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no final de agosto, amic e bloomage biotech divulgaram relatórios financeiros um após o outro. os relatórios financeiros das duas principais ações de beleza médica verificaram a frase - o que realmente o prende pode ser o lugar distante que você não pode esquecer:

a bloomage biotech, que começou como uma empresa 2b e está se esforçando para se transformar, está sobrecarregada com seu negócio de produtos funcionais para a pele 2c, aimeike, que monopoliza o segmento de mercado de remoção de rugas no pescoço (corpo alto), está sobrecarregada com o ciclo econômico e; o lançamento de produtos concorrentes.

no dia seguinte à divulgação do anúncio, as duas principais empresas de beleza médica experimentaram quedas nos preços das ações de 12,31% e 7,17%, respectivamente. obviamente, o mercado estava insatisfeito com o desempenho das duas empresas.

até certo ponto, a bloomage biotech e a amicus quase podem representar a maioria das empresas do setor de estética médica devido ao seu foco de negócios e inclinação de recursos diferentes. agora, as duas empresas líderes estão ambas em apuros. e guerra defensiva e outras ecologias industriais.

01 biotecnologia huaxi: mais forte que 2b, mais fraco que 2c

a receita e os lucros da bloomage bio caíram: no primeiro semestre de 2024, o lucro operacional da bloomage bio registrou 2,811 bilhões de yuans, uma redução anual de 8,61% durante o mesmo período, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 341 milhões de yuans; , uma diminuição homóloga de 19,51%.

é importante ressaltar que, como núcleo da estratégia 2b para 2 da huaxi biotech, o negócio de produtos funcionais para cuidados com a pele obteve receita de 1,381 bilhão de yuans no primeiro semestre do ano, uma redução anual de 29,71% e quase metade do peso (49,29%) estabilizou o crescimento geral da empresa.

①negócio de matérias-primas (representando 22,47% da receita)

quer se trate da principal iteração de caminhos tecnológicos ou do efeito de escala provocado pela implementação da tecnologia na indústria,a bloomage biotech tem vantagens incomparáveis ​​em matérias-primas de ácido hialurônico e na plataforma de biologia sintética por trás dela. dentro de uma determinada janela de tempo, a lógica de exportação de matérias-primas da bloomage biotech é quase um golpe de redução de dimensionalidade para amigos estrangeiros.。

em 2024, a receita do negócio de matérias-primas no primeiro semestre será registrada em 630 milhões de yuans, um aumento anual de 11,02%. entre eles, impulsionada pelo rápido crescimento das receitas de vendas nas américas, a receita de vendas de matérias-primas de exportação foi de 328 milhões de yuans, um aumento anual de 19,30%, o que teve um efeito estimulante no setor empresarial.

②terminais médicos (representando 26,51% da receita)

parece 2c, mas na verdade é 2b. a indústria de beleza médica sempre transmitiu informações do segmento b para o segmento c. especialmente durante o período de expansão do mercado, os consumidores recebem conselhos sobre projetos de beleza médica nos escritórios de vendas de instituições de beleza médica.

portanto, os fabricantes tradicionais de beleza médica geralmente concentram seus esforços de vendas no lado institucional, bem como a promoção acadêmica e o desenvolvimento inicial do mercado da amic visam continuar essa ideia e construir instituições médicas.

mesma lógica,a bloomage biotechnology também está comprometida em cobrir uma gama mais ampla de instituições de estética médica no primeiro semestre de 2024., de acordo com informações do relatório financeiro, no primeiro semestre do ano, a cobertura das instituições bloomage biomedical beauty aumentou 50% ano a ano. correspondentemente, o maior item de receita, produtos médicos dermatológicos, obteve receita de 555 milhões de yuans. um aumento anual de 70,14%, e a receita de negócios de terminais médicos registrou ainda 743 milhões de yuans, um aumento anual de 51,92%.

devido à pressão de preços sobre o negócio de matérias-primas no lado 2b no passado, huaxi parece ter um anseio profundo pelo negócio 2c. por muito tempo, no passado, recursos foram alocados para o negócio 2c de cuidados funcionais para a pele. produtos e alimentos funcionais. no entanto, a lógica de crescimento dos negócios 2b e 2c é extremamente controversa.：

por um lado, a bloomage sempre foi conhecida por suas matérias-primas de ácido hialurônico. as marcas funcionais de cuidados com a pele da bloomage biotech, runbaiyan, quadi, mushuo e mibeier, não tinham pontos de marketing pendentes no passado. que tem apenas o efeito hidratante básico do ácido hialurônico.

por outro lado, como um negócio transbordante de matérias-primas profundas, a huaxi lança alimentos funcionais com ácido hialurônico comestível como ponto de contato e benchmarking do espaço de mercado de alimentos saudáveis ​​nos países desenvolvidos.

no entanto, não é fácil educar o mercado durante o período de ajustamento económico. desde o lançamento da primeira água potável com ácido hialurónico em 2021, a bloomage biotech não conseguiu sair da “fase inicial de educação do consumidor”.

③produtos funcionais para cuidados com a pele (representando 49,29% da receita) : em 2024, a receita comercial de produtos funcionais para a pele no primeiro semestre registrou 1,381 bilhão de yuans, uma redução anual de 29,74%;

④negócio alimentar funcional (representando 1,75% da receita) : em 2024, a receita de alimentos funcionais no primeiro semestre registrou 29,22 milhões de yuans, uma redução anual de 11,23%.

vale destacar que a bloomage biotech não foi pacífica no primeiro semestre deste ano. além do polêmico incidente envolvendo um funcionário demitido no primeiro semestre, também se demitiram um vice-gerente geral e dois técnicos centrais. para desencadear os investidores estão preocupados.

02 aimeike: a espada de dâmocles finalmente caiu

a taxa de crescimento da receita e do lucro da amic diminuiu: no primeiro semestre de 2024, o lucro operacional da amic registrou 1,657 bilhão de yuans, um aumento anual de 13,53% durante o mesmo período, o lucro líquido atribuível à empresa controladora foi de 1,121 bilhão de yuans; , um aumento anual de 16,35%.

dividindo ainda mais, no segundo trimestre de 2024, as taxas de crescimento da receita e do lucro líquido da aimi atribuíveis à sua empresa-mãe foram de 2,35% e 8,03%, respectivamente, quebrando a tendência de alto crescimento anterior e abaixo das expectativas do mercado.

nós nos concentramos na discussão do artigo "reavaliação do amic". existem duas vantagens principais do amic: uma é a vantagem exclusiva e pioneira no segmento de mercado de remoção de rugas do pescoço (hiti), e a outra é o mercado inicial. compartilhar.a vinculação abrangente de instituições não públicas alcança uma situação ganha-ganha em certo sentido.

a lógica acima está sob um impacto sem precedentes, o que é ainda mais óbvio após a divulgação do relatório financeiro:

primeiro,no âmbito do ajustamento do ciclo económico, os projectos de estética médica não cirúrgica são serviços melhorados, os consumidores têm flexibilidade em seus orçamentos e o preço dos fluidos corporais de alta qualidade no mercado é de cerca de 400-500 yuans/1,5ml (de acordo com a sonova, calculando o uso médio de cerca de 5ml por vez, custará cerca de 1300). -1300-1,5ml 1700 yuans,é difícil liberar o efeito do batom；

① produtos de injeção de solução (principalmente corpo alto) (representando 58,92% da receita)

mesmo que monopolize o mercado, os produtos de injeção de solução da amic terão que se curvar ao ciclo. de 2021 a 2023, o preço único de venda deste negócio caiu de 384,11 yuans para 374,44 yuans e depois para 352,02 yuans. no primeiro semestre de 2024, talvez devido ao efeito marginal decrescente da troca de preço por volume, a receita comercial foi registrada em 976 milhões de yuans, um aumento anual de 11,65%, formando uma enorme lacuna com a taxa composta de crescimento de 55,2% desde listagem.

é importante ressaltar que em julho deste ano foi aprovado o produto da bloomage biotech para remoção de rugas no pescoço, apontando diretamente para o interior do corpo, causando uma enorme subversão da lógica de avaliação da amic.

como a estética médica é um modelo típico orientado para o produto, o lançamento do primeiro novo produto significa explorar um enorme potencial de consumo (preço premium + número de recompras), e o lançamento de produtos subsequentes terá um impacto cumulativo nos pioneiros.

em segundo lugar,na segunda metade do concurso de beleza médica, é difícil para aimeike reproduzir o estilo que tinha na época de sua listagem.。

por um lado, os seus produtos subsequentes no mercado já não conseguem alcançar o grande sucesso de estimular o corpo. o material regenerado (anjo hidratante) já lançado é seguido por produtos concorrentes como o lanluma® da huadong medicine. o colágeno recombinante penetra nas células. juzi biotech e jinbo biotech em diferentes campos, como para os próximos lançamentos de toxina botulínica e semaglutida, sihuan pharmaceutical, lanzhou biotech, east china medicine, etc.

por outro lado,quando a educação do consumidor entra no segundo semestre, os consumidores tendem a compreender as diferenças entre os diferentes produtos de beleza médica concorrentes da internet e, portanto, a fazer suas próprias escolhas.o peso das instituições ou dos médicos na tomada de decisões dos consumidores está a diminuir.。

②produtos de injeção de gel (representando 39,17% da receita) : em 2024, a receita do primeiro semestre registrará 649 milhões de yuans, um aumento anual de 14,57%, encerrando a tendência de alto crescimento de 109,84% desde sua listagem.

reconhecida como uma “marca de beleza médica”, aimeike é o alvo de investimento com maior valor de mercado no setor de cuidados de beleza de ação a. a avaliação do mercado já contém expectativas de crescimento de alto desempenho. ., o que equivale quase a jogar água fria nos investidores. não admira que estes tenham votado com os pés.

03 expansão cautelosa, sofrimento em 2024

quer se trate da redução de preços dos produtos de alto corpo da amic ou da obstrução do negócio de cuidados com a pele da huaxi biotech, todos reflectem a situação actual da indústria onde a concorrência interna é feroz e a expansão dos negócios externos é dificultada.

actualmente, a resposta de referência dada pelos dois gigantes é expandir com cautela. existem duas soluções específicas:

um deles é o controle de custos. as duas empresas parecem ser particularmente discretas nas atividades de marketing e mais cautelosas nos investimentos. no primeiro semestre deste ano, a amic e a bloomage biotech optaram por unanimidade por controlar as despesas de marketing.

a segunda é a expansão extensional.

a extensão da amic é expandir as categorias de produtos a partir do primeiro semestre de 2024, a amic reservou uma série de pipelines em desenvolvimento, incluindo produtos de controle de peso, produtos de toxina botulínica tipo a, produtos de incorporação de fios faciais, produtos de preenchimento injetáveis ​​e instrumentos de radiofrequência de layout. , etc.;

a extensão da bloomage biotech está na ida ao exterior (ampliando a capacidade de produção). seu ácido hialurônico, bem como substâncias bioativas como ectoína e ergotioneína derivadas da plataforma de biologia sintética são vendidas no exterior. empresas.

a expansão da categoria e a expansão da capacidade de produção são regras importantes para que as empresas médicas e estéticas mantenham o crescimento a longo prazo. um precedente que pode ser referido é a empresa médica e estética coreana medytox.

a imagem acima captura a tendência dos preços das ações da medytox de 2009 a 2019. o pano de fundo é que o mercado coreano de beleza médica entrou em uma competição acirrada por volta de 2010. durante esse período, o preço das ações da medytox oscilou várias vezes e seu valor de mercado foi quase sempre impulsionado por o lançamento de novos produtos e a expansão da capacidade, ritmo principal, pode proporcionar inspiração e conforto às empresas médicas e estéticas chinesas.