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Uma fusão e aquisição de 100 bilhões de dólares está prestes a acontecer.

Nas últimas notícias, a gigante alimentícia Mars está adquirindo empresas de varejoKellogg's(Kellanova), o valor de mercado atual deste último é próximo de 25 mil milhões de dólares (aproximadamente 180 mil milhões de RMB).

Você pode não estar familiarizado com esses nomes, mas seus produtos podem ser vistos em todos os lugares. O comprador, Mars, possui marcas como Dove, Wrigley e Snickers; o vendedor, Kellogg's, é mais conhecido na China pelas batatas fritas Pringles. Assim que a aquisição for bem-sucedida, criará a maior transação na indústria alimentícia este ano.

A Pringles, nascida em 1968, é a primeira marca de batatas fritas em lata do mundo.Procter & Gamble Para se tornar a maior marca de batatas fritas do mundo, está presente em mais de 140 países e regiões ao redor do mundo. Desta vez, a Mars gastou centenas de bilhões, verificando mais uma vez o atual cenário quente de fusões e aquisições globais.

Fundada há mais de 50 anos

O ex-irmão da batata frita está prestes a ser vendido

A história das batatas fritas Pringles começa com um cientista.

Em 1965, o químico orgânico americano Fredric Baur deu à Procter & Gamble uma ideia brilhante de transformar batatas fritas em "parabolóides hiperbólicos". Ele também inventou latas de batatas fritas enroladas em papel alumínio e papel kraft, para que batatas fritas do mesmo tamanho pudessem ser alinhadas em uma fileira para facilitar o transporte.

Assim nasceram as primeiras batatas fritas enlatadas seláveis ​​do mundo. Isso é quase uma revolução no mundo dos salgadinhos. Antes da Pringles, as batatas fritas vinham em tamanhos grandes e pequenos, principalmente em sacos. Desde então, cada batata frita tem o mesmo tamanho, formato e peso. No entanto, depois que as batatas fritas Pringles com o logotipo de um velho gordo e barbudo foram lançadas, as vendas foram lentas por um tempo, e elas foram até consideradas um dos produtos mais fracassados ​​da história da P&G.

Foi somente na década de 1980 que Pringles ajustou seu gosto e se tornou um produto de sucesso com comerciais de TV estrelados por Brad Pitt. Certa vez, dados mostraram que os americanos consomem 300 milhões de batatas fritas Pringles todos os dias.

Há também um episódio: a Procter & Gamble entrou com uma ação judicial para provar que Pringles não era uma batata frita de verdade. As batatas fritas tradicionais são feitas de batatas fritas, mas as batatas fritas Pringles contêm menos de 50% de batatas. O tribunal decidiu que a P&G não precisa pagar o "imposto sobre valor agregado de batatas fritas" de 15%.

Pringles entrou na China em 1997 e ocupou um lugar como moeda social para crianças. No entanto, devido à incapacidade de localização, a Lay's e a Copico rapidamente assumiram a participação de mercado.

O ponto de viragem ocorreu depois de 2000. A P&G começou a alienar marcas não essenciais e vendeu sucessivamente manteiga de amendoim Jif, café Folgers e outras empresas alimentares que não conseguiram escapar ao destino de serem vendidas. O anúncio da P&G na época mostrou que Pringles era a maior marca de batatas fritas do mundo, com produtos vendidos em mais de 140 países.

Finalmente, em 2012, a P&G anunciou que venderia batatas fritas Pringles à Kellogg's por 2,695 mil milhões de dólares (aproximadamente 18,8 mil milhões de yuan), o que também marcou a retirada oficial da P&G da indústria alimentar.

A Kellogg's, que adquiriu a Pringles, é uma empresa centenária. Já em 1894, depois que o fundador da empresa, WK Kellogg, acidentalmente inventou o cereal, o cereal matinal Kellogg gradualmente se tornou sinônimo de cereal matinal no Reino Unido e nos Estados Unidos. O acordo também fez da Kellogg's a segunda maior empresa de salgadinhos do mundo na época.

Anteriormente, o responsável pela Kellogg's Company afirmou que desde a aquisição da marca Pringles, o negócio mais do que duplicou e as vendas líquidas já ultrapassaram os 3 mil milhões de dólares. a próxima meta é de US$ 4 bilhões.

No entanto, Pringle, de 56 anos, foi repentinamente colocado na prateleira.

180 bilhões, quem é o comprador?

A gigante dos doces Marte foi a primeira a estender um ramo de oliveira.

É uma confusão.Fontes indicam que os potenciais concorrentes da Mars são a empresa-mãe da Oreo, Mondelēz International, e a gigante do chocolateHershey's。

As negociações entre as duas partes ainda não foram finalizadas. Se um acordo for fechado, será o maior da indústria alimentícia este ano. A Kellogg's está atualmente avaliada em quase US$ 25 bilhões.

Talvez você nunca tenha ouvido falar de Mars, mas é difícil não saber que seus produtos Dove, Snickers, M&M's, Skittles, Crispy Rice, Green Arrow, Yida... estes ocupam chocolate, doces, chicletes e outras categorias As marcas líderes são todos propriedade de Marte.

O ponto de partida da Mars Company é semelhante ao da Pringles, ambos decorrentes de uma ideia intergeracional.

Forrest, que na época ainda estudava, propôs um plano de produto para a fábrica de doces de seu pai: revestir com chocolate um xarope de maltose comum para transformá-lo em um doce sólido com textura de chocolate.

A ideia equivalia a transformar um xarope barato em um chocolate caro. Por fim, meu pai aceitou a sugestão e desenvolveu esse novo produto, batizado de Galaxy Bar, que se tornou um grande sucesso após seu lançamento.

Em 1927, a empresa mudou oficialmente seu nome para Mars e, posteriormente, lançou seu produto que marcou época, Snickers. Contando com esses doces, a Mars rapidamente se tornou o segundo maior fabricante de doces dos Estados Unidos.

Desde então, a Mars expandiu seu território, atuando em pet food, e ocupando o primeiro lugar no mundo nos dois principais segmentos de doces e pet food. Hoje, a Mars ainda não está listada e é uma das maiores empresas familiares privadas do mundo, com vendas anuais superiores a 50 mil milhões de dólares e mais de 150.000 funcionários.

A jornada de fusões e aquisições da Mars também é emocionante. Em 2008, a Mars privatizou a Wrigley numa transação de 23 mil milhões de dólares para complementar o seu negócio de pastilhas elásticas; em 2017, adquiriu a VCA, a maior rede de hospitais para animais de estimação dos Estados Unidos, por 7,7 mil milhões de dólares; Desde este ano, a Mars adquiriu sucessivamente empresas como a marca britânica de chocolate de alta qualidade Hotel Chocolat, a empresa francesa de diagnóstico veterinário Cerba Vet e a ANTAGENE.

A Chenyi Investment analisou certa vez que, em fusões e aquisições industriais, o alvo é mais importante que o preço. Como adquirente industrial, a Mars difere dos investidores financeiros de PE na medida em que presta mais atenção ao valor estratégico e ao potencial de sinergia ao selecionar os alvos. Também dispõe de mais tempo para digerir o elevado prémio pago e realizar uma integração profunda.

Desta vez, a Mars tem como alvo as batatas fritas Pringles, o que mostra que está em busca de mais possibilidades em outras pistas.

Quedas de avaliação

Grandes fusões e aquisições são uma caça a pechinchas

Olhando em volta, este ano o mercado de fusões e aquisições está a todo vapor.

Abundam os grandes gastadores.No momento em que a conhecida boneca Barbie estava prestes a ser vendida no mês passado, a LVMH L Catterton, uma empresa de capital privado do Grupo LVMH, está planejando adquirir a gigante dos brinquedosMattel(MATTEL)。

Fundada em 1945, a Mattel é popular em todo o mundo há décadas com as suas bonecas Barbie. Hoje, o seu valor de mercado é de 6,6 mil milhões de dólares (equivalente a 47,8 mil milhões de RMB).

Há também uma grande fusão e aquisição que é familiar aos círculos financeiros.Pedra PretaAdquiriu 100% dos negócios e ativos da Preqin por 2,55 bilhões de libras (aproximadamente 23 bilhões de yuans) em dinheiro.

Quanto ao “Rei do PE” globalpedra PretaRecentemente, foi anunciado que iria adquirir a gigante alimentar indiana Haldiram's, e também anunciou a aquisição da Infocom, um fornecedor japonês de quadrinhos digitais, que se tornou a maior aquisição de capital privado do Japão este ano.

Ao mesmo tempo, o Grupo Carlyle também anunciou seu plano de adquirir a KFC do Japão por meio de uma oferta pública de aquisição e privatizá-la e retirá-la da lista. O preço total da transação é de aproximadamente 130 bilhões de ienes (aproximadamente 6 bilhões de RMB).

Com tais cenas, não é difícil compreender a lógica por trás disso. Quando a economia cai, a avaliação da meta também retornará a um intervalo razoável. Quando muitos projectos de alta qualidade estão a tornar-se mais baratos do que nunca, é um bom momento para as empresas ricas em dinheiro e para os fundos de aquisição procurarem alvos melhores.

Resumidamente,“Os projetos ficaram mais baratos.”

Ainda me lembro que há um ano, Xin Yuesheng, sócio-gerente da Xinchen Capital, compartilhou suas observações sobre o mercado de fusões e aquisições na conferência Zero2IPO. Ele tomou o mercado chinês como exemplo e disse que o sistema de preços está sendo reconstruído e novos padrões de avaliação. ainda estão sendo explorados, mas o que é certo é que as avaliações dos projetos se tornarão mais razoáveis. "Com 20 anos de experiência em investimentos, sei que estes tempos difíceis são, na verdade, tempos para ganhar muito dinheiro."

Não muito tempo atrás, a Silver Lake Capital anunciou oficialmente seu sétimo fundo principal, Silver Lake Partners VII, com uma escala de US$ 20,5 bilhões (aproximadamente RMB 148 bilhões), a maior arrecadação de fundos até agora em 2024. Sem excepção, a direcção do novo fundo visa fusões e aquisições em grande escala, o que é sem dúvida um retrato vívido.

Do outro lado do oceano, na China, a onda de fusões e aquisições também está a aumentar. O cenário mais marcante é que Zhang Yong, ex-presidente e CEO do Alibaba Group, ingressou oficialmente no Morning One Fund e atuou como sócio-gerente do fundador Liu Xiaodan, concentrando-se no novo futuro do investimento em fusões e aquisições.

Estamos ansiosos por um grande negócio na China.