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au cours du premier mois qui a suivi la mise en œuvre de la nouvelle réglementation du capital-investissement, le nombre d'enregistrements de nouveaux produits de capital-investissement en actions a fortement chuté.

selon les données de la china fund management association, au 28 août, le nombre de fonds de capital-investissement ayant finalisé leur enregistrement ce mois-ci n'était que de 91, soit moins de 100, établissant un record sur un mois depuis l'enregistrement du capital-investissement. en juillet, un total de 603 fonds de titres privés ont finalisé leur enregistrement, soit une baisse mensuelle de plus de 80 %.

certains initiés de l'industrie ont déclaré aux journalistes qu'il avait été difficile d'enregistrer des produits de capital-investissement récemment, principalement parce qu'au début de la mise en œuvre des « directives opérationnelles des fonds d'investissement en titres privés », de nombreux gestionnaires et dépositaires avaient une compréhension différente de l'enregistrement des produits et n'ont pas satisfait aux exigences. des nouvelles réglementations. les commentaires adressés à l’association ont entraîné une faible efficacité du dépôt des demandes d’approbation.

en outre, en raison de l'ajustement récent du marché, la collecte de fonds de capital-investissement a stagné, ce qui est également l'une des raisons de la baisse du nombre d'enregistrements de nouveaux produits. dans un contexte de mauvaise performance des marchés, les investisseurs en capital-investissement sont généralement prudents et n'osent pas augmenter facilement leurs positions. les investisseurs en capital-investissement estiment unanimement que les caractéristiques les plus basses actuelles sont évidentes, mais qu’une catalyse politique est encore nécessaire.

le nombre d’enregistrements de nouveaux produits a fortement diminué

le 1er août, les « directives opérationnelles pour les fonds d'investissement en titres privés » ont été officiellement mises en œuvre. les « directives opérationnelles » contiennent 42 articles, couvrant tous les aspects de la collecte de fonds en titres privés, de l'investissement et de l'exploitation.

affecté par la mise en place de nouvelles réglementations, le nombre d'enregistrements de produits de private equity a fortement diminué depuis août.

les données de la china fund management association montrent qu'au 28 août, les fonds de capital-investissement avaient enregistré un total de 377 produits ce mois-ci. au total, 997 produits ont été enregistrés le mois dernier. parmi eux, le nombre de fonds de capital-investissement n'était que de 91, soit moins de 100, établissant un niveau record sur un mois depuis l'enregistrement du capital-investissement. en juillet, un total de 603 fonds de titres privés ont finalisé leur enregistrement, soit une baisse mensuelle de plus de 80 %.

les journalistes de brokerage china ont constaté que récemment, le taux de dépôt des produits de titres privés s'est considérablement accéléré par rapport au début du mois. début août, seuls 8 produits avaient été enregistrés ; à la mi-août, 32 produits avaient été enregistrés ; depuis fin août, 51 produits avaient été enregistrés. il reste encore trois jours ouvrables en août. selon le rythme actuel de dépôt, le nombre de stocks finira par dépasser la centaine ce mois-ci, mais il s'agit toujours d'une chute abrupte par rapport au mois dernier.

le responsable d'un certain capital-investissement quantitatif à shanghai a déclaré aux journalistes qu'au début de la mise en œuvre de la nouvelle réglementation, il était normal que l'efficacité de l'enregistrement soit faible. l'association traitait tous les capitaux privés de la même manière, et c'est maintenant le cas. une pression énorme du côté de la garde à vue. "la garde doit prochainement assurer le fonctionnement et la conformité du gestionnaire avec la mise à jour complète du modèle de contrat. le processus commercial doit être réorganisé en conjonction avec la nouvelle réglementation. l'industrie dans son ensemble s'adapte également."

certains initiés de l'industrie ont également déclaré que de nombreux gestionnaires et dépositaires ont des compréhensions différentes de l'enregistrement des produits, ce qui entraîne des contrats de produits qui ne répondent pas aux exigences de la nouvelle réglementation et des commentaires fréquents des associations, ce qui entraîne une faible efficacité dans l'enregistrement. récemment, le rythme global des dépôts s’est accéléré et reviendra progressivement à la normale à partir du mois prochain.

selon les journalistes, les commentaires reçus de l'association sur certains produits portent principalement sur le report du jour d'ouverture, la période de blocage, la définition des actifs à liquidité limitée, la période de constitution de positions, le champ d'investissement trop large, l'autorisation de fournir des informations sur l'évaluation, etc.

par exemple, concernant le report de la journée d'ouverture, l'association a fait savoir que la journée d'ouverture ne doit pas être reportée, sinon le report entraînera une ouverture deux fois par semaine, veuillez le corriger concernant la période de création de postes, l'association a fait savoir que ; le type de produit dans le guide opérationnel est basé sur les « actifs investis ». pour effectuer les calculs, il ne faut plus fixer de période distincte pour l'ouverture d'une position.

yu weiquan, associé principal du cabinet d'avocats beijing kangda (guangzhou), a déclaré que le rythme d'enregistrement des fonds de capital-investissement a été lent récemment. d'une part, ils doivent répondre à diverses exigences de la nouvelle réglementation. le seuil d'enregistrement des produits a été porté à 10 millions de yuans, ce qui a entraîné l'impossibilité de déposer de nombreux produits ; d'autre part, le marché est volatil et les investisseurs sont plus prudents. la combinaison des deux a conduit à la situation actuelle de difficulté. en dépôt.

rencontres de collecte de fonds l'hiver

outre la baisse du volume des enregistrements due à l'adaptation aux nouvelles réglementations, l'ajustement continu du marché pourrait être une raison importante de la baisse du nombre et de l'ampleur des émissions de fonds de capital-investissement cette année.

les données de wind montrent qu'en décembre de l'année dernière et en janvier de cette année, le marché devrait sortir d'un marché haussier structurel cette année et que les fonds sont entrés sur le marché avec enthousiasme. l'ampleur des nouvelles inscriptions de capital-investissement était respectivement de 60,319 milliards de yuans et de 55,322 milliards de yuans. et le nombre d'inscriptions était respectivement de 1 537 et 1 252.

en février de cette année, le marché a connu des fluctuations importantes.le montant mensuel du capital-investissement a été réduit de moitié, à 28,354 milliards de yuans, et le nombre d'enregistrements a également diminué à 780. en mai de cette année, le montant mensuel des enregistrements du capital-investissement est tombé en dessous. 20 milliards de yuans, dont 19,821 milliards de yuans seulement, dont 8,918 milliards de yuans pour les fonds d'investissement en capital-investissement ; à 33,363 milliards de yuans.

« il est particulièrement difficile de lever des fonds sur le marché cette année. dans de nombreux cas, même après quelques tournées de présentation, même 10 millions de yuans ne peuvent pas être vendus. maintenant, nous suspendons simplement les nouvelles émissions et essayons de gérer l'argent disponible pour survivre à cette situation. hiver froid." le responsable d'un fonds de capital-investissement à shenzhen a déclaré aux journalistes.

wang xi, président et gestionnaire de fonds de zhejiang jiuxing investment, a déclaré que d'un point de vue objectif, le marché continue de tuer les valorisations et la compensation de l'industrie, et qu'il existe un manque général de confiance dans les fonds de transaction. le taux de croissance de la masse monétaire au deuxième trimestre atteignant un plus bas historique, les dépôts à vue des entreprises non financières ont fortement chuté, en baisse de 3 010 milliards de yuans par rapport à la fin du trimestre précédent. l'ampleur des nouveaux crédits à court, moyen et long termes accordés aux résidents a diminué. les données économiques relativement moroses reflètent également en grande partie que l’économie réelle est encore au plus bas.

capital-investissement : les caractéristiques les plus basses sont évidentes et une catalyse politique est encore nécessaire

en raison de la mauvaise performance du marché, le capital-investissement en actions reste généralement prudent et n'ose pas facilement augmenter ses positions.

les données du réseau de classement du capital-investissement montrent qu'au 16 août, l'indice de position du capital-investissement en actions était de 79,46%, soit essentiellement le même que la semaine dernière. les acteurs du capital-investissement sont actuellement plus enclins à maintenir leurs positions existantes inchangées et à attendre que le marché atteigne un point bas.

infore capital a déclaré que structurellement, des secteurs tels que les dividendes élevés, les métaux précieux et les appareils électroménagers ont mieux performé cette semaine, catalysés par la résistance des dividendes, la hausse des taux d'intérêt de la réserve fédérale et la hausse des ventes d'appareils électroménagers. pour l’avenir, étant donné que les fondamentaux nationaux sont encore faiblement vérifiés, nous pensons que le marché actions à court terme pourrait encore avoir besoin d’une catalyse politique.

wang xi estime que nous devrions ensuite éviter les secteurs à dividendes qui ont déjà connu une croissance considérable cette année et nous concentrer davantage sur les secteurs qui ont surmonté l'adversité, comme les jeux, l'immobilier, les nouvelles énergies, etc. dans le même temps, les actions de hong kong méritent également l'attention. la récente appréciation du rmb a rendu les actifs chinois plus attractifs. si l'indice du dollar américain tombe en dessous du point clé de 100, les marchés boursiers des actions a et de hong kong devraient connaître des entrées de capitaux.

ju capital a déclaré que du point de vue du ratio cours/valeur comptable, la proportion d'actions au bas de la valorisation actuelle tout-a est supérieure au niveau au plus bas du marché en 2018 et 2022, et le cours/valeur comptable le ratio quantile depuis 2010 a également été aussi bas que 1,1 %, la valorisation boursière a atteint des niveaux extrêmement bas. les dernières statistiques (au 22 août) montrent que les quantiles actuels du ratio de revenu actions-obligations et de la différence de revenu actions-obligations (modèle fed) se situent tous deux à un niveau élevé de 99,9 %, ce qui est extrêmement rentable.

"en général, ce qui manque actuellement au marché, ce ne sont pas des fonds, mais un manque de confiance. la confiance du marché vient de l'amélioration des fondamentaux économiques d'une part et des attentes quant à la direction des vents politiques, d'autre part. en ce moment d'attente pour l'aube, nous devons rester éveillés et prêter suffisamment d'attention au marché, aux industries et aux entreprises, en particulier pour certaines industries qui sont déjà au fond de l'histoire et contiennent des changements d'époque, et être préparés en cas de rebond ou même de renversement se produit", a déclaré wang xi.

editeur : li xuefeng‍‍‍

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