à 4,094 %.

les rendements des obligations à plus long terme, de sept à 30 ans, ont atteint ce jour-là leur plus haut niveau depuis trois semaines. cela a poussé la courbe des rendements à se pentifier davantage, la différence de rendement des bons du trésor américain à 2 ans et à 10 ans atteignant autrefois 17,9 points de base, le niveau le plus large depuis juin 2022, et se situait autour de 15,7 points de base en fin de journée. une pentification baissière de la courbe des rendements, dans laquelle les rendements obligataires à long terme augmentent plus rapidement que les rendements obligataires à court terme, suggère que les investisseurs s’attendent à une hausse des anticipations d’inflation à un moment donné dans le futur.

(presse financière associée xiaoxiang)