インターネットのリーダーと有利なテクノロジー企業が、今年下半期の香港株の焦点となる可能性がある
2024-08-12
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記者のリウ・フイ
2024年8月9日、香港のハンセン指数は1.17％上昇し、週間で0.85％上昇し、ハンセン国有企業指数は2.08％上昇し、週間で1.51％上昇した。 １．２９％上昇、週間では０．７２％上昇した。今年以降の香港株式市場の資金調達量と市場パフォーマンスの特徴は何でしょうか?今年下半期、香港株式市場にどのような変化が起こるでしょうか？
香港株の成長率は一般にA株と同様
デボン証券研究所所長兼チーフエコノミストのチェン・チャン氏は、資金調達額から判断すると、「2024年以降、A株資金調達の希薄傾向は香港株式市場に影響を与えていないようだ」とチャイナ・エコノミック・タイムズの記者に語った。資金調達、香港株資金調達 若干縮小しましたが、A株ほどではありません。今年の最初の7か月で香港株式は総額759億香港ドルを調達し、そのうち約181億2000万香港ドルがIPOで調達され、2023年の同時期の577億8000万香港ドルが上場後に調達された。これは2023年の同時期の93%でした。上場後の募集による資金調達は計184社で総額329億香港ドル、上場後は公募増資で計2社が資金調達し、総額1億7,000万香港ドルを調達した。上場後の権利発行により総額109億4,000万香港ドルを調達、上場後は合計24社が対価発行を通じて資金調達を行い、総額137億8,000万香港ドルを調達した。
国泰君安証券の首席ストラテジスト、ファン・イー氏はチャイナ・エコノミック・タイムズの記者に対し、７月末時点でハンセン指数は１．７４％上昇、ハンセン国有企業指数は５．８７％上昇し、ハンセン・テクノロジー指数は6.57％下落し、香港株式市場はパフォーマンスを上回った。セクター別に見ると、香港株ではエネルギー、銀行、公共事業などの安定したキャッシュフローセクターが上昇を主導した。この特徴は概してA株と同様である。さらに、香港株の通信、メディア、情報技術セクターも上昇を記録した。
東興ファンドマネージャーの周昊氏は中国経済時報の記者に対し、香港のIPO市場は連邦準備制度理事会の利上げの影響で今年は比較的低迷しているが、ここ数カ月で回復の兆しが見られると述べた。 1月から7月までに香港では40社の新規上場企業が上場し、総額約173億香港ドルを調達したが、新株数、資金調達額ともに前年同期を下回った。しかし、4月の香港株式市場の反発を受けて、5月以降、香港市場の流動性と評価額は改善し、7月には新規上場企業数と資金調達額が増加し続けた。は香港証券取引所に上場し、総額46億香港ドルを調達し、調達額・金額ともに過去6カ月を上回った。
周昊氏は、全体の新株の初日平均リターンに基づいて、2024年上半期の香港株式市場は16.67％となり、前年同期の6.29％を上回ったと分析した。市場のボラティリティを反映して、新規株式数は前年同期の86％と比較して、93％のIPOが応募超過となった。本土の規制当局が企業の香港上場を奨励していること、中国のコンセプト株の復活、連邦準備制度の利下げやその他の内外要因により、香港のIPO市場はさらに上昇すると予想されている。
収益修復により評価回復が期待される
今年下半期に向けてチェン・強氏は、流動性の点では「金融情勢」は緩和しやすいが引き締めるのは難しいと述べ、カナダと欧州連合がすでに主導権を握っており、最終的には連邦準備理事会が主導するだろう」と述べた。地面から降りなさい。」市場は2023年末から世界的な流動性緩和が期待されており、今年何度も修正されている。 2024 年下半期に向けて、香港上場企業の利益回復には依然として国内経済と上場企業の状況を注意深く追跡する必要がある。中国共産党中央委員会政治局会議では内需拡大が強調され、企業収益は小幅ながら改善すると予想されている。今年は香港上場企業による積極的な自社株買いが信頼感を回復し、資本需給のバランスを取り戻すのに役立っている。ハンセン指数の株価収益率の動的評価額は 8.56 倍であり、依然として歴史的な底値にありますが、下半期の利益の回復により評価額が上昇すると予想されます。
方毅氏は、低いバリュエーション、より積極的な政策、国内外の共鳴金利引き下げサイクルにより、香港市場には評価修復のより大きな余地が与えられていると述べた。香港株の3年間の調整を経ても、市場はさまざまな不確実性やリスク要因を織り込んでおり、これほど低い評価水準は歴史上ほとんど見られない。政策の不確実性の低下は香港株式市場回復の重要な基盤であり、香港株式資産は投資家の視野に戻りつつある。 2024年には関連部門が「期待の安定化、成長の安定化、雇用の安定化、そして縮小的・抑制的措置を慎重に導入するために、より多くの政策が有益になる」と明らかにしている 香港株の規制の方向性は変わりつつある。市場は過去何年も政策とバリュエーションに基づいてきたが、縮小とリスク選好の低下は終わり、バリュエーションの底は明らかだ。
方毅氏の見解では、高品質の香港株式資産は期待リターンが高く、配分価値も高くなります。中国証券監督管理委員会の香港に対する5大協力措置と、香港株式の代表的企業による大規模な自社株買いやより積極的な配当支払いと相まって、香港株式の流動性は大幅に改善された。米国、欧州、日本、インドの株式市場と比較して、香港株のバリュエーションは低く、安全域は高い。香港株、特に香港インターネット株の優良企業は評価額が低く、資産が軽く、利益成長が早いという特徴があり、国内投資家だけでなく海外投資家にとっても重要な収入源となっている。米国経済の減速により、海外諸国は新たな利下げに踏み切ると予想されており、これは中国の金融政策に余地を与えることになるだろう。リスクフリー金利の低下はホンの流動性を高めるのに役立つだろう。香港株式市場と評価の修復を促進します。
周昊氏は、香港株式市場のファンダメンタルズは主に本土経済の影響を受けるが、流動性は世界の投資家の影響を受けると述べた。ファンダメンタルズ的な観点から、一部の企業の業績予想と組み合わせると、香港株の資源製品、輸出チェーン関連の家電製品や海運、水道、電気、ガス、教育サービスなどが収益性の面で好成績を収めている。成長を安定させる政策が今年下半期に効果を発揮し始める中、7月の中国共産党中央委員会政治局会議で「マクロ政策は引き続き精力的かつ強力でなければならない」と提案されたことと相まって、香港株式市場のファンダメンタルズにおいて積極的なサポート役割を果たしています。海外では、最近、さまざまな要因により日米キャリートレードの反転が生じており、米国株式市場や日経平均株価は圧迫されており、海外ではリスクオフ取引が発生している。米国市場は利下げ（景気後退）への期待で満ちており、現在のデータによると、その期待が弱まれば連邦準備制度による利下げがより明確になる可能性があり、香港株式市場の流動性は改善するだろう。香港株に関しては、市場のリスクオフ取引が香港株の地合いを抑制することになるが、参考となる香港株のバリュエーションは明らかに低いため、今回のリスクオフでは香港株の下値余地はあまりない。大手インターネット企業、家庭用電化製品、半導体、革新的な医薬品などが市場の焦点となることが予想されます。
方毅氏は、香港の株式配分は、香港のインターネットリーダー株、香港の優れたテクノロジー株、香港の高配当株の３つの方向に集中できると述べた。香港株は中国の新たな生産力を象徴する方向性が多い 中国の次の投資機会は半導体、医薬品、自動車などの香港株に注目だ。高配当株の長期投資価値は依然として相対的に突出しており、通信事業者、エネルギー、公益事業などの香港株の高配当産業に注目することができます。
