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Der Anstieg der US-Aktien hielt nur einen Tag an, bevor sie während der Sitzung stark einbrachen.

Die drei großen US-Aktienindizes eröffneten am Donnerstag höher und fielen. Sie alle fielen im frühen Handel und weiteten ihre Verluste am Mittag aus. Der Dow Jones Industrial Average, der zu Beginn der Sitzung um mehr als 250 Punkte gestiegen war, fiel am Mittag um mehr als 740 Punkte oder mehr als 1,8 % und fiel gegenüber seinem Intraday-Hoch um fast 1.000 Punkte oder mehr als 2 %. Der S&P 500, der im frühen Handel um fast 0,8 % gestiegen war, fiel am Mittag um fast 2 %. Der Nasdaq stieg im frühen Handel um fast 1,1 % und fiel im Mittagshandel um etwas mehr als 3 %. Am Ende schloss der Dow mit einem Minus von fast 500 Punkten oder 1,2 %, der S&P schloss mit einem Minus von fast 1,4 % und der Nasdaq schloss mit einem Minus von 2,3 %. S&P hatte den schlechtesten Auguststart seit 2002.

Am Mittwoch stiegen die drei wichtigsten Aktienindizes gerade stark an, nachdem die Federal Reserve ein Signal veröffentlicht hatte, dass sie die Zinssätze im September voraussichtlich senken wird. Der Nasdaq schloss um mehr als 2,6 % und der S&P verzeichnete einen Anstieg von fast 1,6 % Größter Tagesgewinn seit fünf Monaten. Warum wurde am Donnerstag mitten im Einbruch eröffnet?

Kommentatoren gehen davon aus, dass die Sorge vor einer wirtschaftlichen Rezession überwiegt hat. Eine am Donnerstag veröffentlichte neue Reihe von Wirtschaftsdaten hat die Markterwartungen hinsichtlich einer Zinssenkung durch die Federal Reserve sicherlich verstärkt, und die Preisgestaltung für Swap-Kontrakte zeigt, dass die Händler die Erwartungen an drei Zinssenkungen in diesem Jahr vollständig verdaut haben. Eine Lockerung der Geldpolitik ist oft gut für US-Unternehmen, aber die Nervosität über die Konjunktur hat die US-Aktien überwältigt. Die Wirtschaftsdaten beunruhigen die Anleger darüber hinaus, dass es zu spät sein wird, eine Rezession zu verhindern, selbst wenn die Fed auf ihrer nächsten Sitzung im September die Zinsen senken wird.

Die am Donnerstag bekannt gegebene Zahl der Menschen, die in den USA erstmals Arbeitslosenunterstützung beantragten, stieg stärker als erwartet auf 249.000, ein Rekordhoch seit einem Jahr. Der Abstand zum erwarteten Anstieg der Wall Street von 235.000 war der größte seither August letzten Jahres, was die Anzeichen einer Abkühlung am Arbeitsmarkt verstärkt. Der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe, ein am selben Tag veröffentlichtes Barometer für die US-Fabrikaktivität, erholte sich nicht wie von Ökonomen im Juli erwartet, sondern fiel auf 46,8, einen neuen Tiefststand seit November letzten Jahres, was bedeutet, dass die Aktivität der Fertigungsunternehmen um 18 % zurückging größter Betrag seit acht Monaten, der weiterhin eine Schwäche zeigt und ein Signal für einen wirtschaftlichen Rückgang auslöst.

Einige Analysten sagten, dass der Beschäftigungssubindex in dieser ISM-Umfrage im verarbeitenden Gewerbe stark auf 43,4 gesunken sei, weit unter den erwarteten 49,2, und einen neuen Tiefststand seit Juni 2020 erreicht habe. Dies ist die schlechteste Leistung seit 2009, wenn man den Zeitraum der neuen Kronenepidemie ausklammert . Auch ein weiterer Teilindex für die Auftragseingänge blieb hinter den Erwartungen zurück, sodass die Gesamtdaten noch schwächer ausfielen. Die erste Reaktion des Marktes bestand darin, die Wetten auf Zinssenkungen zu erhöhen, es ist jedoch zweifelhaft, ob die offensichtliche Schwäche am Arbeitsmarkt den US-Aktien zugute kommen wird.

Chris Rupkey, Chefökonom bei FWDBONDS, kommentierte, dass die am Donnerstag veröffentlichten Daten weiterhin einen wirtschaftlichen Abschwung und sogar eine Rezession tendieren ließen. Der Aktienmarkt weiß nicht, ob er lachen oder weinen soll, denn obwohl die Federal Reserve die Zinsen in diesem Jahr möglicherweise dreimal senken wird und die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe unter 4,00 % gefallen ist, weht der Wind der Rezession hart.

Robert Pavlik, leitender Portfoliomanager bei Dakota Wealth, sagte, dass US-Aktien insgesamt vom schwachen ISM-Bericht für das verarbeitende Gewerbe betroffen seien, der dem Markt verriet, dass die wirtschaftlichen Bedingungen tatsächlich schlechter sein könnten als erwartet. Darüber hinaus ist Fed-Chef Powell immer noch zurückhaltend und hat die Zinsen noch nicht gesenkt, was sie beunruhigt.

Thomas Ryan, Ökonom bei Capital Economics, sagte, dass ein weiterer Rückgang im verarbeitenden Gewerbe das Risiko erhöht, dass das US-Wirtschaftswachstum im dritten Quartal an Schwung verliert, während der Rückgang des Beschäftigungsindex die Befürchtungen verstärken wird, dass die Federal Reserve die Politik zu spät lockern wird .

Einige Kommentatoren sagen, dass die Arbeitslosenquote in den Vereinigten Staaten mittlerweile nahe an einem von der ehemaligen Federal Reserve-Ökonomin Claudia Sahm vorgeschlagenen Indikator für eine wirtschaftliche Rezession liegt, der als Sahm-Regel bekannt ist. Wall Street News gab einmal bekannt, dass es nach Sams Regel den Beginn einer wirtschaftlichen Rezession in den Vereinigten Staaten markiert, wenn der dreimonatige gleitende Durchschnitt der US-Arbeitslosenquote abzüglich der niedrigen Arbeitslosenquote des Vorjahres 0,5 % übersteigt. Sams Herrschaft ist im letzten halben Jahrhundert nie gescheitert, und alle elf wirtschaftlichen Rezessionen seit 1950 wurden durch Sams Herrschaft bestätigt.

Letzte Woche veröffentlichte der ehemalige „Dritte Chef der Federal Reserve“ William Dudley einen Artikel, in dem er eine Zinssenkung im Juli forderte und warnte, dass eine Verzögerung der Zinssenkungen das Risiko einer Rezession erhöhen würde. Er wies in dem Artikel darauf hin, dass einer der Gründe, warum Fed-Beamte angedeutet haben, dass sie im Juli keine Maßnahmen ergreifen würden, darin besteht, dass sie den Arbeitsmarkt missverstanden haben und sich keine großen Sorgen über das Risiko gemacht haben, dass die Arbeitslosenquote durch Sams Herrschaft brechen könnte. Das haben sie gespürt Die steigende Arbeitslosenquote ist auf das schnelle Wachstum der Erwerbsbevölkerung zurückzuführen, nicht auf erhöhte Entlassungen. Diese Logik ist nicht überzeugend. Sams Herrschaft hat die wirtschaftliche Rezession in den 1970er Jahren genau vorhergesagt, als auch die Arbeitskräfte in den USA schnell wuchsen.

Dudley glaubt, dass die historische Bilanz zeigt, dass eine Verschlechterung des Arbeitsmarktes eine sich selbst verstärkende Rückkopplungsschleife erzeugen kann. Wenn es schwieriger wird, Arbeitsplätze zu finden, kürzen die Haushalte ihre Ausgaben, die Wirtschaft schwächt sich ab und die Unternehmen investieren weniger, was zu Entlassungen und weiteren Kürzungen führt. Dies kann erklären, warum die Arbeitslosenquote immer stark ansteigt, nachdem die 0,5-Prozent-Schwelle der Sam-Regel durchbrochen wurde.