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경제 관찰자 네트워크 기자 cai yuekun 9월 26일 중국공산당 중앙위원회 정치국 회의(이하 '정치국 회의')가 개최된 후 a주 투자자들의 신뢰가 다시 한 번 고무됐다.

회의에서는 자본시장을 진흥시키고 중장기자금의 시장진입을 적극 유도하며 사회보장, 보험, 재정관리 등 자금의 시장진입에 대한 차단점을 개방하기 위한 노력을 분명히 강조하였다. 상장기업의 인수합병과 구조조정을 지원하고 공적자금 개혁을 꾸준히 추진하며 중소투자자 보호 대책을 연구하고 도입한다.

금융감독당국이 지난 9월 24일 국무원 신문판공실 기자회견에서 경제와 자본시장 지원을 위한 '복합펀치'(이하 '9·24 뉴딜')를 내놓은 뒤다. 당국자들은 이를 정책 차원에서 다시 한번 분명히 밝혔다.

오후부터 시장이 급등하기 시작했습니다.

9월 26일 3대 a주 지수는 종합적으로 큰 폭으로 상승했다. 마감 기준 상하이 증권거래소 지수는 3.61% 상승, 선전 구성 지수는 4.44% 상승, chinext 지수는 4.42% 상승, bse 50 지수는 2.97% 상승, 시장 회전율은 1.1664로 3,000포인트를 회복했습니다. 억 위안. 두 도시에서는 5,100개 이상의 주식이 상승했습니다. 소비, 부동산, 금융 부문 모두 상승했다.

이번 회의 이전에는 '9·24' 뉴딜의 힘이 시장 기대치를 확실히 뛰어넘었고, 여러 주요 정책 수혜가 계속 발효되면서 자본시장의 정서는 빠르게 불붙었다. a주는 '큰 반전'을 보이며 급격한 상승을 시작했습니다. 지난 3거래일 동안 상하이 증권거래소 지수는 9% 이상 상승했습니다.

wind 데이터에 따르면 지난 5년 동안 wind의 all-a 성장 순위로 판단할 때 상하이 증권 거래소 지수는 단 4번, 즉 2020년 7월 6일, 2024년 2월 6일, 2024년 9월 24일에 4% 이상 상승했습니다. 그리고 9월 26일.

9월 26일 저녁, 중앙재정국과 중국증권감독관리위원회는 공동으로 '중장기자금의 시장진입 촉진에 관한 지도의견'을 발표했다. 장기 투자를 장려하고, 주식형 공공자금을 적극적으로 개발하며, 다양한 개선을 위해 노력합니다. 3대 대책에는 중장기 자금의 시장 진입을 위한 정책 및 시스템 지원이 포함됩니다.

citic securities의 최고전략책임자 chen guo는 성명을 통해 이번 회의에서 경제 활성화를 위해 모든 노력을 다하겠다는 신호가 매우 강하다고 밝혔으며 특히 자본 시장 활성화를 위한 노력에 대해 언급했는데 이는 고무적이며 두 배의 이익이 될 것입니다. 수익성과 밸류에이션 측면에서 a주와 홍콩주 비중이 더 높아질 것으로 예상된다.

다시 불을 붙이다투자자열광

경제와 자본 시장을 지원하기 위한 정책 입안자들의 보기 드문 일련의 주요 움직임이 주식 시장 펀드의 열정을 다시 불러일으켰습니다.

"일일 한도 20%를 추가로 잡았습니다."

"오늘 잘 했어, 내일도 계속하자!"

좋은 시장 상황은 좋은 분위기를 가져옵니다. 금융 웹사이트의 대화형 플랫폼에서 투자자들은 차례대로 수익을 과시했습니다.

업종별로 보면, penghua csi liquor etf(512690)가 사상 최초로 일일 한도에 도달했습니다. 해당 업종의 거의 모든 주식이 kweichow moutai(600519.sh)에 도달했습니다. 9% 증가했고, 매출액은 3일 연속 100억 달러를 넘어섰다. 부동산 종목은 일일 한도 상승세를 탔다. vanke a(000002.sz)와 poly development(600048.sh)가 일일 한도를 동시에 달성한 경우는 거의 없었고, 해당 업종의 30개 이상의 주식이 일일 한도를 초과했다.

빅파이낸스는 강력한 화력을 이어갔고, 천풍증권(601162.sh), 창장증권(000783.sz), 궈하이증권(000750.sz)이 한도액 상승했고, 중국의 citic증권(600030.sh)과 핑안( 601318.sh)가 6% 이상 상승했습니다.

이밖에 오리엔탈포춘(300059.sz), 플러쉬(300033.sz), 에어안과(300015.sz) 등도 10% 이상 상승했다.

베이징의 한 투자자는 이코노믹 옵저버와의 인터뷰에서 2018년 결혼식을 위해 베이징 동삼환로에 집을 샀다고 말했다. 최근에는 기존 4.5%에 달하는 높은 주택담보대출 금리를 감당할 수 없어 보유자금으로 주택담보대출 일부를 미리 갚기로 결정했다. 그러나 9월 24일 회의가 끝나자마자 “돈을 은행에 이체하고 일부 주식에 대한 포지션을 늘리려고 준비했다”며 대출금 선지급 계획을 포기했다.

9월 26일, 경제학자 마광위안(ma guangyuan)은 자신의 공개 계정에 주식 시장의 장기적인 침체가 경제에 대한 사람들의 기대와 신뢰에 심각한 영향을 미쳤다고 게시했습니다. 최근 주식시장이 강하게 반등한 것은 한편으로는 너무 많이 떨어져 투자의 굴레에서 거의 벗어났기 때문이고, 다른 한편으로는 최근에 도입된 정책과 관련이 있습니다. 주식시장을 안정시키다. 마광위안은 주식시장은 시기와 장소가 유리하고 지수가 낮으며 정책이 좋고 경제정책이 강세장이 될 가능성이 높다고 말했다.

금융기관들도 주식시장에 대해 낙관적인 판단을 내놨다. manulife fund는 올해 초부터 주식 시장 전체가 일정한 압력에 직면했으며 시장 거래량도 어느 정도 증분 자금이 부족하고 전체 시장 주식 게임이 감소했다고 말했습니다. . rrr 인하, 금리 인하 및 구조적 정책 도입은 시장에 더 충분한 유동성 지원을 제공하고 자금 압박을 완화하며 시장 신뢰를 안정시키는 데 도움이 될 것입니다. 장기적으로 안정적인 저비용 유동성에 대한 시장의 요구는 여전히 존재하며, 통화 정책 도구 간의 조정 역할은 점점 더 분명해지고 있습니다. 최근 해외 주요국의 예상치 못한 금리 인하와 함께 글로벌 유동성도 단계적으로 개선되는 모습을 보이고 있습니다.

시장을 위한 “자극제”

'9·24' 뉴딜 관계자가 '복합복싱' 정책을 발표한 이후 정치국 회의에서는 계속해서 적극적으로 입장을 표명해 a주 투자자들의 신뢰를 더욱 높였다.

중국 갤럭시증권은 2023년 7월 정치국 회의에서 "자본시장 활성화"를 언급했고, 2024년 4월 정치국 회의에서도 "자본시장의 건전한 발전을 촉진하기 위해 여러 조치를 취한다"고 언급했으며, 이번 정치국 회의에서는 "자본시장의 건전한 발전을 촉진하기 위해 여러 조치를 취한다"고 밝혔다. 자본시장 활성화'가 더욱 적극적으로 변했다.

oriental jincheng의 수석 거시 분석가인 wang qing은 이번 정치국 회의가 9월 26일에 열렸으며 이는 이전 관행과 다르다고 믿습니다. 이는 현 시점에서 성장 안정 작업이 매우 중요하게 여겨지고 있음을 보여줍니다. 특히 부동산 업무에 대한 준비는 일반적인 기대를 뛰어넘어 생각을 통일하고 기대를 유도하며 자신감을 높이는 데 중요한 역할을 할 것입니다.

9월 24일 오전, 판공성(pan gongsheng) 중국 인민은행 총재, 리윤택(li yunze) 국가금융감독관리국 국장, 우칭(wu qing) 중국 증권감독관리위원회 위원장이 각각 주요 성명을 발표했습니다. 국무원 정보실이 주최한 기자회견에서 a주는 기존 모기지 이자율 인하, 지준율 인하, 적극적으로 주식형 자금 개발, 중장기 자본 진입 준비 등을 추진하고 있습니다. . 일련의 유리한 정책.

중앙은행이 자본시장에 활력을 불어넣기 위해 이렇게 대규모 표적 접근 방식을 사용한 것은 처음이다. 뿐만 아니라 안정기금 조성에 대한 기자들의 질문에 판공성(pan gongsheng)은 “연구 중”이라고 말했다. 이는 시장에 또 다른 "강세"를 가져옵니다.

중앙은행이 주식시장을 부양하기 위해 강력한 펀치 조합을 거의 시도하지 않자 a주 시장은 오랫동안 기다려온 끓어오르기 시작했습니다. 9월 24일, 상하이종합지수는 4.15% 상승해 2,800포인트로 회복했는데, 이는 4년여 만에 가장 큰 일일 상승폭입니다.

9월 24일 저녁, 중국 증권감독관리위원회는 '상장회사의 인수, 합병, 재편을 위한 시장 개혁 심화에 관한 의견'을 연구하고 공식화했습니다. 동시에 중국 증권감독관리위원회는 '상장회사 주요 자산 구조조정 관리방법 수정 결정(의견 초안)'에 대한 의견을 공개적으로 모집했다. 중국 증권감독관리위원회는 또한 "상장회사 감독 지침 제10호 - 시장가치 관리(의견 초안)"(이하 "지침"이라 함)을 연구하고 초안을 작성했으며 대중의 의견을 공개적으로 모집했습니다. '가이드라인'은 상장회사에 상장회사의 질적 향상을 바탕으로 운영 효율성과 수익성을 향상시키고, 관련 규정에 따라 인수합병, 지분 인센티브, 현금 배당, ir 관리, 정보 공개, 자사주 매입 등을 활용하도록 요구하고 있다. 실제 상황과 법규를 준수하여 상장회사의 투자가치 제고를 도모합니다.

ubs의 중국 주식 전략 연구 책임자인 wang zonghao는 실물 경제에 미치는 영향이 나타나기까지는 시간이 걸릴 수 있지만 이러한 조치가 주식 시장에 더 유리할 것이라고 믿습니다. 주식 시장 성격에 점진적인 유동성을 제공하기 위해 신용 시설을 구축하고, 기업이 주식을 환매하도록 지원하기 위한 자금을 제공하며, 안정화 자금 구축을 연구합니다. 그는 일련의 조치를 취하면 단기적으로 시장 심리를 바닥으로 떨어뜨릴 수 있을 것이라고 믿습니다. 후속 문서화와 신용 시설 자금 조달 비용이 투자자의 다음 관심사가 될 수 있습니다.

"니우후이, 빨리 돌아와!"

올해 초부터 a주 시장의 성과는 투자자들에게 엇갈린 감정을 안겨주었습니다.

2022년부터 상하이 종합지수는 하락세를 보이기 시작했습니다. 특히 2024년 들어 상하이종합지수는 3,000포인트 가까이 하락세를 이어갔고, 1월 말부터 계속 하락세를 보였으며, 2월 초에는 한때 2,700포인트 아래로 떨어졌다. 시장은 극도로 침체되어 있습니다.

2월 7일, 우칭(吳淸)은 상하이시당위원회 부서기직을 떠나 중국 증권감독관리위원회에서 근무하고 제10대 중국 증권감독관리위원회 위원장이 되었습니다.

wu qing이 취임한 후 투자자들은 중국 증권감독관리위원회 신임 위원장에 대한 기대가 높았습니다. a주 시장이 반등세를 보이고 있다. 이후 중국 증권감독관리위원회는 ipo(기업공개), 배당, 재융자, 상장폐지, 상장회사 및 중개업체에 대한 엄격한 감독 등에 대한 일련의 새로운 정책을 연속적으로 도입해 증권감독관리위원회의 제도적 구조를 지속적으로 개혁하고 개선해 왔다. 자본시장.

지속적인 우호적인 정책의 지원과 장기 자금의 시장 진입으로 상하이 증권 거래소 지수는 2월 초 2,700포인트에서 3개월여 만에 5월 20일 거의 3,200포인트까지 상승했습니다.

그러나 중국 자산가격 하락 등 다양한 요인으로 인해 a주 시장은 위축되고 하락세를 보이고 있습니다. 9월 13일, 상하이종합지수는 다시 2,700포인트 정도로 떨어졌습니다. 시장 심리는 영점까지 떨어졌습니다.

투자자들은 침체된 시장에서 어려움을 겪고 있습니다. 일부 투자자들은 막대한 손실 때문에 주식계좌 개설조차 꺼린다고 말했다.

9월 24일, 예상치 못한 '콤비펀치'가 강력한 경기부양 정책으로 자본시장을 겨냥해 a주 '반전'의 문을 열었다. 시장 심리가 빠르게 활성화되었습니다.

9월 26일 정치국 회의는 자본시장에 활력을 불어넣었다. 상하이 종합지수는 단숨에 3,000포인트를 돌파했습니다. 투자자들은 "니우후이, 빨리 돌아와!"를 외쳤다.

9월 26일 현재 우칭은 중국 증권감독관리위원회 위원장직을 맡은 지 200일이 넘었습니다. 지난 200일 동안 자본시장은 부침을 겪었지만 여전히 변함없는 것은 개혁의 수레바퀴가 전진하고 있고, 투자자들은 주식투자에 따른 이익감에 기대고 있다는 점이다.

cicc는 자본시장의 '1+n' 정책 시스템이 앞으로도 지속적으로 개선될 것으로 기대하고 있다. 중국 증권감독관리위원회는 곧 '중장기 자금 진입 촉진에 관한 지침 의견'을 발표할 것이라고 밝혔다. 시장'을 통해 상장기업의 자사주 매입에 대한 시장지향적 인센티브 및 제한 메커니즘 구축을 촉진한다. 향후 관련 제도규칙의 제정은 자본시장의 기본 제도체계를 더욱 개선하고, 시장기능의 역할을 촉진하며, 자본시장의 질 높은 발전을 촉진하는 데 도움이 될 것입니다.

매뉴라이프 펀드는 앞으로 국내 거시경제 펀더멘털이 여전히 큰 압박을 받고 있으며, 투자, 소비 등 주요 지표가 모두 연초부터 하향 조정 압력을 받고 있다고 믿고 있습니다. 이번 정책은 강도가 크고 신호의 의미도 크다. 통화정책이 전환된 후에도 내수 진작과 경제성장 안정을 위한 금융, 소비, 부동산 관련 후속 정책을 기대할 수 있다.

왕종하오는 '9·24' 뉴딜이 시장에 놀라움을 안겨준 것은 투자자들의 기대가 낮았기 때문이라고 믿는다. 이러한 조치는 또한 가치 향상 계획과 roe(자본 수익률) 개선에 대한 ubs의 견해를 뒷받침합니다. ubs는 이것이 중국 주식 시장의 장기적이고 지속 가능한 수익에 기여할 것이라고 믿습니다.

cicc는 성장 안정, 시장 안정, 기대감 안정을 위한 일련의 정책에 힘입어 a주 시장이 5월 말 극심한 조정을 겪은 후 a주 시장 심리가 크게 반등했다고 밝혔습니다. 단기 급등 이후 시장 성적은 우여곡절을 겪을 수 있으나 여전히 반등세는 이어질 것으로 예상된다. 긍정적인 정책은 투자자의 신뢰를 높이는 데 도움이 되었습니다. 현재 a주는 거래량, 회전율, 자금 조달 및 가치 평가와 같은 기술 지표 측면에서 명백한 하한 편향 특성을 보여줍니다.