2024-09-24
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판공성 인민은행 총재는 9월 24일 국무원 신문판공실 기자회견에서 예금지급율이 조만간 0.5%포인트 낮아질 것이라고 밝혔다.
수조 달러의 유동성을 방출
이번 rrr 인하가 올해 두 번째 rrr 인하라는 점은 주목할 만하다. 이번 rrr 인하는 약 1조 위안 규모의 금융시장에 장기적 유동성을 제공하게 된다.
pan gongsheng은 또한 올해 시장 유동성 상황에 따라 예금 지급률을 더욱 낮추는 기회가 선택될 수 있다고 말했습니다.
이에 앞서 쩌핑 거시 통계에 따르면 우리나라는 2022년 4월부터 5차례의 포괄적 rrr 인하를 시행해 약 3조 위안의 장기 자금을 확보했다.
이미지 출처: zeping macro wechat 공개 계정 스크린샷
이 소식에 영향을 받아 은행간 시장에서 국고채 10년 유효금리는 장중 2%로 떨어졌고, 30년 국고채 유효금리는 2.1%까지 떨어졌다.
이미지 출처 : 큐비
이미 예상됨
업계에서는 오랫동안 중앙은행의 rrr 인하를 기대해 왔다는 점은 언급할 가치가 있습니다.
9월 5일 중앙은행 통화정책국 주란(zou lan) 국장은 기자회견에서 현재 금융기관의 평균 법정예금 지급준비율은 약 7%이며 아직 여유가 있다고 말했다.
화진매크로 연구팀은 중국인민은행 관계자도 "예금과 대출 금리의 추가 하락에는 여전히 일정한 제약이 있다"고 분명히 언급해 금리를 더 올릴 여지가 없음을 시사했다고 해석했다. 그러나 평균 법정예금 지급준비율은 '아직 일정 한도가 있다' '스페이스'로 연초부터 명확하게 예측해 왔고, 9월 rrr 50bp 인하 전망은 유지됐다.
기관은 "지난해 9월부터 유동성 공급이 긴장됐다"고 분석했다. 올해 9월은 연초부터 분명히 예상했던 rrr 인하가 합리적인 시기다. 종합 rrr 인하 전망은 50bp로 유지한다. 합리적인 신용을 유지하십시오. "단기 자금 조달 금리 상승을 피하기 위해 자금 조달 수요가 보장됩니다."
dagong international은 지급준비금 요구사항을 낮추면 은행에 더 많은 자금을 제공할 수 있고, 은행에 국채 발행 및 사용을 지원하기 위한 더 많은 자금원을 제공하고, 지방정부 특수채 발행 및 사용 속도를 높이는 데 도움이 되며, 보다 물리적인 형태를 형성할 수 있다고 지적했습니다. 이를 통해 더 나은 결과를 얻을 수 있도록 적극적인 재정 정책을 지원합니다. 현재 거시적 환경으로 볼 때 국채 발행을 조정하고 은행 책임 비용을 줄이기 위한 조치가 시행될 것으로 예상됩니다.
zheshang securities 거시 연구팀은 지급준비율을 낮추면 은행의 자본 비용이 줄어들어 lpr에 영향을 미치고 계속해서 기업에 전달될 수 있다고 밝혔습니다. 기관은 중앙은행이 지급준비율을 낮추면 '시장금리+중앙은행 지도→lpr→대출금리' 메커니즘 관점에서 lpr을 1년에서 5년 이상 끌어올 수 있다고 지적했다. 25bp 하락했습니다. 범위가 넓은 이유는 현재 가격이 과대평가될 수 있기 때문입니다. 최근 우리나라의 일반대출은 lpr 시세 기준 '마이너스 포인트' 비중이 늘어나고 있다. 올해 6월에는 lpr보다 금리가 높은 일반대출 비중이 49.55%로, 대출 비중이 가장 높았다. lpr과 동일한 금리를 적용한 대출은 6.16%, lpr보다 낮은 금리를 적용한 대출 비중은 44.29%로 지난 3월 40.44%보다 '할인포인트' 비율이 4%포인트 가까이 증가했다. 2019년 8월 lpr 개혁이 있었던 달에는 15.55%에 불과했다. lpr이 다시 하락하면 은행 예금 금리 가격 조정이 계속 이어질 수 있습니다.
시장 전망에 어떻게 영향을 미칩니까?
웰스파고펀드 투자자문팀 통계에 따르면 2014년부터 중앙은행이 rrr 인하를 발표한 다음날 1년 국채 금리는 평균 3.5bp/3.8bp 하락했고, 금리도 10%포인트 하락했다. 10년 만기 국채 가격은 향후 5일 동안 평균 0.6bp/0.5bp 하락했습니다.
시장이자율과 채권가격 사이에는 역의 관계가 있다. 금리가 상승하면 채권 가격은 반대로 하락하고, 금리가 하락하면 채권 가격은 상승합니다.
종합적으로 볼 때, rrr 인하는 채권시장 전체에 긍정적입니다. 채권의 종류별로 보면 단기금리는 통화정책 및 유동성 변화에 더 민감한 반면, 장기금리는 경기에 대한 기대감을 더 잘 반영합니다. 따라서, 후속 rrr 인하가 실행된다면 단기채권을 선택하는 것이 더 비용 효율적일 수 있습니다.
이미지 출처: fuguo star 투자 컨설팅
rrr 인하가 a주 시장에 얼마나 영향을 미칠까요? 포괄적인 역사적 관점에서 볼 때 상하이와 선전 지수는 하락보다 상승이 더 컸습니다.
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