'긴축의 저주'를 풀고 '감히 투표하지 않는 저주'를 깨뜨려라
2024-08-31
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원제 : '긴축의 저주'를 풀고 '감히 투표하지 말라'를 깨뜨린다
최근 청두첨단기술지구는 국유 벤처캐피털 펀드의 내결함성 메커니즘에서 큰 진전을 이루었으며, 종자, 엔젤, 벤처캐피털, 산업투자, m&a 자금 등으로 인해 투자계가 폭넓은 관심을 받고 있다.
국유투자펀드는 역사적으로 '가치 유지 및 증대'가 국유자본 평가 기준 중 하나이기 때문에 위험에 대한 내성이 낮았습니다. 이러한 엄격한 요구 사항은 객관적으로 국영 벤처 캐피탈 기관의 수장들에게 "긴장된 저주"가 되었으며, 일부 기관이 "감히 투자를 하지 않는" 중요한 이유이기도 합니다.
이번에 청두첨단기술지구는 손실에 대해 전국적으로 높은 허용 수준을 설정했는데, 이는 문제 해결에 대한 강한 의지를 보여주는 것입니다. 시드 펀드를 예로 들면, 펀드의 최대 손실률은 80%를 초과할 수 없습니다. 평가는 전체 펀드 수명주기를 기준으로 이루어지며 개별 프로젝트의 투자 손실은 평가되지 않습니다. 종자자금 조달, 투자, 관리, 퇴출 등 전 과정에서 담당자가 규정에 따라 직무를 충실히 수행한다면, 기대한 목표가 달성되지 않거나 일탈 및 오류가 발생하더라도 책임이 면제되거나 책임이 감소됩니다.
과학기술 기업의 발전과 성장은 혁신자본의 지원과 분리될 수 없습니다. 오늘날 국영 벤처캐피탈은 우리나라 벤처캐피탈 시장의 중요한 참여자가 되었으며 사회적 자본에서 강력한 지도적 역할을 하고 있습니다. '성공만 하고 실패는 없다'는 암묵적인 요구로 인해 많은 국영 기관은 투자 시 위험 회피 경향이 있으며, 일부 기관에서는 '잘못 투자하는 것보다 놓치는 편이 낫다'는 현상이 발생하기도 합니다. "투자하지 않는 것이 좋지만, 적게 투자하는 것이 좋다"는 생각입니다.
물론 이는 시장지향적 투자법칙에 부합하지 않습니다. 투자는 본질적으로 시장 행위이므로 수익과 손실이 발생하는 것이 정상입니다. 단기적으로 수익률, 유동 이익 장부 등의 요구 사항을 충족하기는 어렵습니다. 평가 지표, 벌어야 할 금액, 잃을 수 없는 금액을 결정하는 것은 불가능합니다. 국유투자에 대해 지나치게 엄격한 위험통제지표와 비현실적인 책임제도가 시행된다면, 이는 필연적으로 투자 활동을 심각하게 제한하고 국유투자 결정의 적시성과 유연성에 어느 정도 영향을 미칠 것입니다.
'탐색적 실수'에 대한 관용은 국영벤처캐피털 기관들이 걱정에서 벗어나 가볍게 전투에 임하고 '행동할 때가 되면 행동'하도록 돕는다. 최근 많은 곳에서 국유 벤처 캐피탈에 대한 내결함성 메커니즘과 실사 및 규정 준수 책임에 대한 면제 메커니즘을 모색하고 있는 것으로 이해됩니다. 예를 들어 광둥성은 “국유 자본의 보존과 평가를 이용하지 말 것”을 제안했습니다. 안후이성은 국유 투자 기술 혁신 기업을 정교화하고 표준화했으며, 감사의 오류 허용 식별 과정과 관련하여 베이징 둥청구는 성과 평가에서 실사 면제의 구체적인 상황을 명시했습니다. 지도 기금.
물론, 결함 허용 및 면제 메커니즘을 탐구하고 실천할 때 실수와 직무유기, 대담하고 무질서한 행위, 주관성과 객관성을 엄격히 구별하고 결함 허용에 대한 너무 광범위한 기준과 상황을 피하는 것에도 주의를 기울여야 합니다. 그리고 책임을 질 용기가 있는 자에게 '밑바닥까지 덮어주는' 면제는 물론, 무분별하게 행동하는 자에게는 '옆문'을 열어주지 않겠습니다.
평가 지휘봉이 가리키는 곳이면 어디든 자원 할당이 이루어집니다. 우리는 내결함성 및 면제 메커니즘의 구현이 국영 벤처 캐피탈 기관의 "저주"를 풀고, 인내심 있는 자본을 육성 및 강화하고, 자본이 초기, 소규모, 장기 및 하드 투자를 유도할 수 있다고 믿을 이유가 있습니다. 기술을 활용하고 새로운 생산력 형성을 가속화합니다." (관징징)
출처: 과학기술일보
