समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

१० अगस्त दिनाङ्के चीनस्य जनबैङ्केन २०२४ तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासे मौद्रिकनीतिकार्यन्वयनप्रतिवेदनस्य विषये पञ्च लेखाः प्रकाशिताः । लेखः दर्शितवान् यत् अग्रिमे चरणे चीनस्य जनबैङ्कः सदैव मौद्रिकनीतेः स्थिरतां निर्वाहयिष्यति, विपण्य-उन्मुखव्याजदरनिर्माणं, नियमनं, संचरणतन्त्रं च अधिकं सुधारयिष्यति, नीतिव्याजदराणां अधिकारं वर्धयिष्यति, समुचितस्य अध्ययनं करिष्यति व्याजदरस्य गलियाराविस्तारस्य संकुचनं, तथा च विपण्यां स्पष्टतरव्याजदराणां वितरणं करणीयम्। तस्मिन् एव काले वयं एलपीआर-उद्धरणस्य गुणवत्तां सुधारयितुम्, ब्याज-दर-स्व-अनुशासन-तन्त्रस्य भूमिकां उत्तमं क्रीडां दातुं, तर्कसंगतं व्यवस्थितं च प्रतिस्पर्धा-क्रमं निर्वाहयित्वा, व्याज-दरं अनब्लॉकं कर्तुं च केन्द्रीकृत्य एलपीआर-सुधारं सुधारं च निरन्तरं करिष्यामः | संचरणमार्गेषु, आर्थिकपुनरुत्थानाय उच्चगुणवत्तायुक्तविकासाय च उत्तमं मौद्रिकवित्तीयवातावरणं निर्मातुं। तदतिरिक्तं अग्रिमे चरणे अस्माभिः आवासभाडा-उद्योगस्य प्रवर्धनार्थं नीतीनां समर्थनस्य भूमिकां पूर्णतया दातव्या, आवास-भाडा-वित्तीय-समर्थन-व्यवस्थायां सुधारः, तत्सहकालं च विपण्य-उन्मुख-संस्थानां उत्साहं पूर्णतया संयोजयितुं च करणीयम् | विद्यमानव्यापारिकआवासस्य डिस्टॉकिंग् इत्यस्य समर्थनार्थं अधिकसामाजिकनिधिप्रतिरूपस्य निवेशस्य माध्यमेन स्थायिव्यापारविकासं स्थापयितुं तथा च अचलसंपत्ति-उद्योगस्य परिवर्तनं विकासं च प्रवर्धयितुं सहायतां कर्तुं।

2024 तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासिकस्य मौद्रिकनीतिकार्यन्वयनप्रतिवेदनस्य स्तम्भः |

निक्षेपस्य ऋणस्य च व्याजदराणां निर्माणतन्त्रं मौद्रिकनीतेः संचरणस्य महत्त्वपूर्णः कडिः अस्ति । सुधारस्य उद्घाटनस्य च अनन्तरं मम देशः व्याजदरविपणनस्य अन्वेषणं कर्तुं आरब्धवान् १९९० तमे दशके यावत् क्रमेण व्याजदरविपणनसुधारस्य लक्ष्याणि मार्गाश्च स्पष्टीकृत्य, बाजारस्य आपूर्तिः, माङ्गल्याः च निर्धारितं निक्षेप-ऋण-व्याज-दर-निर्माण-तन्त्रं स्थापितं, सुधारं च कृतवान् , तथा वित्तीयसंस्थाः स्वस्य निक्षेप-ऋणमूल्यनिर्धारण-शक्तयोः विस्तारं निरन्तरं कुर्वन्ति स्म ।केन्द्रीय बैंकमौद्रिकनीतिसाधनानाम् उपयोगेन विपण्यव्याजदराणां मार्गदर्शनं कुर्वन्तु। वर्तमान समये निक्षेप-ऋणव्याजदरेण मूलतः विपण्य-आधारितमूल्यनिर्धारणं प्राप्तम् अस्ति ।

ऐतिहासिकदृष्ट्या बेन्चमार्कनिक्षेपः ऋणव्याजदराणि च महत्त्वपूर्णं मौद्रिकनीतिसाधनं भवन्ति ।१९७८ तमे वर्षात् पूर्वं मम देशे अत्यन्तं केन्द्रीकृतव्याजदरप्रबन्धनव्यवस्था कार्यान्विता आसीत्, सर्वप्रकारस्य निक्षेपस्य ऋणस्य च व्याजदराणि प्रत्यक्षतया सर्वकारेण निर्धारितानि आसन् सुधारस्य उद्घाटनस्य च अनन्तरं व्याजदरमूल्यनिर्धारणप्राधिकरणस्य क्रमेण विकेन्द्रीकरणं जातम् । १९८४ तमे वर्षे चीनस्य जनबैङ्केन केन्द्रीयबैङ्करूपेण स्वस्य कार्याणि अनन्यतया कृत्वा, स्थूल-आर्थिक-स्थितेः, मौद्रिक-नीति-नियन्त्रण-आवश्यकतानां च आधारेण विभिन्नप्रकारस्य, शर्तानाञ्च निक्षेपाणां ऋणानां च बेन्चमार्क-व्याजदराणां समायोजनं बहुवारं कृतम् तस्मिन् एव काले चीनस्य जनबैङ्कः व्याजदराणां विपण्य-उन्मुखं सुधारं निरन्तरं कृतवान् तथा च व्याजदराणां प्लवमानपरिधिं निरन्तरं विस्तारितवान् वित्तीयसंस्थानां दरं यावत् २०१३ तमे वर्षे ऋणव्याजदरनियन्त्रणं उदारीकरणं न कृतवान् तथा च २०१५ तमे वर्षे निक्षेपव्याजदराणां नियमनं न कृतवान् । अस्मिन् क्रमे केन्द्रीयबैङ्कस्य व्याजदरनियन्त्रणप्रतिरूपं क्रमेण विपण्य-उन्मुखव्याजदरनियन्त्रणतन्त्रे संक्रमणं जातम् अस्ति यत् सः निक्षेप-ऋणव्याजदराणि प्रत्यक्षतया न नियन्त्रयति, अपितु अप्रत्यक्षरूपेण विपण्यव्याजदराणां मार्गदर्शनार्थं मौद्रिकनीतिसाधनानाम् उपयोगं करोति २०१५ तमस्य वर्षस्य अक्टोबर्-मासात् आरभ्य निक्षेपाणां ऋणानां च बेन्चमार्क-व्याजदराणि पुनः समायोजितानि न अभवन्, वस्तुतः क्रमेण क्षीणानि च अभवन् ।

वर्तमान समये निक्षेपव्याजदराणि मुख्यतया वित्तीयसंस्थाभिः स्वतन्त्रतया समायोजितानि सन्ति, येषां पूरकं उद्योगस्य आत्म-अनुशासनं भवति यत् तर्कसंगतं व्यवस्थितं च प्रतिस्पर्धां सुनिश्चितं भवतिसितम्बर २०१३ तमे वर्षे ब्याजदरनियन्त्रणेषु क्रमेण शिथिलीकरणं कुर्वन् चीनस्य जनबैङ्कः परिपक्वबाजारेषु विपण्य-आधारितव्याजदरसुधारस्य अनुभवं आकर्षितवान् यत् विपण्यव्याजदरमूल्यनिर्धारणाय स्व-नियामकतन्त्रस्य स्थापनायाः मार्गदर्शनं करोति, क्रमं निर्वाहयति उद्योगस्य आत्म-अनुशासनस्य माध्यमेन विपण्यप्रतिस्पर्धा, तथा च विपण्य-आधारित-व्याज-दर-सुधारस्य व्यवस्थित-उन्नतिं सुनिश्चितं करोति | निक्षेपाणां उच्चसमरूपतायाः कारणात् निक्षेपाणां स्पर्धा मुख्यतया मूल्ये निर्भरं भवति । वित्तीयसंस्थाः स्व-नियामक-उच्चसीमायाः अन्तः निक्षेपव्याजदराणि स्वतन्त्रतया निर्धारयितुं शक्नुवन्ति । २०२२ तमस्य वर्षस्य एप्रिलमासे चीनस्य जनबैङ्केन ब्याजदरस्व-अनुशासनतन्त्रस्य मार्गदर्शनं कृत्वा निक्षेपव्याजदराणां कृते विपण्य-आधारित-समायोजन-तन्त्रस्य स्थापना कृता यत् वित्तीयसंस्थानां विपण्यस्य च अधिक-अनुकूलतां प्राप्तुं, निक्षेप-व्याजदराणां कृते विपण्य-आधारित-समायोजनस्य अभ्यस्ततां च प्राप्तुं साहाय्यं करोति . २०२४ तमस्य वर्षस्य जुलैमासस्य अन्ते बृहत्बैङ्कैः सक्रियरूपेण निक्षेपव्याजदराणि पञ्चवारं न्यूनीकृतानि सन्ति ।

ऋणव्याजदराणि वित्तीयसंस्थाभिः स्वतन्त्रतया निर्धारितानि भवन्ति तथा च ऋणप्रधानदर (LPR) इति निर्मान्ति, यत् प्लवमानदरऋणानां मुख्यमूल्यनिर्धारणमापदण्डरूपेण कार्यं करोति२०१३ तमस्य वर्षस्य अक्टोबर्-मासे मम देशः अमेरिका-जापान-आदि-प्रमुख-अर्थव्यवस्थानां प्रथां अनुसृत्य एलपीआर (तदा ऋण-आधार-व्याज-दरः इति उच्यते तथापि एलपीआर-इत्येतत् समानदिशि, परिधिं च परिवर्तमानं वर्तते) ऋण आधारव्याजदरेण दीर्घकालं यावत् भवति तथा च समये एव विपण्यव्याजदरेषु परिवर्तनं प्रतिबिम्बयितुं न शक्नोति। व्याजदरसञ्चारतन्त्रस्य अवरुद्ध्यर्थं २०१९ तमस्य वर्षस्य अगस्तमासे चीनदेशस्य जनबैङ्केन एलपीआरसुधारं गभीरं कृतम् । नवीनं एलपीआर स्वतन्त्रतया २० उद्धरणबैङ्कैः उद्धृतं भवति यत् वास्तवतः बैंकेन निर्गतस्य उच्चतमगुणवत्तायुक्तग्राहकऋणव्याजदराणां आधारेण भवति, तथा च औसतं गृहीत्वा मासे एकवारं प्रकाशितं भवति वर्तमान समये ग्राहकानाम् वास्तविकऋणव्याजदराणि वित्तीयसंस्थाभिः स्वतन्त्रतया निर्धारितानि भवन्ति तेषु प्लवमानदरऋणानि अधिकतया एलपीआर-सहमतपुनर्मूल्यनिर्धारणनियमानाम् उल्लेखं कुर्वन्ति । बंधकव्याजदराणां दृष्ट्या यदा चीनस्य जनबैङ्केन २०१३ तमे वर्षे ऋणव्याजदराणां निम्नसीमा समाप्तवती, तदा तस्मिन् समये अचलसम्पत्विपण्यं अतितप्तम् इति विचार्य, तदा अस्थायीरूपेण व्यक्तिगतबन्धकव्याजदराणां निम्नसीमाम् अवलम्ब्य तस्याः उपयोगः कृतः एकं नियामकसाधनरूपेण, यत् अचलसम्पत्विपण्यस्य स्थिरं स्वस्थं च विकासं निर्वाहयितुम् महत्त्वपूर्णां भूमिकां निर्वहति स्म । २०२४ तमस्य वर्षस्य मे-मासस्य १७ दिनाङ्के मम देशस्य अचलसम्पत्-विपण्ये आपूर्ति-माङ्ग-सम्बन्धे प्रमुख-परिवर्तनानां नूतन-स्थितेः अनुकूलतायै चीन-देशस्य जनबैङ्केन राष्ट्रिय-स्तरस्य व्यक्तिगत-आवास-ऋण-व्याज-दरस्य निम्न-सीमा रद्दीकृता अधिकांशनगरेषु स्थानीयप्रथम-द्वितीय-गृहऋणव्याजदरेषु निम्नसीमा रद्दीकृता अस्ति वित्तीयसंस्थाः ग्राहकानाम् कृते व्यक्तिगतगृहऋणव्याजदरं स्वतन्त्रतया निर्धारयितुं शक्नुवन्ति। अस्मिन् क्षणे वाणिज्यिकऋणव्याजदराणि विपण्य-उन्मुखाः अभवन्, वित्तीयसंस्थाः स्वतन्त्रतया व्यावसायिक-आवश्यकतानां आधारेण निक्षेप-ऋणव्याजदराणि निर्धारयितुं शक्नुवन्ति तथा च उचितनिक्षेप-ऋणव्याजदर-प्रसारं निर्वाहयितुं शक्नुवन्ति

तदनन्तरं चीनस्य जनबैङ्कः २० तमे सीपीसी केन्द्रीयसमितेः तृतीयपूर्णसत्रस्य भावनां विवेकपूर्वकं कार्यान्वयिष्यति, सेवासु आधारितं उच्चस्तरीयं समाजवादीं विपण्य-आर्थिकव्यवस्थां निर्मास्यति, व्याजदराणां विपण्य-आधारितं सुधारं निरन्तरं गभीरं करिष्यति, समाप्तं करिष्यति | अनुचितनीतयः ये प्रतिस्पर्धां प्रतिबन्धयन्ति, तथा च वित्तीयसंस्थानां निरीक्षणं मार्गदर्शनं च कुर्वन्ति येन मार्केट-उन्मुखमूल्यनिर्धारणक्षमतासु सुधारः भवति तथा च मार्केट-तन्त्राणां भूमिकां उत्तमरीत्या निर्वहति। तस्मिन् एव काले वयं स्थूल-नियन्त्रण-प्रणाली-आवश्यकतानां कार्यान्वयनम्, सुधारं च करिष्यामः, विपण्य-उन्मुख-व्याज-दर-नियन्त्रण-तन्त्रे सुधारं करिष्यामः, विपण्य-व्याज-दर-मूल्यनिर्धारण-स्व-अनुशासन-तन्त्रस्य भूमिकायाः ​​उत्तम-उपयोगं करिष्यामः, विपण्य-प्रतिस्पर्धा-व्यवहारस्य मानकीकरणं करिष्यामः, विपण्यं च निर्वाहयिष्यामः | आदेशः।

2024 तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासिकस्य मौद्रिकनीतिकार्यन्वयनप्रतिवेदनस्य स्तम्भः |2 बाजार-उन्मुखव्याजदरनियन्त्रणतन्त्रे अधिकं सुधारः

चीनस्य साम्यवादीदलस्य २० तमे केन्द्रीयसमितेः तृतीयपूर्णसत्रे सुधारान् अधिकं व्यापकरूपेण गभीरं कर्तुं, स्थूलनियन्त्रणव्यवस्थायां सुधारं कर्तुं, वित्तं, करं, वित्तं च इत्यादिषु प्रमुखक्षेत्रेषु सुधारस्य उन्नतिं समन्वययितुं च प्रस्तावः कृतः चीनस्य जनबैङ्कः सीपीसी केन्द्रीयसमितेः तृतीयपूर्णसत्रस्य भावनां विवेकपूर्वकं कार्यान्वयति, सुधारं नियमनेन सह एकीकृत्य, मूलतः व्याजदरनिर्माणं, नियमनं, संचरणतन्त्राणि च स्थापयितुं आधारेण केन्द्रीयबैङ्कस्य मुख्यनीतिव्याजदराणि स्पष्टीकरोति, मौद्रिकनीतिसञ्चारमार्गान् स्वच्छं करोति, व्याजदराणां विपण्य-उन्मुखं सुधारं च निरन्तरं गभीरं करोति ।

मुक्तबाजारसञ्चालनस्य बोलीविधिं समायोजयन्तु तथा मुक्तबाजारे 7 दिवसीयपुनर्क्रयणसञ्चालनव्याजदरस्य मुख्यनीतिव्याजदरगुणान् सुदृढान् कुर्वन्तु।अन्तिमेषु वर्षेषु मुख्यतया ७ दिवसीयकालस्य माध्यमेन मुक्तविपण्यसञ्चालनं कृतम् अस्ति ।विपर्यय रेपोतरलतायाः आपूर्तिं माङ्गं च नियमितं कुर्वन्तु। पूर्वं विपर्ययपुनर्क्रयणसञ्चालनेषु व्याजदरबोलानां उपयोगः भवति स्म, अर्थात् परिचालनानां संख्यां दृष्ट्वा प्राथमिकविक्रेतृभ्यः बहुमूल्यनिविदाभिः विजयदरः निर्धारितः भवति स्म परन्तु मुक्तबाजारे ७ दिवसीयविपरीतपुनर्क्रयणसञ्चालनव्याजदरेण मूलतः मुख्यनीतिव्याजदरस्य कार्यं गृहीतम् इति विचार्य, नित्यं परिवर्तनेन नीतिसंकेतान् न बाधितव्याः अतः केन्द्रीयबैङ्कस्य प्राथमिकव्यापारिभिः सह पूर्वमेव संवादस्य आवश्यकता वर्तते to understand the demand situation at different prices , इष्टानि कार्याणि निर्धारयितुं। यथा यथा वित्तीयविपणयः विकसिताः भवन्ति तथा तरलताप्रबन्धनं अधिकं जटिलं भवति तथा तथा एषः संचारव्ययः अपि वर्धते, कदाचित् इष्टमात्रायाः स्थिरमूल्यस्य च मध्ये विग्रहः भवति अस्मिन् सन्दर्भे 7-दिवसीय-विपरीत-पुनर्क्रयण-सञ्चालनं नियत-दर-मात्रा-निविदायां परिवर्तनं कृत्वा परिचालन-व्याज-दरं स्पष्टतया कथयित्वा तस्य नीति-व्याज-दर-स्थितिं सुदृढां कर्तुं, परिचालन-दक्षतायां सुधारं कर्तुं, विपण्य-अपेक्षाणां स्थिरीकरणे च सहायकं भविष्यति

नीतिव्याजदरकेन्द्रस्य परितः अधिकसुचारुतया चालयितुं बाजारव्याजदराणां मार्गदर्शनाय अपराह्णे अस्थायी अग्रे विपर्ययपुनर्क्रयणसञ्चालनं वर्धयिष्यते।२०१६ तमे वर्षात् चीनस्य जनबैङ्कः नित्यं निरन्तरं मुक्तविपण्यसञ्चालनं कुर्वन् अस्ति, यत् तरलताप्रबन्धनस्य आवश्यकतानुसारं अधिकतया अनुकूलम् अस्ति परन्तु प्रतिदिनं प्रातःकाले केवलं एकं विपरीतपुनर्क्रयणकार्यक्रमं क्रियते, कदाचित् अपि अप्रत्याशित-अन्तर्दिन-तरलता-परिवर्तनस्य प्रभावस्य सामना करिष्यति अस्मिन् समये अस्थायी अग्रे विपर्ययपुनर्क्रयणसञ्चालनं योजितं, तरलताप्रबन्धनं अधिकं वैज्ञानिकं मानकीकृतं च अस्ति, परिचालनस्य परिष्कारस्य स्तरः अपि अधिकं सुधारितः अस्ति तेषु अस्थायी विपरीतपुनर्क्रयणं तरलतां ददाति, अस्थायी चपुनर्क्रयणम्तरलतायाः पुनर्प्राप्तिः सम्प्रति चीनस्य जनबैङ्केन स्वविवेकेन संचालितं भवति, द्वयोः संयोजनेन तरलतायाः द्विपक्षीयसमायोजनं प्राप्तुं शक्यते तथा च करकालः, त्रैमासिकसमाप्तिमूल्यांकन इत्यादिभिः कारकैः तरलतायाः विकारः उत्तमरीत्या दमनं कर्तुं शक्यते एकस्मिन् समये अस्थायी अग्रे तथा विपर्ययपुनर्क्रयणसञ्चालनस्य व्याजदराणि क्रमशः 20bp माइनस तथा 50bp प्लस् 7-दिवसीयविपरीतपुनर्क्रयणसञ्चालनव्याजदराणि सन्ति, विद्यमानव्याजदरगलियाराप्रतिमानं परिवर्त्य विना, एतत् न केवलं पर्याप्तलोचनं लचीलतां च निर्वाहयति। but also has इदं अपेक्षाकृतं संकीर्णपरिधिषु संचालितानाम् अल्पकालिकव्याजदराणां कृते अनुकूलं भवति तथा च मुख्यनीतिव्याजदररूपेण 7-दिवसीयविपरीतपुनर्क्रयणसञ्चालनव्याजदरस्य भूमिकां अपि वर्धयति।

ऋणबाजारकोटेशनदरे (LPR) सुधारं कुर्वन्तु तथा च अल्पकालीनदीर्घकालीनव्याजदरसञ्चारसम्बन्धं सीधां कुर्वन्तु।अगस्त २०१९ तमे वर्षे चीनस्य जनबैङ्केन आरब्धस्य एलपीआर-सुधारस्य प्रारम्भिकपदे अल्पकालिकनीतिव्याजदरात् ऋणबाजारव्याजदराणां कृते संचरणतन्त्रं पर्याप्तं ध्वनितम् नासीत् एलपीआर मुख्यतया मध्यमकालीननीतिव्याजदरं प्रति निर्दिष्टवान् तस्मिन् समये, अर्थात्, 1-वर्षीयमध्यमकालीनऋणसुविधा (MLF) व्याजदरेण, तथा च व्यापकरूपेण विचारितं धनस्य मूल्यं , जोखिमप्रीमियमः अन्ये च विपण्यकारकाः प्रतिवेदिताः सन्ति। यथा यथा व्याजदरविपणनसुधाराः गहनाः भवन्ति तथा तथावाणिज्यिक बैंकमूल्यनिर्धारणक्षमतासु अधिकं सुधारः कृतः, विपण्य-आधारितव्याजदरनिर्माणतन्त्रं अधिकं प्रभावी अभवत्, एलपीआर-कृते एमएलएफ-व्याजदराणां सन्दर्भभूमिका च न्यूनीभूता अस्ति तस्मिन् एव काले केषाञ्चन उद्धरणबैङ्कैः उद्धृतः एलपीआर उच्चपक्षे अस्ति, तेषां उत्तमग्राहकानाम् ऋणव्याजदरात् च महत् विचलनं भवति, यत् उद्धरणस्य गुणवत्तां किञ्चित्पर्यन्तं प्रभावितं करोति अस्य कृते यदा ७ दिवसीयं विपर्ययपुनर्क्रयणसञ्चालनव्याजदरं मुख्यनीतिव्याजदररूपेण स्पष्टीकृतं भवति तदा मध्यमकालीननीतिव्याजदरः क्रमेण क्षीणः भवति २०२४ जुलैमासं उदाहरणरूपेण गृहीत्वा तस्य मासस्य १५ दिनाङ्के एमएलएफ-व्याजदरे समायोजनं न कृतम्, तथा च २२ दिनाङ्के ७ दिवसीयविपरीतपुनर्क्रयणसञ्चालनव्याजदरेण १० आधारबिन्दुभिः न्यूनता अभवत् तदनुसारं समायोजितं, यत् एतदपि दर्शितवान् यत् एलपीआर-कोटेशनं उच्चस्तरं प्रति स्थानान्तरितम् अस्ति, केन्द्रीयबैङ्कस्य अल्पकालिकनीतिव्याजदराणां अधिकसन्दर्भेण अल्पकालिकदीर्घकालीनव्याजदराणां मध्ये संचरणसम्बन्धः क्रमेण सीधाः भवति।

सामान्यतया व्याजदराणां विपण्य-उन्मुख-सुधारस्य गभीरीकरणस्य प्रक्रिया क्रमेण भवति । अग्रिमे चरणे चीनस्य जनबैङ्कः सदैव मौद्रिकनीतेः स्थिरतां निर्वाहयिष्यति, विपण्य-उन्मुखव्याजदरनिर्माणं, नियमनं, संचरणतन्त्रं च अधिकं सुधारयिष्यति, नीतिव्याजदराणां अधिकारं वर्धयिष्यति, व्याजदरस्य समुचितसंकुचनस्य अध्ययनं करिष्यति गलियाराविस्तारं, तथा च व्याजदरविनियमनस्य स्पष्टतरं लक्ष्यसंकेतं विपण्यं प्रति प्रेषयन्तु . तस्मिन् एव काले वयं एलपीआर-उद्धरणस्य गुणवत्तां सुधारयितुम्, ब्याज-दर-स्व-अनुशासन-तन्त्रस्य भूमिकां उत्तमं क्रीडां दातुं, तर्कसंगतं व्यवस्थितं च प्रतिस्पर्धा-क्रमं निर्वाहयित्वा, व्याज-दरं अनब्लॉकं कर्तुं च केन्द्रीकृत्य एलपीआर-सुधारं सुधारं च निरन्तरं करिष्यामः | संचरणमार्गेषु, आर्थिकपुनरुत्थानाय उच्चगुणवत्तायुक्तविकासाय च उत्तमं मौद्रिकवित्तीयवातावरणं निर्मातुं।

2024 तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासिकस्य कृते मौद्रिकनीतिकार्यन्वयनप्रतिवेदनस्तम्भः |.3 आवासभाडाउद्योगस्य सततविकासस्य समर्थनं कुर्वन्तु

चीनस्य साम्यवादीदलस्य २० तमे राष्ट्रियकाङ्ग्रेसेन बहुविषयसप्लाई, बहुचैनलसुरक्षा, किरायेण क्रयणं च युक्तस्य आवासव्यवस्थायाः स्थापनायाः त्वरितता प्रस्ताविता आवासभाडाविपण्यस्य संवर्धनं विकासं च न केवलं नूतनस्य अचलसम्पत्विकासप्रतिरूपस्य निर्माणस्य महत्त्वपूर्णः भागः अस्ति, अपितु अचलसम्पत्बाजारस्य स्थिरं स्वस्थं च विकासं प्रवर्धयितुं साहाय्यं करोति। चीनस्य जनबैङ्कः आवासपट्टेः वित्तीयसमर्थनव्यवस्थायां सुधारं निरन्तरं कुर्वन् अस्ति, तथा च वित्तीयपरिवेक्षणस्य राज्यप्रशासनेन सह मिलित्वा "आवासपट्टेबाजारस्य विकासाय वित्तीयसमर्थनविषये रायाः" इति संयुक्तरूपेण जारीकृतवान् मे १७ दिनाङ्के वयं संयुक्तरूपेण विभिन्नविभागैः सह अचलसम्पत्समर्थननीतिसंकुलं प्रारब्धवन्तः, तथा च पूर्वपायलटस्य आधारेण किफायती आवासपुनर्वित्तपोषणं स्थापितवन्तः, विद्यमानस्य अचलसम्पत्त्याः समग्रनियोजनस्य पाचनस्य च समर्थनार्थं तथा च वृद्धिशीलस्य अनुकूलनस्य समर्थनार्थं विपण्य-आधारितदृष्टिकोणस्य उपयोगेन आवासः ।

किराया एकः मूलचरः अस्ति यः आवासमूल्यं प्रभावितं करोति ।सम्पत्तिषु मूल्यं भवति यतोहि ते भविष्ये नकदप्रवाहलाभं आनयिष्यन्ति। सैद्धान्तिकरूपेण गृहस्य मूल्यं मुख्यतया भविष्ये किराया-छूटैः प्रभावितं भवति . अन्तिमेषु वर्षेषु गृहमूल्यानां अपेक्षासु महत्त्वपूर्णाः परिवर्तनाः अभवन्, तथा च विपण्यव्याजदरेषु, छूटदरेषु अपि न्यूनतायाः प्रवृत्तिः अभवत्, सम्पत्तिमूल्यानां उपरि किरायानां छूटस्य प्रभावः वर्धमानं ध्यानं आकर्षितवान् "किराया-विक्रय-अनुपातः", अर्थात् किराया-विक्रय-मूल्ययोः अनुपातः, आवासस्य मूल्यं मापनार्थं सरलीकृतः सूचकः अस्ति यत् सामान्यतया अन्तिमेषु वर्षेषु पुनः उत्थापितः अस्ति प्रथमस्तरीयनगरेषु विक्रय-अनुपातः २% समीपे अस्ति, द्वितीय-स्तरीय-तृतीय-स्तरीय-नगरेषु च २% यावत् वर्धितः अस्ति । परन्तु एषः सूचकः स्थिरः अस्ति, भविष्ये किरायाः अपरिवर्तिताः एव तिष्ठन्ति इति कल्पयति । वस्तुतः दीर्घकालीनगृहसम्पत्त्याः कृते किरायानां वृद्धिदरः अपि महत्त्वपूर्णः भवति, येन किरायागृहस्य आयप्रतिफलनं वर्धते । मम देशस्य किरायावृद्धिः महामारीयाः अनन्तरं मन्दतां प्राप्तवती, परन्तु अर्थव्यवस्थायाः क्रमेण पुनरुत्थानेन सह, विगतदशवर्षेषु अद्यापि किरायानां वृद्धिः निरन्तरं भविष्यति, मम देशस्यभाकपाचीनदेशे आवासभाडानां वार्षिकवृद्धिः १.२% अधिका अभवत् । यदि कल्प्यते यत् भविष्ये एतत् किरायावृद्धिदरं दीर्घकालं यावत् निर्वाहयितुं शक्यते, तर्हि स्थापिते गृहक्रयणव्ययस्य तुलने, किरायागृहस्य कुल-उपजः स्थिर-भाडा-तः आधारेण ३% अधिकं यावत् वर्धते इति अपेक्षा अस्ति -विक्रय-अनुपातः, यः अधिकांशसम्पत्त्याः प्रतिफलनदरात् अधिकः भविष्यति ।

आवासभाडा-उद्योगः अचल-सम्पत्-विपण्यस्य भविष्यस्य विकासाय महत्त्वपूर्णा दिशा अस्ति ।अचलसम्पत्-विपण्ये आपूर्ति-माङ्ग-सम्बन्धे गहन-परिवर्तनस्य नूतन-स्थितेः अन्तर्गतं मम देशस्य आवास-सञ्चयस्य परिमाणं पूर्वमेव विशालम् अस्ति, तथा च आवास-भाडा-उद्योगः भविष्ये अचल-सम्पत्त्याः नूतन-विकास-प्रतिरूपस्य कृते महत्त्वपूर्णा दिशा अस्ति | . माङ्गपक्षतः, अन्तिमेषु वर्षेषु "उत्तमगृहाणां" किरायामागधा अपि न केवलं न्यूनावस्थायाः समूहेषु वर्धिता, अपितु नूतनानां नागरिकानां वा युवानां वा मध्ये अपि वर्धिता ये सद्यः एव स्नातकपदवीं प्राप्य कार्यं आरब्धवन्तः केचन विपण्यसंस्थाः अनुमानयन्ति यत् मम देशे भविष्ये येषां जनानां गृहं भाडेन दातव्यं भविष्यति तेषां संख्या २० कोटिभ्यः अधिका भविष्यति, विपण्यक्षमता च महती अस्ति आपूर्तिपक्षतः पूर्वं मम देशे किरायागृहाणि मुख्यतया व्यक्तिभिः प्रदत्तानि आसन् अन्तिमेषु वर्षेषु किराया-विक्रय-अनुपातस्य पुनर्प्राप्त्या वित्तपोषण-सञ्चालन-व्ययस्य न्यूनतायाः च कारणेन आवास-भाडायाः व्यावसायिक-स्थायित्वम् | उद्योगः वर्धितः अस्ति, अधिकाधिकाः आवासभाडाकम्पनयः च विपण्यां प्रवेशं कृत्वा बृहत्परिमाणेन कार्यं कुर्वन्ति तथा च गहनतया उत्तमं अधिकस्थिरं च किरायागृहसेवाप्रदातुं साहाय्यं करिष्यति।

स्टॉक्स् इत्यस्य पुनर्जीवनं, डिस्टॉकिंग् च आवासभाडा-उद्योगस्य आरम्भे सहायकं भविष्यति।सम्प्रति मम देशस्य आवासभाडा-उद्योगः अद्यापि प्रारम्भिकः एव अस्ति, तथा च स्थावरजङ्गम-विपणनम् अपि समायोजनस्य विशेषकाले अस्ति destocking इति । अद्यतने चीनस्य जनबैङ्केन मूलभाडागृहऋणसमर्थनयोजनायाः आधारेण किफायती आवासपुनर्वित्तपोषणं सुदृढं कृत्वा प्रारब्धम्। विपण्य-उन्मुख-दृष्टिकोणस्य माध्यमेन एतत् त्रीणि प्रमुखाणि कार्याणि प्राप्तुं साहाय्यं करोति : प्रथमं, एतत् नूतनस्य अचल-सम्पत्-विकास-प्रतिरूपस्य निर्माणं प्रवर्धयति तथा च आवास-भाडा-उद्योगस्य विकासस्य समर्थनं करोति उद्यमाः समूहक्रयशक्तिं निर्मातुं विद्यमानं आवाससमूहं बैच-रूपेण क्रियन्ते, तथा च क्रयमूल्ये छूटाः आवासभाडा-उद्योगे निवेशस्य प्रतिफलं, उद्यमानाम् भागग्रहणस्य इच्छां च अधिकं वर्धयिष्यन्ति द्वितीयं किफायती आवासस्य आपूर्तिं वर्धयितुं। अधिग्रहीतव्यापारिकभवनानां उपयोगः किफायती आवासस्य आवंटनार्थं वा पट्टे वा कर्तुं शक्यते, येन किफायती आवासस्य माङ्गं पूरयितुं शक्यते, तथा च स्टॉक् तथा मार्केट् डिस्टॉकिंग् इत्यस्य पुनर्जीवनं त्वरयितुं शक्यते तृतीयं गारण्टीकृतं आवासवितरणं तथा च "श्वेतसूची" तन्त्रेण सह समन्वयं निर्मातुं यत् अचलसम्पत्विपण्यस्य जोखिमस्तरं न्यूनीकर्तुं शक्यते। अचलसम्पत्कम्पनयः स्वेच्छया भागं गृह्णन्ति, तथा च निष्कासितधनस्य उपयोगः गारण्टीकृतवितरणपरियोजनानां अन्यपरियोजनानां च कृते अवश्यं करणीयः एतेन "श्वेतसूची" शर्ताः पूरयितुं अधिकपरियोजनानां प्रचारः भविष्यति तथा च अचलसम्पत्कम्पनीनां वित्तीयस्थितौ सुधारः भविष्यति जूनमासस्य अन्ते वित्तीयसंस्थाः २४.७ अरब युआन् किरायागृहऋणानि निर्गतवन्तः, तदनन्तरं १२.१ अरब युआन् इत्यस्य पुनर्ऋणशेषस्य गारण्टीकृतः तदनन्तरं ऋणनिर्गमनं अधिकं त्वरितं भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति तस्मिन् एव काले स्थानीयसरकारैः वित्तस्य, करस्य, भूमिस्य, सहायकसुविधानां च दृष्ट्या सहायकनीतयः अपि प्रदत्ताः, येन निगमव्ययस्य न्यूनीकरणं कर्तुं शक्यते, आवासभाडा-उद्योगस्य व्यावसायिकस्थायित्वं च वर्धयितुं शक्यते

भविष्ये यथा यथा अचलसम्पत्विपण्यमूल्यनिर्धारणं अधिकं तर्कसंगतं भवति, पट्टे माङ्गं अधिकं मुक्तं भवति, किराया-विक्रय-अनुपातः निरन्तरं सुधरति, पुनः उत्थानं च भवति, तथा च आवास-भाडा-कम्पनीनां परिचालन-क्षमतासु निरन्तरं सुधारः भवति, तस्य आधारः अस्ति आवासभाडाविपण्यस्य वाणिज्यिकं स्थायिविकासं च। अग्रिमे चरणे अस्माभिः आवासभाडा-उद्योगस्य प्रवर्धनार्थं नीतीनां समर्थनस्य भूमिकां निरन्तरं दातव्या तथा च आवास-भाडा-वित्तीय-समर्थन-व्यवस्थायां सुधारः करणीयः अधिकसामाजिकनिधिनिवेशस्य माध्यमेन एकं स्थायिव्यापारप्रतिरूपं स्थापयति विद्यमानव्यापारिकआवासस्य विमोचनं समर्थयति तथा च अचलसंपत्ति-उद्योगस्य परिवर्तनं विकासं च प्रवर्धयितुं सहायतां करोति।

2024 तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासिकस्य मौद्रिकनीतिकार्यन्वयनप्रतिवेदनस्य स्तम्भः |4 सार्वजनिकनिवेशकानां उपरि सम्पत्तिप्रबन्धनउत्पादानाम् शुद्धमूल्यतन्त्रस्य प्रभावः

अस्मिन् वर्षे आरम्भात् एव बैंकवित्तीयप्रबन्धन इत्यादीनां विविधसम्पत्त्याः प्रबन्धनस्य उत्पादानाम् परिमाणं तीव्रगत्या वर्धितम् अस्ति विशेषतः उष्णबन्धकविपण्यस्य सन्दर्भे बन्धकविपण्ये निवेशिताः केचन सम्पत्तिप्रबन्धनपदार्थाः निवेशकाः अन्विताः सन्ति शुद्धमूल्यप्रबन्धनतन्त्रस्य अन्तर्गतं सम्पत्तिप्रबन्धनउत्पादानाम् शुद्धमूल्ये उतार-चढावस्य निवेशकस्य व्यवहारे अपि प्रभावः भवति ।

शुद्धसम्पत्तिकरणं सम्पत्तिप्रबन्धनउत्पादानाम् जोखिमानां प्रतिफलनस्य च विशेषतां स्पष्टीकर्तुं साहाय्यं करोति तथा च बाजारस्य स्वस्थविकासं प्रवर्धयति।अनुबन्धानुसारं सम्पत्तिप्रबन्धन-उत्पादानाम् जोखिमाः, प्रतिफलं च निवेशकानां भवितुमर्हति । सम्पत्तिप्रबन्धनविषये नूतनविनियमानाम् पूर्वं अनेकेषु सम्पत्तिप्रबन्धनउत्पादानाम् “अपेक्षितप्रतिफलस्य दरः” आसीत्, यः प्रायः परिपक्वतासमये वास्तविकप्रतिफलदरेण सह सङ्गतः आसीत्, यस्य तात्पर्यं कठोरमोचनं भवति स्थिरं अपेक्षितं प्रतिफलनदरं प्राप्तुं सम्पत्तिप्रबन्धनउत्पादप्रबन्धकाः प्रायः अधिकजोखिमं वहितुं आक्रामकनिवेशरणनीतयः स्वीकुर्वन्ति, अथवा हानिकारकपदार्थानाम् "अभावस्य" पूर्तिं कर्तुं उत्तम-उत्पादन-उत्पादानाम् "समृद्धतायाः" उपयोगं कुर्वन्ति निवेशकाः विशिष्टसञ्चालनानां विषये चिन्तिताः भवन्ति, न ज्ञात्वा वा परवाहं विना, प्रबन्धकः वास्तवतः अवशिष्टानि सर्वाणि जोखिमानि वहति, परन्तु प्रबन्धकस्य स्वस्य तुलनपत्रे तान् न समावेशयति, प्रणालीगतवित्तीयजोखिमान् सञ्चयति २०१८ तमस्य वर्षस्य अप्रैलमासे सम्पत्तिप्रबन्धनविषये नूतनाः नियमाः प्रवर्तन्ते स्म, यत्र स्पष्टतया वित्तीयसंस्थानां सम्पत्तिप्रबन्धनउत्पादानाम् शुद्धमूल्यप्रबन्धनं कार्यान्वितुं आवश्यकम् आसीत् । शुद्धमूल्यतन्त्रस्य अन्तर्गतं उत्पादप्रबन्धकाः नियमितरूपेण अथवा अनियमितरूपेण वास्तविकनिवेशसञ्चालनस्य आधारेण यूनिटशेयरस्य शुद्धमूल्यं प्रकटयन्ति, येन उत्पादस्य उपजस्य परिवर्तनस्य सूचना अधिका पारदर्शी भवति तस्मिन् एव काले निवेशकाः शुद्धमूल्यानुसारं उत्पादानाम् सदस्यतां गृह्णन्ति, मोचयन्ति च अन्तिमनिवेशस्य आयः सदस्यतादिनाङ्के उत्पादस्य शुद्धमूल्येन तथा मोचनदिनाङ्के उत्पादप्रबन्धकस्य उत्पादस्य च सम्बन्धेन निर्धारितः भवतिनिवेशजोखिमपृथक्करणेन सह जोखिमाः निवेशकाः एव वहन्ति, तथा च प्रतिफलं जोखिमं च अधिकं समानं भवति, यत् "विक्रेतारः स्वकर्तव्यं कुर्वन्ति, क्रेतारः सावधानाः" इति सम्पत्तिप्रबन्धनस्य सारं यथार्थतया मूर्तरूपं ददति २०१९ तः २०२३ पर्यन्तं मम देशस्य शुद्धसंपत्ति-बैङ्क-वित्तीय-उत्पादानाम् अवशिष्टं शेषं प्रायः १० खरब-युआन्-तः २६ खरब-युआन्-पर्यन्तं वर्धते, तथा च एषः अनुपातः ४३% तः ९७% यावत् वर्धते, शुद्ध-सम्पत्त्याः प्रबन्धनं सामान्यप्रवृत्तिः अभवत् .

शुद्धसम्पत्तिप्रबन्धनं सम्पत्तिप्रबन्धनस्य उत्पादप्रबन्धकानां निवेशकानां च कृते अधिकानि आवश्यकतानि अग्रे स्थापयति।शुद्धमूल्यतन्त्रस्य अन्तर्गतं निवेशकानां प्रतिफलं अन्तर्निहितसम्पत्त्याः वास्तविकमूल्ये परिवर्तनेन सह उतार-चढावः भवति, तथा च कठोरमोचनं न भवति प्रबन्धकानां कृते तेषां वित्तीयबाजारे सम्पत्तिमूल्यानां परिवर्तनस्य अनुकूलतां प्राप्तुं, निवेशरणनीतयः वैज्ञानिकरूपेण निर्मातुं, समये सूचनाप्रकटीकरणं आवश्यकपरामर्शदातृणां च सहितं सर्वप्रकारस्य निवेशकानां कृते समुचितं उत्पादं गुणवत्तापूर्णं सेवां च प्रदातुं आवश्यकता वर्तते निवेशकानां कृते स्थिर-अपेक्षित-प्रतिफलनस्य अति-निर्भरतायाः पारम्परिक-अवधारणायाः क्रमेण परिवर्तनं, अपेक्षित-उत्पाद-प्रतिफलनस्य अन्तिम-वास्तविक-प्रतिफलस्य च मध्ये आवश्यक-अन्तर-जोखिमानां गहनतया अवगमनं प्राप्तुं, अधिकं वैज्ञानिकं तर्कसंगतं च निवेश-दर्शनं स्थापयितुं आवश्यकम् अस्ति परन्तु शुद्धमूल्यप्रबन्धनस्य प्रारम्भिकपदेषु निवेशकाः उत्पादानाम् शुद्धमूल्ये परिवर्तनस्य विषये अधिकं चिन्तिताः भवन्ति, अधिकसंवेदनशीलाः च भवन्ति, अल्पकालीनवितर्कव्यवहारस्य, विपण्यस्य "चरकप्रभावस्य" च प्रवृत्तिः भवति नवीनसंपत्तिप्रबन्धनविनियमाः २०२२ तमे वर्षे संक्रमणकालस्य अनन्तरं आधिकारिकरूपेण कार्यान्विताः भविष्यन्ति निवेशकाः अद्यापि शुद्धसम्पत्तितन्त्रस्य पूर्णतया अनुकूलतां न प्राप्तवन्तः, तथा च वित्तीयउत्पादानाम् हानिजोखिमाय मानसिकरूपेण पूर्णतया सज्जाः न सन्ति। तस्मिन् समये बन्धकविपण्ये बहवः बैंकवित्तीयप्रबन्धननिधिः निवेशितः आसीत् यथा यथा विपण्यव्याजदराणि वर्धन्ते स्म ।बन्धमूल्यानि पतितानि, तथा च केषाञ्चन उत्पादानाम् शुद्धमूल्यं पश्चात्तापं कृतवान् अथवा "शुद्धमूल्यं भङ्गं कृतवान्" अपि, बृहत्-परिमाणस्य मोचनस्य तरङ्गेन सह सम्पत्तिप्रबन्धन-उत्पादाः परस्परं प्रतिध्वनितवन्तः, येन विपण्यस्य अधोगति-सर्पिलम् अधिकं प्रवर्धितम् । २०२२ तमे वर्षे मोचनस्य तरङ्गात् आरभ्य सम्पत्तिप्रबन्धन-उत्पादानाम् उतार-चढावस्य विषये विपण्यस्य सहिष्णुता न्यूनीभूता अस्ति विगतवर्षद्वये सम्पत्तिप्रबन्धनउत्पादानाम् शुद्धमूल्ये उतार-चढावस्य प्रतीयमानः न्यूनता। परन्तु वर्तमानबाजारः अन्तर्निहितसम्पत्तयः च अद्यापि जटिलाः परिवर्तनशीलाः च सन्ति, तथा च विपण्यस्य सर्पिलचक्रप्रभावः अद्यापि विद्यते सम्पत्तिप्रबन्धनपदार्थानाम् शुद्धमूल्ये उतार-चढावः अद्यापि सावधानीपूर्वकं अवलोकनीयः

निवेशकाः सम्पत्तिप्रबन्धनउत्पादानाम् निवेशस्य जोखिमानां प्रतिफलानाञ्च सावधानीपूर्वकं मूल्याङ्कनं कुर्वन्तु।अस्मिन् वर्षे आरम्भात् मम देशस्य दीर्घकालीनबन्धनव्याजदराणि न्यूनीकृतानि, तथा च केषुचित् सम्पत्तिप्रबन्धनउत्पादानाम् दीर्घकालीनबन्धकानां आवंटनं यथा यथा अल्पकालीनरूपेण बन्धकमूल्यानि वर्धन्ते तथा तथा उत्पादानाम् शुद्धमूल्यं वर्धितम् उत्थितः । तथ्याङ्कानि दर्शयन्ति यत् जुलैमासस्य अन्ते औसतं बैंकवित्तीयप्रबन्धनम्वार्षिकीकृत प्रतिफलनस्य दरःइदं ३% अधिकं भवति, यदा तु बङ्केषु त्रिवर्षीयनियतनिक्षेपाणां वर्तमानसूचीकृतव्याजदरः २% तः न्यूनः भवति, येन केचन निवेशकाः स्वनिक्षेपान् एतादृशप्रकारस्य उत्पादे "स्थानान्तरणाय" आकर्षयन्ति निवेश-उत्पादानाम् जोखिमानां, प्रतिफलस्य च व्यापकरूपेण तौलनस्य आवश्यकता वर्तते । प्रथमं यत् जोखिमं लाभं च कथं द्रष्टव्यम् इति। उच्चप्रतिफलं उच्चजोखिमानां अनुरूपं भवति यस्मिन् वातावरणे कठोरमोचनं भग्नं भवति, तत्र सम्पत्तिप्रबन्धनउत्पादानाम् दीर्घकालं यावत् "कमजोखिमः" "उच्चप्रतिफलनः" च द्वौ अपि न भवितुम् अर्हति द्वितीयं तु अन्तर्निहितसम्पत्त्याः प्रतिफलं सम्पत्तिप्रबन्धनउत्पादानाम् प्रतिफलं च कथं द्रष्टव्यम् इति । सम्पत्तिप्रबन्धन-उत्पादानाम् आयः अन्ततः अन्तर्निहित-सम्पत्त्याः उपरि निर्भरं भवति । अस्मिन् वर्षे आरम्भात् केषाञ्चन सम्पत्तिप्रबन्धन-उत्पादानाम्, विशेषतः बन्धक-आधारित-वित्तीय-उत्पादानाम्, वार्षिक-उपजः अन्तर्निहित-सम्पत्त्याः अपेक्षया महत्त्वपूर्णतया अधिकः अस्ति संशय। यदा भविष्ये विपण्यव्याजदराणि वर्धन्ते तदा सम्बद्धानां सम्पत्तिप्रबन्धन-उत्पादानाम् शुद्धमूल्यं पुनः अनुसन्धानं अपि महत् भविष्यति । पुनः भूतकालस्य प्रतिफलस्य दरं कथं द्रष्टव्यं तथा च भविष्ये निवेशकाः यत् प्रतिफलस्य दरं प्राप्तुं शक्नुवन्ति। वित्तीय-उत्पादैः गतिशीलरूपेण विमोचितः वार्षिक-प्रतिफल-दरः वर्तमान-समये अपेक्षित-प्रतिफल-दरः भवति, यः गतकालस्य प्रतिफल-दरस्य आधारेण रेखीय-रूपेण गणितः भवति भविष्ये उत्पादस्य मोचनसमये निवेशकाः यत् प्रतिफलं प्राप्नुयुः तत् अनिश्चितम् अस्ति। वर्तमानस्य शुद्धसम्पत्त्याः यावत् अधिकं भवति, तस्य अर्थः भवति यत् अधिकमूल्यस्थाने निवेशः करणीयः, भविष्ये हानिः जोखिमः अपि अधिकः भवितुम् अर्हति । अन्तिमः विषयः अस्ति यत् भिन्न-भिन्न-उत्पादानाम् तुलना कथं करणीयम्, चयनं च करणीयम् इति । निवेशकाः स्वस्य जोखिमसहिष्णुतायाः आधारेण निवेश-उत्पादानाम् चयनं कुर्वन्तु । उदाहरणार्थं, निक्षेप-आयः वर्तमान-सरासरी-वित्तीय-प्रबन्धन-प्रतिफल-दरात् न्यूनः प्रतीयते, परन्तु एषः एव प्रतिफल-दरः यः निक्षेपकाः निश्चितरूपेण प्राप्तुं शक्नुवन्ति, सम्पत्ति-प्रबन्धन-उत्पादानाम् प्रतिफल-दरः निरन्तरं परिवर्तमानः अस्ति, निवेश-जोखिमः च अस्ति निक्षेपाणां अपेक्षया अधिकं, तस्य च तुल्यकालिकरूपेण उच्चा आयः मूल्यस्य उतार-चढावस्य जोखिमं वहन् दरः अर्जितः भवति ।

सामान्यतया यथा यथा सम्पत्तिप्रबन्धन-उद्योगः शुद्धसम्पत्त्याः प्रति अधिकं परिणमति तथा तथा निवेशकाः क्रमेण शुद्धसम्पत्त्याः उतार-चढावस्य अधिकानि जोखिमानि वहन्ति। यदा वित्तीयसंस्थाः सम्पत्तिप्रबन्धनउत्पादानाम् विक्रयं कुर्वन्ति तदा तेषां निवेशकसेवाः प्रदातव्याः, प्रासंगिकपरामर्शः प्रदातव्या, निवेशकान् जोखिमानां विषये पूर्णतया सचेष्टयितुं, निवेशकान् शुद्धसम्पत्त्याः उतार-चढावं तर्कसंगतरूपेण द्रष्टुं मार्गदर्शनं कर्तुं, बाजारस्य स्थिरं स्वस्थं च संचालनं प्रवर्धयितुं च करणीयम्

2024 तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासे मौद्रिकनीतिकार्यन्वयनप्रतिवेदनस्तम्भः |.5 प्रमुखविदेशीयकेन्द्रीयबैङ्कानां मौद्रिकनीतिप्रवृत्तिषु निकटतया ध्यानं दत्तव्यम्

अस्मिन् वर्षे आरम्भात् अमेरिकी-महङ्गानि-पाठेषु महती न्यूनता अभवत्, आर्थिकदृष्टिकोणं श्रम-विपण्यं च परिवर्तितम्, फेडरल् रिजर्वस्य मौद्रिकनीतिः च परिवर्तनस्य सम्मुखीभवति अद्यतनकाले अमेरिकी रोजगारस्य आँकडा अपेक्षाभ्यः न्यूनाः अभवन्, तथा च फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन क्रमेण डोविश मौद्रिकनीतिसंकेताः प्रकाशिताः फेडरल् रिजर्व् द्वारा व्याजदरेण कटौतीयाः कृते मार्केट् इत्यस्य अपेक्षाः वर्धिताः सन्ति।

मूल्ये रोजगारस्य च आँकडासु सीमान्तपरिवर्तनेन फेडरल् रिजर्वस्य व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं परिस्थितयः सृज्यन्ते ।जूनमासे अमेरिकी-सीपीआई वर्षे वर्षे ३% वर्धितः, यः विगत-१२ मासेषु न्यूनतमः स्तरः अस्ति, यस्य विषये फेडरल् रिजर्वः अधिकं चिन्तितः अस्ति, सः वर्षे वर्षे २.५% वर्धितः; वर्षे, मार्च २०२१ तः न्यूनतमः स्तरः । अमेरिकीश्रमविभागस्य आँकडानि ज्ञातवन्तः यत् जुलैमासे अमेरिकादेशे ११४,००० नूतनानि गैर-कृषि-कार्यस्थानानि निर्मिताः, यत् विपण्य-अपेक्षया न्यूनम् आसीत्, बेरोजगारी-दरः च अप्रत्याशितरूपेण वर्धितः महङ्गानां दबावानां पतनेन, दुर्बलरोजगारस्य आँकडानां च कारणेन अमेरिकी-आर्थिक-वृद्धौ मन्दतायाः विषये निवेशकानां चिन्ता तीव्रा अभवत्, येन फेडरल् रिजर्व-द्वारा व्याज-दरे कटौतीयाः अपेक्षाः अधिकाः अभवन्, वित्तीय-बाजारेषु अस्थिरता च उत्पन्ना अधुना सुवर्णस्य वायदा नूतनं उच्चतमं स्तरं प्राप्तवान्, अमेरिकी-बाण्ड्-उत्पादनं तीव्ररूपेण न्यूनीकृतम्, वैश्विक-शेयर-बजारेषु सुधारः अपि अभवत् । फेडरल् रिजर्व इत्यनेन जुलैमासे व्याजदरसभां कृत्वा संघीयनिधिदरस्य लक्ष्यपरिधिः अपरिवर्तिता एव कृता तथापि सभायाः अनन्तरं पत्रकारसम्मेलने आर्थिकवृद्धेः महङ्गानि च सन्तुलितस्य जोखिमानां विषये बलं दत्तम् फेडरल् रिजर्वः आसन्नः भवितुम् अर्हति।

फेडस्य व्याजदरे कटौतीयाः विशिष्टः समयः भविष्यस्य आँकडासु परिवर्तनस्य उपरि अपि निर्भरं भविष्यति।एकतः अमेरिकी-अर्थव्यवस्थायाः लचीलता फेड-सङ्घस्य अवलोकनार्थं अधिकं समयं ददाति । द्वितीयत्रिमासे, अमेरिकी.सकल घरेलू उत्पादत्रैमासिकं वार्षिकीकृतं दरं २.८% आसीत्, यत् प्रथमत्रिमासे १.४% आसीत्, ऐतिहासिकरूपेण उच्चस्तरस्य मध्ये एव आसीत्, उपभोक्तृमूल्यवृद्धेः अपेक्षया अधिका आसीत्; अपरपक्षे वर्तमानभूराजनीतिकजोखिमाः अद्यापि विद्यन्ते यदि भविष्ये अन्तर्राष्ट्रीयआपूर्तिशृङ्खलायाम् अवरोधः, वर्धमानः परिवहनव्ययः इत्यादयः समस्याः पुनः दृश्यन्ते तर्हि वर्धमानवस्तूनाम् मूल्येषु अमेरिकीमहङ्गानि पुनः उत्थापनं भविष्यति इति न निराकर्तुं शक्यते

प्रमुखविकसित अर्थव्यवस्थासु मौद्रिकनीतिपरिवर्तनस्य उदयमानबाजारअर्थव्यवस्थासु प्रसारप्रभावाः ध्यानं दातुं अर्हन्ति।अधुना यूरोपीय-केन्द्रीय-बैङ्केन, इङ्ग्लैण्ड-बैङ्केन च क्रमशः व्याजदरेषु कटौती कृता, तथा च फेडरल् रिजर्व्-द्वारा व्याज-दर-कटाहस्य अपेक्षाः वर्धिताः भविष्ये प्रमुखेषु विकसित-अर्थव्यवस्थासु नीति-व्याज-दराः क्रमेण उच्च-स्तरात् पतन्ति उदयमानविपण्य-अर्थव्यवस्थासु अपि प्रभावः भवितुम् अर्हति ।

एकतः वैश्विकतरलतावातावरणं सुधरितुं प्रवृत्तं भवति, यत् सामान्यतया उदयमानविपण्य-अर्थव्यवस्थासु बाह्यदबावस्य निवारणाय अनुकूलम् अस्ति स्थूलस्तरस्य विकसित-अर्थव्यवस्थानां उदयमान-बाजार-अर्थव्यवस्थानां च मध्ये व्याज-दर-अन्तरं क्रमेण संकुचितं जातम्, उदयमान-बाजार-अर्थव्यवस्थासु पूंजी-बहिर्वाहस्य, मुद्रा-विनिमय-दरस्य अवमूल्यनस्य च दबावः न्यूनः अभवत् सूक्ष्मस्तरस्य विकसिता अर्थव्यवस्थाभिः व्याजदरेषु कटौतीं कृत्वा उदयमानानाम् अर्थव्यवस्थासु विदेशीयमुद्रावित्तपोषणस्य व्याजव्ययः तदनुसारं न्यूनीभवति, ऋणस्य परिशोधनस्य दबावः अपि न्यूनीभवति

अपरपक्षे अन्तर्राष्ट्रीयवित्तीयविपण्यं तदनुरूपं समायोजनं कर्तुं शक्नोति । ऐतिहासिक-अनुभवात् न्याय्यं चेत्, यदा वैश्विक-तरलता विभक्ति-बिन्दुस्य सम्मुखीभवति तदा अन्तर्राष्ट्रीय-वित्तीय-बाजारेषु सामान्यतया किञ्चित् अस्थिरता भवति, निवेशकानां भावनायां परिवर्तनेन वित्तीय-सम्पत्त्याः मूल्यनिर्धारणे अपि प्रभावः भविष्यति अधुना प्रमुखेषु अन्तर्राष्ट्रीयवित्तीयविपण्येषु भिन्न-भिन्न-अस्थिरतायाः लक्षणं दृश्यते ।

अस्मिन् वर्षे आरम्भात् मम देशस्य अर्थव्यवस्था निरन्तरं पुनरुत्थानम् अस्ति तथा च उत्तमप्रवृत्तौ वर्तते मौद्रिकनीतिः चीनदेशे केन्द्रीकृता अस्ति तथा च आन्तरिकबाह्यसन्तुलनस्य गणना कृता अस्ति आरएमबी-विनिमयदरः मूलतः उचिते तथा... संतुलितस्तरः सीमापारपूञ्जीप्रवाहः सन्तुलितः भवितुं प्रवृत्तः अस्ति, तथा च घरेलुवित्तीयविपण्यं लचीलं वर्तते। अग्रिमे चरणे चीनस्य जनबैङ्कः प्रमुखविकसित अर्थव्यवस्थानां मौद्रिकनीतिप्रवृत्तिषु निकटतया ध्यानं दास्यति, विवेकपूर्णमौद्रिकनीतीनां कार्यान्वयनं करिष्यति, बाह्यचुनौत्यस्य यथोचितरूपेण प्रभावीरूपेण च प्रतिक्रियां दास्यति, उच्चगुणवत्तायुक्तानां कृते उत्तमं मौद्रिकवित्तीयवातावरणं च निर्मास्यति वास्तविक अर्थव्यवस्थायाः विकासः।