Nachricht

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Eine 100-Milliarden-Dollar-Fusion und -Übernahme steht bevor.

In den neuesten Nachrichten übernimmt der Lebensmittelriese Mars EinzelhandelsunternehmenKellogg's(Kellanova), der aktuelle Marktwert des letzteren liegt bei knapp 25 Milliarden US-Dollar (ca. 180 Milliarden RMB).

Sie kennen diese Namen vielleicht nicht, aber ihre Produkte sind überall zu sehen. Der Käufer Mars besitzt Marken wie Dove, Wrigley und Snickers; der Verkäufer Kellogg's ist in China vor allem für Pringles-Kartoffelchips bekannt. Bei erfolgreicher Übernahme wird es die größte Transaktion in der Lebensmittelbranche in diesem Jahr geben.

Pringles wurde 1968 gegründet und ist die weltweit erste Marke für Kartoffelchips in Dosen.Procter & Gamble Um die weltweit größte Kartoffelchip-Marke zu werden, ist das Unternehmen in mehr als 140 Ländern und Regionen auf der ganzen Welt vertreten. Dieses Mal gab Mars Hunderte von Milliarden aus und bestätigte damit erneut die aktuelle heiße Szene globaler Fusionen und Übernahmen.

Vor mehr als 50 Jahren gegründet

Der ehemalige Kartoffelchip-Bruder steht kurz vor dem Verkauf

Die Geschichte der Pringles-Kartoffelchips beginnt mit einem Wissenschaftler.

Im Jahr 1965 brachte der amerikanische Biochemiker Fredric Baur Procter & Gamble auf die brillante Idee, Kartoffelchips in „hyperbolische Paraboloide“ umzuwandeln, die nicht so leicht brechen würden, wenn sie zwei gegensätzlichen Kräften ausgesetzt würden. Er erfand auch gerollte Kartoffelchipdosen aus Alufolie und Kraftpapier, damit Kartoffelchips gleicher Größe für den einfachen Transport in einer Reihe aufgereiht werden konnten.

So wurden die weltweit ersten verschließbaren Kartoffelchips aus der Dose geboren. Das ist fast eine Revolution in der Snackwelt. Vor Pringles gab es Kartoffelchips in großen und kleinen Größen und seitdem waren alle Kartoffelchips in Größe, Form und Gewicht gleich. Doch nachdem die Pringles-Kartoffelchips mit dem Logo eines dicken alten Mannes mit Bart auf den Markt kamen, verlief der Verkauf eine Zeit lang schleppend und sie galten sogar als eines der am meisten gescheiterten Produkte in der Geschichte von P&G.

Erst in den 1980er Jahren änderte Pringles seinen Geschmack und wurde mit Fernsehwerbespots mit Brad Pitt zum Hit. Daten zeigten einmal, dass Amerikaner täglich 300 Millionen Pringles-Kartoffelchips konsumieren.

Es gibt auch eine Episode: Procter & Gamble reichte eine Klage ein, um zu beweisen, dass Pringles kein echter Kartoffelchip war. Herkömmliche Kartoffelchips werden aus Bratkartoffeln hergestellt, aber Pringles-Kartoffelchips enthalten weniger als 50 % Kartoffeln. Das Gericht entschied, dass P&G die 15 % „Mehrwertsteuer für Kartoffelchips“ nicht zahlen muss.

Pringles kamen 1997 nach China und haben sich als soziale Währung für Kinder etabliert. Da die Lokalisierung jedoch nicht möglich war, übernahmen Lay's und Copico schnell Marktanteile.

Der Wendepunkt kam nach 2000. P&G begann, nicht zum Kerngeschäft gehörende Marken zu veräußern und verkaufte nach und nach Jif-Erdnussbutter, Folgers-Kaffee und andere Lebensmittelgeschäfte, die dem Schicksal des Ausverkaufs nicht entgehen konnten. Die damalige Ankündigung von P&G zeigte, dass Pringles die weltweit größte Kartoffelchip-Marke sei, deren Produkte in mehr als 140 Ländern verkauft würden.

Schließlich kündigte P&G im Jahr 2012 an, Pringles-Kartoffelchips für 2,695 Milliarden US-Dollar (ca. 18,8 Milliarden Yuan) an Kellogg's zu verkaufen, was gleichzeitig den offiziellen Rückzug von P&G aus der Lebensmittelindustrie bedeutete.

Kellogg's, das Pringles übernommen hat, ist ein jahrhundertealtes Unternehmen. Bereits im Jahr 1894, nachdem Firmengründer WK Kellogg versehentlich das Müsli erfunden hatte, wurde das Kellogg-Frühstücksflocken im Vereinigten Königreich und in den Vereinigten Staaten nach und nach zum Synonym für Müslifrühstück. Der Deal machte Kellogg's zu dieser Zeit auch zum zweitgrößten Snackunternehmen der Welt.

Zuvor gab der Verantwortliche von Kellogg's Company an, dass sich das Geschäft seit der Übernahme der Marke Pringles mehr als verdoppelt habe und der Nettoumsatz inzwischen 3 Milliarden US-Dollar überschritten habe. Allerdings habe das Unternehmen sein Potenzial noch nicht vollständig ausgeschöpft Das nächste Ziel sind 4 Milliarden US-Dollar.

Doch der 56-jährige Pringle wurde plötzlich auf Eis gelegt.

180 Milliarden, wer ist der Käufer?

Der Süßigkeitenriese Mars war der erste, der einen Olivenzweig ausstreckte.

Es ist ein Gerangel.Quellen deuten darauf hin, dass die potenziellen Konkurrenten von Mars die Oreo-Muttergesellschaft Mondelēz International und der Schokoladenriese sindHersheys。

Die Verhandlungen zwischen den beiden Parteien sind noch nicht abgeschlossen. Sollte es zu einem Deal kommen, wäre es der größte in der Lebensmittelbranche in diesem Jahr. Kellogg's hat derzeit einen Wert von fast 25 Milliarden US-Dollar.

Vielleicht haben Sie noch nie von Mars gehört, aber es ist schwer, nicht zu wissen, dass seine Produkte Dove, Snickers, M&M's, Skittles, Crispy Rice, Green Arrow, Yida ... diese führenden Marken in den Kategorien Schokolade, Süßigkeiten, Kaugummi und anderen besetzen sind alle Eigentum von Mars.

Der Ausgangspunkt der Mars Company ähnelt dem von Pringles, beide basieren auf einer generationsübergreifenden Idee.

Forrest, der damals noch studierte, schlug einen Produktplan für die Süßwarenfabrik seines Vaters vor: einen gewöhnlichen Maltosesirup mit Schokolade zu überziehen, um daraus eine feste Süßigkeit mit Schokoladentextur zu machen.

Die Idee kam der Umwandlung eines billigen Sirups in einen teuren Schokoladen-Herausforderer gleich. Schließlich nahm mein Vater seinen Vorschlag an und entwickelte dieses neue Produkt und nannte es Galaxy Bar, das nach seiner Einführung ein großer Erfolg wurde.

Im Jahr 1927 änderte das Unternehmen offiziell seinen Namen in Mars und brachte anschließend sein bahnbrechendes Produkt Snickers auf den Markt. Mithilfe dieser Süßigkeit wurde Mars schnell zum zweitgrößten Süßwarenhersteller in den Vereinigten Staaten.

Seitdem hat Mars sein Marktgebiet im Bereich Tiernahrung erweitert und belegt in den beiden Hauptsegmenten Süßigkeiten und Tiernahrung weltweit den ersten Platz. Heute ist Mars immer noch nicht börsennotiert und eines der weltweit größten privaten Familienunternehmen mit einem Jahresumsatz von über 50 Milliarden US-Dollar und mehr als 150.000 Mitarbeitern.

Spannend ist auch die M&A-Reise von Mars. Im Jahr 2008 privatisierte Mars Wrigley für einen Transaktionspreis von 23 Milliarden US-Dollar, um sein Kaugummigeschäft zu ergänzen, und erwarb 2017 VCA, die größte Tierklinikkette in den Vereinigten Staaten, für 7,7 Milliarden US-Dollar. Seit diesem Jahr hat Mars sukzessive Unternehmen wie die britische High-End-Schokoladenmarke Hotel Chocolat, das französische Veterinärdiagnostikunternehmen Cerba Vet und ANTAGENE übernommen.

Chenyi Investment hat einmal analysiert, dass bei industriellen Fusionen und Übernahmen das Ziel wichtiger ist als der Preis. Als industrieller Erwerber unterscheidet sich Mars von PE-Finanzinvestoren dadurch, dass es bei der Auswahl der Ziele stärker auf strategische Werte und Synergiepotenziale achtet und zudem mehr Zeit hat, die hohe gezahlte Prämie zu verdauen und eine tiefgreifende Integration durchzuführen.

Diesmal hat Mars Pringles-Kartoffelchips im Visier, was zeigt, dass er nach weiteren Möglichkeiten auf anderen Strecken sucht.

Bewertung sinkt

Große Fusionen und Übernahmen sind eine Schnäppchenjagd

Wenn man sich umschaut, ist der diesjährige Fusions- und Übernahmebereich in vollem Gange.

Es gibt viele große Geldgeber.Gerade als die bekannte Barbie-Puppe letzten Monat vor dem Verkauf stand, plant LVMH L Catterton, eine Private-Equity-Gesellschaft der LVMH-Gruppe, die Übernahme des SpielzeugriesenMattel(MATTEL).

Mattel wurde 1945 gegründet und ist seit Jahrzehnten mit seinen Barbie-Puppen auf der ganzen Welt beliebt. Heute beträgt der Marktwert 6,6 Milliarden US-Dollar (entspricht 47,8 Milliarden RMB).

Es gibt auch eine große Fusion und Übernahme, die in Finanzkreisen bekannt ist.BlackRockÜbernahme von 100 % des Geschäfts und der Vermögenswerte von Preqin für 2,55 Milliarden Pfund (ca. 23 Milliarden Yuan) in bar.

Was den globalen „King of PE“ betrifftschwarzer Stein, und sogar die Nachricht von der Übernahme des indischen Lebensmittelriesen Haldiram's wurde kürzlich bekannt gegeben. Außerdem wurde die Übernahme von Infocom angekündigt, einem japanischen Anbieter digitaler Comics, der Japans größte Private-Equity-Akquisition in diesem Jahr darstellte.

Gleichzeitig gab die Carlyle Group auch ihren Plan bekannt, das japanische Unternehmen KFC durch ein öffentliches Übernahmeangebot zu erwerben und es zu privatisieren und von der Börse zu nehmen. Der Gesamttransaktionspreis beträgt etwa 130 Milliarden Yen (ungefähr 6 Milliarden RMB).

Bei solchen Szenen ist es nicht schwer, die Logik dahinter zu verstehen. Wenn die Wirtschaft sinkt, wird auch die Bewertung des Ziels in einen angemessenen Bereich zurückkehren. Wenn viele hochwertige Projekte billiger denn je werden, ist es ein guter Zeitpunkt für kapitalstarke Unternehmen und Buyout-Fonds, nach besseren Zielen zu suchen.

Zusamenfassend,„Projekte sind günstiger geworden.“

Ich erinnere mich noch daran, dass Xin Yuesheng, geschäftsführender Gesellschafter von Xinchen Capital, vor einem Jahr auf der Zero2IPO-Konferenz seine Beobachtungen zum M&A-Markt teilte. Er nahm den chinesischen Markt als Beispiel und sagte, dass das Preissystem umgebaut und neue Bewertungsstandards eingeführt würden werden noch untersucht, aber sicher ist, dass die Projektbewertungen vernünftiger werden. „Aufgrund meiner 20-jährigen Anlageerfahrung weiß ich, dass diese schlechten Zeiten tatsächlich Zeiten sind, in denen man viel Geld verdienen kann.“

Vor nicht allzu langer Zeit hat Silver Lake Capital offiziell seinen siebten Flaggschiff-Fonds, Silver Lake Partners VII, mit einem Volumen von 20,5 Milliarden US-Dollar (ca. 148 Milliarden RMB) angekündigt, der bislang größten Mittelbeschaffung im Jahr 2024. Die Ausrichtung des neuen Fonds ist ausnahmslos auf groß angelegte Fusionen und Übernahmen ausgerichtet, was zweifellos eine anschauliche Darstellung ist.

Auch auf der anderen Seite des Ozeans, in China, nimmt die Flut an Fusionen und Übernahmen zu. Die richtungsweisendste Szene ist, dass Zhang Yong, der frühere Vorsitzende und CEO der Alibaba Group, offiziell dem Morning One Fund beigetreten ist und als geschäftsführender Gesellschafter des Gründers Liu Xiaodan fungiert und sich auf die neue Zukunft der M&A-Investitionen konzentriert.

Wir freuen uns auf einen großen Deal in China.