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Sta per avere luogo una fusione e acquisizione da 100 miliardi di dollari.

Nelle ultime notizie, il colosso alimentare Mars sta acquisendo società di vendita al dettaglioKellogg's(Kellanova), il valore di mercato attuale di quest’ultimo è vicino ai 25 miliardi di dollari (circa 180 miliardi di RMB).

Potresti non avere familiarità con questi nomi, ma i loro prodotti possono essere visti ovunque L'acquirente, Mars, possiede marchi come Dove, Wrigley e Snickers, il venditore, Kellogg's, è meglio conosciuto in Cina per le patatine Pringles; Una volta andata a buon fine, l’acquisizione darà vita alla più grande transazione dell’anno nel settore alimentare.

Pringles, nata nel 1968, è la prima marca di patatine in scatola al mondo.Procter & Gamble Per diventare il marchio di patatine più grande al mondo, è presente in più di 140 paesi e regioni in tutto il mondo. Questa volta Marte ha speso centinaia di miliardi, verificando ancora una volta l’attuale scena calda di fusioni e acquisizioni globali.

Fondata più di 50 anni fa

L'ex fratello delle patatine sta per essere venduto

La storia delle patatine Pringles inizia con uno scienziato.

Nel 1965, il chimico organico americano Fredric Baur diede alla Procter & Gamble un'idea brillante per trasformare le patatine in "paraboloidi iperbolici". Le patatine arrotolate a forma di sella non si romperebbero facilmente dopo essere state sottoposte a due forze opposte. Ha anche inventato lattine di carta stagnola e carta kraft per patatine arrotolate in modo che le patatine della stessa dimensione potessero essere allineate in fila per un facile trasporto.

Così sono nate le prime patatine in scatola sigillabili al mondo. Questa è quasi una rivoluzione nel mondo degli snack. Prima delle Pringles, le patatine erano disponibili in formati grandi e piccoli, per lo più in sacchetti, da allora ogni patatina ha la stessa dimensione, forma e peso; Tuttavia, dopo il lancio delle patatine Pringles con il logo di un vecchio grasso con la barba, le vendite furono lente per un certo periodo e furono addirittura considerate uno dei prodotti più falliti nella storia della P&G.

Fu solo negli anni '80 che Pringles modificò il suo gusto e divenne un prodotto di successo con spot televisivi con Brad Pitt. I dati una volta mostravano che gli americani consumano 300 milioni di patatine Pringles ogni giorno.

C'è anche un episodio: Procter & Gamble ha intentato una causa per dimostrare che le Pringles non erano vere patatine. Le patatine tradizionali sono fatte con patate fritte, ma le patatine Pringles contengono meno del 50% di patate. Il tribunale ha stabilito che P&G non è tenuta a pagare l'imposta sul valore aggiunto delle patatine del 15%.

Le Pringles sono entrate in Cina nel 1997 e hanno occupato un posto come valuta sociale per i bambini. Tuttavia, a causa dell'impossibilità di localizzare, Lay's e Copico hanno rapidamente conquistato la quota di mercato.

La svolta avvenne dopo il 2000. P&G iniziò a cedere i marchi non-core e successivamente vendette il burro di arachidi Jif, il caffè Folgers e altre aziende alimentari che non potevano sfuggire al destino della svendita. L'annuncio di P&G all'epoca dimostrava che Pringles era il marchio di patatine più grande al mondo, con prodotti venduti in più di 140 paesi.

Infine, nel 2012, P&G ha annunciato che avrebbe venduto le patatine Pringles a Kellogg's per 2,695 miliardi di dollari (circa 18,8 miliardi di yuan), cosa che ha segnato anche il ritiro ufficiale di P&G dall'industria alimentare.

Kellogg's, che ha acquisito Pringles, è un'azienda secolare. Già nel 1894, dopo che il fondatore dell'azienda WK Kellogg inventò accidentalmente i cereali, i cereali per la colazione Kellogg divennero gradualmente sinonimo di colazione a base di cereali nel Regno Unito e negli Stati Uniti. L'accordo rese inoltre Kellogg's la seconda più grande azienda di snack al mondo all'epoca.

In precedenza, il responsabile della Kellogg's Company aveva dichiarato che dall'acquisizione del marchio Pringles, l'attività è più che raddoppiata e che le vendite nette hanno ormai superato i 3 miliardi di dollari. Tuttavia, la società non ha ancora realizzato appieno il suo potenziale il prossimo obiettivo è di 4 miliardi di dollari.

Tuttavia, Pringle, 56 anni, è stato improvvisamente messo da parte.

180 miliardi, chi è l'acquirente?

Il gigante delle caramelle Marte fu il primo a tendere un ramoscello d'ulivo.

È una corsa.Le fonti indicano che i potenziali concorrenti di Mars sono la società madre Oreo, Mondelēz International e il colosso del cioccolatoQuello di Hershey。

Le trattative tra le due parti non sono ancora state concluse. Se venisse raggiunto un accordo, quest’anno sarebbe il più grande nel settore alimentare. Kellogg's ha attualmente un valore di quasi 25 miliardi di dollari.

Forse non hai sentito parlare di Mars, ma è difficile non sapere che i suoi prodotti Dove, Snickers, M&M's, Skittles, Crispy Rice, Green Arrow, Yida... occupano cioccolato, caramelle, gomme da masticare e altre categorie. I marchi leader sono tutti di proprietà di Marte.

Il punto di partenza di Mars Company è simile a quello di Pringles, entrambi derivanti da un'idea intergenerazionale.

Forrest, che all'epoca stava ancora studiando, propose un piano di prodotto per la fabbrica di caramelle di suo padre: rivestire un comune sciroppo di maltosio con cioccolato per trasformarlo in una caramella solida con la consistenza del cioccolato.

L'idea equivaleva a trasformare uno sciroppo economico in un costoso sfidante al cioccolato. Alla fine, mio ​​padre accettò il suo suggerimento e sviluppò questo nuovo prodotto, chiamandolo Galaxy Bar, che divenne un enorme successo dopo il suo lancio.

Nel 1927, l'azienda cambiò ufficialmente il suo nome in Mars e successivamente lanciò il suo prodotto epocale Snickers. Facendo affidamento su queste caramelle, Mars divenne rapidamente il secondo produttore di caramelle negli Stati Uniti.

Da allora, Mars ha ampliato il proprio territorio, interessandosi al cibo per animali domestici e classificandosi al primo posto nel mondo nei due segmenti principali delle caramelle e del cibo per animali domestici. Oggi Mars non è ancora quotata in borsa ed è una delle aziende familiari private più grandi del mondo, con un fatturato annuo superiore a 50 miliardi di dollari e più di 150.000 dipendenti.

Anche il viaggio di M&A di Mars è entusiasmante. Nel 2008, Mars ha privatizzato Wrigley per un corrispettivo di transazione di 23 miliardi di dollari per integrare la sua attività di gomme da masticare. Nel 2017 ha acquisito VCA, la più grande catena di ospedali per animali domestici negli Stati Uniti, per 7,7 miliardi di dollari. Da quest'anno, Mars ha acquisito successivamente aziende come il marchio britannico di cioccolato di fascia alta Hotel Chocolat, l'azienda francese di diagnostica veterinaria Cerba Vet e ANTAGENE.

Chenyi Investment una volta analizzò che nelle fusioni e acquisizioni industriali, l’obiettivo è più importante del prezzo. In quanto acquirente industriale, Mars si differenzia dagli investitori finanziari PE in quanto presta maggiore attenzione al valore strategico e al potenziale di sinergia nella selezione degli obiettivi e dispone inoltre di più tempo per digerire l’elevato premio pagato e realizzare un’integrazione approfondita.

Questa volta Marte ha preso di mira le patatine Pringles, il che dimostra che sta cercando maggiori possibilità in altri percorsi.

La valutazione scende

Le grandi fusioni e acquisizioni sono a caccia di occasioni

Guardandosi intorno, quest’anno il mercato delle fusioni e acquisizioni è in pieno svolgimento.

I grandi spendaccioni abbondano.Proprio mentre la famosa bambola Barbie stava per essere venduta il mese scorso, LVMH L Catterton, una società di private equity del gruppo LVMH, progetta di acquisire il colosso dei giocattoliMattel（MATTEL）

Fondata nel 1945, Mattel è famosa in tutto il mondo da decenni con le sue bambole Barbie. Oggi, il suo valore di mercato è di 6,6 miliardi di dollari (equivalenti a 47,8 miliardi di RMB).

C'è anche un'importante fusione e acquisizione familiare agli ambienti finanziari.Roccia neraHa acquisito il 100% delle attività e dei beni di Preqin per 2,55 miliardi di sterline (circa 23 miliardi di yuan) in contanti.

Per quanto riguarda il “Re del PE” globalePietra neraRecentemente è stato annunciato che avrebbe acquisito il gigante alimentare indiano Haldiram's, e ha anche annunciato l'acquisizione di Infocom, un fornitore giapponese di fumetti digitali, che quest'anno è diventata la più grande acquisizione di private equity del Giappone.

Allo stesso tempo, Carlyle Group ha anche annunciato il suo piano per acquisire la giapponese KFC attraverso un'offerta pubblica di acquisto e privatizzarla e rimuoverla dalla quotazione. Il prezzo totale della transazione è di circa 130 miliardi di yen (circa 6 miliardi di RMB).

Con scenari del genere non è difficile comprenderne la logica. Quando l’economia crolla, anche la valutazione dell’obiettivo tornerà entro un intervallo ragionevole. Quando molti progetti di alta qualità stanno diventando più economici che mai, è un buon momento per le aziende ricche di liquidità e i fondi di buyout per cercare obiettivi migliori.

In breve,“I progetti sono diventati più economici”.

Ricordo ancora che un anno fa Xin Yuesheng, socio amministratore di Xinchen Capital, condivise le sue osservazioni sul mercato M&A alla conferenza Zero2IPO. Prese come esempio il mercato cinese e disse che il sistema dei prezzi era in fase di ricostruzione e nuovi standard di valutazione sono ancora in fase di studio, ma quello che è certo è che le valutazioni dei progetti diventeranno più ragionevoli. "Con 20 anni di esperienza negli investimenti, so che questi tempi bassi sono in realtà tempi per fare grandi soldi."

Non molto tempo fa, Silver Lake Capital ha annunciato ufficialmente il suo settimo fondo di punta, Silver Lake Partners VII, con una portata di 20,5 miliardi di dollari (circa 148 miliardi di RMB), la più grande raccolta fondi finora nel 2024. Senza eccezioni, la direzione del nuovo fondo è mirata a fusioni e acquisizioni su larga scala, il che è senza dubbio un vivido ritratto.

Anche dall’altra parte dell’oceano, in Cina, cresce l’ondata di fusioni e acquisizioni. La scena più di tendenza è che Zhang Yong, ex presidente e amministratore delegato di Alibaba Group, è entrato ufficialmente a far parte del Morning One Fund e ha ricoperto il ruolo di socio dirigente del fondatore Liu Xiaodan, concentrandosi sul nuovo futuro degli investimenti M&A.

Ci aspettiamo un grosso affare in Cina.