Les leaders de l'Internet et les entreprises technologiques avantageuses pourraient devenir le centre d'intérêt des actions de Hong Kong au second semestre
2024-08-12
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Notre journaliste Liu Hui
Le 9 août 2024, l'indice Hang Seng de Hong Kong a clôturé en hausse de 1,17 % à 17 090,23 points, soit une augmentation hebdomadaire de 0,85 % ; l'indice technologique Hang Seng a augmenté de 2,08 %, soit une augmentation hebdomadaire de 1,51 % ; a augmenté de 1,29%, soit une augmentation hebdomadaire de 0,72%. Quelles sont les caractéristiques du volume de collecte de fonds et de la performance du marché boursier de Hong Kong depuis cette année ? Quels changements se produiront sur le marché boursier de Hong Kong au cours du second semestre ?
Le taux de croissance des actions de Hong Kong est généralement similaire à celui des actions A.
"Depuis 2024, la faible tendance à la collecte d'actions A ne semble pas avoir affecté le marché boursier de Hong Kong." Cheng Qiang, directeur et économiste en chef du Debon Securities Research Institute, a déclaré à un journaliste du China Economic Times qu'à en juger par le montant des actions. fonds levés, collecte de fonds en actions à Hong Kong Il a légèrement diminué, mais pas autant que les actions A. Au cours des sept premiers mois de cette année, les actions de Hong Kong ont levé un total de 75,9 milliards de dollars de Hong Kong, dont environ 18,12 milliards de dollars de Hong Kong ont été levés par l'introduction en bourse, soit 87 % de la même période en 2023 ; soit 93 % de la même période en 2023. Au total, 184 sociétés ont levé des fonds via un placement après la cotation, levant un total de 32,9 milliards de dollars de Hong Kong après la cotation, un total de 2 sociétés ont levé des fonds par le biais d'offres publiques, levant un total de 170 millions de dollars de Hong Kong ; émissions de droits après la cotation, levant un total de 10,94 milliards de dollars de Hong Kong ; après la cotation, un total de 24 sociétés ont levé des fonds par le biais d'émissions de contrepartie, levant un total de 13,78 milliards de dollars de Hong Kong.
Fang Yi, stratège en chef de Guotai Junan Securities, a déclaré à un journaliste du China Economic Times qu'à la fin du mois de juillet, l'indice Hang Seng avait augmenté de 1,74 %, l'indice des entreprises publiques Hang Seng de 5,87 % et le L'indice technologique Hang Seng a chuté de 6,57 %. La bourse de Hong Kong a surperformé. En ce qui concerne les secteurs, les secteurs à flux de trésorerie stables tels que l'énergie, les banques et les services publics dans les actions de Hong Kong ont mené les gains. Cette caractéristique est généralement similaire à celle des actions A. En outre, les secteurs des télécommunications, des médias et des technologies de l'information des actions de Hong Kong ont également enregistré des gains.
Le gestionnaire du fonds Dongxing, Zhou Hao, a déclaré à un journaliste du China Economic Times que le marché des introductions en bourse à Hong Kong avait été relativement lent cette année en raison de l'impact de la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, mais qu'il y avait des signes de reprise ces derniers mois. De janvier à juillet, 40 nouvelles sociétés cotées ont été cotées à Hong Kong, levant un total d'environ 17,3 milliards de dollars de Hong Kong. Le nombre de nouvelles actions et le montant du financement ont été inférieurs à ceux de la même période de l'année dernière. Cependant, avec le rebond du marché boursier de Hong Kong en avril, la liquidité et la valorisation du marché de Hong Kong se sont améliorées. Depuis mai, le nombre de sociétés nouvellement cotées et le montant des fonds levés ont continué d'augmenter. ont été cotées à la Bourse de Hong Kong, levant un total de 4,6 milliards de dollars de Hong Kong, tant en termes de volume que de montant des fonds levés, ce qui est supérieur à celui des 6 mois précédents.
Zhou Hao a analysé que, sur la base du rendement moyen global des nouvelles actions au premier jour, le marché boursier de Hong Kong au premier semestre 2024 était de 16,67 %, soit plus que 6,29 % au cours de la même période de l'année dernière. les nouvelles actions se sont considérablement améliorées par rapport à la même période de l'année dernière, 93 % des introductions en bourse ont été sursouscrites, contre 86 % au cours de la même période de l'année dernière, reflétant la volatilité du marché. Alors que les agences de régulation du continent encouragent les entreprises à s'inscrire à Hong Kong, le retour des actions conceptuelles chinoises, les baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale et d'autres facteurs internes et externes, le marché des introductions en bourse de Hong Kong devrait encore se redresser.
La réparation des bénéfices devrait favoriser la reprise des valorisations
Dans la perspective du second semestre, Cheng Qiang a déclaré qu'en termes de liquidité, les « conditions financières » sont faciles à assouplir mais difficiles à resserrer. Le Canada et l'Union européenne ont déjà pris les devants, et la Réserve fédérale finira par ". décoller." Le marché s’attend depuis fin 2023 à un assouplissement de la liquidité mondiale, qui a été révisé à plusieurs reprises cette année. Dans la perspective du second semestre 2024, la reprise des bénéfices des sociétés cotées à Hong Kong nécessite encore un suivi attentif de l'économie nationale et de la situation des sociétés cotées. La réunion du Bureau politique du Comité central du PCC a mis l'accent sur la stimulation de la demande intérieure, et les bénéfices des entreprises devraient s'améliorer légèrement. Les rachats actifs effectués cette année par des sociétés cotées à Hong Kong ont contribué à rétablir la confiance et à rééquilibrer l'offre et la demande de capitaux. La valorisation dynamique du ratio cours/bénéfice de l'indice Hang Seng de 8,56 fois est toujours à son plus bas historique. On s'attend à ce que la reprise des bénéfices au second semestre fasse monter la valorisation.
Fang Yi a déclaré que les faibles valorisations, les politiques plus proactives et le cycle de réduction des taux d'intérêt au pays et à l'étranger donnent au marché de Hong Kong une meilleure marge de manœuvre pour réparer les valorisations. Après trois années d'ajustements des actions de Hong Kong, le quantile de valorisation de l'indice technologique Hang Seng n'est que de 4,4 %. Le marché a intégré diverses incertitudes et facteurs de risque. Des niveaux de valorisation aussi bas sont rarement observés dans l'histoire. La diminution de l'incertitude politique constitue une base importante pour le rebond du marché boursier de Hong Kong, et les actifs boursiers de Hong Kong reviennent à l'horizon des investisseurs. En 2024, les départements concernés ont clairement indiqué que « davantage de politiques seraient bénéfiques pour stabiliser les attentes, stabiliser la croissance et stabiliser l'emploi, et introduire prudemment des mesures de contraction et d'inhibition ». L'orientation réglementaire de l'économie de plateforme est en train de changer. Le marché s'est basé sur les politiques et les valorisations des dernières années. La contraction et le déclin de l'appétit pour le risque sont terminés et le plancher des valorisations est clair.
Selon Fang Yi, les actifs boursiers de haute qualité de Hong Kong ont des rendements attendus plus élevés et une valeur d'allocation plus élevée. Les cinq mesures majeures de coopération de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières avec Hong Kong, associées à des rachats d'actions à grande échelle et à des versements de dividendes plus actifs par des sociétés représentatives sur les actions de Hong Kong, ont considérablement amélioré la liquidité des actions de Hong Kong. Par rapport aux marchés boursiers des États-Unis, de l’Europe, du Japon et de l’Inde, les actions de Hong Kong ont des valorisations inférieures et une marge de sécurité plus élevée. Les sociétés de haute qualité en actions de Hong Kong, en particulier les actions Internet de Hong Kong, ont des valorisations inférieures, des actifs plus légers et une croissance plus rapide des bénéfices. Ces caractéristiques constituent non seulement des sources de revenus importantes pour les investisseurs nationaux, mais également pour les investisseurs étrangers. En raison du ralentissement de l'économie américaine, les pays d'outre-mer devraient entamer une nouvelle série de réductions des taux d'intérêt, ce qui contribuera à ouvrir un espace pour la politique monétaire de la Chine. La baisse des taux d'intérêt sans risque contribuera à profiter à la liquidité de Hong. Marché boursier de Kong et promouvoir la réparation de la valorisation.
Zhou Hao a déclaré que les fondamentaux du marché boursier de Hong Kong étaient principalement affectés par l'économie continentale, mais que la liquidité était affectée par les investisseurs mondiaux. D’un point de vue fondamental, combinés aux prévisions de performance de certaines entreprises, les produits de ressources naturelles des actions de Hong Kong, les appareils électroménagers et le transport maritime liés à la chaîne d’exportation, l’eau, l’électricité, le gaz et les services éducatifs ont mieux performé en termes de rentabilité. Alors que la politique de stabilisation de la croissance commence à produire ses effets au cours du second semestre, combinée à la réunion de juillet du Bureau politique du Comité central du PCC qui a proposé que « les politiques macroéconomiques doivent continuer à être vigoureuses et plus puissantes », jouer un rôle de soutien positif dans les fondamentaux du marché boursier de Hong Kong. À l'étranger, divers facteurs ont récemment conduit au renversement des opérations de portage entre les États-Unis et le Japon. Le marché boursier américain et le Nikkei ont été sous pression, et des transactions sans risque ont eu lieu à l'étranger. Cependant, les données actuelles ne peuvent pas confirmer une grave récession. Aux États-Unis, le marché regorge d'attentes de baisse des taux d'intérêt (récession), et les données actuelles. L'affaiblissement des attentes pourrait conduire à une baisse plus nette des taux d'intérêt par la Réserve fédérale et la liquidité du marché boursier de Hong Kong s'améliorera. Pour les actions de Hong Kong, bien que l'opération d'aversion au risque du marché supprime le sentiment des actions de Hong Kong, la valorisation des actions de référence de Hong Kong est évidemment faible. Il n'y a pas beaucoup de place à la baisse pour les actions de Hong Kong dans ce cycle d'aversion au risque. Les principales sociétés Internet, l'électronique grand public, les semi-conducteurs, les médicaments innovants, etc. devraient devenir le centre d'intérêt du marché.
Fang Yi a déclaré que l'allocation des actions de Hong Kong peut se concentrer sur trois directions, les actions de Hong Kong leaders sur Internet, les actions de Hong Kong à technologie supérieure et les actions de Hong Kong à dividendes élevés. Les actions de Hong Kong ont de nombreuses directions qui représentent les nouvelles forces productives de la Chine. Les prochaines opportunités d'investissement en Chine concernent l'industrie manufacturière technologique. Vous pouvez prêter attention aux actions de Hong Kong telles que les semi-conducteurs, les produits pharmaceutiques et l'automobile. La valeur d'investissement à long terme des actions à dividendes élevés est encore relativement exceptionnelle. Vous pouvez prêter attention aux secteurs à dividendes élevés des actions de Hong Kong, tels que les opérateurs de communication, l'énergie et les services publics.
