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em 18 de setembro, as ações de bebidas alcoólicas no mercado de ações a caíram coletivamente novamente. a partir do fechamento do meio-dia, a rock stock caiu até o limite e a kweichow moutai caiu 2,06%, com o preço das ações fechando em 1.277,3 yuans por ação. além disso, jinhui wine, yilite, tianyoude wine, etc. caíram mais de 2%. é importante notar que kweichow moutai caiu uma vez para 1.268,89 yuans no início do pregão, caindo abaixo da mínima de 1.333 pontos antes de 31 de outubro de 2022.

de uma perspectiva mais longa, a partir do fechamento do meio-dia, kweichow moutai caiu mais de 24% este ano, com um valor de mercado de 1,6 trilhão de yuans, caindo para o quarto lugar em ações a em comparação com a alta de 2.489,11 em 18 de fevereiro. 2021, o declínio de guizhou moutai moutai foi quase reduzido pela metade.

do ponto de vista da avaliação, a partir de 13 de setembro, o rácio preço-lucro de kweichow moutai caiu para 20 vezes em comparação com o prémio de avaliação de mais de 70 vezes há três anos, o preço global-lucro recuou. a proporção do índice csi liquor caiu para 16,58 vezes, a relação preço/valor contábil é de 4,86 ​​vezes, que é o percentil de 22% nos últimos dez anos.

por que o setor de bebidas está despencando?

por que o setor de bebidas está despencando? o relatório de pesquisa de guotai junan apontou que o volume de vendas da indústria de bebidas alcoólicas se recuperou ligeiramente de agosto a setembro, mas a demanda total na maioria das regiões ainda caiu ano a ano, entre as quais a pressão do lado dos preços foi significativamente maior do que a pressão no lado das vendas (a pressão de preço é representada por feitian), e as vendas dinâmicas do produto concentram-se principalmente nos principais itens de tráfego na faixa de preço de 100 yuans a 200 yuans e na faixa de preços acima de 200 yuans.

o relatório de pesquisa acima mencionado também apontou que o canal de bebidas alcoólicas tem sido continuamente pressionado em termos de lucratividade e volume de negócios recentemente, e o papel das taxas no estímulo aos reembolsos do canal foi limitado. com base nos dados financeiros das empresas de bebidas alcoólicas no segundo trimestre. de 2024 (fluxo de caixa, compromisso de margem de recebimentos antecipados) pressão), o relatório de pesquisa acredita que os canais estão gradualmente perdendo seu papel de amortecimento, e o desdobramento do ciclo de estoque se refletirá em um declínio significativo e diferenciação na aparente taxa de crescimento de empresas.

a guosen securities disse também que à medida que o festival do meio outono se aproxima, os canais não estão muito entusiasmados com os estoques, a atmosfera de consumo é mais fraca do que no ano passado e os consumidores são mais racionais. afetados pelas expectativas de consumo, os produtos para presentes, como bolos lunares e bebidas alcoólicas de alta qualidade, diminuíram em graus variados. olhando para os preços, as vendas de bebidas alcoólicas de gama média são melhores do que as de bebidas alcoólicas de gama baixa e alta, olhando para as regiões, as vendas em todas as regiões estão sob pressão;

os dados de preços do vinho de hoje mostram que em 18 de setembro, o preço de atacado do feitian moutai (original) 53%/500ml em 2024 era de 2.500 yuans/garrafa, que era o mesmo de ontem; 2024 foi relatado em 2.365 yuans/garrafa, uma queda de 15 yuans em relação a ontem.

recentemente, no briefing semestral de desempenho de 2024 de kweichow moutai, os investidores levantaram preocupações sobre o recente hype da mídia própria sobre as flutuações de preços do moutai. em resposta, o presidente da moutai, zhang deqin, disse: "a situação geral do mercado é relativamente estável." ele disse ainda que a moutai atribui grande importância à situação do mercado. realizamos pesquisas de mercado em várias províncias e regiões, realizamos reuniões de trabalho de mercado em várias províncias e. regiões, e trabalhar com revendedores, comércio eletrônico e representantes de compras em grupo, canais autônomos provinciais e distritais e outros canais, mantiveram discussões e intercâmbios aprofundados e continuaram a melhorar o sistema estratégico e tático que é sistemático e coordenado. isto garante que moutai avançará de forma constante.

falando sobre as mudanças na margem de lucro bruto dos produtos de licor kweichow moutai, zhang deqin forneceu uma análise detalhada dos dados: "no primeiro semestre de 2024, a margem de lucro bruto do licor moutai aumentou 0,04% com relação ao ano anterior, e o lucro bruto a margem das bebidas alcoólicas da série aumentou 0,75% em relação ao ano anterior. as bebidas alcoólicas da série representaram a receita de bebidas alcoólicas em comparação com 16,09%, um aumento de 1,56 pontos percentuais em comparação com o mesmo período do ano passado. "zhang deqin disse que o aumento na proporção de vinhos de série na estrutura do produto tem um certo efeito diluidor na margem de lucro bruto dos produtos vitivinícolas globais. no entanto, isto não afecta o crescimento constante do desempenho global de moutai, mas antes destaca a eficácia estratégica do seu desenvolvimento diversificado.

a maioria dos gestores de fundos de “nível superior” reduziram as suas posições em kweichow moutai

nos últimos anos, embora a proporção de kweichow moutai detida por fundos públicos tenha diminuído, a diminuição não foi significativa. no entanto, a redução das participações por parte de alguns gestores de fundos bem conhecidos mostra que os investidores profissionais têm opiniões diferentes sobre o desempenho futuro da kweichow moutai. alguns gestores de fundos optam por vender completamente as ações da kweichow moutai ou até mesmo abandonar toda a indústria de bebidas alcoólicas, enquanto outros continuam otimistas em relação ao mercado de bens de consumo de alta qualidade e optam por aumentar os investimentos quando o mercado está em baixa.

por exemplo, embora jiao wei do yinhua fund ainda detivesse o kweichow moutai no final do segundo trimestre, o seu principal produto, o yinhua fuyu theme fund, já não incluía o kweichow moutai nas suas participações pesadas, indicando que ele pode ter liquidado as suas participações em a ação. além disso, jiao wei também reduziu suas participações em outras ações de bebidas alcoólicas, como gujing gongjiu, shanxi fenjiu, luzhou laojiao e yingjia gongjiu no segundo trimestre.

(acima: as dez principais participações do fundo temático yinhua fuyu no relatório intercalar; fonte de dados: escolha, prazo: 30/06/2024)

kweichow moutai já foi um peso pesado de longo prazo do fundo temático yinhua fuyu e ocupou sua posição de liderança em muitos setores. jiao wei disse no relatório trimestral que a indústria de atualização do consumo representada por bebidas alcoólicas de alta qualidade tornou-se um representante do modelo de negócios com alto roe, alta margem de lucro bruto e alto fosso nos últimos anos. "no entanto, é evidente que estamos actualmente na conjuntura de uma nova ronda de transformação económica, e estes modelos de negócio bem-sucedidos enfrentam desafios externos e internos. até certo ponto, no passado, quanto maior a margem de lucro bruto e poder de precificação, quanto mais vulnerável for ao impacto e às dúvidas do novo modelo econômico, o ajuste de avaliação pode preceder o próprio lucro ".

li xiaoxing, outro gestor de fundos do fundo yinhua, também reduziu seu investimento em kweichow moutai. no segundo trimestre, kweichow moutai não estava mais entre as dez principais participações do fundo com período de detenção de dois anos da yinhua xinjia que ele administrava. .

ao mesmo tempo, xiao nan, um detentor de fundos de alta qualidade e cuidadosamente selecionado do e fund por três anos, lao jienan do china universal value select fund, e wang chong e zhang xuerong do bank of communications select fund, removeram kweichow moutai de suas dez principais participações removidas da lista de ações.

no entanto, alguns produtos de fundos optaram por contrariar a tendência e aumentar as suas participações na kweichow moutai.

o valor a longo prazo do fundo e continuou a aumentar as suas participações na kweichow moutai no segundo trimestre, adquirindo-a na sua terceira maior participação. além disso, o bank of communications new growth também aumentou suas participações em 89.800 ações, comprando moutai como a segunda maior participação; yuanxin yongfeng xingnuo a manteve por um ano, yuanxin yongfeng youjia life, qianhai kaiyuan shanghai-hong kong-shenzhen advantage essence todos selecionados os produtos aumentaram as suas posições no segundo trimestre e estes fundos registaram um declínio do valor líquido de mais de 10% desde o segundo trimestre.

guo jie, do fundo e, disse no relatório trimestral que ocupa uma posição pesada em ações de consumo. a própria indústria tem forte estabilidade e sustentabilidade no modelo de negócios devido ao seu consumo repetido e aos atributos de marca, e é muito capaz de fazer isso. enfrentando flutuações económicas, os actuais dados descendentes são extrapolados linearmente pelo mercado, levando à visão pessimista de que o desempenho continuará a diminuir, ou mesmo não terá futuro, o que é obviamente contrário aos atributos da própria indústria. "estamos confiantes nas perspectivas futuras dessas ações. buscamos uma correção vaga no médio e longo prazo. mantemo-nos firmes quando há preços pessimistas no mercado atual e esperamos obter retornos sólidos. uma vez que o mercado acredite que a economia pode estabilizar, concentrar-nos-emos na estabilidade económica e social da nossa carteira. as ações relacionadas com o consumo deverão ter um bom desempenho.”