afrouxar a “maldição do aperto” e quebrar o “não ouse votar”
2024-08-31
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título original: afrouxe a "maldição do aperto" e quebre o "não ouse votar"
recentemente, a zona de alta tecnologia de chengdu deu um grande passo no mecanismo de tolerância a falhas dos fundos de capital de risco estatais, estabelecendo uma taxa de tolerância a perdas de 80% a 30% para fundos de políticas como sementes, anjos, capital de risco, investimento industrial e fundos de fusões e aquisições, fazendo com que a comunidade de investimentos tenha recebido ampla atenção.
os fundos de investimento estatais têm historicamente tido uma baixa tolerância ao risco porque “manter e aumentar o valor” é um dos critérios de avaliação do capital estatal. esta exigência rígida tornou-se objectivamente uma "maldição restritiva" sobre os chefes das instituições estatais de capital de risco, e é também uma razão importante pela qual algumas instituições "não ousam investir".
desta vez, a zona de alta tecnologia de chengdu estabeleceu um nível de tolerância a perdas elevado a nível nacional, o que mostra a sua grande determinação em resolver o problema. tomando como exemplo os fundos iniciais, o fundo pode ter uma perda máxima não superior a 80%. a avaliação será baseada em todo o ciclo de vida do fundo e as perdas de investimento de projetos individuais não serão avaliadas. em todo o processo de captação, investimento, gestão e saída de fundos iniciais, se o responsável relevante cumprir integralmente suas responsabilidades de trabalho de acordo com os regulamentos, mesmo que os objetivos esperados não sejam alcançados ou ocorram desvios e erros, eles irão serão isentos de responsabilidade ou sua responsabilidade será reduzida.
o desenvolvimento e o crescimento das empresas científicas e tecnológicas não podem ser separados do apoio ao capital da inovação. hoje, o capital de risco estatal tornou-se um participante importante no mercado de capital de risco do meu país e tem um forte papel orientador no capital social. devido à exigência implícita de "apenas sucesso e não fracasso", muitas instituições estatais são propensas à aversão ao risco ao investir, e ocorre o fenómeno de "preferir perder do que investir no errado". “não investir é melhor, mas investir menos é melhor”.
obviamente, isto não está em conformidade com as leis de investimento orientadas para o mercado. o investimento é inerentemente um comportamento de mercado, e é normal ter lucros e perdas.é difícil cumprir requisitos como taxa de retorno e lucro flutuante contabilístico a curto prazo. é impossível determinarmos um indicador de avaliação, quanto devemos ganhar e quanto não podemos perder. se forem implementados indicadores de controlo de risco demasiado rigorosos e sistemas de responsabilização irrealistas para os investimentos estatais, isso irá inevitavelmente restringir severamente as actividades de investimento e afectar, até certo ponto, a oportunidade e a flexibilidade das decisões de investimento estatais.
a tolerância para com "erros exploratórios" alivia as preocupações das instituições estatais de capital de risco e ajuda-as a entrar na batalha com leveza e a "agir quando for altura de agir". entende-se que muitos locais têm explorado recentemente mecanismos de tolerância a falhas para o capital de risco estatal e mecanismos de isenção para a devida diligência e responsabilidades de conformidade. por exemplo, a província de guangdong propôs “não utilizar a preservação e valorização do capital estatal. como o principal indicador de avaliação”, e a província de anhui refinou e padronizou empresas estatais de inovação em tecnologia de investimento. em relação ao processo de identificação de tolerância a erros de auditoria, o distrito de beijing dongcheng também declarou claramente as circunstâncias específicas da isenção de devida diligência na avaliação de desempenho de. o fundo de orientação.
é claro que, na exploração e prática do mecanismo de tolerância a falhas e de isenção, também se deve prestar atenção à distinção estrita entre erros e abandono do dever, comportamento ousado e desordenado, subjetividade e objetividade, e evitar padrões e circunstâncias demasiado amplos para a tolerância a falhas. e isenção, que não só “cobre o fundo” de quem tem coragem de assumir responsabilidades, mas também não abriremos “porta lateral” para quem age indiscriminadamente.
onde quer que o testemunho da avaliação aponte, a alocação de recursos irá para lá. temos razões para acreditar que a implementação do mecanismo de tolerância a falhas e de isenção pode afrouxar a "maldição" das instituições estatais de capital de risco, cultivar e fortalecer o capital paciente, orientar o capital para investir cedo, pequeno, longo prazo e duro tecnologia e acelerar a formação de novas forças produtivas". (guan jing jing)
fonte: diário ciência e tecnologia
