2024-08-10
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8월 10일, 중국인민은행은 2024년 2분기 통화정책 시행 보고서에 관한 5개 기사를 발표했습니다. 기사는 다음 단계에서 중국인민은행이 항상 통화정책의 안정성을 유지하고 시장 지향적인 금리 형성, 규제 및 전달 메커니즘을 더욱 개선하고 정책 금리의 권위를 강화하며 적절한 금리를 연구할 것이라고 지적했습니다. 금리 통로 폭을 좁히고 시장에 보다 명확한 금리를 제공합니다. 동시에 우리는 LPR 견적의 품질 향상에 중점을 두고 금리 자율 규율 메커니즘의 역할을 더 잘 발휘하고 합리적이고 질서 있는 경쟁 질서를 유지하며 금리 차단을 해제하는 등 LPR을 지속적으로 개혁하고 개선할 것입니다. 전달 경로를 구축하고, 경제 회복과 고품질 발전을 위한 좋은 화폐 및 금융 환경을 조성합니다. 또한, 다음 단계에서는 계속해서 주택임대산업 진흥을 위한 정책 지원 역할을 충분히 발휘하고, 주택임대금융 지원체계를 개선하는 동시에 시장지향적 기관들의 열정을 충분히 동원해야 합니다. 기존 상업용 주택의 재고 정리를 지원하고 부동산 산업의 변화와 발전을 촉진하기 위해 더 많은 사회적 기금 투자를 통해 지속 가능한 비즈니스 개발을 확립합니다.
예금이자율의 형성 메커니즘은 통화정책 전달에 있어서 중요한 연결고리이다. 개혁개방 이후 우리나라는 금리시장화를 모색하기 시작하여 1990년대에 이르러 금리시장화 개혁의 목표와 방향을 점차적으로 명확화하고 시장 수요와 공급에 따라 결정되는 예금금리 형성 메커니즘을 확립하고 보완했다. , 금융기관의 예금 및 대출 가격 결정권은 지속적으로 확대되었습니다.중앙은행통화 정책 도구를 사용하여 시장 금리를 안내합니다. 현재 예금 및 대출 금리는 기본적으로 시장가격을 실현하고 있습니다.
역사적으로 기준예금 금리와 대출 금리는 중요한 통화정책 도구였습니다.1978년 이전 우리나라는 고도로 중앙집권적인 금리관리제도를 시행하여 모든 예금 및 대출 금리를 정부가 직접 결정하였다. 개혁개방 이후 금리결정권한은 점차 분권화되었다. 중국인민은행은 1984년 중앙은행으로서의 기능을 단독으로 행사한 이후 거시경제 상황과 통화정책 통제 수요에 따라 다양한 유형과 조건의 예금 및 대출에 대한 기준금리를 여러 차례 조정했다. 동시에 중국 인민은행은 시장 지향적인 금리 개혁을 계속 심화하고 변동 금리 범위를 지속적으로 확대했으며 2004년에는 대출 금리 상한선과 예금 금리 하한선을 자유화했습니다. 2013년 대출금리 통제를 자유화하고 2015년 예금금리 규제를 완화하기 전까지 금융기관은 금리를 동결했다. 이 과정에서 중앙은행의 금리통제 모델은 점차 시장지향적인 금리통제 메커니즘으로 전환되었으며, 더 이상 예금 및 대출 금리를 직접적으로 통제하지 않고 통화정책 도구를 사용하여 시장 금리를 간접적으로 유도하게 되었습니다. 2015년 10월 이후 예·대출 기준금리는 다시 조정되지 않고 사실상 점차 낮아지고 있다.
현재 예금 금리는 주로 금융 기관이 독립적으로 조정하고 업계 자율성을 보완하여 합리적이고 질서 있는 경쟁을 보장합니다.2013년 9월, 중국인민은행은 점진적으로 금리통제를 완화하는 한편, 성숙시장의 시장기반 금리개혁 경험을 활용하여 시장 금리 가격 책정에 대한 자율 규제 메커니즘을 구축하고, 금리 질서를 유지하도록 지도했습니다. 업계 자율화를 통한 시장 경쟁, 시장 기반 금리 개혁의 질서 있는 추진을 보장합니다. 예금의 동질성이 높기 때문에 예금 경쟁은 주로 가격에 좌우됩니다. 무질서하고 악의적인 경쟁을 피하기 위해 은행 예금 금리의 상한선은 여전히 업계 자율적으로 관리됩니다. 금융기관은 자율 규제 상한액 내에서 예금 금리를 독립적으로 결정할 수 있습니다. 2022년 4월, 중국인민은행은 금리 자율 규율 메커니즘을 안내하여 금융기관과 시장이 예금 금리에 대한 시장 기반 조정에 더욱 적응하고 익숙해지도록 돕기 위해 예금 금리에 대한 시장 기반 조정 메커니즘을 구축했습니다. . 2024년 7월말 현재 대형은행들은 예금금리를 5차례나 적극적으로 인하했다.
대출 금리는 금융 기관이 독립적으로 결정하며 변동 금리 대출의 주요 가격 벤치마크 역할을 하는 대출 우대 금리(LPR)를 형성합니다.우리나라는 2013년 10월 미국, 일본 등 주요국의 관행을 따라 LPR(당시 대출기준금리라고 함)을 만들었으나, LPR은 지금까지와 같은 방향과 범위로 변화해 왔습니다. 대출기준금리가 장기간 유지되어 시장금리 변동을 적시에 반영하지 못하는 경우가 있습니다. 금리 전달 메커니즘의 차단을 해제하기 위해 2019년 8월 중국인민은행은 LPR 개혁을 심화했습니다. 신규 LPR은 은행이 실제로 발행한 최고 우량 고객대출 금리를 기준으로 20개 시중은행이 독자적으로 호가하며, 평균을 구해 한 달에 한 번씩 공표된다. 현재 고객에 대한 실제 대출 금리는 금융기관이 독립적으로 결정하고 있으며, 그 중 변동금리 대출은 대부분 LPR 합의 금리조정 규정을 따릅니다. 모기지 금리에 관해서는 중국인민은행이 2013년 대출 금리 하한을 폐지하면서 당시 부동산 시장이 과열됐던 점을 고려해 개인 모기지 금리 하한을 한시적으로 유지해 활용했다. 부동산 시장의 안정적이고 건전한 발전을 유지하는 데 중요한 역할을 한 규제 도구입니다. 2024년 5월 17일, 중국 부동산 시장의 수요와 공급 관계가 크게 변화하는 새로운 상황에 적응하기 위해 중국인민은행은 국가 차원의 개인 주택 대출 이자율 하한을 취소했습니다. 대부분의 도시는 지역 내 1주택 및 2주택 대출 금리 하한을 폐지했습니다. 금융기관은 고객을 위한 개인 주택 대출 금리를 독립적으로 결정할 수 있습니다. 현시점에서 상업대출 금리는 시장지향적이며, 금융기관은 업무수요에 따라 예금 및 대출 금리를 독립적으로 결정하고 합리적인 예금 및 대출 금리 스프레드를 유지할 수 있습니다.
다음으로 중국인민은행은 중국 공산당 제20기 3차 전원회의 정신을 성실히 관철해 서비스를 기반으로 한 높은 수준의 사회주의 시장 경제 시스템을 구축하고 시장 기반의 금리 개혁을 계속 심화해 금리 개혁을 심화할 예정이다. 경쟁을 제한하고 금융 기관을 감독 및 지도하여 시장 중심 가격 결정 능력을 향상시키고 시장 메커니즘의 역할을 더 잘 수행하는 부적절한 정책. 동시에 우리는 거시 통제 시스템 요구 사항을 구현 및 개선하고 시장 지향적인 금리 통제 메커니즘을 개선하며 시장 금리 가격 자율 규제 메커니즘의 역할을 더 잘 활용하고 시장 경쟁 행위를 표준화하며 시장을 유지할 것입니다. 주문하다.
중국 공산당 제20기 3중전회에서는 개혁을 더욱 전면적으로 심화하고 거시적 통제체제를 완비하며 금융, 세무, 금융 등 핵심 분야 개혁 추진을 조율할 것을 제안했다. 중국인민은행은 중국공산당 중앙 제3차 전원회의 정신을 성실히 관철하고 개혁과 규제를 일체화하며 금리 형성, 규제, 전달 메커니즘을 기본적으로 확립하는 기초 위에서 중앙은행의 주요 정책 금리를 명확히 한다. 통화정책 전달 경로를 청산하고 시장 지향적인 금리 개혁을 계속 심화하고 있습니다.
공개시장운영 입찰방식을 조정하고, 공개시장 7일환매운영이자율의 주요 정책금리속성을 강화한다.최근에는 공개시장운영이 주로 7일 단위로 이루어지고 있다.역방향 레포유동성 공급과 수요를 규제합니다. 과거 역환매 업무는 금리입찰 방식을 사용했습니다. 즉, 운영 횟수를 고려할 때 낙찰 금리는 1차 딜러의 여러 가격 입찰에 의해 결정되었습니다. 이론적으로는 낙찰 금리의 변화가 시가총액을 더 잘 반영할 수 있습니다. 상황. 다만, 공개시장 7일 역환매 운용 금리가 기본적으로 주요 정책 금리의 기능을 하고 있다는 점을 고려하면, 잦은 변동이 정책 신호를 방해해서는 안 되므로 중앙은행은 사전에 프라이머리 딜러와 소통할 필요가 있다. 원하는 작업 수를 결정하기 위해 다양한 가격의 수요 상황을 이해합니다. 금융시장이 발전하고 유동성 관리가 복잡해짐에 따라 이러한 통신 비용도 증가하며, 원하는 수량과 안정적인 가격 사이에서 충돌이 발생하는 경우도 있습니다. 이러한 맥락에서 7일 역환매운영을 고정금리 수량입찰로 변경하고 운영금리를 명시하는 것은 정책금리 지위를 강화하고 운영 효율성을 향상시키며 시장 기대를 안정시키는 데 도움이 될 것입니다.
시장금리가 정책금리센터를 중심으로 보다 원활하게 움직일 수 있도록 오후에는 한시적 선물환매입 및 역환매조건부매수 운용을 확대할 예정이다.2016년부터 중국인민은행은 매일 공개시장 운영을 지속적으로 수행해 왔으며 이는 유동성 관리 요구에 더 잘 적응했습니다. 그러나 매일 아침 역환매 작업은 단 한 번만 이루어지며 때로는 예상치 못한 일중 유동성 변화의 영향을 받을 수도 있습니다. 이번에는 임시 순환매입 및 역환매 업무가 추가되었고, 유동성 관리가 더욱 과학화되고 표준화되었으며, 업무 정교화 수준이 더욱 향상되었습니다. 그 중 일시 역환매는 유동성을 제공하고, 일시 역환매는재구매유동성 회수는 현재 중국인민은행의 재량에 따라 운영되고 있으며, 이 두 가지를 결합하면 양방향 유동성 조정을 달성할 수 있으며 과세 기간 및 분기말 평가 등 요인으로 인한 유동성 교란을 보다 효과적으로 억제할 수 있습니다. . 동시에, 일시선환매입 운용이자율과 역환매 운용금리는 각각 20bp - 50bp + 7일 역환매조건부 운용금리로 기존 금리통로 패턴을 바꾸지 않고도 충분한 탄력성과 유연성을 유지할 수 있습니다. 상대적으로 좁은 범위에서 운용되는 단기금리에 유리하며, 주요 정책금리로서 7일 역환매조건부금리의 역할도 강화됩니다.
대출시장호가율(LPR)을 개선하고 단기 및 장기 금리 전달 관계를 정리합니다.2019년 8월 중국 인민은행이 시작한 LPR 개혁 초기 단계에서는 단기 정책 금리에서 신용 시장 금리로의 전달 메커니즘이 주로 중기 정책 금리를 참조할 만큼 건전하지 않았습니다. 이때, 즉 1년 중기 대출 제도(MLF) 이자율과 자금 비용, 위험 프리미엄 및 기타 시장 요인을 종합적으로 고려하여 보고됩니다. 금리시장화 개혁이 심화되면서상업은행가격 결정 능력이 더욱 향상되고, 시장 기반 금리 형성 메커니즘이 더욱 효과적이게 되었으며, LPR에 대한 MLF 금리의 참조 역할이 감소했습니다. 동시에 일부 견적 은행이 인용하는 LPR은 높은 편에 있으며 우량 고객에 대한 대출 이자율과 큰 편차가 있어 견적 품질에 어느 정도 영향을 미칩니다. 이를 위해 7일 역환매조건부 운용 금리가 주요 정책금리로 명시되는 가운데, 중기 정책금리는 점차 낮아지고 있다. 2024년 7월을 예로 들면, 그달 15일에는 MLF 금리가 조정되지 않았고, 22일에는 7일 역환매 운용 금리가 10bp 하락했다고 이날 보도된 LPR은 발빠르게 대응했다. 이에 따라 조정된 결과는 LPR 호가가 더 높은 수준으로 이동한 것으로 나타났습니다. 중앙은행의 단기 정책 금리에 대한 참조가 많아지면서 단기 금리와 장기 금리 간의 전달 관계가 점차 정리되고 있습니다.
일반적으로 시장지향적 금리개혁 심화과정은 점진적이다. 다음 단계에서 중국인민은행은 항상 통화정책의 안정성을 유지하고, 시장 지향적인 금리 형성, 규제 및 전달 메커니즘을 더욱 완벽하게 하고, 정책 금리의 권위를 강화하며, 금리의 적절한 축소를 연구할 것입니다. 통로 폭을 넓히고 금리 규제에 대한 보다 명확한 목표 신호를 시장에 보냅니다. 동시에 우리는 LPR 견적의 품질 향상에 중점을 두고 금리 자율 규율 메커니즘의 역할을 더 잘 발휘하고 합리적이고 질서 있는 경쟁 질서를 유지하며 금리 차단을 해제하는 등 LPR을 지속적으로 개혁하고 개선할 것입니다. 전달 경로를 구축하고, 경제 회복과 고품질 발전을 위한 좋은 화폐 및 금융 환경을 조성합니다.
2024년 2분기 금융정책 추진보고서 칼럼 ③ 주택임대산업의 지속가능한 발전 지원 |
중국 공산당 제20차 전국대표대회에서는 다주제 공급, 다채널 보안, 임대 및 구매를 모두 갖춘 주택 시스템 구축을 가속화할 것을 제안했습니다. 주택임대시장을 육성하고 발전시키는 것은 새로운 부동산 개발 모델을 구축하는 중요한 부분일 뿐만 아니라, 부동산 시장의 안정적이고 건전한 발전을 촉진하는 데에도 도움이 됩니다. 중국인민은행은 주택 임대에 대한 금융 지원 시스템을 지속적으로 개선하고 있으며, 국가금융감독관리총국과 협력하여 '주택 임대 시장 발전을 위한 금융 지원에 대한 의견'을 공동으로 발표했습니다. 지난 5월 17일 다양한 부서와 공동으로 부동산 지원 정책 패키지를 출시했으며, 기존 파일럿을 기반으로 시장 기반 접근 방식을 사용하여 기존 부동산의 전반적인 계획 및 소화와 증분 최적화를 지원하는 저렴한 주택 재융자를 확립했습니다. 주택.
임대료는 주택가치에 영향을 미치는 핵심변수이다.자산은 미래 현금흐름에 이익을 가져다주기 때문에 가치가 있습니다. 이론적으로 주택의 가치는 주로 향후 임대료 할인에 영향을 받으며, 주택의 주거용 부동산과 전반적인 안정적인 임대료 할인은 부동산의 최저 가격과 기초를 결정하며, 향후 주택 가격 상승 및 하락에 대한 기대에도 영향을 받습니다. . 최근 몇 년간 주택 가격에 대한 기대치가 큰 변화를 겪었고, 시장 금리와 할인 금리도 하락하는 경향을 보였습니다. 임대료 할인이 부동산 가치에 미치는 영향이 점점 더 주목받고 있습니다. '임대료율', 즉 임대료와 매매가의 비율은 주택 가치를 측정하는 단순화된 지표로, 최근 몇 년 동안 일반적으로 반등세를 보이고 있는 것으로 일부 시장 기관에서는 현재의 임대료 대비 매매가격이 하락했다고 추정합니다. 매매율은 1선 도시에서 2%에 가깝고, 2선 도시와 3선 도시에서는 약 3%로 상승했다. 그러나 이 지표는 정적이며 임대료가 앞으로도 변하지 않을 것이라고 가정합니다. 실제로 장기주택자산의 경우 임대료 상승률도 중요하며, 이는 임대주택의 소득수익률을 높일 것이다. 우리나라의 임대료 증가율은 전염병 이후 둔화되었지만 경제가 점진적으로 회복됨에 따라 지난 10년 동안 우리나라의 임대료는 여전히 꾸준히 상승할 것으로 예상됩니다.소비자물가지수중국의 주택임대료 연평균 증가율은 1.2%를 넘어섰다. 이러한 임대성장률이 앞으로도 장기간 유지될 수 있다고 가정할 경우, 설정된 주택구입비용 대비 임대주택의 총수익률은 정적임대료 기준으로 3% 이상 증가할 것으로 예상된다. - 판매 비율은 대부분의 자산의 수익률보다 높을 것입니다.
주택임대산업은 향후 부동산 시장 발전을 위한 중요한 방향이다.부동산 시장의 수요와 공급 관계가 크게 변화하는 새로운 상황에서 우리나라의 주택 재고 규모는 이미 크고 주택 임대 산업은 미래 부동산의 새로운 발전 모델에 중요한 방향입니다. . 수요 측면에서 보면, 최근에는 저소득층은 물론, 갓 졸업하고 취업을 시작한 청년층이나 신규 시민의 '좋은 집'에 대한 임대 수요도 늘고 있다. 일부 시장 기관에서는 우리나라에서 향후 주택을 임대해야 하는 사람의 수가 2억 명을 넘을 것으로 추정하고 있으며 시장 잠재력은 엄청납니다. 공급 측면에서 볼 때 과거 우리나라의 임대주택은 개인이 주로 공급해 왔으며, 최근에는 임대수익률이 회복되고 조달운영비용이 감소함에 따라 주택임대주택의 상업적 지속가능성이 높아지고 있다. 산업이 고도화됨에 따라 점점 더 많은 주택 임대 회사가 시장에 진출하고 대규모로 집중적으로 운영되어 더 좋고 안정적인 임대 주택 서비스를 제공하는 데 도움이 될 것입니다.
재고를 활성화하고 재고를 정리하는 것은 주택 임대 산업을 시작하는 데 도움이 될 것입니다.현재 우리나라의 주택임대산업은 아직 초기단계에 있으며 부동산시장도 특별한 조정기에 처해있습니다. 재고 정리. 최근 중국인민은행은 원래의 임대 주택 대출 지원 계획을 바탕으로 저렴한 주택 재융자를 개선하고 출시했습니다. 시장지향적 접근을 통해 세 가지 주요 기능을 달성하는데 도움을 줍니다. 첫째, 새로운 부동산 개발 모델 구축을 촉진하고 주택 임대산업 발전을 지원합니다. 기업은 기존 주택 재고를 일괄 구매하여 집단 구매력을 형성하고, 구매 가격 할인은 주택 임대 산업에 대한 투자 수익과 기업의 참여 의지를 더욱 높일 것입니다. 두 번째는 저렴한 주택 공급을 늘리는 것입니다. 인수한 상업용 건물은 저렴한 주택의 할당 또는 임대에 사용될 수 있어 저렴한 주택에 대한 수요를 충족하는 동시에 재고 활성화 및 시장 재고 정리를 가속화할 수 있습니다. 세 번째는 주택공급 보장과 '화이트리스트' 메커니즘과 시너지를 형성해 부동산 시장의 위험 수준을 낮추는 것이다. 부동산 회사는 자발적으로 참여하고, 인출된 자금은 납품 보장 프로젝트 및 기타 건설 중인 프로젝트에 사용되어야 하며, 이는 "화이트 리스트" 조건을 충족하고 부동산 회사의 재정 상황을 개선하기 위해 더 많은 프로젝트를 촉진할 것입니다. 6월말 현재 금융기관은 247억위안의 임대주택대출을 발행했으며, 보장된 재대출잔액은 121억위안으로 향후 대출발행은 더욱 가속화될 것으로 예상된다. 동시에, 지방자치단체는 기업의 비용을 절감하고 주택임대산업의 상업적 지속가능성을 높일 수 있는 재정, 조세, 토지, 지원시설 등의 지원정책도 제공하고 있다.
앞으로 부동산 시장 가격이 더욱 합리적으로 변하고 임대수요가 더 많이 풀리며, 임대료 대비 판매율이 지속적으로 개선 및 반등하고, 주택 임대 회사의 운영 능력이 지속적으로 향상됨에 따라, 주택 임대 시장의 상업적이고 지속 가능한 발전. 다음 단계에서는 주택임대산업 진흥을 위한 지원정책의 역할을 충분히 발휘하고 주택임대금융지원체계를 개선하는 동시에 시장지향적인 기관과 기관의 열정을 충분히 동원해야 합니다. 더 많은 사회적 기금 투자를 통해 지속 가능한 비즈니스 모델을 구축하고 기존 상업용 주택의 재고 정리를 지원하고 부동산 산업의 변화와 발전을 촉진합니다.
올해 초부터 은행 재무관리 등 다양한 자산관리 상품의 규모가 급격하게 성장했으며, 특히 채권시장이 뜨거운 상황에서 채권시장에 투자하는 일부 자산관리 상품이 투자자들의 관심을 받고 있다. 순 가치 관리 메커니즘에 따르면 자산 관리 상품의 순 가치 변동은 투자자 행동에도 영향을 미칩니다.
순자산 가치화는 자산관리 상품의 위험과 수익의 귀속을 명확히 하는 데 도움이 되며 시장의 건전한 발전을 촉진합니다.계약에 따르면 자산관리상품의 위험과 수익은 투자자에게 귀속되어야 합니다. 자산관리에 관한 새로운 규정 이전에는 많은 자산관리 상품에 '기대수익률'이 있었는데, 이는 일반적으로 만기 시 실제 수익률과 일치하여 엄격한 환매를 의미했습니다. 안정적인 기대 수익률을 달성하기 위해 자산 관리 상품 관리자는 더 큰 위험을 감수하기 위해 공격적인 투자 전략을 채택하거나 손실이 발생하는 상품의 "빚"을 보충하기 위해 더 나은 수익을 제공하는 상품의 "풍부함"을 사용하는 경우가 많습니다. 투자자는 특정 운영에 대해 관심을 갖지 않고 실제로 나머지 모든 위험을 부담하지만 이를 관리자의 대차대조표에 포함하지 않아 체계적인 재무 위험이 누적됩니다. 2018년 4월에는 자산 관리에 관한 새로운 규정이 발표되어 금융 기관이 자산 관리 상품의 순 가치 관리를 구현해야 한다는 것이 명확해졌습니다. 순가치 메커니즘에 따라 상품 관리자는 실제 투자 운영을 바탕으로 단위 지분의 순가치를 정기적 또는 비정기적으로 공개하여 상품 수익률 변화에 대한 정보를 보다 투명하게 만듭니다. 동시에 투자자는 순가치에 따라 상품을 청약하고 환매하게 되며, 청약일 및 환매일의 상품 순가치에 따라 상품 관리자와 상품의 관계에 따라 최종 투자수익이 결정됩니다.투자 위험분리를 통해 위험은 투자자 자신이 부담하고 수익과 위험은 더욱 평등해지며 "판매자는 의무를 다하고 구매자는 조심하라"는 자산 관리의 본질을 실제로 구현합니다. 2019년부터 2023년까지 우리나라 순자산관리 상품의 잔액은 약 10조위안에서 26조위안으로 늘어나고, 그 비중도 43%에서 97%로 늘어나 순자산관리가 일반화된다. 경향.
순 가치 관리는 자산 관리 상품 관리자와 투자자 모두에게 더 높은 요구 사항을 제시합니다.순가치 메커니즘 하에서 투자자의 수익률은 기초 자산의 실제 가치 변화에 따라 변동하며 더 이상 엄격한 환매가 없습니다. 관리자의 경우 금융시장의 자산 가격 변화에 적응하고, 과학적으로 투자 전략을 수립하며, 시기적절한 정보 공개 및 필요한 컨설턴트를 포함하여 다양한 투자자에게 적절한 상품과 양질의 서비스를 제공해야 합니다. 투자자들은 안정적인 기대수익률에 지나치게 의존하는 기존의 개념을 점차적으로 변화시키고, 기대상품수익률과 최종 실제수익률 간의 본질적인 차이와 위험에 대한 보다 깊은 이해를 얻어, 보다 과학적이고 합리적인 투자철학을 확립할 필요가 있습니다. 그러나 순가치 관리의 초기 단계에서 투자자들은 상품의 순가치 변화에 더 관심을 갖고 민감하게 반응하며, 단기적인 비합리적인 거래 및 시장 '군집 효과'가 발생하기 쉽습니다. 새로운 자산관리 규정은 2022년 전환기간 이후 공식적으로 시행될 예정이다. 투자자들은 아직 순자산 메커니즘에 완전히 적응하지 못했고, 금융상품 손실 위험에 대해 정신적으로도 충분히 준비되지 않았다. 당시 시장금리가 오르면서 많은 은행 재무관리자금이 채권시장에 투자됐다.노예가격이 하락하고 일부 상품의 순가치가 하락하거나 심지어 '순가치를 상회'하는 등 기초 금융자산 가격의 변동과 대규모 환매 물결이 동반되면서 시장에 패닉이 일어났습니다. 자산관리 상품들이 서로 반향을 일으키며 시장 하락세를 더욱 증폭시켰습니다. 2022년 환매 물결 이후 자산관리상품의 순가치 변동에 대한 시장의 허용범위가 감소했습니다. 지난 2년간 자산관리상품 순가치 변동폭 감소. 그러나 현재의 시장과 기초자산은 여전히 복잡하고 변화가 심하며, 시장의 나선형 순환효과가 여전히 존재하므로 자산관리상품의 순가치 변동은 여전히 주의깊게 관찰될 필요가 있습니다.
투자자는 자산관리상품에 대한 투자의 위험과 수익을 주의 깊게 평가해야 합니다.올해 초부터 우리나라의 장기채권 금리가 하락하고, 일부 자산운용상품의 장기채 비중이 단기적으로 상승하면서 상품의 순가치가 상승했습니다. 일어났다. 데이터에 따르면 7월 말 기준 은행의 평균 재무 관리 수준은연간 수익률이는 3%를 초과하는 반면, 현재 은행의 3년 고정 예금에 대한 이자율은 2% 미만이므로 일부 투자자는 자신의 예금을 이러한 유형의 상품으로 "이동"시킵니다. 투자상품의 위험과 수익을 종합적으로 평가해야 합니다. 첫 번째는 위험과 이점을 살펴보는 방법입니다. 고수익은 고위험을 의미합니다. 엄격한 환매가 무너진 환경에서 자산관리상품은 장기적으로 '저위험'과 '고수익'을 동시에 가질 수 없습니다. 두 번째는 기초자산 수익률과 자산관리상품 수익률을 어떻게 보는가이다. 자산관리상품의 수익은 궁극적으로 기초자산에 따라 달라집니다. 올해 초부터 일부 자산관리 상품, 특히 채권형 금융상품의 연간 수익률은 기초자산 대비 크게 높아졌습니다. 이는 주로 레버리지 증가를 통해 달성됩니다. 위험. 향후 시중금리가 상승하면 관련 자산관리상품의 순가치 되돌림도 커질 것이다. 또, 과거 수익률과 미래에 투자자가 달성할 수 있는 수익률을 어떻게 바라볼 것인가. 금융상품이 동적으로 발표하는 연환산수익률은 현재시점의 기대수익률을 말하며, 과거기간의 실제수익률을 기준으로 선형적으로 계산한 내년도 수익률입니다. 향후 해당 상품을 환매할 때 투자자가 받게 될 수익은 불확실합니다. 현재 순자산이 높을수록 더 높은 가격 포지션에 투자한다는 의미이며 향후 손실 위험이 더 커질 수 있습니다. 마지막으로 다양한 제품을 비교하고 선택하는 방법입니다. 투자자는 자신의 위험 허용 범위에 따라 투자 상품을 선택해야 합니다. 예를 들어 예금수익은 현재 재무관리 평균수익률보다 낮은 것 같지만 예금자가 확실히 얻을 수 있는 수익률은 자산관리상품의 수익률이 시시각각 변하고 투자위험도가 높다. 예금보다 크고, 상대적으로 높은 수익을 냅니다. 가격변동에 따른 위험을 감수하여 이자를 얻습니다.
일반적으로 자산운용산업이 순자산 중심으로 전환함에 따라 투자자들은 순자산 변동에 따른 위험을 점차적으로 더 많이 부담하게 됩니다. 금융기관은 자산관리 상품을 판매할 때 투자자에게 서비스를 제공하고 관련 상담을 제공하며 투자자에게 위험에 대해 충분히 경고하고 투자자가 순자산 변동을 합리적으로 볼 수 있도록 안내하며 시장의 안정적이고 건전한 운영을 촉진해야 합니다.
올해 초부터 미국의 인플레이션 수치가 크게 하락했고, 경제 전망과 노동시장도 달라졌으며, 연준의 통화정책도 변화를 맞고 있다. 최근 미국 고용지표가 기대에 미치지 못하는 가운데 연준이 점진적으로 비둘기파적인 통화정책 신호를 내놓고 있어 연준의 금리 인하에 대한 시장의 기대가 높아지고 있다.
물가와 고용 데이터의 미미한 변화는 연준이 금리를 인하할 수 있는 여건을 조성합니다.6월 미국 CPI는 전년 동기 대비 3% 상승해 지난 12개월 만에 최저치를 기록했고, 연준이 더욱 우려하는 개인소비지출(PCE) 물가지수는 전년 동기 대비 2.5% 상승했다. 전년 동기 대비로는 2021년 3월 이후 최저치다. 미국 노동부 자료에 따르면 지난 7월 미국에서 11만4000개의 새로운 비농업 일자리가 창출됐는데 이는 시장 기대에 미치지 못했고 실업률도 예상치 못하게 상승했다. 물가상승률 하락과 고용지표 부진으로 미국 경제성장 둔화에 대한 투자자들의 우려가 커지고, 연준의 금리인하 기대감이 더욱 높아지고 금융시장의 변동성이 커지고 있다. 최근 금 선물은 신고가를 경신했고, 미국 채권 수익률은 급락했으며, 글로벌 주식 시장은 조정을 겪었습니다. 연준은 지난 7월 금리 회의를 열고 연방기금금리 목표 범위를 그대로 유지했다. 그러나 회의 후 기자회견에서는 경제성장과 인플레이션 균형의 위험성을 강조했다. 연방준비제도(Fed)가 임박할 수도 있습니다.
연준의 금리 인하 시기는 향후 데이터 변화에 따라 달라질 것입니다.한편으로, 미국 경제의 탄력성은 연준이 관찰할 수 있는 더 많은 시간을 제공합니다. 2분기 미국국내총생산(GDP)분기별 연율은 2.8%로 1분기의 1.4%보다 높아졌으며, 임금 상승률은 역사적으로 높은 수준을 유지했으며 소비자 물가 상승률보다 높았습니다. 반면, 현재의 지정학적 리스크는 여전히 존재하며, 향후 국제 공급망 방해, 운송비 상승 등의 문제가 다시 나타날 경우 원자재 가격 상승이 미국 인플레이션 반등을 가져올 가능성도 배제할 수 없습니다.
주요 선진국의 통화정책 변화가 신흥시장 경제에 미치는 파급효과에 주목할 필요가 있습니다.최근 유럽중앙은행(ECB)과 영국은행(Bank of England)이 잇따라 금리를 인하했고, 앞으로 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 기대감도 높아져 주요 선진국의 정책금리가 고점을 벗어나 점차 낮아질 가능성이 있다. 신흥시장 경제에도 영향을 미칠 수 있다.
한편으로는 글로벌 유동성 환경이 개선되는 경향이 있는데, 이는 일반적으로 신흥시장 경제에 대한 외부 압력을 완화하는 데 도움이 됩니다. 거시적으로는 선진국과 신흥시장국 간 금리차가 점차 줄어들고, 신흥시장국의 자본유출과 환율 하락 압력도 완화되는 경향을 보였다. 미시적으로는 선진국이 금리를 인하하면 신흥국의 외화자금 조달에 대한 이자비용도 그에 따라 감소하고 부채상환압력도 줄어들 것이다.
반면, 국제 금융시장은 이에 따라 조정될 수 있습니다. 역사적 경험으로 볼 때, 글로벌 유동성이 변곡점에 직면할 때 국제 금융시장은 일반적으로 어느 정도 변동성을 경험하며, 투자심리의 변화도 금융자산 가격에 영향을 미칩니다. 최근 주요 국제금융시장은 다양한 수준의 변동성을 보이고 있습니다.
올해 초부터 우리나라 경제는 지속적으로 회복세를 보이고 있으며 통화 정책은 중국에 초점을 맞추고 대내외 균형을 고려하여 기본적으로 합리적이고 안정된 상태를 유지하고 있습니다. 균형 잡힌 수준 국경 간 자본 흐름은 균형을 이루는 경향이 있었고 국내 금융 시장은 탄력성을 유지했습니다. 다음 단계에서 중국인민은행은 주요 선진국의 통화정책 동향을 면밀히 주시하고 신중한 통화정책을 시행하며 외부 도전에 합리적이고 효과적으로 대응하고 고품질 통화금융 환경을 조성할 예정이다. 실물경제의 발전.
