desserrer la « malédiction du resserrement » et briser le « n'osez pas voter »
2024-08-31
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titre original : desserrer la « malédiction du resserrement » et briser le « n'osez pas voter »
récemment, la zone de haute technologie de chengdu a fait un grand pas en avant dans le mécanisme de tolérance aux pannes des fonds de capital-risque publics, en fixant un taux de tolérance aux pertes de 80 % à 30 % pour les fonds politiques tels que les fonds d'amorçage, les investisseurs providentiels, le capital-risque, les investissements industriels et les fonds de fusions et acquisitions, provoquant la communauté des investisseurs a reçu une large attention.
les fonds d'investissement publics ont toujours eu une faible tolérance au risque, car « le maintien et l'augmentation de la valeur » sont l'un des critères d'évaluation du capital public. cette exigence rigide est objectivement devenue une « malédiction de resserrement » pour les dirigeants des institutions publiques de capital-risque, et constitue également une raison importante pour laquelle certaines institutions « n'osent pas investir ».
cette fois, la zone de haute technologie de chengdu a fixé un niveau de tolérance national élevé en matière de pertes, ce qui montre sa grande détermination à résoudre le problème. en prenant comme exemple les fonds d'amorçage, le fonds peut avoir une perte maximale de 80 % maximum. l'évaluation sera basée sur l'ensemble du cycle de vie du fonds et les pertes d'investissement des projets individuels ne seront pas évaluées. dans l'ensemble du processus de collecte de fonds d'amorçage, d'investissement, de gestion et de sortie, si la personne responsable concernée s'acquitte pleinement de ses responsabilités professionnelles conformément à la réglementation, même si les objectifs attendus ne sont pas atteints ou si des écarts et des erreurs se produisent, ils le feront. seront exonérés de toute responsabilité ou leur responsabilité sera réduite.
le développement et la croissance des entreprises scientifiques et technologiques ne peuvent être séparés du soutien du capital d'innovation. aujourd'hui, le capital-risque public est devenu un acteur important sur le marché chinois du capital-risque et joue un rôle directeur important en matière de capital social. en raison de l'exigence implicite de « seulement le succès et pas d'échec », de nombreuses institutions publiques sont sujettes à une aversion au risque lorsqu'elles investissent, et le phénomène de « préférerait rater plutôt que d'investir dans le mal » se produit même dans certaines institutions. "ne pas investir c'est mieux, mais investir moins c'est mieux".
de toute évidence, cela n’est pas conforme aux lois de l’investissement orientées vers le marché. l'investissement est intrinsèquement un comportement de marché, et il est normal d'avoir des profits et des pertes à court terme, tels que le taux de rendement et le bénéfice flottant. il nous est impossible de déterminer un indicateur d'évaluation, combien nous devons gagner et combien nous ne pouvons pas perdre. si des indicateurs de contrôle des risques trop stricts et des systèmes de responsabilisation irréalistes sont mis en œuvre pour les investissements publics, cela restreindra inévitablement sévèrement les activités d'investissement et affectera dans une certaine mesure la rapidité et la flexibilité des décisions d'investissement publiques.
la tolérance à l'égard des « erreurs exploratoires » soulage les institutions publiques de capital-risque de leurs soucis et les aide à se lancer dans la bataille avec légèreté et à « agir quand il est temps d'agir ». il est entendu que de nombreux endroits ont récemment exploré des mécanismes de tolérance aux pannes pour le capital-risque appartenant à l'état et des mécanismes d'exemption pour les responsabilités de diligence raisonnable et de conformité. par exemple, la province du guangdong a proposé de « ne pas recourir à la préservation et à l'appréciation du capital appartenant à l'état ». comme principal indicateur d'évaluation », et la province de l'anhui a affiné et standardisé les entreprises publiques d'investissement dans l'innovation technologique. en ce qui concerne le processus d'identification de la tolérance aux erreurs d'audit, le district de dongcheng de pékin a également clairement indiqué les circonstances spécifiques de l'exemption de diligence raisonnable dans l'évaluation des performances. le fonds d’orientation.
bien entendu, dans l'exploration et la pratique du mécanisme de tolérance aux pannes et d'exemption, il convient également de veiller à distinguer strictement les erreurs et les manquements au devoir, les comportements audacieux et désordonnés, la subjectivité et l'objectivité, et d'éviter des normes et des circonstances trop larges pour la tolérance aux pannes. et l'exemption, qui non seulement « couvre le fond » pour ceux qui ont le courage d'assumer leurs responsabilités, mais aussi nous n'ouvrirons pas de « porte latérale » à ceux qui agissent sans discernement.
là où pointe le bâton d’évaluation, l’allocation des ressources ira là. nous avons des raisons de croire que la mise en œuvre d'un mécanisme de tolérance aux pannes et d'exemption peut atténuer la « malédiction » des institutions publiques de capital-risque, cultiver et renforcer le capital patient, guider le capital vers des investissements précoces, petits, à long terme et durs. technologie et accélérer la formation de nouvelles forces productives ». (guan jingjing)
source : quotidien de la science et de la technologie
