2024-08-26
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上周，美联储主席鲍威尔的讲话让全球股市迎来狂欢。在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年度经济研讨会上，鲍威尔发表了一次温和的讲话，明确表示9月份的联邦公开市场委员会（FOMC）会议将降息，并表示“政策调整的时机已经到来”。
从2022年3月17日开始，美联储启动加息抗击疫情后的高通胀，累计加息超500个基点。如今，美联储最青睐的通胀指标核心PCE同比降至2.6%（接近2%目标），失业率从年初至今已从3.7%上升至4.3%，一度引发衰退担忧。高盛认为，美联储将在9月、11月和12月会议上连续三次降息25个基点（BP）。如果8月就业报告比7月更疲软，9月可能降息50BP。
这一转变对股、债、汇市场都意义重大。美元在8月加速下跌，会议后美元指数跌破101大关，此前在6月28日创下年内新高，包括人民币在内的亚洲货币或受到提振；在不发生衰退的情况下，降息亦利好股市，各界预计美股将继续创下新高，而美债亦可能受到降息的提振。从1989年至今，美联储在6次降息周期中，就降息后的第一年内股债的平均表现来看，纳斯达克指数涨9.7%，标普500指数涨5.8%，美国国债总回报为6.2%，美国综合债券总回报为5.7%。
美联储释放明确信号
鲍威尔此次释放了明确信号——“政策调整的时机已经到来”，这也导致美元和美债收益率快速走低。美国利率市场预计到2024年底将降息100BP，并在2025年再降息略超过100BP。
