하반기 홍콩 주식의 초점은 인터넷 리더와 유리한 기술 기업이 될 수 있다
2024-08-12
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우리 기자 류휘
2024년 8월 9일 홍콩 항셍지수는 1.17% 상승해 주간 0.85% 상승했고, 항셍기술지수는 주간 1.51% 상승했다. 1.29% 상승해 주간 0.72% 상승했다. 올해 이후 홍콩 증시의 자금조달 규모와 시장 성과의 특징은 무엇인가? 하반기 홍콩 증시에는 어떤 변화가 일어날까?
홍콩 주식의 성장률은 일반적으로 A 주식과 유사합니다.
Debon Securities Research Institute의 이사 겸 수석 이코노미스트인 Cheng Qiang은 중국 경제 신문 기자에게 "2024년 이후 A주 자금 조달의 미미한 추세는 홍콩 주식 시장에 영향을 미치지 않은 것 같습니다"라고 말했습니다. 자금 조달, 홍콩 주식 자금 조달 소폭 줄어들었지만 A주만큼은 아닙니다. 올해 첫 7개월 동안 홍콩 주식은 총 759억 홍콩달러를 조달했으며, 이 중 IPO를 통해 약 181억 2천만 홍콩달러가 조달되었으며, 이는 상장 후 2023년 같은 기간의 87%에 해당합니다. 이는 2023년 같은 기간의 93%였다. 상장 후 총 184개 기업이 공모를 통해 총 329억 홍콩달러를 조달했으며, 상장 후 총 2개 기업이 공모를 통해 총 1억7천만 홍콩달러를 조달했다. 상장 후 유상증자로 총 109억 4천만 홍콩달러를 조달했으며, 상장 후 총 24개사가 대가 발행을 통해 자금을 조달해 총 137억 8천만 홍콩달러를 조달했다.
Guotai Junan Securities의 수석 전략가인 Fang Yi는 China Economic Times 기자에게 7월 말 기준 항셍 지수가 1.74% 상승했고, 항셍 국유 기업 지수는 5.87% 상승했으며, 항셍 국유 기업 지수는 5.87% 상승했다고 말했습니다. 항셍기술지수(Hang Seng Technology Index)는 6.57% 하락했다. 업종별로 보면 홍콩 주식의 에너지, 은행, 공공사업 등 안정적인 현금 흐름 업종이 상승세를 주도했습니다. 이 특징은 대체로 A주와 유사합니다. 또한 홍콩 주식의 통신, 미디어 및 정보 기술 부문도 상승세를 기록했습니다.
Dongxing Fund Manager Zhou Hao는 China Economic Times의 기자에게 연준의 금리 인상 영향으로 올해 홍콩 IPO 시장이 상대적으로 부진했지만 최근 몇 달 동안 회복 조짐이 나타나고 있다고 말했습니다. 1월부터 7월까지 홍콩에는 40개의 신규 상장회사가 상장되어 총 약 173억 홍콩달러를 조달했으며, 신주 수와 자금조달 금액 모두 지난해 같은 기간보다 적었습니다. 그러나 4월 홍콩증시가 반등하면서 홍콩시장의 유동성과 가치평가가 개선되면서 5월 이후 신규상장 기업수와 자금조달액이 지속적으로 증가하는 모습을 보였다. 홍콩증권거래소에 상장되어 총 46억 홍콩달러를 모금했는데, 모금액과 금액 모두 지난 6개월보다 증가했습니다.
저우하오는 전체 신주 첫날 평균 수익률을 기준으로 2024년 상반기 홍콩 증시가 16.67%로 지난해 같은 기간의 6.29%보다 높은 청약 실적을 기록했다고 분석했다. 신규 주식은 전년 동기 대비 93%가 초과 청약되었으며, 이는 시장 변동성을 반영하여 전년 동기 대비 86% 증가했습니다. 본토 규제기관들이 기업들의 홍콩 상장을 독려하고, 중국 컨셉주들의 복귀, 연준의 금리 인하 등 대내외 요인들로 인해 홍콩 IPO 시장은 더욱 반등할 것으로 예상된다.
실적회복으로 밸류에이션 회복 기대
Cheng Qiang은 하반기를 기대하면서 유동성 측면에서 '금융 상황'은 완화하기는 쉽지만 긴축하기는 어렵다고 말했습니다. 이미 캐나다와 유럽연합(EU)이 주도권을 잡았고 결국 연방준비제도(Fed)는 그렇게 할 것입니다. 땅에서 내려와라." 시장에서는 2023년 말부터 글로벌 유동성 완화가 이뤄질 것으로 예상해 왔는데, 이는 올해 들어 여러 차례 수정됐다. 2024년 하반기를 바라보며 홍콩 상장기업의 이익 회복을 위해서는 여전히 국내 경제와 상장기업 상황에 대한 면밀한 추적이 필요하다. 중국 공산당 중앙 정치국 회의에서는 내수 진작을 강조했으며, 기업 이익은 소폭 개선될 것으로 예상된다. 올해 홍콩 상장 기업들의 적극적인 자사주 매입은 자신감을 회복하고 자본 공급과 수요의 균형을 재조정하는 데 도움이 되었습니다. 항셍지수의 주가수익비율(PER)은 8.56배로 여전히 역사적 최저점에 머물고 있다. 하반기 이익 회복으로 주가가 상승할 것으로 예상된다.
Fang Yi는 낮은 밸류에이션, 더욱 적극적인 정책, 국내외 금리 인하 주기가 홍콩 시장에 밸류에이션 회복을 위한 더 나은 여지를 제공한다고 말했습니다. 홍콩 주식이 3년 동안 조정된 후 항셍 기술 지수의 평가 분위수는 4.4%에 불과합니다. 시장은 다양한 불확실성과 위험 요소를 반영하여 이러한 낮은 평가 수준을 역사상 거의 볼 수 없습니다. 정책 불확실성의 감소는 홍콩 주식시장 반등의 중요한 기반이며, 홍콩 주식 자산이 투자자들의 시야로 돌아오고 있습니다. 2024년에는 관련 부서에서 "기대 안정, 성장 안정, 고용 안정, 신중한 위축 및 억제 조치 도입에 더 많은 정책이 도움이 될 것"이라는 점을 분명히 했습니다. 시장은 지난 수년간의 정책과 가치 평가에 기초해 왔습니다. 위축과 위험 선호도 감소는 끝났고 가치 평가의 바닥은 분명합니다.
Fang Yi의 견해에 따르면, 고품질의 홍콩 주식 자산은 기대 수익률이 더 높고 배분 가치도 더 높습니다. 중국증권감독관리위원회의 홍콩과의 5대 주요 협력 조치와 홍콩 주식 대표 기업의 대규모 자사주 매입, 보다 적극적인 배당 지급이 결합되어 홍콩 주식의 유동성이 크게 향상되었습니다. 미국, 유럽, 일본, 인도 주식시장에 비해 홍콩 주식은 밸류에이션이 낮고 안전마진이 높습니다. 홍콩 주식, 특히 홍콩 인터넷 주식의 우량 기업은 밸류에이션이 낮고, 자산이 가벼우며, 이익 성장이 더 빠릅니다. 이러한 특성은 국내 투자자뿐만 아니라 해외 투자자에게도 중요한 수입원입니다. 미국 경제의 둔화로 인해 해외 국가들이 새로운 금리 인하에 돌입할 것으로 예상되며, 이는 중국의 통화 정책에 여지를 열어줄 것입니다. 무위험 금리의 하락은 홍콩의 유동성에 도움이 될 것입니다. 홍콩 주식시장과 가치평가 개선을 촉진합니다.
Zhou Hao는 홍콩 주식 시장의 펀더멘털은 주로 본토 경제의 영향을 받지만 유동성은 글로벌 투자자의 영향을 받는다고 말했습니다. 펀더멘털 관점에서 볼 때 일부 기업의 실적 예측과 결합하면 홍콩 주식의 자원 제품, 수출망 관련 가전제품 및 배송, 물, 전기, 가스 및 교육 서비스가 수익성 측면에서 더 나은 성과를 거두었습니다. 성장 안정 정책이 하반기부터 본격 시행되기 시작하고, 7월 중공중앙 정치국 회의에서 '거시정책은 더욱 강력하고 강력해야 한다'고 제안한 것과 맞물려, 홍콩 주식시장의 펀더멘털에 긍정적인 지원 역할을 합니다. 해외에서는 최근 다양한 요인으로 인해 미·일 캐리 트레이드가 역전되고 있다. 미국 증시와 닛케이가 압박을 받고 있으며, 해외에서는 리스크오프 거래가 발생하고 있다. 그러나 현재의 자료로는 심각한 경기침체를 확인할 수 없다. 미국 시장은 금리 인하(불황) 기대감으로 가득 차 있고, 현재 지표가 약화되면 연준의 금리 인하가 더욱 뚜렷해질 수 있고, 홍콩 주식시장의 유동성도 개선될 것입니다. 홍콩 주식의 경우, 시장 위험회피 거래가 홍콩 주식의 정서를 억제할지라도 기준 홍콩 주식의 가치는 분명히 낮습니다. 이번 위험회피 라운드에서 홍콩 주식이 하락할 여지는 많지 않습니다. 주요 인터넷 기업, 가전제품, 반도체, 혁신 의약품 등이 시장의 중심이 될 것으로 예상됩니다.
Fang Yi는 홍콩 주식 배분이 세 가지 방향, 즉 홍콩 주식 인터넷 리더, 홍콩 주식 우수한 기술 및 홍콩 주식 고배당에 집중할 수 있다고 말했습니다. 홍콩 주식은 중국의 새로운 생산력을 대표하는 방향이 다양합니다. 중국의 다음 투자 기회는 반도체, 제약, 자동차 등의 홍콩 주식에 주목할 수 있습니다. 고배당 주식의 장기 투자 가치는 여전히 상대적으로 뛰어납니다. 통신 사업자, 에너지, 유틸리티 등 홍콩 주식의 고배당 산업에 주목할 수 있습니다.
