ニュース

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

中国人民銀行の潘公勝総裁は9月24日、国務院新聞弁公室が開いた記者会見で、近い将来に預金準備率を0.5％ポイント引き下げると述べた。

数兆ドルの流動性を解放する

注目すべきは、これが今年2回目のrrr引き下げであり、金融​​市場に約1兆元の長期流動性を提供することになる。

潘公生氏はまた、今年は市場の流動性状況に応じて、預金準備率をさらに引き下げる機会が選択される可能性があると述べた。

これに先立ち、zepingマクロ統計によると、2022年4月以降、我が国は5回の包括的なrrr引き下げを実施し、約3兆元の長期資金を放出した。

画像ソース: zeping macro wechat パブリック アカウントのスクリーンショット

このニュースの影響を受け、銀行間市場の１０年米国債のアクティブ金利は序盤の取引で２％に低下し、３０年米国債のアクティブ金利は２．１％に低下した。

画像出典: qeubee

すでに期待されています

業界が長い間中央銀行のrrr引き下げを期待していたことは言及する価値がある。

中央銀行金融政策局長の鄒蘭氏は9月5日の記者会見で、現在の金融機関の法定預金準備率の平均は約7％であり、まだ余地はあると述べた。

華金マクロ調査団は、中国人民銀行の担当者も「預金金利と貸出金利のさらなる低下には依然として一定の制約がある」と明確に言及し、さらなる金利上昇の余地がないことを示唆していると解釈した。しかし、法定預金準備率の平均には「まだ一定の限界がある」とし、年初から明確に予想されていた「スペース」と、9月にrrrを50bp引き下げるという予想は維持された。

同庁は、「流動性供給が逼迫したのは昨年9月で、今年9月は年初から明らかにしてきたrrr引き下げの予想に妥当な時期である。包括的なrrr引き下げ50bpという予測は据え置いている」と分析した。合理的な信用を維持するためです。「資金調達金利の短期的な上昇を回避するために、資金調達ニーズが保証されます。」

大公国際は、預金準備率の引き下げにより、銀行により多くの資金が提供され、銀行に国債の発行と使用をサポートするためのより多くの資金源が与えられ、地方政府の特別債の発行と使用のスピードアップに役立ち、より物理的な債券の形成が可能になると指摘した。それにより、より良い結果を達成するための積極的な財政政策をサポートします。現在のマクロ環境から判断すると、国債発行の調整や銀行責任コストの削減などの政策が実施されることが予想される。

浙上証券のマクロ調査チームは、預金準備率の引き下げは銀行の資本コストを削減する可能性があり、それによってlprに影響を及ぼし、引き続き企業に波及し続けると述べた。同庁は、中央銀行が預金準備率を引き下げた場合、「市場金利＋中央銀行ガイダンス→lpr→貸出金利」のメカニズムの観点から、lprが1年や5年を超える可能性があると指摘した。 25bp減少します。範囲が広い理由は、現在の価格が過大評価されている可能性があるためです。近年、我が国の一般融資のうちlpr見積額に基づく「マイナスポイント」の割合が増加しており、今年6月時点でlprよりも高い金利の一般融資の割合は49.55％となっている。 lprと同じ金利のローンの割合は6.16%、lprよりも低い金利のローンの割合は44.29%、「減額ポイント」価格設定の割合は3月の40.44%から4ポイント近く増加した。 2019 年 8 月の lpr 改革の月では、この数字はわずか 15.55% でした。 lprが再び低下した場合、銀行預金金利の価格設定の調整が引き続き進む可能性があります。

市場の見通しにどのように影響を与えるのでしょうか?

ウェルズ・ファーゴ・ファンドの投資顧問チームの統計によると、2014年以降、1年物国債金利は中央銀行がrrr引き下げを発表した翌日に平均3.5bp/3.8bp低下しており、金利は10年国債の価値は、その後5日間で平均0.6bp/0.5bp下落した。

市場金利と債券価格の間には逆相関の関係があります。金利が上昇すると債券価格は下落し、逆に金利が低下すると債券価格は上昇します。

総合すると、rrr引き下げは債券市場全体にとってプラスとなるが、債券の種類別に見ると、短期金利は金融政策や流動性の変化により敏感である一方、長期金利は金融政策への期待をより反映している。したがって、その後 rrr 引き下げが実施される場合、短期債券を選択する方が費用対効果が高くなる可能性があります。

画像出典: fuguo star investment consulting

rrr引き下げはa株市場にどの程度の影響を与えるのでしょうか?総合的な歴史的観点から見ると、上海指数と深セン指数は下落よりも上昇の方が大きかった。

詳細については、21 finance app をダウンロードしてください。