공공소비 증가로 어떤 산업이 이익을 얻을 것인가?
2024-08-13
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(이 기사의 저자는 Caitong Securities의 매크로 분석가 Chen Xing, Caitong Securities의 매크로 분석가 Ma Jun, 연구 보조 Chen Ying입니다.)
핵심 아이디어
중국공산당 제18기 3중전회 개혁안과 비교하여 중국공산당 제20기 3중전회는 특히 소비에 더 많은 관심을 기울였다. 공공소비를 합리적으로 늘려야 한다는 결의안이다. 그렇다면 공공소비란 정확히 무엇인가? 공공 소비 증가 자체가 어떤 산업 기회를 가져올까요?
공공소비란 정확히 무엇인가? 공공소비에 대한 명확한 공식적인 정의는 없다. 좁은 의미의 공공소비는 정부 자체 소비와 사회적 소비를 포함해 정부를 주체로 하는 소비적 성격의 공공지출을 말한다. 공공 소비는 주로 공공 행정, 보건, 교육, 과학 연구 등 사회적 기능이 강한 산업에 분포되어 있습니다. 공공소비를 늘리려면 조세나 자본시장 등의 자금이 필요하고 이는 민간투자와 소비에 영향을 미치기 때문에 일반 공공소비 승수는 가계 소비 승수보다 작다. 그러나 단기적인 공공소비도 가계소비에 '집중효과'를 미칠 수 있고, 현재 국내 부동산 시장 심리와 주식시장 실적이 일시적으로 약세를 보이면서 대차대조표가 훼손되면서 가계 소비 성향이 제한되거나 그 이상으로 커지고 있다. 가계소비에 대한 정책효과는 매우 불확실하다.
우리나라의 공공소비는 어느 수준인가? 우리나라의 공공소비율은 개발도상국 중상위 수준이지만 선진국보다는 낮습니다. 공공행정, 국방, 사회보장은 전 세계 공공소비의 주요 지출을 차지한다. 선진국의 평균 보건 및 사회사업 지출은 전체 지출의 31.3%를 차지하며 이는 신흥경제국의 약 2배에 달한다. 공공 소비는 세계 경제 발전에서 본질적인 안정제 역할을 합니다. 우리나라의 경우 금액으로 보면 지속적인 경제 성장에 따라 공공소비 지출도 지속적으로 증가했지만, 전체 증가율은 하향 등락세를 보였습니다. 2023년 공공소비 지출은 총 20조8000억 위안으로 전년 동기 대비 7.6% 증가해 GDP 성장률보다 3%포인트 가까이 높다. 비중으로 보면, 1999년 이후 GDP에서 공공소비지출이 농촌주민 소비보다 더 많이 차지했다. 2023년에는 공공소비지출이 최종소비의 약 30%, GDP의 16.5%를 차지했다. 2000년 이후 GDP에서 공공소비 지출이 차지하는 비중은 GDP 성장과 유의미한 음의 상관관계를 보여왔습니다. 이는 우리나라의 공공소비가 경기대응적 조정 특성을 갖고 있음을 나타냅니다. 지리적 분포로 보면 동부지역의 공공소비지출이 더 많고, 서부지역의 평균 공공소비율이 가장 높다. 산업 차원에서 보면 공공행정, 사회단체 외에 공공소비 지출은 주로 보건과 교육에 사용된다.
공공소비 증가로 어떤 산업이 이익을 얻을 것인가? 정부가 공공소비를 늘리기 위한 자금원은 세 가지가 있을 수 있습니다. 첫째, 해당 연도에 발행된 초장기 특별 국고채, 둘째, 재정 및 조세 제도 개혁에 대한 지출 방향의 변화, 셋째, 기타 증분입니다. 정책. 경제는 세 가지 방식으로 활성화될 것입니다. 첫째, 공공 소비의 증가는 직접적으로 GDP를 증가시킬 수 있습니다. 둘째, 공공 소비의 증가는 현재 소비의 "집중 효과"를 생성합니다. 셋째, 민생에 대한 투자의 증가는 미래에 대한 주민들의 기대를 감소시킵니다. 미래의 불확실성은 현 기간의 소비 회복을 촉진하기도 했습니다. 우리나라의 공공 소비 지출 승수는 약 2.1이며, 이는 GDP 성장의 약 0.5%-1.7%를 견인할 수 있습니다. 다양한 산업에 대한 영향의 관점에서 볼 때, 서비스 산업(주로 공공 행정, 사회 복지 및 사회 보장)이 가장 많은 혜택을 받을 수 있으며 수자원 보호 시설, 보건, 교육, 의료 및 기타 산업이 그 뒤를 이어 총 이익을 증가시킬 것입니다. 전체 산업 생산량의 승수 효과는 약 2배입니다. 주식시장은 교육, 일반 장비, 제약 사업, 한의학 산업에 중점을 두고 있습니다.
중국공산당 제18기 3중전회 개혁안과 비교하여 중국공산당 제20기 3중전회는 특히 소비에 더 많은 관심을 기울였다. 공공소비를 합리적으로 늘려야 한다는 결의안이다. 그렇다면 공공소비란 정확히 무엇인가? 공공 소비 증가 자체가 어떤 산업 기회를 가져올까요?
1. 공공소비란 정확히 무엇인가?
공공소비란 무엇인가?공공 소비에 대한 명확한 공식적인 정의는 없습니다.정부그리고주민들에게 서비스를 제공하는 비영리 단체가 비용을 부담합니다., 대중에게 제공소비재 및 서비스의 가치. 기존 문헌을 토대로 넓은 관점과 좁은 관점의 두 가지 관점으로 이해할 수 있다.광범위한 대중 소비여기에는 문화 및 오락, 의료 및 건강 관리, 모자 건강 관리, 대중 교통, 공공 서비스 및 기타 모든 관련 공공 생활 시설 및 복지 시설의 소비가 포함됩니다. 또한 도시 개선 투자와 같은 공공 투자에 대한 소비 투자도 포함됩니다. 농촌 공공 시설.좁은 의미의 공공소비본 글에서 논의하는 공공소비는 주로 좁은 의미의 정부자체소비와 사회적 소비를 포함하여 정부를 주체로 하여 발생하는 소비적 성격의 공공지출을 말한다.
공공소비는 일반적으로 어떤 산업에서 활용되나요?가계소비에 비해공공 소비주로 분포사회적 기능공공행정, 보건, 교육, 과학연구 등 더욱 강력한 분야. 주민의 소비는 주로 “의식, 주거, 교통” 등에 분포되어 있다.생활필수품 및 서비스업그 중 부동산 산업이 주민 소비의 약 15%를 차지하고 농업, 임업, 축산, 어업, 식품 가공 등이 그 뒤를 잇고 있습니다.
경제에 미치는 영향 측면에서 볼 때, 공공소비를 늘리는 것과 가계소비를 늘리는 것의 차이는 무엇입니까? 왜 지금 공공소비를 늘리는가?
공공소비승수는 가계소비승수보다 작을 수 있다.세금과 민간투자에 대한 밀집효과를 고려하지 않는다면 공공소비의 승수는 가계소비의 승수와 같아야 한다. 하지만공공 소비를 늘리려면 자금이 필요하며, 이는 한편으로는 세금에서 나올 수도 있습니다.이는 주민들의 가처분 소득을 감소시킵니다.반면에 정부 부채에서 나올 수도 있습니다.이는 민간 부문 투자에 대한 신용 자금의 가용성을 몰아내고 민간 투자에 일정한 효과를 미칠 것입니다. 따라서 이 두 가지 점을 고려하면 공공소비의 승수는 가계소비의 승수보다 낮다.
그러나 공공 소비의 증가는 가계 소비를 촉진할 것입니다.많은 연구에 따르면 공공 소비 지출은 가계 소비에 일정한 영향을 미치는 것으로 나타났습니다. 간헐적 소비이론의 관점에서 볼 때, 주민들은 결혼, 출산, 교육, 의료, 주택, 노인요양 등 삶의 다양한 시기에 지출이 가장 많아 상당한 단계를 보일 것이다. 우리나라의 소비자 신용 시장이 충분히 발달하지 않았기 때문에 사람들은 각 단계에서 의무적으로 저축을 해야 하며 그에 따른 지출 피크에 대처하기 위해 일일 소비자 비용을 절약해야 합니다. 따라서 공공소비지출이 늘어나면한편으로는, 교육, 의료, 사회 보장, 주택 등에 대한 주민 지출의 일부를 직접적으로 줄여 현재 소비를 증가시킵니다.반면에, 미래 지출에 대비한 예방적 저축에 대한 주민들의 요구가 감소하고, 이는 그에 따른 현재 소비의 증가를 촉진할 것입니다. 그러므로 이러한 관점에서 볼 때,공공소비의 증가는 단기적으로 가계소비를 더 효과적으로 증가시킬 수 있습니다.。
주민소비의 불확실성이 크기 때문에 이제 공공소비를 늘려야 할 때다. 첫 번째현재 국내 부동산시장 심리와 주식시장 실적이 모두 부진하고, 대차대조표 확대 방해로 인해 주민의 소비성향이 제한되거나 그 이상으로 나타나고 있는 상황이다.둘째, 주민에게 1 단위의 자금을 제공한 후 소비에 사용되는 부분은 종종 1 미만이며 그 효과는 통제할 수 없습니다. 그러나 동일한 단위의 자금이 대중에 의해 직접 소비되므로 자원을 보다 효율적으로 할당할 수 있고 소비에 더 큰 자극 효과를 줄 수 있습니다.다시, 주민의 소비는 주민 개인의 소비의지에 더 의존하기 때문에 소비의 행방을 파악하기 어렵다. 공공소비는 구조를 조정하고 사회복지를 향상시킬 수 있으며 고용기회도 늘릴 수 있다.마침내, 일부 주민들은 차입 등을 통해 가계소비를 늘리려는 정책에 대응할 수 있으며, 이는 부채 위험도 증가시킬 수 있으므로위험도가 상대적으로 높음。
2. 우리나라의 공공소비는 어느 수준인가?
우리나라의 공공소비율은 개발도상국 중상위 수준이지만 선진국보다는 낮습니다.다른 국가와 비교하면 개발도상국에 비해 우리나라의 공공 소비율은 2000년 이후 대부분 개발도상국의 중앙값보다 높았으며 2009년, 2010년, 2021년에는 약간 낮은 수준이었습니다. 선진국의 경우, 우리나라의 지출 수준은 여전히 낮습니다. 2000년 이후 선진국의 GDP 대비 공공 소비 지출 중앙값은 18%를 넘었지만, 데이터 발표 이후 우리나라의 최고 수준은 16.9%에 불과합니다.
공공행정, 국방, 사회보장은 전 세계 공공소비 지출의 대부분을 차지합니다.~에서공공소비지출 산업별 분포이상으로 볼 때, 여러 국가에서 공공행정과 국방, 의무적 사회보장, 교육, 보건, 사회사업이 공공소비지출의 대부분을 차지한다.거의 90%. 그 중 선진국이든 신흥경제이든 공공행정과 국방, 사회보장은 공공소비 지출의 주요 방향이다. 차이점은 선진국이건강과 사회 사업이 분야의 평균 지출비율은 31.3%로 신흥경제국의 약 2배에 이른다.우리나라의 공공 소비 지출은 상대적으로 분산되어 있으며 과학 연구 활동, 공공 시설 및 기반 시설 분야의 공공 소비도 상당한 비율을 차지합니다.。
공공소비는 경제의 본질적인 안정제이다.글로벌 관점에서 볼 때, 경기 침체기에는 공공소비가 증가하는 경향이 있어 안정제 역할을 하며 경기대응적 규제 역할을 하며, 경기가 과열되면 공공소비가 감소하는 경향이 있습니다. 역사적 경험으로 볼 때, 2000년 인터넷 버블 붕괴, 2008년 금융 위기, 2020년 코로나19 전염병 기간 동안 세계 경제 성장이 타격을 입었고 그에 따른 평균 공공 소비율이 크게 증가했습니다.
우리나라의 공공 소비율은 경기 대응적 조정을 통해 꾸준히 증가했습니다.우선 우리나라 상황에 맞게규모면에서경제가 지속적으로 성장함에 따라 2023년 공공소비 지출도 20조 8000억 위안에 달해 전년 동기 대비 7.6% 증가해 GDP 성장률보다 3%포인트 가까이 높아질 전망이다. 비율. ~에서경제에서 차지하는 비중으로 보면1999년 이후에는 GDP에서 공공소비지출이 차지하는 비중이 농촌주민의 소비를 초과하였고, 소비구성에서도 도시주민의 소비에 이어 두 번째로 높았다. 2023년 공공소비지출은 최종소비지출의 약 30%, GDP의 16.5%를 차지할 전망이다. 2000년 이후 GDP에서 공공소비 지출이 차지하는 비중은 GDP 성장과 유의미한 음의 상관관계를 보여 공공소비가 경기대응적 조정을 분명히 하고 있음을 나타냅니다.
공공소비 지출은 동부 지역에서 더 높습니다. 둘째, 지역적 특성의 관점에서, 동부 지역의 공공 소비 지출 절대 금액은 다른 지역, 특히 광둥성(1조 6천억 위안), 장쑤성(1조 5천억 위안), 저장성(1조 1천억 위안) 및 기타 지역에 비해 훨씬 높습니다. 경제가 발전하고 공공 서비스를 제공하며 시스템이 완벽하고 공공 소비 지출이 높습니다. 동북부와 서부지역의 공공소비지출은 상대적으로 낮은 수준이다. 2022년 동북지역과 서부지역의 평균 공공소비 지출은 각각 약 0.34조 위안과 0.35조 위안으로 동부 지역 평균의 절반에도 미치지 못할 것이다.
성장률은 하락세를 보이며 북동부 지역에서 크게 감소했습니다. 공공소비 증가율로 보면2000년 이후 각 지역의 공공소비 지출 증가율은 하향 추세를 보이고 있으며, 특히 동북부 지역의 평균 증가율은 크게 감소하여 지난 10년간 증가율이 가장 낮은 수준을 유지하고 있다. 네 지역. 새로운 크라운 전염병의 영향으로 2021년 전체 공공 소비 증가율은 일시적인 반등을 경험했습니다.
서부 지역은 평균 공공 소비율이 가장 높습니다. GDP 대비 소비지출 비중으로 보면, 서부 지역의 공공 소비율은 상대적으로 높으며 2017년과 2023년 평균 값은 각각 20.5%와 20.4%입니다. 2023년 공공 소비율이 높은 상위 4개 성은 티베트(50%), 칭하이(靑海)입니다. (29.7%), 신장(27.6%), 헤이룽장(25.4%)은 대부분 국경 지역이나 소수민족이 모이는 지역이다. 예를 들어, 2023년에 중부 지역의 공공 소비는 장시성(Jiangxi)과 안후이성(Anhui)의 공공 소비율이 각각 9.7%와 10.7%로 예상됩니다. 동부지역에 비해 중앙정부의 재정지원이 적은 편이다.
공공행정과 사회단체 외에 공공소비지출은 주로 보건과 교육산업에서 사용된다. 마지막으로 업계 관점에서특히 공공관리 및 사회단체 지출이 전체 공공소비 지출의 40% 이상을 차지하는 것은 정부의 일상적인 관리운영 지출이 대부분 이 범주에 속하기 때문이다. 또한, 2020년에 가장 많은 비중을 차지한 산업은 의료(17%)와 교육(16%)이며, 연구 및 실험 개발, 기술 진흥 및 응용 서비스를 포함한 과학 연구 지출(6%)이 그 뒤를 이었습니다. 2020년 코로나19 전염병의 영향과 정부가 최근 몇 년간 비용 절감, 효율성 향상, 새로운 생산성 개발을 추진하고 있는 점을 고려하면 보건, 공공 행정, 사회 조직에 대한 지출 비중이 줄어들 수 있다고 생각합니다. 과학 연구와 관련된 지출은 증가할 수 있습니다.
3. 공공소비 증가로 어떤 산업이 수혜를 입을 것인가?
공공소비를 늘리기 위한 자금은 어디서 나오는가?공공소비를 합리적으로 늘리고,첫째, 재원 조달 문제를 해결해야 한다.우리는 현재 상황에서 세 가지 가능한 자금 출처가 있다고 믿습니다. 첫 번째는 올해 발행 예정인 1조위안의 초장기 특별국채인데, 이 중 약 3000억위안은 장비 업그레이드와 소비재 트레이드인 등에 사용하기로 결정됐다. 나머지 7000억 위안은 아직 명확하게 사용되지 않았으며 그 중 일부는 공공 소비에 사용될 수도 있습니다.둘째, 국내 재정 및 조세제도가 점진적으로 개혁되고 있다., 세원을 확대하는 것 외에도 기존 지방 자본 지출은 발전을 촉진하고 인민 생활을 보호하며 소비 환경 개선을 촉진하는 데 더 많이 사용될 수 있습니다.세 번째는7월 말 정치국 회의에서는 여러 증분 정책 조치를 적시에 확보하고 개시할 것을 제안했습니다.
경제를 살리는 세 가지 방법.둘째, 자금원 문제를 해결한 후 공공소비 증가가 경제에 미치는 영향을 고려한다. 자체적인 직접적인 영향 외에도 다음에 의해 영향을 받을 수도 있습니다.밀집 효과 및 불확실성 감소와 같은 메커니즘경제를 활성화하십시오. 첫째, 공공소비는 GDP의 필수적인 부분이기 때문에 공공소비를 늘리면 GDP가 직접적으로 증가할 수 있다. 둘째, 정부의 공공소비 증가로 인해 일반적으로 민생개발 분야에 사용되거나, 이들 분야에서 주민의 소비를 대체하여 그 소득을 다른 분야의 지출에 사용할 수 있게 되어 격차를 형성하게 된다. 주민소비."군집 효과". 셋째, 민생에 대한 투자가 늘어나면 주민의 미래에 대한 불확실성이 줄어들고, 미래의 간헐적 소비에 대비한 예방적 저축도 줄어들어 현재 소비의 회복도 촉진될 것이다.
공공 소비 승수는 2.1이며, 이는 GDP 성장을 약 0.5%-1.7%만큼 촉진합니다.오른쪽에서경제 전반그 영향으로 판단하면, 기존 문헌의 계산에 따르면 우리나라의 공공 소비 지출 승수는 선진국보다 높습니다. 이는 아마도 공적 소유가 지배하는 경제 시스템에서 정부가 더 나은 성과를 내기 때문일 것입니다. 다음으로 경제 전반에 미치는 영향을 정량화하기 위해 향후 공공소비 증가 규모를 간략하게 추정해 볼 수 있다. 코로나19 사태가 소비에 미치는 영향을 고려해 볼 때, 전염병 발생 전 최종 소비율과 공공 소비율의 증가 추세와 현재 실제 수치의 격차를 토대로 공공 소비의 잠재 증가폭은 300에 이를 수 있다는 것을 알아냈다. -10,200억 위안, 이는 2023년 전체 GDP의 약 0.2%~0.8%에 해당합니다. 모두 실행될 경우 약 0.5%~1.7%의 GDP 성장을 촉진할 수 있습니다.
주로 공공행정, 사회복지, 사회보장 등 서비스 산업이 가장 큰 혜택을 받을 수 있습니다. 마침내, 다양한 산업에 미치는 영향의 관점에서 상류 및 하류 산업 체인의 견인 효과를 고려하면 공공 소비 증가로 인한 생산량 규모를 얼마나 활용할 수 있습니까? 위에서 계산한 하한액인 3000억 위안을 가정하여, 각 산업별 초기자금 배분을 현 상황에 맞게 진행한다면,그렇다면 공공소비의 증가는 공공행정산업 전체 생산량에 가장 큰 영향을 미치게 될 것이다., 이는 업계 전체 생산량의 약 1.7%를 차지하며, 사회사업 및 사회보장 산업은 전체 생산량의 약 1.5%를 차지하며 2위와 3위를 차지합니다.수자원 보존 시설, 보건, 교육 및 의학기타 산업도 그 뒤를 바짝 뒤따랐으며 총 생산량 기여도도 1.3%, 1.1%, 0.9%에 달했습니다. 각종 산업의 총 진흥 관점에서 볼 때, 소비가 3000억 위안 증가하면 총 생산량이 6000억 위안 이상으로 증가할 수 있으며 승수 효과는 약 2배에 달합니다.
교육, 일반 장비, 제약 사업 및 한의학 산업에 중점을 둡니다.주식 시장에서 역사적으로 더 많은 이익을 얻은 산업은 무엇입니까? 산업 부문별로는 역사적으로 공공소비 비중이 크게 증가한 3단계, 즉 2010~2011년, 2014~2015년, 2022~2023년을 선정하고, 해당 기간 동안 산업별 수익성 순위를 계산했다. 교육산업과 일반장비산업의 성과가 모두 상위 50%에 속하며, 제약사업, 한의학 등 산업의 성과도 상대적으로 뛰어난 것으로 나타났다.
리스크 경고: 1) 경기 회복세가 예상보다 낮다. 본 기사의 경제적 성과에 대한 판단은 공개된 데이터를 기반으로 한 것으로 향후 변화를 예측할 수 없습니다. 2) 역사적 경험은 무효이다. 이 글의 근거가 되는 역사적 경제 환경과 여건은 현재의 상황과 완전히 동일할 수는 없습니다. 3) 계산에 오차가 있습니다. 이 문서의 계산에는 많은 가정이 설정되어 있으며 특정 계산 편향이 포함될 수 있습니다.
(이 글은 작성자의 개인적인 견해만을 담고 있습니다.)
