2024-08-02
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미국 주식의 급등은 하루 동안만 지속되다가 장중 급락했습니다.
미국 3대 주가지수는 목요일 상승세로 출발했다가 하락세로 출발했다. 모두 장 초반 하락세로 돌아서 정오에 하락 폭을 확대했다. 장 초반 250포인트 넘게 올랐던 다우존스산업평균지수는 장중 최고치보다 740포인트 이상, 즉 1.8% 이상 하락했다. 장 초반 0.8% 가까이 상승했던 S&P 500은 정오에는 2% 가까이 하락했다. 나스닥은 오전 거래에서 거의 1.1% 상승했고, 정오 거래에서는 3% 조금 넘게 하락했습니다. 결국 다우지수는 500포인트(1.2%) 가까이 하락 마감했고, S&P는 1.4% 가까이 하락했으며 나스닥은 2.3% 하락 마감했다. S&P는 2002년 이후 8월에 최악의 출발을 보였습니다.
수요일에는 연준이 9월 금리를 인하할 것이라는 신호를 발표한 후 3대 주요 주가지수가 크게 상승했습니다. 나스닥은 2.6% 이상 상승했고 S&P는 거의 1.6% 상승했습니다. 5개월 만에 최대 일일 상승세. 목요일에 왜 개장했나요?
평론가들은 경기 침체에 대한 우려가 만연했다고 믿습니다. 목요일에 발표된 새로운 경제 데이터는 연준의 금리 인하에 대한 시장 기대를 확실히 높였으며, 스왑 계약 가격 책정은 거래자들이 올해 세 번의 금리 인하에 대한 기대를 완전히 소화했음을 보여줍니다. 통화 정책 완화는 미국 기업에 좋은 경우가 많지만, 경제에 대한 불안이 미국 주식을 압도했습니다. 경제 데이터는 연준이 9월 다음 회의에서 금리를 확실히 인하하더라도 경기 침체를 피하기에는 너무 늦을 것이라고 투자자들을 더욱 걱정하게 했습니다.
지난주 처음 발표된 미국의 실업수당 신청자 수는 예상보다 많은 24만9000명으로 1년 만에 최고치를 기록했다. 월스트리트의 예상 증가율 23만5000명과의 격차는 이후 가장 크다. 지난해 8월에는 노동시장 냉각 조짐이 더해졌다. 이날 발표된 미국 공장활동 지표인 ISM 제조업지수는 지난 7월 이코노미스트들의 예상만큼 반등하지 못하고 지난해 11월 이후 최저치인 46.8까지 떨어졌다. 8개월 만에 최대치로 약세를 보이며 경기 위축 신호를 내놨다.
일부 분석가들은 이번 ISM 제조업 조사에서 고용 하위지수가 43.4로 급락해 예상 49.2보다 크게 낮아져 2020년 6월 이후 최저치를 경신했다고 전했다. 이는 코로나19 사태를 제외하면 2009년 이후 최악의 성적이다. . 신규 주문에 대한 또 다른 하위 지수도 기대에 미치지 못하여 전체 데이터가 더욱 약세를 보였습니다. 시장의 초기 반응은 금리 인하에 대한 베팅을 늘리는 것이었지만 노동 시장의 명백한 약세가 미국 주식에 도움이 될지는 의문입니다.
FWDBONDS의 수석 이코노미스트인 크리스 럽키(Chris Rupkey)는 목요일에 발표된 데이터가 계속해서 경기 침체와 불황을 향한 추세를 보이고 있다고 논평했습니다. 주식시장은 웃어야 할지 울어야 할지 모른다. 연준이 올해 세 차례 금리를 인하하고 미국 10년 만기 국채 수익률이 4.00% 아래로 떨어졌음에도 불황의 바람이 세게 몰아치고 있기 때문이다.
다코타 웰스(Dakota Wealth)의 수석 포트폴리오 매니저인 로버트 파블릭(Robert Pavlik)은 경제 상황이 실제로 예상보다 더 나쁠 수 있다는 ISM 제조업 보고서의 부진으로 인해 미국 주식 전체가 영향을 받았다고 말했습니다. 더욱이 파월 연준의장은 여전히 금리를 인하하지 않고 있어 우려를 낳고 있다.
캐피탈 이코노믹스의 토머스 라이언 이코노미스트는 "제조업의 추가 하락은 미국 경제성장률이 3분기에 탄력을 잃을 위험을 높이고 고용지수 급락은 연준이 너무 늦게 정책을 완화할 것이라는 우려를 증폭시킬 것"이라고 말했다. .
일부 평론가들은 미국의 실업률이 이제 전직 연방준비제도이사회(FRB) 경제학자 클라우디아 삼이 제안한 삼 법칙(Sahm Rule)에 가까운 경기 침체 지표에 가까워졌다고 말합니다. 월스트리트뉴스는 샘의 법칙에 따라 미국의 3개월 이동평균 실업률에서 전년도 저실업률을 뺀 값이 0.5%를 넘으면 미국 경기 침체가 시작되는 것이라고 소개한 바 있다. 샘의 통치는 지난 반세기 동안 한 번도 실패한 적이 없으며, 1950년 이후 11번의 경기 침체가 모두 샘의 통치에 의해 확인되었습니다.
지난 주, 전직 "연준 3인자"인 윌리엄 더들리(William Dudley)는 7월에 금리 인하를 촉구하는 기사를 발표하여 금리 인하를 지연하면 경기 침체 위험이 증가할 것이라고 경고했습니다. 그는 기사에서 연준 관계자들이 7월에 조치를 취하지 않을 것이라고 암시한 이유 중 하나가 노동시장을 오해하고 실업률이 샘의 법칙을 깨뜨릴 위험에 대해 별로 걱정하지 않았기 때문이라고 지적했습니다. 실업률 상승은 해고 증가가 아닌 노동력의 급속한 성장에서 비롯되었습니다. 샘의 법칙은 미국 노동력도 급속도로 성장하던 1970년대 경기침체를 정확하게 예측한 논리다.
Dudley는 역사적 기록이 노동 시장의 악화가 자체적으로 강화되는 피드백 루프를 생성할 수 있음을 보여준다고 믿습니다. 일자리를 찾기가 더 어려워지면 가계의 지출이 줄어들고 경제가 약화되며 기업의 투자가 줄어들어 해고와 추가 삭감이 발생합니다. 이는 샘의 법칙의 0.5% 기준점을 돌파한 이후 실업률이 항상 급격하게 상승하는 이유를 설명할 수 있습니다.
