berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

pada tanggal 18 september, stok minuman keras di pasar a-share kembali turun secara kolektif. pada penutupan siang hari, rock stock turun hingga batasnya, dan kweichow moutai turun 2,06%, dengan harga saham ditutup pada 1.277,3 yuan per saham. selain itu, anggur jinhui, yilite, anggur tianyoude, dll. semuanya turun lebih dari 2%. perlu dicatat bahwa kweichow moutai pernah turun ke 1,268.89 yuan di awal perdagangan, jatuh di bawah level terendah 1,333 poin sebelum 31 oktober 2022.

dari perspektif yang lebih panjang, pada penutupan tengah hari, kweichow moutai telah turun lebih dari 24% tahun ini, dengan nilai pasar 1,6 triliun yuan, jatuh ke posisi keempat di saham a dibandingkan dengan level tertinggi 2489,11 pada 18 februari. pada tahun 2021, penurunan guizhou moutai moutai hampir berkurang setengahnya.

dari sudut pandang penilaian, pada 13 september, rasio harga terhadap pendapatan kweichow moutai telah turun hingga 20 kali lipat. dibandingkan dengan premi penilaian lebih dari 70 kali lipat tiga tahun lalu, rasio harga terhadap pendapatan secara keseluruhan telah turun secara signifikan rasio indeks minuman keras csi telah turun menjadi 16,58 kali, rasio harga terhadap buku adalah 4,86 ​​kali, yang merupakan persentil 22% dalam sepuluh tahun terakhir.

mengapa sektor minuman keras anjlok?

mengapa sektor minuman keras anjlok? laporan penelitian guotai junan menunjukkan bahwa volume penjualan industri minuman keras sedikit pulih dari bulan agustus hingga september, namun total permintaan di sebagian besar wilayah masih turun dari tahun ke tahun, di antaranya tekanan pada sisi harga jauh lebih besar daripada tekanan pada sisi harga. di sisi penjualan (tekanan harga diwakili oleh feitian), dan penjualan dinamis produk terutama berfokus pada item lalu lintas inti dalam kisaran harga 100 yuan hingga 200 yuan dan kisaran harga di atas 200 yuan.

laporan penelitian yang disebutkan di atas juga menunjukkan bahwa saluran minuman keras terus-menerus mengalami tekanan dalam hal profitabilitas dan omset akhir-akhir ini, dan peran biaya dalam merangsang pembayaran kembali saluran tersebut terbatas berdasarkan data keuangan perusahaan minuman keras pada kuartal kedua tahun 2024 (arus kas, komitmen margin penerimaan uang muka) tekanan), laporan penelitian percaya bahwa saluran secara bertahap kehilangan peran bantalannya, dan berlangsungnya siklus inventaris akan tercermin dalam penurunan dan diferensiasi yang signifikan dalam tingkat pertumbuhan nyata dari perusahaan.

guosen securities juga mengatakan bahwa menjelang festival pertengahan musim gugur, saluran-saluran tidak terlalu antusias untuk melakukan persediaan, suasana konsumsi lebih lemah dibandingkan tahun lalu, dan konsumen menjadi lebih rasional. dipengaruhi oleh ekspektasi konsumsi, produk oleh-oleh seperti kue bulan dan minuman keras kelas atas mengalami penurunan dalam berbagai tingkat. dilihat dari segi harga, penjualan minuman keras kelas menengah lebih baik daripada minuman keras kelas bawah dan kelas atas; jika dilihat dari wilayahnya, penjualan di semua wilayah berada di bawah tekanan.

data harga wine hari ini menunjukkan bahwa pada tanggal 18 september, harga grosir feitian moutai (asli) 53%/500ml pada tahun 2024 adalah 2.500 yuan/botol, sama dengan harga kemarin; 2024 dilaporkan pada 2,365 yuan/botol, turun 15 yuan dari kemarin.

baru-baru ini, pada pengarahan kinerja semi-tahunan kweichow moutai tahun 2024, investor menyampaikan kekhawatiran tentang hype media mandiri baru-baru ini mengenai fluktuasi harga moutai. sebagai tanggapan, ketua moutai zhang deqin mengatakan: "situasi pasar secara keseluruhan relatif stabil." dia lebih lanjut mengatakan bahwa moutai sangat mementingkan situasi pasar. kami melakukan riset pasar di berbagai provinsi dan wilayah, mengadakan pertemuan kerja pasar di berbagai provinsi dan wilayah, dan bekerja sama dengan dealer, e-commerce, dan perwakilan dari kelompok pembelian, saluran yang dioperasikan sendiri di provinsi dan kabupaten serta saluran lainnya mengadakan diskusi dan pertukaran mendalam, dan terus meningkatkan sistem strategis dan taktis yang sistematis dan terkoordinasi. hal ini memastikan bahwa moutai akan bergerak maju dengan mantap.

berbicara tentang perubahan margin laba kotor produk minuman keras kweichow moutai, zhang deqin memberikan analisis data terperinci: "pada paruh pertama tahun 2024, margin laba kotor minuman keras moutai meningkat sebesar 0,04% tahun-ke-tahun, dan laba kotor margin minuman keras seri meningkat sebesar 0,75% tahun-ke-tahun. minuman keras seri menyumbang pendapatan minuman keras dibandingkan dengan 16,09%, meningkat 1,56 poin persentase dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu." zhang deqin mengatakan bahwa peningkatan proporsi minuman keras anggur seri dalam struktur produk memiliki efek dilutif tertentu terhadap margin laba kotor keseluruhan produk anggur. namun, hal ini tidak mempengaruhi pertumbuhan kinerja moutai secara keseluruhan, namun justru menyoroti efektivitas strategis dari pengembangan yang terdiversifikasi.

sebagian besar fund manager “tingkat atas” telah mengurangi posisi mereka di kweichow moutai

dalam beberapa tahun terakhir, meskipun proporsi kweichow moutai yang dimiliki oleh dana publik mengalami penurunan, namun penurunannya tidak terlalu signifikan. namun, pengurangan kepemilikan oleh beberapa fund manager ternama menunjukkan bahwa investor profesional memiliki pendapat berbeda mengenai kinerja kweichow moutai di masa depan. beberapa fund manager memilih untuk menjual saham kweichow moutai sepenuhnya atau bahkan keluar dari industri minuman keras secara keseluruhan, sementara yang lain tetap optimis terhadap pasar barang konsumen kelas atas dan memilih untuk meningkatkan investasi ketika pasar sedang lesu.

misalnya, meskipun jiao wei dari yinhua fund masih memegang kweichow moutai pada akhir kuartal kedua, produk andalannya, yinhua fuyu theme fund, tidak lagi memasukkan kweichow moutai ke dalam kepemilikan besarnya, yang menunjukkan bahwa ia mungkin telah mengosongkan kepemilikannya di saham. tahan posisi. selain itu, jiao wei juga mengurangi kepemilikannya pada stok minuman keras lainnya seperti gujing gongjiu, shanxi fenjiu, luzhou laojiao, dan yingjia gongjiu pada kuartal kedua.

(di atas: sepuluh kepemilikan teratas yinhua fuyu theme fund dalam laporan jangka menengah; sumber data: pilihan, batas waktu: 30.6.2024)

kweichow moutai pernah menjadi salah satu investor jangka panjang di yinhua fuyu theme fund dan menempati posisi teratas di banyak tempat. jiao wei mengatakan dalam laporan triwulanan bahwa industri peningkatan konsumsi yang diwakili oleh minuman keras kelas atas telah menjadi perwakilan model bisnis dengan roe tinggi, margin laba kotor tinggi, dan parit tinggi dalam beberapa tahun terakhir. “namun, tentu saja kita saat ini berada di titik tengah babak baru transformasi ekonomi, dan model bisnis yang sukses ini menghadapi tantangan eksternal dan internal. sampai batas tertentu, di masa lalu, semakin tinggi margin laba kotor dan kekuatan harga, semakin rentan terhadap dampak dan keraguan model ekonomi baru. dalam konteks ini, penyesuaian penilaian mungkin mendahului keuntungan itu sendiri.

li xiaoxing, manajer dana lain dari yinhua fund, juga mengurangi investasinya di kweichow moutai. pada kuartal kedua, kweichow moutai tidak lagi termasuk dalam sepuluh besar kepemilikan dana periode kepemilikan dua tahun yinhua xinjia yang dikelolanya .

pada saat yang sama, xiao nan, pemegang dana berkualitas tinggi dan dipilih dengan cermat dari e fund selama tiga tahun, lao jienan dari china universal value select fund, dan wang chong dan zhang xuerong dari bank of communications select fund, semuanya telah menghapus kweichow moutai dari sepuluh kepemilikan teratas mereka dihapus dari daftar saham.

namun, beberapa produk dana memilih untuk melawan tren dan meningkatkan kepemilikan mereka di kweichow moutai.

nilai jangka panjang e fund terus meningkatkan kepemilikannya di kweichow moutai pada kuartal kedua, menjadikannya kepemilikan terbesar ketiga. selain itu, bank of communications new growth juga meningkatkan kepemilikannya sebanyak 89.800 saham, membeli moutai sebagai holding terbesar kedua; yuanxin yongfeng xingnuo memegangnya selama satu tahun, yuanxin yongfeng youjia life, qianhai kaiyuan shanghai-hong kong-shenzhen advantage essence semua dipilih produk telah meningkatkan posisinya pada kuartal kedua, dan dana ini telah mengalami penurunan nilai bersih lebih dari 10% sejak kuartal kedua.

guo jie dari e fund mengatakan dalam laporan triwulanan bahwa ia memegang posisi besar dalam saham konsumen. industri itu sendiri memiliki stabilitas dan keberlanjutan yang kuat dalam model bisnis karena atributnya yang berhubungan dengan publik, konsumsi berulang, dan branding, dan sangat mampu. menghadapi fluktuasi ekonomi, data penurunan saat ini diekstrapolasi secara linier oleh pasar, sehingga menimbulkan pandangan pesimistis bahwa kinerja akan terus menurun, atau bahkan tidak memiliki masa depan, yang jelas bertentangan dengan atribut industri itu sendiri. "kami yakin dengan prospek masa depan saham-saham tersebut. kami mengejar koreksi yang tidak jelas dalam jangka menengah dan panjang. kami berpegang teguh ketika ada harga yang pesimistis di pasar saat ini dan berharap memperoleh keuntungan yang solid. begitu pasar yakin bahwa perekonomian bisa stabil, kami akan fokus pada stabilitas ekonomi dan sosial dalam portofolio kami. saham-saham yang berhubungan dengan konsumsi akan berkinerja baik.”