νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Στις 10 Αυγούστου, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας δημοσίευσε πέντε άρθρα σχετικά με την έκθεση εφαρμογής της νομισματικής πολιτικής για το δεύτερο τρίμηνο του 2024. Το άρθρο επεσήμανε ότι στο επόμενο βήμα, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας θα διατηρεί πάντα τη σταθερότητα της νομισματικής πολιτικής, θα βελτιώνει περαιτέρω τη διαμόρφωση, τη ρύθμιση και τον μηχανισμό μετάδοσης των επιτοκίων προσανατολισμένη στην αγορά, θα ενισχύει την εξουσία των επιτοκίων πολιτικής, θα μελετά τα κατάλληλα στένωση του πλάτους του διαδρόμου των επιτοκίων και παροχή σαφέστερων επιτοκίων στην αγορά. Ταυτόχρονα, θα συνεχίσουμε να μεταρρυθμίζουμε και να βελτιώνουμε το LPR, εστιάζοντας στη βελτίωση της ποιότητας των τιμών LPR, παίζοντας καλύτερα τον ρόλο του μηχανισμού αυτοπειθαρχίας των επιτοκίων, διατηρώντας μια ορθολογική και εύρυθμη τάξη ανταγωνισμού, ξεμπλοκάροντας το επιτόκιο καναλιών μετάδοσης και δημιουργία καλού νομισματικού και χρηματοπιστωτικού περιβάλλοντος για οικονομική ανάκαμψη και ανάπτυξη υψηλής ποιότητας. Επιπλέον, στο επόμενο στάδιο, πρέπει να συνεχίσουμε να παίζουμε πλήρως τον ρόλο των υποστηρικτικών πολιτικών για την προώθηση της βιομηχανίας ενοικίασης κατοικιών, να βελτιώσουμε το σύστημα χρηματοοικονομικής στήριξης της ενοικίασης κατοικιών και ταυτόχρονα να κινητοποιήσουμε πλήρως τον ενθουσιασμό των ιδρυμάτων που προσανατολίζονται στην αγορά να δημιουργήσει μια βιώσιμη επιχειρηματική ανάπτυξη μέσω της επένδυσης περισσότερων κοινωνικών κεφαλαίων για την υποστήριξη της αποθεματοποίησης των υφιστάμενων εμπορικών κατοικιών και την προώθηση του μετασχηματισμού και της ανάπτυξης της βιομηχανίας ακινήτων.

Στήλη Έκθεσης Εφαρμογής Νομισματικής Πολιτικής για το Β' Τρίμηνο του 2024 | ① Καθιέρωση και βελτίωση του μηχανισμού διαμόρφωσης επιτοκίων καταθέσεων και δανείων που καθορίζονται από την προσφορά και τη ζήτηση της αγοράς

Ο μηχανισμός διαμόρφωσης επιτοκίων καταθέσεων και δανείων αποτελεί σημαντικό κρίκο στη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής. Μετά τη μεταρρύθμιση και το άνοιγμα, η χώρα μου άρχισε να διερευνά την εμπορευματοποίηση των επιτοκίων Μέχρι τη δεκαετία του 1990, ξεκαθάρισε σταδιακά τους στόχους και τις διαδρομές της μεταρρύθμισης της εμπορευματοποίησης των επιτοκίων, καθιέρωσε και βελτίωσε τον μηχανισμό σχηματισμού επιτοκίων καταθέσεων και δανείων που καθορίζεται από την προσφορά και τη ζήτηση της αγοράς. , και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα συνέχισαν να επεκτείνουν τις εξουσίες τους για την τιμολόγηση των καταθέσεων και των δανείων.κεντρική τράπεζαΚαθοδηγήστε τα επιτόκια της αγοράς μέσω της χρήσης εργαλείων νομισματικής πολιτικής. Επί του παρόντος, τα επιτόκια καταθέσεων και δανείων έχουν βασικά επιτύχει τιμολόγηση με βάση την αγορά.

Ιστορικά, τα επιτόκια αναφοράς καταθέσεων και δανείων ήταν ένα σημαντικό εργαλείο νομισματικής πολιτικής.Πριν από το 1978, η χώρα μου εφάρμοζε ένα εξαιρετικά συγκεντρωτικό σύστημα διαχείρισης επιτοκίων και όλα τα είδη των επιτοκίων καταθέσεων και δανείων καθορίζονταν άμεσα από την κυβέρνηση. Μετά τη μεταρρύθμιση και το άνοιγμα, η αρχή τιμολόγησης των επιτοκίων αποκεντρώθηκε σταδιακά. Αφού η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας άσκησε αποκλειστικά τις λειτουργίες της ως κεντρική τράπεζα το 1984, προσάρμοσε τα επιτόκια αναφοράς για καταθέσεις και δάνεια διαφόρων τύπων και όρων πολλές φορές με βάση τη μακροοικονομική κατάσταση και τις ανάγκες ελέγχου της νομισματικής πολιτικής. Ταυτόχρονα, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας συνέχισε να εμβαθύνει τη μεταρρύθμιση των επιτοκίων προσανατολισμένη στην αγορά και διεύρυνε συνεχώς το κυμαινόμενο εύρος επιτοκίων Το 2004, απελευθέρωσε το ανώτατο όριο των επιτοκίων των δανείων και το κατώτερο όριο των επιτοκίων καταθέσεων τα επιτόκια των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων έως ότου απελευθερώσει τους ελέγχους των επιτοκίων δανείων το 2013 και απορρύθμισε τα επιτόκια καταθέσεων το 2015. Σε αυτή τη διαδικασία, το μοντέλο ελέγχου των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας έχει σταδιακά μεταβεί σε έναν μηχανισμό ελέγχου των επιτοκίων προσανατολισμένο στην αγορά, δεν ελέγχει πλέον άμεσα τα επιτόκια καταθέσεων και δανείων, αλλά χρησιμοποιεί εργαλεία νομισματικής πολιτικής για να καθοδηγεί έμμεσα τα επιτόκια της αγοράς. Από τον Οκτώβριο του 2015, τα επιτόκια αναφοράς για καταθέσεις και δάνεια δεν έχουν αναπροσαρμοστεί ξανά και ουσιαστικά έχουν σταδιακά ξεθωριάσει.

Επί του παρόντος, τα επιτόκια των καταθέσεων έχουν προσαρμοστεί κυρίως ανεξάρτητα από τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, συμπληρωμένα από την αυτοπειθαρχία του κλάδου για τη διασφάλιση ορθολογικού και εύρυθμου ανταγωνισμού.Τον Σεπτέμβριο του 2013, ενώ σταδιακά χαλάρωσε τους ελέγχους των επιτοκίων, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας βασίστηκε στην εμπειρία των μεταρρυθμίσεων των επιτοκίων με βάση την αγορά σε ώριμες αγορές για να καθοδηγήσει τη δημιουργία ενός μηχανισμού αυτορρύθμισης για την τιμολόγηση των επιτοκίων της αγοράς, τη διατήρηση της τάξης των ο ανταγωνισμός της αγοράς μέσω της αυτοπειθαρχίας του κλάδου και να διασφαλιστεί η ομαλή πρόοδος των μεταρρυθμίσεων των επιτοκίων που βασίζονται στην αγορά. Λόγω της υψηλής ομοιογένειας των καταθέσεων, ο ανταγωνισμός για τις καταθέσεις εξαρτάται κυρίως από την τιμή. Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα μπορούν να καθορίσουν ανεξάρτητα τα επιτόκια καταθέσεων εντός του ανώτατου ορίου αυτορρύθμισης. Τον Απρίλιο του 2022, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας καθοδήγησε τον μηχανισμό αυτοπειθαρχίας των επιτοκίων για να δημιουργήσει έναν μηχανισμό προσαρμογής βάσει της αγοράς για τα επιτόκια καταθέσεων για να βοηθήσει τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και την αγορά να γίνουν πιο προσαρμοστικά και να συνηθίσουν στις προσαρμογές των επιτοκίων καταθέσεων βάσει της αγοράς . Από τα τέλη Ιουλίου 2024, οι μεγάλες τράπεζες μείωσαν προληπτικά τα επιτόκια καταθέσεων πέντε φορές.

Τα επιτόκια των δανείων καθορίζονται ανεξάρτητα από τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και αποτελούν το Loan Prime Rate (LPR), το οποίο χρησιμεύει ως το κύριο σημείο αναφοράς τιμολόγησης για δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου.Τον Οκτώβριο του 2013, η χώρα μου ακολούθησε τις πρακτικές μεγάλων οικονομιών όπως οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Ιαπωνία και δημιούργησε το LPR (το ονομαζόμενο επιτόκιο βάσης δανείου εκείνη την εποχή, ωστόσο, το LPR αλλάζει προς την ίδια κατεύθυνση και εύρος). επιτόκιο βάσης δανείου για μεγάλο χρονικό διάστημα και δεν μπορεί να αντανακλά τις αλλαγές στα επιτόκια της αγοράς εγκαίρως. Προκειμένου να ξεμπλοκάρει τον μηχανισμό μετάδοσης των επιτοκίων, τον Αύγουστο του 2019, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας εμβάθυνε τη μεταρρύθμιση του LPR. Το νέο LPR αναφέρεται ανεξάρτητα από 20 χρηματιστηριακές τράπεζες με βάση τα υψηλότερα επιτόκια δανείων πελατών που έχουν εκδοθεί από την τράπεζα και δημοσιεύεται μία φορά το μήνα αφού ληφθεί ο μέσος όρος. Επί του παρόντος, τα πραγματικά επιτόκια δανείων για τους πελάτες καθορίζονται ανεξάρτητα από τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, μεταξύ αυτών, τα δάνεια με κυμαινόμενο επιτόκιο αναφέρονται κυρίως στους συμφωνηθέντες κανόνες ανατιμολόγησης. Όσον αφορά τα επιτόκια στεγαστικών δανείων, όταν η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας κατάργησε το κατώτερο όριο των επιτοκίων δανείων το 2013, δεδομένου ότι η αγορά ακινήτων ήταν υπερθερμανθεί εκείνη την εποχή, διατήρησε προσωρινά το κατώτερο όριο στα επιτόκια των προσωπικών στεγαστικών δανείων και το χρησιμοποίησε ως ρυθμιστικό εργαλείο, που έπαιξε σημαντικό ρόλο στη διατήρηση της σταθερής και υγιούς ανάπτυξης της αγοράς ακινήτων. Στις 17 Μαΐου 2024, προκειμένου να προσαρμοστεί στη νέα κατάσταση των μεγάλων αλλαγών στη σχέση προσφοράς και ζήτησης στην αγορά ακινήτων της χώρας μου, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας ακύρωσε το κατώτατο όριο των επιτοκίων των προσωπικών στεγαστικών δανείων σε εθνικό επίπεδο. Οι περισσότερες πόλεις έχουν ακυρώσει το κατώτατο όριο των τοπικών επιτοκίων δανείων πρώτης και δεύτερης κατοικίας Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα μπορούν να καθορίσουν ανεξάρτητα το επιτόκιο του προσωπικού στεγαστικού δανείου για τους πελάτες. Σε αυτό το σημείο, τα επιτόκια των εμπορικών δανείων είναι προσανατολισμένα στην αγορά και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα μπορούν να προσδιορίζουν ανεξάρτητα τα επιτόκια καταθέσεων και δανείων με βάση τις επιχειρηματικές ανάγκες και να διατηρούν εύλογα περιθώρια επιτοκίων καταθέσεων και δανείων.

Στη συνέχεια, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας θα εφαρμόσει ευσυνείδητα το πνεύμα της Τρίτης Ολομέλειας της 20ης Κεντρικής Επιτροπής του ΚΚΚ, θα οικοδομήσει ένα υψηλού επιπέδου σοσιαλιστικό οικονομικό σύστημα της αγοράς βασισμένο στις υπηρεσίες, θα συνεχίσει να εμβαθύνει τη μεταρρύθμιση των επιτοκίων βάσει της αγοράς, να εξαλείψει ακατάλληλες πολιτικές που περιορίζουν τον ανταγωνισμό και εποπτεύουν και καθοδηγούν τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να βελτιώσουν τις δυνατότητες τιμολόγησης με γνώμονα την αγορά και να παίζουν καλύτερα τον ρόλο των μηχανισμών της αγοράς. Ταυτόχρονα, θα εφαρμόσουμε και θα βελτιώσουμε τις απαιτήσεις του συστήματος μακροελέγχου, θα βελτιώσουμε τον προσανατολισμένο στην αγορά μηχανισμό ελέγχου των επιτοκίων, θα αξιοποιήσουμε καλύτερα τον ρόλο του μηχανισμού αυτοπειθαρχίας της τιμολόγησης των επιτοκίων της αγοράς, θα τυποποιήσουμε τη συμπεριφορά ανταγωνισμού στην αγορά και θα διατηρήσουμε την αγορά παραγγελία.

Στήλη της Έκθεσης Εφαρμογής της Νομισματικής Πολιτικής για το Δεύτερο Τρίμηνο του 2024 | ② Περαιτέρω βελτίωση του μηχανισμού ελέγχου των επιτοκίων με γνώμονα την αγορά

Η Τρίτη Ολομέλεια της 20ης Κεντρικής Επιτροπής του Κομμουνιστικού Κόμματος της Κίνας πρότεινε την περαιτέρω εμβάθυνση των μεταρρυθμίσεων, τη βελτίωση του συστήματος μακροελέγχου και τον συντονισμό της προώθησης των μεταρρυθμίσεων σε βασικούς τομείς όπως τα οικονομικά, η φορολογία και τα οικονομικά. Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας εφαρμόζει ευσυνείδητα το πνεύμα της Τρίτης Ολομέλειας της Κεντρικής Επιτροπής του ΚΚΚ, ενσωματώνει τη μεταρρύθμιση με τη ρύθμιση και με βάση τη βασική θέσπιση μηχανισμών διαμόρφωσης επιτοκίων, ρύθμισης και μετάδοσης, διευκρινίζει τα βασικά επιτόκια πολιτικής της κεντρικής τράπεζας, καθαρίζει τα κανάλια μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής και συνεχίζει να εμβαθύνει τη μεταρρύθμιση των επιτοκίων προσανατολισμένη στην αγορά.

Προσαρμόστε τη μέθοδο υποβολής προσφορών για πράξεις ανοικτής αγοράς και ενισχύστε τα κύρια χαρακτηριστικά επιτοκίου πολιτικής του επιτοκίου της πράξης επαναγοράς 7 ημερών στην ανοιχτή αγορά.Τα τελευταία χρόνια, οι πράξεις ανοικτής αγοράς διενεργούνται κυρίως κατά την περίοδο των 7 ημερών.αντίστροφο repoΡύθμιση της προσφοράς και της ζήτησης ρευστότητας. Στο παρελθόν, οι πράξεις αντίστροφης επαναγοράς χρησιμοποιούσαν προσφορά επιτοκίου, δηλαδή, δεδομένου του αριθμού των πράξεων, το επιτόκιο νίκης καθοριζόταν από πολλαπλές προσφορές τιμών από κύριους αντιπροσώπους Θεωρητικά, οι αλλαγές στο επιτόκιο νίκης μπορούν να αντικατοπτρίζουν καλύτερα την κατάσταση του κεφαλαίου της αγοράς. Ωστόσο, λαμβάνοντας υπόψη ότι το επιτόκιο της πράξης επαναγοράς 7 ημερών στην ανοικτή αγορά έχει βασικά αναλάβει τη λειτουργία του κύριου επιτοκίου πολιτικής, οι συχνές αλλαγές δεν θα πρέπει να διαταράσσουν τα σήματα πολιτικής για να κατανοήσετε την κατάσταση της ζήτησης σε διαφορετικές τιμές, προκειμένου να προσδιορίσετε τον επιθυμητό αριθμό πράξεων. Καθώς οι χρηματοπιστωτικές αγορές αναπτύσσονται και η διαχείριση της ρευστότητας γίνεται πιο περίπλοκη, αυτό το κόστος επικοινωνίας αυξάνεται επίσης και μερικές φορές υπάρχει σύγκρουση μεταξύ της επιθυμητής ποσότητας και της σταθερής τιμής. Στο πλαίσιο αυτό, η αλλαγή της πράξης αντίστροφης επαναγοράς 7 ημερών σε δημοπρασία σταθερής ποσότητας και η ρητή δήλωση του λειτουργικού επιτοκίου θα συμβάλει στην ενίσχυση της κατάστασης του επιτοκίου πολιτικής, στη βελτίωση της λειτουργικής αποτελεσματικότητας και στη σταθεροποίηση των προσδοκιών της αγοράς.

Οι προσωρινές προθεσμιακές και αντίστροφες πράξεις επαναγοράς θα αυξηθούν το απόγευμα για να καθοδηγήσουν τα επιτόκια της αγοράς ώστε να κινούνται πιο ομαλά γύρω από το κέντρο επιτοκίων πολιτικής.Από το 2016, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας διενεργεί συνεχώς εργασίες ανοικτής αγοράς σε καθημερινή βάση, οι οποίες έχουν προσαρμοστεί καλύτερα στις ανάγκες διαχείρισης ρευστότητας. Ωστόσο, μόνο μία πράξη αντίστροφης επαναγοράς πραγματοποιείται κάθε πρωί και μερικές φορές θα εξακολουθεί να αντιμετωπίζει τον αντίκτυπο των απροσδόκητων ενδοημερήσιων αλλαγών ρευστότητας. Αυτή τη φορά, προστέθηκαν προσωρινές προθεσμιακές και αντίστροφες πράξεις επαναγοράς, η διαχείριση ρευστότητας είναι πιο επιστημονική και τυποποιημένη και το επίπεδο βελτίωσης των πράξεων έχει βελτιωθεί περαιτέρω. Μεταξύ αυτών, η προσωρινή αντίστροφη επαναγορά παρέχει ρευστότητα και η προσωρινήΕπαναγοράΗ ανάκτηση της ρευστότητας λειτουργεί επί του παρόντος από τη Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας κατά την κρίση της. Ο συνδυασμός των δύο μπορεί να επιτύχει αμφίδρομη προσαρμογή της ρευστότητας και να καταστείλει καλύτερα τη διαταραχή της ρευστότητας που προκαλείται από παράγοντες όπως οι φορολογικές περίοδοι και οι εκτιμήσεις τέλους τριμήνου. Ταυτόχρονα, τα επιτόκια για τις προσωρινές προθεσμιακές και αντίστροφες πράξεις επαναγοράς είναι αντίστοιχα 20 μονάδες βάσης μείον και 50 μονάδες βάσης συν το επιτόκιο της λειτουργίας αντίστροφης επαναγοράς 7 ημερών, χωρίς να αλλάζει το υφιστάμενο μοτίβο επιτοκίου, όχι μόνο διατηρεί επαρκή ελαστικότητα και ευελιξία. αλλά επίσης ευνοεί τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια που λειτουργούν σε σχετικά στενό εύρος και επίσης ενισχύει τον ρόλο του επιτοκίου της πράξης αντίστροφης επαναγοράς 7 ημερών ως το κύριο επιτόκιο πολιτικής.

Βελτιώστε το επιτόκιο αναφοράς στην αγορά δανείων (LPR) και διορθώστε τη σχέση μετάδοσης των βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επιτοκίων.Στο αρχικό στάδιο της μεταρρύθμισης του LPR που ξεκίνησε η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας τον Αύγουστο του 2019, ο μηχανισμός μετάδοσης από τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια πολιτικής στα επιτόκια της πιστωτικής αγοράς δεν ήταν αρκετά υγιής, κυρίως στο μεσοπρόθεσμο επιτόκιο την εποχή εκείνη, αναφέρεται δηλαδή το επιτόκιο της μεσοπρόθεσμης διευκόλυνσης δανεισμού (MLF) ενός έτους και συνολικά λαμβάνεται υπόψη το κόστος των κεφαλαίων, το ασφάλιστρο κινδύνου και άλλοι παράγοντες της αγοράς. Καθώς οι μεταρρυθμίσεις στην εμπορευματοποίηση των επιτοκίων συνεχίζουν να βαθαίνουν,εμπορική τράπεζαΟι δυνατότητες τιμολόγησης έχουν βελτιωθεί περαιτέρω, ο μηχανισμός διαμόρφωσης επιτοκίων βάσει της αγοράς έχει γίνει πιο αποτελεσματικός και ο ρόλος αναφοράς των επιτοκίων MLF για το LPR έχει μειωθεί. Ταυτόχρονα, το LPR που αναφέρουν ορισμένες τράπεζες τιμών είναι στα ύψη και υπάρχει μεγάλη απόκλιση από το επιτόκιο του δανείου για τους καλύτερους πελάτες τους, γεγονός που επηρεάζει την ποιότητα των τιμών σε κάποιο βαθμό. Για το σκοπό αυτό, ενώ το επιτόκιο της πράξης αντίστροφης επαναγοράς 7 ημερών αποσαφηνίζεται ως το κύριο επιτόκιο πολιτικής, το μεσοπρόθεσμο επιτόκιο πολιτικής σταδιακά εξασθενεί. Λαμβάνοντας ως παράδειγμα τον Ιούλιο του 2024, το επιτόκιο MLF δεν αναπροσαρμόστηκε στις 15 του ίδιου μήνα και το επιτόκιο της πράξης αντίστροφης επαναγοράς 7 ημερών μειώθηκε κατά 10 μονάδες βάσης στις 22. Η LPR ανέφερε την ίδια ημέρα προσαρμοσμένο αναλόγως, γεγονός που έδειξε επίσης ότι η τιμή του LPR μετατοπίστηκε σε υψηλότερο επίπεδο Με περισσότερη αναφορά στα βραχυπρόθεσμα επιτόκια πολιτικής της κεντρικής τράπεζας, η σχέση μετάδοσης μεταξύ των βραχυπρόθεσμων και των μακροπρόθεσμων επιτοκίων εξομαλύνεται σταδιακά.

Σε γενικές γραμμές, η διαδικασία εμβάθυνσης της προσανατολισμένης στην αγορά μεταρρύθμισης των επιτοκίων είναι σταδιακή. Στο επόμενο βήμα, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας θα διατηρεί πάντα τη σταθερότητα της νομισματικής πολιτικής, θα βελτιώνει περαιτέρω τη διαμόρφωση των επιτοκίων προσανατολισμένη στην αγορά, τη ρύθμιση και τον μηχανισμό μετάδοσης, θα ενισχύει την εξουσία των επιτοκίων πολιτικής, θα μελετά την κατάλληλη στένωση του επιτοκίου πλάτος του διαδρόμου και στείλτε ένα σαφέστερο σήμα-στόχο ρύθμισης των επιτοκίων στην αγορά. Ταυτόχρονα, θα συνεχίσουμε να μεταρρυθμίζουμε και να βελτιώνουμε το LPR, εστιάζοντας στη βελτίωση της ποιότητας των τιμών LPR, παίζοντας καλύτερα τον ρόλο του μηχανισμού αυτοπειθαρχίας των επιτοκίων, διατηρώντας μια ορθολογική και εύρυθμη τάξη ανταγωνισμού, ξεμπλοκάροντας το επιτόκιο καναλιών μετάδοσης και δημιουργία καλού νομισματικού και χρηματοπιστωτικού περιβάλλοντος για οικονομική ανάκαμψη και ανάπτυξη υψηλής ποιότητας.

Στήλη Έκθεσης Εφαρμογής Νομισματικής Πολιτικής για το δεύτερο τρίμηνο του 2024 | ③ Υποστήριξη της βιώσιμης ανάπτυξης του κλάδου ενοικίασης κατοικιών

Το 20ο Εθνικό Συνέδριο του Κομμουνιστικού Κόμματος της Κίνας πρότεινε να επιταχυνθεί η δημιουργία ενός συστήματος στέγασης με προσφορά πολλαπλών θεμάτων, ασφάλεια πολλαπλών καναλιών και ενοικίαση και αγορά. Η καλλιέργεια και η ανάπτυξη της αγοράς ενοικίασης κατοικιών δεν είναι μόνο σημαντικό μέρος της οικοδόμησης ενός νέου μοντέλου ανάπτυξης ακινήτων, αλλά συμβάλλει επίσης στην προώθηση της σταθερής και υγιούς ανάπτυξης της αγοράς ακινήτων. Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας συνεχίζει να βελτιώνει το σύστημα χρηματοοικονομικής στήριξης για τη χρηματοδοτική μίσθωση κατοικιών και εξέδωσε από κοινού τις «Γνωμοδοτήσεις για την οικονομική υποστήριξη για την ανάπτυξη της αγοράς μίσθωσης κατοικιών» σε συνεργασία με την Κρατική Διοίκηση Χρηματοοικονομικής Εποπτείας. Στις 17 Μαΐου, ξεκινήσαμε από κοινού ένα πακέτο πολιτικής υποστήριξης ακινήτων με διάφορα τμήματα και δημιουργήσαμε προσιτή αναχρηματοδότηση κατοικιών με βάση το προηγούμενο πιλοτικό, χρησιμοποιώντας μια προσέγγιση βασισμένη στην αγορά για να υποστηρίξουμε τον συνολικό σχεδιασμό και την πέψη των υφιστάμενων ακινήτων και τη βελτιστοποίηση της σταδιακής στέγαση.

Το ενοίκιο είναι μια βασική μεταβλητή που επηρεάζει την αξία της κατοικίας.Τα περιουσιακά στοιχεία έχουν αξία επειδή θα αποφέρουν μελλοντικά οφέλη ταμειακών ροών. Θεωρητικά, η αξία μιας κατοικίας επηρεάζεται κυρίως από τις μελλοντικές εκπτώσεις ενοικίων . Τα τελευταία χρόνια, οι προσδοκίες για τις τιμές των κατοικιών έχουν υποστεί σημαντικές αλλαγές και τα επιτόκια της αγοράς και τα προεξοφλητικά επιτόκια έχουν επίσης τάση να μειώνονται. Η αναλογία ενοικίου προς πώληση, δηλαδή η αναλογία μεταξύ ενοικίου και τιμής πώλησης, είναι ένας απλουστευμένος δείκτης για τη μέτρηση της αξίας των κατοικιών. Ο δείκτης πωλήσεων είναι κοντά στο 2% στις πόλεις πρώτης κατηγορίας και έχει αυξηθεί στο 2% στις πόλεις δεύτερης και τρίτης κατηγορίας. Αλλά αυτός ο δείκτης είναι στατικός και προϋποθέτει ότι τα ενοίκια θα παραμείνουν αμετάβλητα στο μέλλον. Μάλιστα, για τα μακροπρόθεσμα στεγαστικά περιουσιακά στοιχεία, σημαντικός είναι και ο ρυθμός αύξησης του ενοικίου, ο οποίος θα αυξήσει την απόδοση εισοδήματος των ενοικιαζόμενων κατοικιών. Η αύξηση των ενοικίων της χώρας μου έχει επιβραδυνθεί μετά την επιδημία, αλλά με τη σταδιακή ανάκαμψη της οικονομίας, τα ενοίκια εξακολουθούν να αναμένεται να αυξάνονται σταθερά μακροπρόθεσμα, τα τελευταία δέκα χρόνιαΔΤΚΗ μέση ετήσια αύξηση των ενοικίων κατοικιών στην Κίνα ξεπέρασε το 1,2%. Εάν υποτεθεί ότι αυτός ο ρυθμός αύξησης των ενοικίων μπορεί να διατηρηθεί για μεγάλο χρονικό διάστημα στο μέλλον, σε σύγκριση με το καθιερωμένο κόστος αγοράς κατοικίας, η συνολική απόδοση της ενοικίασης κατοικίας αναμένεται να αυξηθεί σε περισσότερο από 3% με βάση το στατικό ενοίκιο προς -αναλογία πώλησης, η οποία θα είναι υψηλότερη από το ποσοστό απόδοσης των περισσότερων περιουσιακών στοιχείων.

Ο κλάδος της ενοικίασης κατοικιών αποτελεί σημαντική κατεύθυνση για τη μελλοντική ανάπτυξη της αγοράς ακινήτων.Κάτω από τη νέα κατάσταση των βαθιών αλλαγών στη σχέση προσφοράς και ζήτησης στην αγορά ακινήτων, η κλίμακα του αποθέματος κατοικιών της χώρας μου είναι ήδη μεγάλη και ο κλάδος ενοικίασης κατοικιών αποτελεί σημαντική κατεύθυνση για το νέο μοντέλο ανάπτυξης ακινήτων στο μέλλον . Από την πλευρά της ζήτησης, τα τελευταία χρόνια, η ζήτηση ενοικίων για «καλά σπίτια» έχει επίσης αυξηθεί όχι μόνο μεταξύ των ομάδων χαμηλού εισοδήματος, αλλά και μεταξύ νέων πολιτών ή νέων που μόλις αποφοίτησαν και άρχισαν να εργάζονται. Ορισμένα πρακτορεία της αγοράς εκτιμούν ότι ο αριθμός των ανθρώπων στη χώρα μου που θα χρειαστεί να νοικιάσουν κατοικίες στο μέλλον θα ξεπεράσει τα 200 εκατομμύρια και οι δυνατότητες της αγοράς είναι τεράστιες. Από την πλευρά της προσφοράς, στο παρελθόν, η ενοικίαση κατοικιών στη χώρα μου παρείχε κυρίως ιδιώτες. Η βιομηχανία έχει ενισχυθεί και όλο και περισσότερες εταιρείες ενοικίασης κατοικιών έχουν εισέλθει στην αγορά και λειτουργούν σε μεγάλη κλίμακα και εντατικά θα συμβάλουν στην παροχή καλύτερων και πιο σταθερών υπηρεσιών ενοικίασης κατοικιών.

Η αναζωογόνηση και η απομάκρυνση των αποθεμάτων θα συμβάλει στην έναρξη της βιομηχανίας ενοικίασης κατοικιών.Προς το παρόν, ο κλάδος ενοικίασης κατοικιών της χώρας μου βρίσκεται ακόμη στα σπάργανα και η αγορά ακινήτων βρίσκεται επίσης σε μια ειδική περίοδο προσαρμογής. πώληση αποθεμάτων. Πρόσφατα, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας βελτίωσε και ξεκίνησε την αναχρηματοδότηση προσιτών κατοικιών με βάση το αρχικό σχέδιο στήριξης στεγαστικού δανείου για ενοικίαση. Μέσω μιας προσέγγισης προσανατολισμένης στην αγορά, βοηθά στην επίτευξη τριών βασικών λειτουργιών: Πρώτον, προωθεί την κατασκευή ενός νέου μοντέλου ανάπτυξης ακινήτων και υποστηρίζει την ανάπτυξη του κλάδου ενοικίασης κατοικιών. Οι επιχειρήσεις αγοράζουν υπάρχοντα στεγαστικά αποθέματα σε παρτίδες για να σχηματίσουν ομαδική αγοραστική δύναμη και οι εκπτώσεις στις τιμές αγοράς θα αυξήσουν περαιτέρω την απόδοση της επένδυσης στον κλάδο ενοικίασης κατοικιών και την προθυμία των επιχειρήσεων να συμμετάσχουν. Το δεύτερο είναι να αυξηθεί η προσφορά οικονομικά προσιτών κατοικιών. Τα αποκτηθέντα εμπορικά κτίρια μπορούν να χρησιμοποιηθούν για παραχώρηση ή μίσθωση οικονομικά προσιτών κατοικιών, η οποία μπορεί να καλύψει τη ζήτηση για οικονομικά προσιτή στέγαση ενώ επιταχύνει την αναζωογόνηση της αποθεματοποίησης των μετοχών και της αγοράς. Το τρίτο είναι να σχηματιστεί συνέργεια με την εγγυημένη παράδοση στέγης και τον μηχανισμό της «λευκής λίστας» για τη μείωση του επιπέδου κινδύνου στην αγορά ακινήτων. Οι εταιρείες ακινήτων συμμετέχουν εθελοντικά και τα κεφάλαια που αποσύρονται πρέπει να χρησιμοποιηθούν για έργα εγγυημένης παράδοσης και άλλα έργα υπό κατασκευή. Από τα τέλη Ιουνίου, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα είχαν εκδώσει 24,7 δισεκατομμύρια γιουάν σε ενοικιαζόμενα στεγαστικά δάνεια, με εγγυημένο υπόλοιπο εκ νέου δανείου 12,1 δισεκατομμυρίων γιουάν. Ταυτόχρονα, οι τοπικές κυβερνήσεις έχουν επίσης παράσχει υποστηρικτικές πολιτικές όσον αφορά τη χρηματοδότηση, τη φορολογία, τη γη και τις υποστηρικτικές εγκαταστάσεις, οι οποίες μπορούν να μειώσουν το εταιρικό κόστος και να ενισχύσουν την εμπορική βιωσιμότητα του κλάδου ενοικίασης κατοικιών.

Στο μέλλον, καθώς η τιμολόγηση της αγοράς ακινήτων γίνεται πιο ορθολογική, η ζήτηση χρηματοδοτικής μίσθωσης απελευθερώνεται περαιτέρω, η αναλογία ενοικίων προς πώληση συνεχίζει να βελτιώνεται και να ανακάμπτει και οι λειτουργικές δυνατότητες των εταιρειών ενοικίασης κατοικιών συνεχίζουν να βελτιώνονται, υπάρχει βάση για την εμπορική και βιώσιμη ανάπτυξη της αγοράς ενοικίασης κατοικιών. Στο επόμενο στάδιο, πρέπει να συνεχίσουμε να παίζουμε πλήρως τον ρόλο των υποστηρικτικών πολιτικών για την προώθηση του κλάδου ενοικίασης κατοικιών και να βελτιώσουμε το σύστημα χρηματοοικονομικής στήριξης της ενοικίασης κατοικιών Να δημιουργήσουν ένα βιώσιμο επιχειρηματικό μοντέλο μέσω της επένδυσης περισσότερων κοινωνικών κεφαλαίων.

Στήλη Έκθεσης Εφαρμογής Νομισματικής Πολιτικής για το Β' Τρίμηνο 2024 | ④Ο αντίκτυπος του μηχανισμού καθαρής αξίας των προϊόντων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων στους δημόσιους επενδυτές

Από την αρχή του τρέχοντος έτους, η κλίμακα των διαφόρων προϊόντων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, όπως η χρηματοοικονομική διαχείριση τραπεζών, έχει αυξηθεί ραγδαία. Στο πλαίσιο του μηχανισμού διαχείρισης της καθαρής αξίας, οι διακυμάνσεις στην καθαρή αξία των προϊόντων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων έχουν επίσης αντίκτυπο στη συμπεριφορά των επενδυτών.

Η καθαρή αξία βοηθά στην αποσαφήνιση της απόδοσης των κινδύνων και των αποδόσεων των προϊόντων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων και προωθεί την υγιή ανάπτυξη της αγοράς.Σύμφωνα με τη σύμβαση, οι κίνδυνοι και οι αποδόσεις των προϊόντων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων θα πρέπει να ανήκουν στους επενδυτές. Πριν από τους νέους κανονισμούς για τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων, πολλά προϊόντα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων είχαν ένα «αναμενόμενο ποσοστό απόδοσης», το οποίο ήταν συνήθως συνεπές με το πραγματικό ποσοστό απόδοσης στη λήξη, υποδηλώνοντας άκαμπτη εξαγορά. Προκειμένου να επιτευχθεί ένα σταθερό αναμενόμενο ποσοστό απόδοσης, οι διαχειριστές προϊόντων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων συχνά υιοθετούν επιθετικές επενδυτικές στρατηγικές για να αναλάβουν μεγαλύτερους κινδύνους ή χρησιμοποιούν τον «πλούτο» των προϊόντων με καλύτερη απόδοση για να καλύψουν την «έλλειψη» ζημιογόνων προϊόντων. Οι επενδυτές ανησυχούν για τις συγκεκριμένες πράξεις, χωρίς να γνωρίζουν ή να ενδιαφέρονται, ο διαχειριστής φέρει στην πραγματικότητα όλους τους υπόλοιπους κινδύνους, αλλά δεν τους περιλαμβάνει στον ισολογισμό του ίδιου του διαχειριστή, συσσωρεύοντας συστημικούς οικονομικούς κινδύνους. Τον Απρίλιο του 2018, εισήχθησαν νέοι κανονισμοί για τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων, οι οποίοι σαφώς απαιτούσαν από τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να εφαρμόζουν τη διαχείριση καθαρής αξίας των προϊόντων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων. Σύμφωνα με τον μηχανισμό της καθαρής αξίας, οι διαχειριστές προϊόντων αποκαλύπτουν τακτικά ή παράτυπα την καθαρή αξία των μεριδίων μονάδας με βάση τις πραγματικές επενδυτικές πράξεις, καθιστώντας πιο διαφανείς τις πληροφορίες σχετικά με τις αλλαγές στις αποδόσεις των προϊόντων. Ταυτόχρονα, οι επενδυτές εγγράφονται και εξαργυρώνουν τα προϊόντα σύμφωνα με την καθαρή αξίαεπενδυτικό κίνδυνοΜε τον διαχωρισμό, οι κίνδυνοι αναλαμβάνονται από τους ίδιους τους επενδυτές και οι αποδόσεις και οι κίνδυνοι είναι πιο ίσοι, ενσωματώνοντας πραγματικά την ουσία της διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων «οι πωλητές κάνουν το καθήκον τους, οι αγοραστές προσέξτε». Από το 2019 έως το 2023, το υπόλοιπο των τραπεζικών χρηματοοικονομικών προϊόντων καθαρής θέσης της χώρας μου θα αυξηθεί από περίπου 10 τρισεκατομμύρια γιουάν σε 26 τρισεκατομμύρια γιουάν και το ποσοστό θα αυξηθεί από 43% σε 97%. .

Η διαχείριση καθαρής θέσης θέτει υψηλότερες απαιτήσεις τόσο για τους διαχειριστές προϊόντων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων όσο και για τους επενδυτές.Σύμφωνα με τον μηχανισμό της καθαρής αξίας, οι αποδόσεις των επενδυτών κυμαίνονται με αλλαγές στην πραγματική αξία των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων και δεν υπάρχει πλέον άκαμπτη εξαγορά. Για τους διευθυντές, πρέπει να προσαρμοστούν στις αλλαγές των τιμών των περιουσιακών στοιχείων στη χρηματοπιστωτική αγορά, να διαμορφώσουν επιστημονικά επενδυτικές στρατηγικές και να παρέχουν κατάλληλα προϊόντα και ποιοτικές υπηρεσίες σε όλους τους τύπους επενδυτών, συμπεριλαμβανομένης της έγκαιρης αποκάλυψης πληροφοριών και των απαραίτητων συμβούλων. Για τους επενδυτές, είναι απαραίτητο να αλλάξει σταδιακά η παραδοσιακή έννοια της υπερβολικής εξάρτησης από σταθερές αναμενόμενες αποδόσεις, να κατανοήσουν βαθύτερα τις ουσιαστικές διαφορές και τους κινδύνους μεταξύ των αναμενόμενων αποδόσεων προϊόντων και των τελικών πραγματικών αποδόσεων και να καθιερωθεί μια πιο επιστημονική και ορθολογική επενδυτική φιλοσοφία. Ωστόσο, στα πρώτα στάδια της διαχείρισης της καθαρής αξίας, οι επενδυτές ανησυχούν περισσότερο και είναι πιο ευαίσθητοι στις αλλαγές στην καθαρή αξία των προϊόντων, και είναι επιρρεπείς σε βραχυπρόθεσμες παράλογες συναλλαγές και «φαινόμενα αποτελέσματα» της αγοράς. Οι νέοι κανονισμοί διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων θα εφαρμοστούν επίσημα μετά τη μεταβατική περίοδο το 2022. Οι επενδυτές δεν έχουν ακόμη προσαρμοστεί πλήρως στον μηχανισμό καθαρής θέσης και δεν είναι πλήρως διανοητικά προετοιμασμένοι για τον κίνδυνο ζημιών σε χρηματοοικονομικά προϊόντα. Εκείνη την εποχή, πολλά κεφάλαια χρηματοοικονομικής διαχείρισης τραπεζών επενδύθηκαν στην αγορά ομολόγων, καθώς τα επιτόκια της αγοράς αυξάνονταν.δεσμόςΟι τιμές μειώθηκαν και η καθαρή αξία ορισμένων προϊόντων υποχώρησε ή ακόμα και «έσπασε την καθαρή αξία» στην αγορά προέκυψε πανικός, συνοδευόμενος από ένα κύμα εξαγορών μεγάλης κλίμακας Τα προϊόντα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων είχαν απήχηση μεταξύ τους, ενισχύοντας περαιτέρω την καθοδική πορεία της αγοράς. Από το κύμα των εξαγορών το 2022, η ανοχή της αγοράς για τις διακυμάνσεις της καθαρής αξίας των προϊόντων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων έχει μειωθεί. φαινομενική μείωση των διακυμάνσεων της καθαρής αξίας των προϊόντων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων τα τελευταία δύο χρόνια. Ωστόσο, η τρέχουσα αγορά και τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία εξακολουθούν να είναι πολύπλοκα και μεταβλητά, και η επίδραση του σπειροειδούς κύκλου της αγοράς εξακολουθεί να υφίσταται.

Οι επενδυτές θα πρέπει να αξιολογούν προσεκτικά τους κινδύνους και τις αποδόσεις των επενδύσεων σε προϊόντα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων.Από την αρχή αυτού του έτους, τα επιτόκια των μακροπρόθεσμων ομολόγων της χώρας μου έχουν μειωθεί και η κατανομή μακροπρόθεσμων ομολόγων σε ορισμένα προϊόντα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων έχει αυξηθεί Καθώς οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται βραχυπρόθεσμα, η καθαρή αξία των προϊόντων έχει αυξηθεί αναστήθηκε. Τα στοιχεία δείχνουν ότι στο τέλος Ιουλίου, η μέση οικονομική διαχείριση της τράπεζαςετησιοποιημένο ποσοστό απόδοσηςΞεπερνά το 3%, ενώ το τρέχον εισηγμένο επιτόκιο για τις τριετείς σταθερές καταθέσεις στις τράπεζες είναι κάτω του 2%, προσελκύοντας ορισμένους επενδυτές να «μετακομίσουν» τις καταθέσεις τους σε αυτού του είδους τα προϊόντα. Οι κίνδυνοι και οι αποδόσεις των επενδυτικών προϊόντων πρέπει να σταθμίζονται διεξοδικά. Το πρώτο είναι πώς να εξετάσουμε τους κινδύνους και τα οφέλη. Οι υψηλές αποδόσεις αντιστοιχούν σε υψηλούς κινδύνους. Το δεύτερο είναι πώς να εξετάσουμε τις αποδόσεις των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων και τις αποδόσεις των προϊόντων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων. Το εισόδημα από προϊόντα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων εξαρτάται τελικά από τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία. Από την αρχή του τρέχοντος έτους, η ετήσια απόδοση ορισμένων προϊόντων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, ιδίως των χρηματοοικονομικών προϊόντων που βασίζονται σε ομόλογα, ήταν σημαντικά υψηλότερη από αυτή των υποκείμενων στοιχείων ενεργητικού. Αυτό επιτυγχάνεται κυρίως μέσω της αυξημένης μόχλευσης κίνδυνος. Όταν τα επιτόκια της αγοράς αυξηθούν στο μέλλον, η αναστροφή της καθαρής αξίας των σχετικών προϊόντων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων θα είναι επίσης μεγάλη. Και πάλι, πώς να δούμε το προηγούμενο ποσοστό απόδοσης και το ποσοστό απόδοσης που μπορούν να επιτύχουν οι επενδυτές στο μέλλον. Ο ετήσιος ρυθμός απόδοσης που κυκλοφόρησε δυναμικά από τα χρηματοοικονομικά προϊόντα είναι ο αναμενόμενος ρυθμός απόδοσης στο τρέχον χρονικό σημείο Η απόδοση που θα λάβουν οι επενδυτές κατά την εξαργύρωση του προϊόντος στο μέλλον είναι αβέβαιη. Όσο υψηλότερη είναι η τρέχουσα καθαρή θέση, σημαίνει επένδυση σε υψηλότερη θέση τιμής και ο κίνδυνος μελλοντικών ζημιών μπορεί να είναι μεγαλύτερος. Το τελευταίο πράγμα είναι πώς να συγκρίνετε και να επιλέξετε διαφορετικά προϊόντα. Οι επενδυτές θα πρέπει να επιλέγουν επενδυτικά προϊόντα με βάση τη δική τους ανοχή κινδύνου. Για παράδειγμα, το εισόδημα από καταθέσεις φαίνεται να είναι χαμηλότερο από το τρέχον μέσο ποσοστό απόδοσης της οικονομικής διαχείρισης, αλλά είναι το ποσοστό απόδοσης που μπορούν να επιτύχουν οι καταθέτες το ποσοστό απόδοσης των προϊόντων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων αλλάζει συνεχώς και ο επενδυτικός κίνδυνος είναι μεγαλύτερο από αυτό των καταθέσεων, και τα σχετικά υψηλά εισοδήματά του Το επιτόκιο κερδίζεται φέροντας τον κίνδυνο διακυμάνσεων των τιμών.

Σε γενικές γραμμές, καθώς ο κλάδος της διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων μετασχηματίζεται περαιτέρω προς την καθαρή θέση, οι επενδυτές θα φέρουν σταδιακά περισσότερους κινδύνους διακυμάνσεων της καθαρής θέσης. Όταν τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα πωλούν προϊόντα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, πρέπει να παρέχουν επενδυτικές υπηρεσίες, να παρέχουν σχετικές συμβουλές, να ενημερώνουν πλήρως τους επενδυτές για κινδύνους, να καθοδηγούν τους επενδυτές να βλέπουν ορθολογικά τις διακυμάνσεις της καθαρής θέσης και να προωθούν τη σταθερή και υγιή λειτουργία της αγοράς.

Στήλη Έκθεσης Εφαρμογής Νομισματικής Πολιτικής για το δεύτερο τρίμηνο του 2024 | ⑤ Δώστε ιδιαίτερη προσοχή στις τάσεις της νομισματικής πολιτικής των μεγάλων κεντρικών τραπεζών του εξωτερικού

Από την αρχή του τρέχοντος έτους, οι μετρήσεις του πληθωρισμού στις ΗΠΑ έχουν μειωθεί σημαντικά, οι οικονομικές προοπτικές και η αγορά εργασίας έχουν επίσης αλλάξει, και η νομισματική πολιτική της Federal Reserve αντιμετωπίζει μια αλλαγή. Πρόσφατα, τα στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ ήταν κατώτερα των προσδοκιών και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ δημοσίευσε σταδιακά επιπόλαια μηνύματα νομισματικής πολιτικής Οι προσδοκίες της αγοράς για μείωση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχουν αυξηθεί.

Οριακές αλλαγές στα δεδομένα τιμών και απασχόλησης δημιουργούν προϋποθέσεις για τη μείωση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ.Τον Ιούνιο, ο ΔΤΚ των ΗΠΑ αυξήθηκε 3% σε ετήσια βάση, το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 12 μηνών, ο δείκτης τιμών προσωπικών δαπανών κατανάλωσης (PCE), για τον οποίο ανησυχεί περισσότερο η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, αυξήθηκε κατά 2,5% σε ετήσια βάση. έτος, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο του 2021. Στοιχεία από το Υπουργείο Εργασίας των ΗΠΑ έδειξαν ότι 114.000 νέες μη γεωργικές θέσεις εργασίας δημιουργήθηκαν στις Ηνωμένες Πολιτείες τον Ιούλιο, κάτι που ήταν μικρότερο από τις προσδοκίες της αγοράς και το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε απροσδόκητα. Η πτώση των πληθωριστικών πιέσεων και τα ασθενή στοιχεία για την απασχόληση έχουν εντείνει τις ανησυχίες των επενδυτών για επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης των ΗΠΑ, αυξάνοντας περαιτέρω τις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων από την Federal Reserve και προκαλώντας αστάθεια στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Πρόσφατα, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού έφθασαν σε νέα υψηλά, οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων μειώθηκαν απότομα και οι παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές γνώρισαν διόρθωση. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ πραγματοποίησε συνάντηση επιτοκίων τον Ιούλιο και διατήρησε αμετάβλητο το εύρος των επιτοκίων των ομοσπονδιακών κεφαλαίων Η Federal Reserve μπορεί να είναι επικείμενη.

Η συγκεκριμένη χρονική στιγμή της μείωσης των επιτοκίων της Fed θα εξαρτηθεί επίσης από τις αλλαγές στα μελλοντικά δεδομένα.Από τη μία πλευρά, η ανθεκτικότητα της οικονομίας των ΗΠΑ δίνει στη Fed περισσότερο χρόνο να παρατηρήσει. Δεύτερο τρίμηνο, Η.Π.Α.ΑΕΠΟ τριμηνιαίος ετήσιος ρυθμός ήταν 2,8%, από 1,4% το πρώτο τρίμηνο, η αύξηση των μισθών παρέμεινε σε ιστορικά υψηλό επίπεδο και ήταν υψηλότερη από την αύξηση των τιμών καταναλωτή. Από την άλλη πλευρά, οι τρέχοντες γεωπολιτικοί κίνδυνοι εξακολουθούν να υφίστανται εάν στο μέλλον επανεμφανιστούν προβλήματα όπως η παρεμπόδιση της διεθνούς αλυσίδας εφοδιασμού και το αυξανόμενο κόστος μεταφοράς, δεν μπορεί να αποκλειστεί ότι η αύξηση των τιμών των εμπορευμάτων θα οδηγήσει σε ανάκαμψη του πληθωρισμού στις ΗΠΑ.

Οι δευτερογενείς επιπτώσεις της αλλαγής της νομισματικής πολιτικής στις μεγάλες ανεπτυγμένες οικονομίες στις αναδυόμενες οικονομίες αξίζουν προσοχή.Πρόσφατα, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Αγγλίας μείωσαν διαδοχικά τα επιτόκια και οι προσδοκίες για περικοπές επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αυξήθηκαν μπορεί επίσης να έχει αντίκτυπο στις αναδυόμενες οικονομίες της αγοράς.

Από τη μία πλευρά, το παγκόσμιο περιβάλλον ρευστότητας τείνει να βελτιώνεται, γεγονός που γενικά ευνοεί τη μείωση της εξωτερικής πίεσης στις αναδυόμενες οικονομίες της αγοράς. Σε μακροοικονομικό επίπεδο, η διαφορά επιτοκίων μεταξύ των ανεπτυγμένων οικονομιών και των αναδυόμενων οικονομιών της αγοράς έχει σταδιακά περιοριστεί και η πίεση των εκροών κεφαλαίων και της υποτίμησης της συναλλαγματικής ισοτιμίας στις αναδυόμενες οικονομίες της αγοράς τείνει να αμβλυνθεί. Σε μικροεπίπεδο, μετά τη μείωση των επιτοκίων από τις ανεπτυγμένες οικονομίες, τα έξοδα για τόκους της χρηματοδότησης σε ξένο νόμισμα στις αναδυόμενες οικονομίες θα μειωθούν ανάλογα και η πίεση αποπληρωμής του χρέους θα μειωθεί επίσης.

Από την άλλη πλευρά, η διεθνής χρηματοπιστωτική αγορά ενδέχεται να υποστεί αντίστοιχες προσαρμογές. Κρίνοντας από την ιστορική εμπειρία, όταν η παγκόσμια ρευστότητα αντιμετωπίζει ένα σημείο καμπής, οι διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές παρουσιάζουν συνήθως έναν ορισμένο βαθμό αστάθειας και οι αλλαγές στο κλίμα των επενδυτών θα έχουν επίσης αντίκτυπο στην τιμολόγηση των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων. Πρόσφατα, μεγάλες διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν δείξει σημάδια ποικίλου βαθμού αστάθειας.

Από την αρχή αυτού του έτους, η οικονομία της χώρας μου συνέχισε να ανακάμπτει και βρίσκεται σε καλή τάση Οι διασυνοριακές ροές κεφαλαίων έτειναν να είναι ισορροπημένες και η εγχώρια χρηματοπιστωτική αγορά παρέμεινε ανθεκτική. Στο επόμενο βήμα, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας θα δώσει ιδιαίτερη προσοχή στις τάσεις της νομισματικής πολιτικής των μεγάλων ανεπτυγμένων οικονομιών, θα εφαρμόσει συνετή νομισματική πολιτική, θα ανταποκριθεί εύλογα και αποτελεσματικά στις εξωτερικές προκλήσεις και θα δημιουργήσει ένα καλό νομισματικό και οικονομικό περιβάλλον για την υψηλή ποιότητα ανάπτυξη της πραγματικής οικονομίας.