「締め付ける呪い」を解きほぐし、「あえて投票しない」を打破する
2024-08-31
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
原題：「締め付ける呪い」を解き、「あえて投票しない」を打ち破る
最近、成都ハイテク区は国有ベンチャーキャピタルファンドのフォールトトレランスメカニズムに大きな一歩を踏み出し、シード、エンジェル、ベンチャーキャピタル、ベンチャーキャピタルなどの政策ファンドの損失許容率を80％から30％に設定しました。産業投資やm&aファンドなど、投資コミュニティは幅広い注目を集めています。
国有資本の評価基準の一つに「価値の維持・増大」があるため、国有投資ファンドは歴史的にリスク許容度が低かった。この厳格な要件は、客観的に見て、国営ベンチャーキャピタル機関のトップにとって「厳しい呪い」となっており、一部の機関が「あえて投資しない」重要な理由でもある。
今回、成都ハイテク区は全国的に高い損失許容水準を設定しており、これは問題解決に向けた大きな決意を示している。シードファンドを例にとると、ファンドの最大損失は 80% までとされており、評価はファンドのライフサイクル全体に基づいて行われ、個別のプロジェクトの投資損失は評価されません。シード資金の調達、投資、管理、エグジットの全プロセスにおいて、担当者が規定に従って職務責任を十分に遂行していれば、たとえ期待された目標が達成されなかったり、逸脱や誤りが発生したとしても、責任が免除されるか、責任が軽減されます。
科学技術イノベーション企業の発展と成長は、イノベーション資本の支援と切り離すことはできません。今日、国営ベンチャーキャピタルは我が国のベンチャーキャピタル市場の重要な参加者となり、ソーシャルキャピタルにおいて強力な指導的役割を果たしています。 「成功のみで失敗はしない」という暗黙の要件により、多くの国有機関は投資の際にリスクを回避する傾向があり、「間違ったものに投資するよりは失敗したい」という心理を持っている機関さえあります。 「投資しない方が良いが、投資は少ない方が良い」という考え方。
明らかに、これは市場指向の投資法に準拠していません。投資は本質的に市場の動きであり、利益と損失が生じるのが通常です。短期的に収益率や変動利益を計上するなどの要件を満たすことは困難です。どれだけ稼がなければいけないのか、どれだけ損をしてはいけないのかという評価指標を決めることは不可能です。過度に厳格なリスク管理指標と非現実的な説明責任制度が国有投資に対して導入された場合、投資活動が大幅に制限されることは避けられず、国有投資決定の適時性と柔軟性にある程度の影響を与えることになる。
「探索的ミス」に対する寛容さは、国営ベンチャーキャピタル機関を不安から解放し、軽快に戦いに臨み、「行動すべき時は行動を起こす」ことを助ける。最近、多くの場所で国有ベンチャーキャピタルのフォールトトレランスメカニズムやデューデリジェンスとコンプライアンス責任の免除メカニズムが検討されていることが理解されており、例えば広東省は「国有資本の保存と評価を行わない」ことを提案している。安徽省は国有投資技術革新企業の監査における誤り許容度の特定プロセスについて、業績評価におけるデューデリジェンス免除の具体的な状況も明確に述べている。指導基金。
もちろん、フォールト トレランスと免除メカニズムの検討と実践では、間違いと職務怠慢、大胆で無秩序な行動、主観と客観を厳密に区別し、フォールト トレランスの広すぎる基準と状況を避けることにも注意を払う必要があります。そして免除は、責任を取る勇気のある人々を「底を覆う」だけでなく、無差別に行動する人々に「脇の扉」を開きません。
評価のバトンがどこに向けられても、リソースの割り当てはそこに向けられます。フォールトトレランスと免除メカニズムの導入により、国有ベンチャーキャピタル機関の「呪い」が解け、患者資本を育成・強化し、資本が早期、少額、長期、そしてハードな投資を行えるようになる、と私たちは信じる理由がある。テクノロジーを活用し、新たな生産力の形成を加速します。」 （関京静）
出典：科学技術日報
