nachricht

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im ersten monat nach inkrafttreten der neuen private-equity-vorschriften ging die zahl der registrierungen für neue aktien-private-equity-produkte stark zurück.

nach angaben der china fund management association betrug die zahl der private-equity-fonds, deren registrierung in diesem monat abgeschlossen war, mit stand vom 28. august nur 91, also weniger als 100, was einen rekordtiefstand in einem einzigen monat seit der private-equity-registrierung darstellt. im juli haben insgesamt 603 private wertpapierfonds ihre registrierung abgeschlossen, was einem rückgang von mehr als 80 % gegenüber dem vormonat entspricht.

einige brancheninsider sagten reportern, dass es in letzter zeit schwierig gewesen sei, private-equity-produkte zu registrieren, hauptsächlich weil bei der frühen umsetzung der „private securities investment fund operation guidelines“ viele manager und depotbanken unterschiedliche vorstellungen von der produktregistrierung hatten und die anforderungen nicht erfüllten die rückmeldungen an den verband führten zu einer geringen effizienz bei der einreichung von genehmigungen.

darüber hinaus stagnierte aufgrund der jüngsten marktanpassung die beschaffung von private-equity-fonds, was auch einer der gründe für den rückgang der zahl neuer produktregistrierungen ist. vor dem hintergrund der schlechten marktentwicklung sind private-equity-investoren generell vorsichtig und trauen sich nicht, ihre positionen einfach zu erhöhen. private-equity-investoren sind einhellig davon überzeugt, dass die derzeitigen tiefstwerte offensichtlich sind, es aber weiterhin einer politischen katalyse bedarf.

die zahl der neuregistrierungen von produkten ging stark zurück

am 1. august wurden die „operation guidelines for private securities investment funds“ offiziell umgesetzt. die „betriebsrichtlinien“ enthalten 42 artikel, die alle aspekte der beschaffung, investition und des betriebs privater wertpapiere abdecken.

aufgrund der umsetzung neuer vorschriften ist die zahl der registrierungen für private-equity-produkte seit august stark zurückgegangen.

daten der china fund management association zeigen, dass private-equity-fonds diesen monat bis zum 28. august insgesamt 377 produkte registriert haben. im vergangenen monat wurden insgesamt 997 produkte registriert. unter ihnen betrug die zahl der private-equity-fonds nur 91, also weniger als 100, was einen rekordtiefstand in einem einzigen monat seit der private-equity-registrierung darstellt. im juli haben insgesamt 603 private wertpapierfonds ihre registrierung abgeschlossen, was einem rückgang von mehr als 80 % gegenüber dem vormonat entspricht.

reporter von brokerage china stellten fest, dass sich die anmeldegeschwindigkeit privater wertpapierprodukte im vergleich zum monatsanfang in letzter zeit erheblich beschleunigt hat. anfang august waren nur 8 produkte registriert; mitte august waren es 32 produkte, seit ende august waren es 51 produkte. im august sind noch drei arbeitstage übrig, und dieser monat wird irgendwann die 100-marke überschreiten, aber es ist immer noch ein klippenartiger rückgang im vergleich zum vormonat.

der verantwortliche eines bestimmten quantitativen private-equity-unternehmens in shanghai sagte reportern, dass es in den frühen tagen der umsetzung der neuen vorschriften normal sei, dass die registrierungseffizienz gering sei. der verband behandle alle private-equity-unternehmen gleich, und jetzt sei dies der fall enormer druck auf der sorgerechtsseite. „custody muss den betrieb und die compliance des managers mit der vollständigen aktualisierung der vertragsvorlage in naher zukunft verbessern, und der geschäftsprozess muss im zusammenhang mit den neuen vorschriften neu organisiert werden. auch die branche als ganzes passt sich an.“

einige brancheninsider sagten auch, dass viele manager und depotbanken unterschiedliche auffassungen von der produktregistrierung hätten, was zu produktverträgen führe, die nicht den anforderungen der neuen vorschriften entsprächen, und zu häufigem feedback von verbänden, was zu einer geringen effizienz bei der durchführung der registrierung führe. in letzter zeit hat sich das anmeldetempo insgesamt beschleunigt und wird sich ab dem nächsten monat allmählich wieder normalisieren.

nach dem verständnis des reporters konzentrierten sich die vom verband erhaltenen rückmeldungen zu einigen produkten hauptsächlich auf die verschiebung des eröffnungstages, die sperrfrist, die definition von vermögenswerten mit begrenzter liquidität, den zeitraum für den positionsaufbau, einen zu breiten anlageumfang und die berechtigung zur bereitstellung von bewertungsinformationen usw. aspekt.

bezüglich der verschiebung des eröffnungstages gab der verband beispielsweise die rückmeldung, dass der eröffnungstag nicht verschoben werden dürfe, da die verschiebung sonst zu einer öffnung zweimal pro woche führen würde. bitte korrigieren sie dies hinsichtlich des eröffnungszeitraums der produkttyp in der bedienungsanleitung basiert auf „investiertes vermögen“. um berechnungen durchführen zu können, sollte kein separater zeitraum für die eröffnung einer position mehr festgelegt werden.

yu weiquan, seniorpartner der anwaltskanzlei beijing kangda (guangzhou), sagte, dass die registrierungsgeschwindigkeit von private-equity-fonds in letzter zeit langsam sei. einerseits müssen sie verschiedene anforderungen der neuen vorschriften erfüllen der schwellenwert für die produktregistrierung wurde auf 10 millionen yuan angehoben, was dazu führte, dass viele produkte nicht eingereicht werden konnten. andererseits ist der markt volatil und die anleger sind vorsichtiger. die kombination aus beidem hat zu der aktuellen situation geführt bei der einreichung.

fundraising trifft auf den winter

neben dem rückgang des registrierungsvolumens aufgrund der anpassung an neue vorschriften könnte die weitere anpassung des marktes ein wichtiger grund für den rückgang der anzahl und des umfangs der emission von private-equity-fonds in diesem jahr sein.

winddaten zeigen, dass der markt im dezember letzten jahres und im januar dieses jahres voraussichtlich aus einem strukturellen bullenmarkt hervorgehen würde und die fonds mit begeisterung in den markt einstiegen. der umfang der neuen private-equity-registrierungen betrug 60,319 milliarden yuan bzw. 55,322 milliarden yuan. und die zahl der anmeldungen betrug 1.537 bzw. 1.252.

im februar dieses jahres kam es zu erheblichen schwankungen auf dem markt. der monatliche umfang von private equity wurde auf 28,354 milliarden yuan halbiert, und auch die zahl der registrierungen sank auf 780. im mai dieses jahres sank der monatliche umfang von private equity 20 milliarden yuan, davon nur 19,821 milliarden yuan, wovon der registrierungsumfang für private-equity-investmentfonds im juli dieses jahres nur 8,918 milliarden yuan betrug, der registrierungsumfang für neue private-equity-produkte nahm zu, wobei der registrierungsumfang für einen monat zunahm auf 33,363 milliarden yuan.

„auf dem diesjährigen markt ist es besonders schwierig, mittel zu beschaffen. in vielen fällen können selbst nach einigen roadshows nicht einmal 10 millionen yuan verkauft werden. jetzt setzen wir einfach neue emissionen aus und versuchen, das vorhandene geld so zu verwalten, dass wir diesen kalten winter überstehen.“ „die person, die einen private-equity-fonds in shenzhen leitet, erzählt es reportern.

wang xi, vorsitzender und fondsmanager von zhejiang jiuxing investment, sagte, dass der markt aus objektiver sicht immer noch bewertungen und branchenclearing zunichte mache und aus makroökonomischer sicht ein allgemeiner mangel an vertrauen in transaktionsfonds bestehe. die wachstumsrate der geldmenge im zweiten quartal erreichte ein rekordtief und die sichteinlagen von nichtfinanzunternehmen gingen stark zurück und sanken im vergleich zum ende des vorquartals um 3,01 billionen yuan. der umfang neuer kurz-, mittel- und langfristiger kredite für einwohner ist zurückgegangen. auch die relativ schleppenden konjunkturdaten spiegeln weitgehend wider, dass sich die realwirtschaft immer noch in der bodenbildung befindet.

private equity: die grundlegenden merkmale liegen auf der hand und es bedarf weiterhin politischer impulse

aufgrund der schlechten marktentwicklung bleiben aktien-private-equity-unternehmen im allgemeinen vorsichtig und trauen sich nicht, ihre positionen einfach zu erhöhen.

daten des private-equity-ranking-netzwerks zeigen, dass der aktien-private-equity-positionsindex am 16. august bei 79,46 % lag, was im grunde derselbe ist wie letzte woche. equity-private-equity-investoren neigen derzeit eher dazu, ihre bestehenden positionen unverändert beizubehalten und abzuwarten, bis der markt die talsohle durchschritten hat.

infore capital sagte, dass sich sektoren wie hohe dividenden, edelmetalle und haushaltsgeräte diese woche strukturell besser entwickelten, was auf den dividendenwiderstand, die zinssenkungen der federal reserve und steigende haushaltsgeräteverkäufe zurückzuführen sei. mit blick auf die zukunft gehen wir davon aus, dass der kurzfristige aktienmarkt angesichts der tatsache, dass die inländischen fundamentaldaten immer noch schwach überprüft sind, möglicherweise noch politischer katalysator bedarf.

wang xi glaubt, dass wir als nächstes dividendensektoren meiden sollten, die in diesem jahr bereits ein beträchtliches wachstum verzeichnet haben, und uns mehr auf branchen konzentrieren sollten, die die widrigkeiten umgekehrt haben, wie spiele, immobilien, neue energie usw. gleichzeitig verdienen auch hongkonger aktien aufmerksamkeit. die jüngste aufwertung des rmb hat chinesische vermögenswerte attraktiver gemacht. sollte der us-dollar-index unter den schlüsselwert von 100 fallen, ist mit kapitalzuflüssen sowohl an den a-aktienmärkten als auch an den hongkonger aktienmärkten zu rechnen.

ju capital sagte, dass aus sicht des kurs-buchwert-verhältnisses der anteil der aktien am unteren ende der aktuellen all-a-bewertung höher ist als das niveau am markttief in den jahren 2018 und 2022 und das kurs-buchwert-verhältnis auch wenn das quotientenquantil seit 2010 nur noch 1,1 % beträgt, hat die marktbewertung extrem niedrige niveaus erreicht. die neuesten statistiken (stand 22. august) zeigen, dass die aktuellen quantile des aktien-anleihen-einkommensverhältnisses und der aktien-anleihen-einkommensdifferenz (fed-modell) beide auf einem hohen niveau von 99,9 % liegen, was äußerst kosteneffektiv ist.

„im allgemeinen mangelt es dem markt derzeit nicht an geld, sondern an vertrauen. das vertrauen des marktes beruht einerseits auf der verbesserung der wirtschaftlichen fundamentaldaten und andererseits auf der erwartung, in welche richtung sich der politische wind entwickeln wird. in diesem moment wenn wir auf die morgendämmerung warten, sollten wir wach bleiben und dem markt, den branchen und unternehmen genügend aufmerksamkeit schenken, insbesondere einigen branchen, die bereits am ende der geschichte stehen und veränderungen der zeit beinhalten, und auf einen aufschwung oder sogar einen aufschwung vorbereitet sein es kommt zu einer umkehr“, sagte wang xi.

herausgeber: li xuefeng‍‍‍

korrekturlesen: yang lilin‍‍‍

hotline zur meldung illegaler und schädlicher informationen: 0755-83514034

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