소식

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8월 말, amic과 bloomage biotech는 차례로 재무 보고서를 발표했습니다. 두 주요 의료 미용 주식의 재무 보고서는 다음과 같은 문장을 확인했습니다. 실제로 당신을 가두는 것은 당신이 잊을 수 없는 먼 곳일 수 있습니다.

2b 기업으로 출발해 변신을 꾀하고 있는 블루미지바이오텍은 2c 기능성 스킨케어 제품 사업이 부담이고, 목주름제거(하이바디) 시장을 독점하고 있는 아이메이케는 경기 침체와 경쟁 제품의 출시.

공시가 발표된 다음날 두 선두 메디컬 뷰티 기업의 주가는 각각 12.31%, 7.17% 하락했다. 시장은 두 기업의 실적에 불만족스러운 모습을 보였다.

bloomage biotech과 amicus는 서로 다른 사업 초점과 자원 편향으로 인해 어느 정도 의료 미용 산업에서 대부분의 회사를 대표할 수 있습니다. 이제 두 선도 회사 모두 제품 매트릭스 공세를 심화시키고 있습니다. 방어전 및 기타 산업 생태계.

01 화시생명공학 : 2b보다 강하고 2c보다 약함

bloomage bio의 매출과 이익은 모두 감소했습니다. 2024년 상반기 bloomage bio의 영업이익은 28억 1100만 위안을 기록하여 같은 기간 동안 전년 대비 8.61% 감소했으며, 모회사에 귀속되는 순이익은 3억 4100만 위안이었습니다. , 전년 대비 19.51% 감소했습니다.

중요한 것은 huaxi biotech의 2b to 2 전략의 핵심인 기능성 스킨케어 제품 사업이 상반기에 매출 13억 8100만 위안을 달성해 전년 동기 대비 29.71% 감소하고 비중도 거의 절반에 달했다는 점입니다. (49.29%)로 회사의 전반적인 성장이 둔화되었습니다.

①원료사업(매출액의 22.47% 차지)

기술 경로의 선도적인 반복이든, 업계의 기술 구현으로 인한 규모 효과이든,bloomage biotech은 히알루론산 원료와 그 뒤에 있는 합성 생물학 플랫폼에서 비교할 수 없는 이점을 가지고 있으며, 일정 기간 내에 bloomage biotech의 원료 수출 논리는 해외 친구에게 거의 차원 축소 타격입니다.。

2024년 h1 원자재 사업 수익은 전년 대비 11.02% 증가한 6억 3천만 위안을 기록할 예정이다. 이 중 미주 지역 판매 수익의 급속한 성장에 힘입어 수출 원자재 판매 수익은 3억 2,800만 위안으로 전년 동기 대비 19.30% 증가해 사업 부문에 활력을 불어넣었다.

②의료단말기(매출액의 26.51% 차지)

2c처럼 보이지만 실제로는 2b이다. 메디컬 뷰티 산업은 늘 b세그먼트에서 c세그먼트로 정보를 전달해 왔다. 특히 시장 확장기에는 소비자들이 의료뷰티 기관의 영업소에서 메디컬 뷰티 프로젝트에 대한 조언을 얻는다.

따라서 전통적인 업스트림 의료 미용 제조업체는 일반적으로 제도적 측면에 판매 노력을 집중하는 동시에 의사 교육 및 학술 홍보에 amic의 초기 시장 개발이 이러한 아이디어를 지속하고 의료 기관을 구축하는 것입니다.

같은 논리,bloomage biotechnology는 또한 2024년 상반기에 더 광범위한 의료 미용 기관을 포괄하는 데 전념하고 있습니다.재무 보고 정보에 따르면, 올해 상반기 bloomage biomedical beauty 기관의 적용 범위는 전년 대비 50% 증가했으며 이에 따라 가장 큰 수익 항목인 피부과 의료 제품은 5억 5500만 위안의 수익을 달성했습니다. 전년 대비 70.14% 증가했으며, 의료 단말기 사업 수익은 전년 대비 51.92% 증가한 7억 4300만 위안을 기록했습니다.

화시는 과거 2b측 원료사업에 대한 가격 압박으로 인해 오랫동안 기능성 스킨케어 2c사업에 자원을 배정해 온 것으로 보인다. 제품과 기능성 식품에 의지하세요. 하지만, 2b 사업과 2c 사업의 성장 논리는 극도로 분열됩니다.：

한편, bloomage는 항상 히알루론산 원료로 알려져 왔습니다. bloomage biotech, runbaiyan, quadi, mushuo 및 mibeier의 기능성 스킨 케어 브랜드는 과거 c 최종 사용자에게 뛰어난 마케팅 포인트가 없었습니다. 히알루론산의 기본적인 보습 효과만 가지고 있다는 점이에요.

한편 화시는 심층원료 오버플로우 사업으로 선진국 건강식품 시장공간을 벤치마킹해 식용 히알루론산을 접점으로 하는 기능성식품을 출시하고 있다.

그러나 2021년 첫 히알루론산 음용수 출시 이후 블루미지바이오텍은 '초기 소비자 교육'에서 벗어나지 못하고 있다.

③ 기능성 스킨케어 제품 (매출액의 49.29% 차지) : 2024년 h1 기능성 스킨케어 제품 사업 매출은 13억 8100만 위안으로 전년 동기 대비 29.74% 감소했다.

④기능식품사업(매출액의 1.75%) : 2024년 상반기 기능성식품 매출은 2,922만 위안으로 전년 대비 11.23% 감소했다.

올 상반기 블루미지바이오텍이 퇴직한 직원이 연루된 논란에 더해 부사장과 핵심 기술직원 2명도 사임한 점은 주목할 만하다. 투자자들은 걱정하고 있습니다.

02 아이메이케: 다모클레스의 검이 마침내 떨어졌다

amic의 수익 및 이익 성장률은 감소했습니다. 2024년 상반기 amic의 영업 수입은 16억 5,700만 위안을 기록하여 같은 기간 동안 전년 대비 13.53% 증가했으며, 모회사에 귀속되는 순이익은 11억 2,100만 위안이었습니다. 전년 대비 16.35% 증가했다.

더 자세히 살펴보면, 2024년 2분기 아이미의 모회사 매출과 순이익 성장률은 각각 2.35%와 8.03%로 과거의 고성장 추세를 깨고 시장 기대치보다 낮았다.

우리는 "amic의 재평가"라는 기사에서 논의를 집중적으로 다루었습니다. amic의 핵심 장점은 두 가지입니다. 하나는 목주름 제거 시장 부문(hiti)에서의 독점 및 선점 우위이고, 다른 하나는 초기 시장입니다. 비공공기관의 포괄적인 결합은 어떤 의미에서 상생(win-win) 상황을 달성합니다.

위의 논리는 전례 없는 영향을 미치고 있으며 이는 재무 보고서가 발표된 후에 더욱 분명해졌습니다.

첫 번째,경기순환 조정에 따라 비수술 메디컬 에스테틱 프로젝트도 서비스 개선, 소비자는 예산에 유연성이 있으며 시중에서 판매되는 고급 체액의 가격은 약 400-500 위안 / 1.5ml (sonova에 따르면) 매번 평균 약 5ml 사용량을 계산하면 약 1300입니다. -1300-1.5ml 1700위안,립스틱 효과를 발산하기가 어렵습니다.；

① 용액(주로 하이바디) 주사제 제품(매출액의 58.92% 차지)

시장을 독점하더라도 아믹의 액주사제 제품은 2021년부터 2023년까지 이 사업의 단일판매가격이 384.11위안에서 374.44위안으로, 이어 352.02위안으로 하락했다. 2024년 상반기에는 가격 대 수량 교환의 한계 효과 감소로 인해 사업 수익이 9억 7,600만 위안으로 전년 동기 대비 11.65% 증가해 이후 55.2%의 복합 성장률과 큰 격차를 보였습니다. 목록.

중요한 것은 올해 7월 블루미지 바이오텍의 목주름 제거 제품이 승인되면서 몸의 배후를 직접적으로 가리키게 되면서 아믹의 가치평가 논리가 크게 전복됐다는 점이다.

메디컬 에스테틱은 전형적인 제품 중심 모델이기 때문에 첫 번째 신제품 출시는 막대한 소비 잠재력(프리미엄 가격 + 재구매 횟수)을 활용한다는 의미이며, 후속 제품 출시는 first mover에게 누적 영향을 미치게 됩니다.

둘째,메디컬뷰티대회 후반부에서는 아이메이케가 상장 당시의 스타일을 재현하기 어렵다.。

한편, 시중에 나와 있는 후속 제품은 더 이상 신체 자극에 있어 큰 성공을 거두지 못하고 있습니다. 재조합 콜라겐은 다양한 분야의 juzi biotech과 jinbo biotech에서 곧 출시될 보툴리눔 독소 및 세마글루타이드에 대해 sihuan pharmaceutical, lanzhou biotech, east china medicine 등에서 사전 준비를 하고 있습니다.

반면에,소비자교육이 하반기에 접어들면따라서 소비자는 인터넷을 통해 경쟁하는 다양한 의료 미용 제품의 차이점을 이해하고 스스로 선택하는 경향이 있습니다.소비자 의사결정에서 기관이나 의사의 비중이 줄어들고 있습니다.。

②젤주사제 제품(매출액의 39.17% 차지) : 2024년 상반기 매출은 전년 대비 14.57% 증가한 6억 4900만 위안을 기록해 상장 이후 109.84%의 고성장세를 마감할 전망이다.

'메디컬 뷰티 브랜드'로 인정받은 아이메이케는 a주 뷰티케어 부문에서 시장가치가 가장 높은 투자 대상이다. 이미 시장 평가에는 높은 실적 성장에 대한 기대감이 담겨 있다. . 이는 투자자들에게 찬물을 붓는 것과 거의 같습니다. 후자가 발로 투표 한 것은 당연합니다.

03 조심스러운 확장, 2024년은 고난

아믹의 하이바디 제품 가격 인하든, 화시바이오텍의 스킨케어 사업 방해든, 모두 내부 경쟁이 치열하고 외부 사업 확장이 저해되는 업계 상황을 반영한 것이다.

현재 두 거인이 제시한 참고 답변은 두 가지 구체적인 솔루션이 있습니다.

하나는 비용 통제이다. 두 회사는 특히 마케팅 활동에 소극적이고 투자에 있어서는 더욱 신중한 것으로 보인다. 올해 상반기에는 아믹과 블루미지바이오텍이 만장일치로 마케팅 비용 통제를 결정했다.

두 번째는 확장적 확장이다.

amic의 확장은 제품 카테고리를 확장하는 것입니다. 2024년 상반기 현재 amic은 체중 관리 제품, 보툴리눔 독소 a형 제품, 안면 실 내장 제품, 주사 가능한 충전 제품 및 레이아웃 무선 주파수 장비를 포함하여 개발 중인 여러 파이프라인을 보유하고 있습니다. , 등.;

블루미지바이오텍의 확장은 해외진출(생산능력 확대)에 있다. 합성생물학 플랫폼에서 파생된 엑토인, 에르고티오네인 등 생리활성물질은 물론 히알루론산도 해외로 판매된다. 사업은 쇠퇴의 일부입니다.

카테고리 확대와 생산능력 확대는 의료·에스테틱 기업이 장기적인 성장을 유지하기 위한 중요한 법칙이라고 할 수 있는 선례가 바로 국내 메디컬·에스테틱 기업 메디톡스다.

위 사진은 2009년부터 2019년까지 메디톡스의 주가 추이를 포착한 것입니다. 그 배경은 2010년을 전후해 한국 메디컬 뷰티 시장이 치열한 경쟁에 돌입했다는 것입니다. 이 기간 동안 메디톡스의 주가는 여러 차례 등락을 거듭했고, 시장 가치는 거의 항상 상승세를 보였습니다. 신제품 출시와 생산능력 확대는 중국 의료 및 에스테틱 기업에 영감과 위안을 제공할 수 있다.