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no primeiro mês após a implementação dos novos regulamentos de capital privado, o número de registos de novos produtos de capital privado caiu drasticamente.

de acordo com dados da associação de gestão de fundos da china, em 28 de agosto, o número de fundos de private equity que completaram o registro este mês foi de apenas 91, menos de 100, estabelecendo um mínimo recorde em um único mês desde o registro de private equity. em julho, um total de 603 fundos de valores mobiliários privados concluíram o registro, uma redução mensal de mais de 80%.

alguns membros da indústria disseram aos repórteres que tem sido difícil registrar produtos de private equity recentemente, principalmente porque na implementação inicial das "diretrizes para operações de fundos de investimento em valores mobiliários privados", muitos gestores e custodiantes tinham entendimentos diferentes sobre o registro de produtos e não conseguiram cumprir os requisitos dos novos regulamentos. o feedback para a associação resultou em baixa eficiência na aprovação do arquivamento.

além disso, devido ao recente ajuste do mercado, a captação de recursos de private equity ficou estagnada, o que também é um dos motivos da queda no número de registros de novos produtos. num contexto de fraco desempenho do mercado, os investidores de capital privado são geralmente cautelosos e não se atrevem a aumentar facilmente as suas posições. os investidores de capital privado acreditam unanimemente que as actuais características do fundo são óbvias, mas a catálise política ainda é necessária.

o número de registros de novos produtos caiu drasticamente

no dia 1º de agosto, foram oficialmente implementadas as “diretrizes de funcionamento para fundos de investimento em valores mobiliários privados”. as “diretrizes operacionais” contêm 42 artigos, abrangendo todos os aspectos da captação, investimento e operação de fundos de valores mobiliários privados.

afectado pela implementação de novas regulamentações, o número de registos de produtos de private equity caiu acentuadamente desde agosto.

dados da associação de gestão de fundos da china mostram que, até 28 de agosto, os fundos de private equity registraram um total de 377 produtos neste mês. um total de 997 produtos foram cadastrados no mês passado. entre eles, o número de fundos de private equity era de apenas 91, menos de 100, estabelecendo um mínimo recorde num único mês desde o registo de private equity. em julho, um total de 603 fundos de valores mobiliários privados concluíram o registro, uma redução mensal de mais de 80%.

repórteres da brokerage china descobriram que, recentemente, a velocidade de arquivamento de produtos de valores mobiliários privados acelerou significativamente em comparação com o início do mês. no início de agosto, apenas 8 produtos tinham sido registados; em meados de agosto, 32 produtos tinham sido registados; desde finais de agosto, 51 produtos tinham sido registados; ainda faltam três dias úteis para agosto. de acordo com o ritmo de arquivamento atual, este mês acabará ultrapassando 100, mas ainda é uma queda acentuada em comparação com o mês passado.

o responsável por um determinado capital privado quantitativo em xangai disse aos repórteres que nos primeiros dias da implementação dos novos regulamentos, é normal que a eficiência do registo seja baixa. a associação trata todos os capitais privados igualmente, e agora existe. enorme pressão do lado da custódia. “a custódia precisa atualizar a operação e a conformidade do gestor com o modelo de contrato completo em um futuro próximo, e o processo de negócios deve ser reorganizado em conjunto com as novas regulamentações.

alguns membros da indústria também afirmaram que muitos gestores e custodiantes têm entendimentos diferentes sobre o registo de produtos, resultando em contratos de produtos que não cumprem os requisitos dos novos regulamentos e feedback frequente das associações, resultando numa baixa eficiência na aprovação do registo. recentemente, o ritmo geral de arquivamento acelerou e retornará gradualmente ao normal a partir do próximo mês.

no entendimento do repórter, o feedback recebido da associação sobre alguns produtos focou principalmente no adiamento do dia de abertura, período de lock-up, definição de ativos com liquidez limitada, período de construção de posição, escopo de investimento muito amplo, autorização para fornecer informações de avaliação , etc. aspecto.

por exemplo, em relação ao adiamento do dia de abertura, a associação deu feedback que o dia de abertura não deve ser adiado, caso contrário o adiamento resultará em abertura duas vezes por semana, corrija em relação ao período de abertura de vagas, a associação deu feedback que; o tipo de produto no guia de operação é baseado em “ativos investidos”. para a realização dos cálculos, não deve mais ser definido um período separado para abertura de posição.

yu weiquan, sócio sênior do escritório de advocacia beijing kangda (guangzhou), disse que a velocidade de registro dos fundos de private equity tem sido lenta recentemente. por um lado, eles precisam atender a vários requisitos dos novos regulamentos. o limite para registro de produtos foi aumentado para 10 milhões de yuans, resultando na impossibilidade de arquivamento de muitos produtos; por outro lado, o mercado é volátil e os investidores estão mais cautelosos. em arquivamento.

a arrecadação de fundos encontra o inverno

além da diminuição do volume de registos devido à adaptação às novas regulamentações, o ajustamento contínuo do mercado pode ser uma razão importante para a diminuição do número e da escala da emissão de fundos de private equity este ano.

os dados do vento mostram que em dezembro do ano passado e janeiro deste ano, o mercado esperava emergir de um mercado altista estrutural este ano, e os fundos entraram no mercado com entusiasmo. a escala de novos registros de private equity foi de 60,319 bilhões de yuans e 55,322 bilhões de yuans, respectivamente. e o número de inscrições foi de 1.537 e 1.252 respectivamente.

em fevereiro deste ano, o mercado encontrou flutuações significativas. a escala mensal de private equity foi reduzida pela metade, para 28,354 bilhões de yuans, e o número de registros também diminuiu para 780. em maio deste ano, a escala mensal de registros de private equity caiu abaixo. 20 bilhões de yuans, com apenas 19,821 bilhões de yuans, dos quais a escala de registro de fundos de investimento de capital privado foi de apenas 8,918 bilhões de yuans em julho deste ano, a escala de registro de novos produtos de capital privado aumentou, com a escala de registro de um mês aumentando; para 33,363 bilhões de yuans.

"o mercado deste ano é particularmente difícil de arrecadar fundos. em muitos casos, mesmo depois de alguns road shows, nem mesmo 10 milhões de yuans podem ser vendidos. agora simplesmente suspendemos novas emissões e tentamos administrar o dinheiro em mãos para sobreviver a este inverno frio. " o responsável por um fundo de private equity em shenzhen disse aos repórteres.

wang xi, presidente e gestor de fundos da zhejiang jiuxing investment, disse que, de um ponto de vista objectivo, o mercado continua a matar as avaliações e a compensação da indústria, e há uma falta geral de confiança nos fundos de transacção. a taxa de crescimento da oferta monetária no segundo trimestre atingindo um mínimo recorde, os depósitos à vista das empresas não financeiras caíram drasticamente, uma queda de 3,01 trilhões de yuans em relação ao final do trimestre anterior. a escala de novos créditos de curto, médio e longo prazo para residentes diminuiu. os dados económicos relativamente lentos também reflectem, em grande medida, que a economia real ainda se encontra na fase de atingir o nível mais baixo.

capital privado: as características básicas são óbvias e a catálise política ainda é necessária

devido ao fraco desempenho do mercado, o capital privado de ações geralmente permanece cauteloso e não ousa aumentar facilmente as posições.

dados da rede de classificação de private equity mostram que em 16 de agosto, o índice de posição de ações de private equity era de 79,46%, basicamente o mesmo da semana passada. os investidores de capital privado estão atualmente mais inclinados a manter inalteradas as posições existentes e a esperar que o mercado chegue ao fundo do poço.

a infore capital disse que, estruturalmente, sectores como os de dividendos elevados, metais preciosos e eletrodomésticos tiveram um melhor desempenho esta semana, catalisados ​​pela resistência aos dividendos, pelos cortes nas taxas de juro da reserva federal e pelo aumento das vendas de eletrodomésticos. olhando para o futuro, considerando que os fundamentos internos ainda são fracamente verificados, esperamos que o mercado accionista de curto prazo possa ainda necessitar de catálise política.

wang xi acredita que a seguir, devemos evitar sectores de dividendos que já registaram um crescimento considerável este ano, e concentrar-nos mais em indústrias que reverteram a adversidade, como jogos, imobiliário, novas energias, etc. ao mesmo tempo, as ações de hong kong também merecem atenção. a recente valorização do rmb tornou os ativos chineses mais atraentes. se o índice do dólar dos eua cair abaixo do ponto-chave de 100, espera-se que tanto os mercados de ações a quanto os de hong kong vejam entradas de capital.

ju capital disse que, do ponto de vista da relação preço-valor contábil, a proporção de ações na parte inferior da atual avaliação all-a é superior ao nível na parte inferior do mercado em 2018 e 2022, e o preço-valor contábil o quantil do rácio desde 2010 também foi tão baixo quanto 1,1%, a avaliação de mercado atingiu níveis extremamente baixos. as estatísticas mais recentes (de 22 de agosto) mostram que os actuais quantis do rácio de rendimento de acções e obrigações e da diferença de rendimento de acções e obrigações (modelo fed) estão ambos num nível elevado de 99,9%, o que é extremamente rentável.

“em geral, o que falta actualmente ao mercado não são fundos, mas sim falta de confiança. a confiança do mercado advém da melhoria dos fundamentos económicos, por um lado, e da expectativa quanto à direcção dos ventos políticos, por outro. de esperar pelo amanhecer, devemos ficar acordados e prestar bastante atenção ao mercado, às indústrias e às empresas, especialmente para algumas indústrias que já estão no fundo da história e contêm mudanças dos tempos, e estar preparados quando uma recuperação ou mesmo ocorre uma reversão", disse wang xi.

editor: li xuefeng‍‍‍

revisão: yang lilin‍‍‍

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